常熟银行(601128)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 常熟银行：2025年报&2026年一季报点评：业绩表现良好，资产质量稳健 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●公司2025年度拟每股派现0.27元(含税)，全年现金分红比例为21.21%。基于其特色零售业务优势、稳健的资产质量和持续优化的负债结构，预计2026–2028年归母净利润增速将保持在10%以上，维持“买入”评级。

●2026-04-28 常熟银行：资产投放再平衡，负债降本效果明显 (东海证券 王鸿行)

●由于资产结构再平衡会拉低息差中枢、不良计提力度较大，我们小幅下调盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为123.02、132.54、142.53亿元(2026-2027年原预测为132.21、147.00亿元)；归母净利润分别为46.42、52.00、57.26亿元(2026-2027年原预测为49.47、57.47亿元)，同比增速分别增长10.02%、12.01%、10.13%；年末BVPS分别为10.91、12.48、14.21元。以2026年4月27日收盘价7.35元测算对应2026-2028年PB分别为0.67、0.59、0.52倍。常熟银行小微业务特色鲜明，长期增长空间充足。现阶段信贷投放再平衡、单季压力缓解，显示公司经营韧性仍在。考虑到存款成本仍有释放空间、非息收入修复延续、资产质量安全垫较厚，维持“买入”评级。

●2026-04-28 常熟银行：25年年报暨26Q1财报点评：业绩韧性凸显，股东持续增持 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据公司25A/26Q1财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为10.6%/10.3%/10.2%，BVPS为10.61/12.12/13.79元(原26-27年预测值分别为10.85元/12.21元，主要是调整规模和息差预期)，当前股价对应26/27/28年PB为0.70X/0.61X/0.54X。采用可比公司估值法，维持10%估值溢价，即26年0.81倍PB，对应合理价值8.54元/股，维持“买入”评级。

●2026-04-27 常熟银行：2025年年报及2026年一季报业绩点评：成本改善显著，村镇银行资产质量优化 (银河证券 张一纬)

●公司坚持做小做散战略，小微金融护城河稳固。个人经营性贷款优势突出，异地分支机构和村镇银行持续拓展业务空间。NIM领先，资产质量优异，拨备覆盖率优于同业，风险抵补能力强劲。2025年首次实施中期分红，全年分红率21.22%，较2024年有所提升。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS10.67元/11.93元/13.31元，对应当前股价PB0.69X/0.62X/0.56X。

●2026-04-25 常熟银行：季报点评：息差边际企稳，资产质量保持优异 (平安证券 袁喆奇)

●关注零售和小微业务变化，分红水平抬升。公司始终坚守“三农两小”市场定位，持续通过深耕普惠金融、下沉客群、异地扩张走差异化发展的道路，零售与小微业务稳步发展，未来有望持续受益于小微企业和零售客户需求的持续回暖。考虑到目前小微业务资产质量仍存波动，我们小幅下调公司的盈利预测，并新增28年盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为1.42/1.59/1.76元，对应盈利增速分别是11.4%/11.9%/10.9%(原26-27年盈利预测分别是15.0%/13.7%)，当前股价对应26-28年PB分别为0.73x/0.66x/0.59x，考虑到常熟较高的盈利水平和差异化的发展战略，我们仍维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-05-08 农业银行：营收增速重回两位数 (国海证券 林加力,许潇琦,徐凝碧)

●2026Q1公司营业收入同比+10.49%，集团净利润同比+4.80%。营收和利润增速较2025年全年均显著提升。其中，净利息收入增速由负转正，资产质量持续向好，首次覆盖，给予“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为3.89%、7.21%、7.16%，归母净利润同比增速为4.40%、5.42%、6.60%，EPS为0.82、0.87、0.93元；P/E为8.38x、7.93x、7.41x，P/B为0.80x、0.75x、0.70x。

●2026-05-07 江苏银行：中收高增彰显财富管理优势，资产质量持续向好 (华源证券 丁黄石)

●江苏银行2025年业绩增速平稳，营收、归母净利润yoy分别为8.8%和8.3%，26Q1手续费及佣金收入延续高增，彰显其财富管理优势。公司深耕本地，受益于江苏经济发展带来的区位优势，管理层平稳更迭后战略持续性亦可维持，30%分红水平长期稳定，或应享有一定的估值溢价，维持“买入”评级。我们预测江苏银行26-28年归母净利润同比增速分别为7.8%/11.1%/5.1%。

●2026-05-07 兴业银行：中收延续高增 (国海证券 林加力,许潇琦,徐凝碧)

●2026Q1公司营业收入同比-1.06%，归母净利润同比+0.15%，非息收入是主要支撑，资产质量总体平稳，我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为1.86%、4.91%、4.75%，归母净利润同比增速为2.47%、6.06%、5.92%，EPS为3.53、3.75、3.99元；P/E为5.03x、4.73x、4.45x，P/B为0.43x、0.40x、0.37x。

●2026-05-06 光大银行：2026年一季报点评：营收结构有亮点，资本“弹药”充足 (开源证券 刘呈祥)

●基于光大银行营收降幅收窄且净利息收入增速有所回升，我们维持其2026-2028年的盈利预测，预计光大银行2026-2028年归母净利润分别为383/383/389亿元，同比增速分别为-1.42%/+0.14%/+1.60%；当前股价对应2026-2028年PB分别为0.29/0.28/0.26倍。由于其营收增速边际改善、资产质量较为稳健，维持“增持”评级。

●2026-05-05 苏州银行：2025年年报及2026年一季报点评：量价双增，业绩提速 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●苏州银行长期坚守“立足苏州，深耕江苏，全面融入长三角”的区域定位，经营机构全省覆盖，区位优势突出，积极支持实体经济发展，业务空间广阔。预计2026-2028年营业收入分别为137.93/149.96/164.01亿元，同比增长11.6%/8.7%/9.4%；归母净利润为58.02/62.91/68.53亿元，同比增长8.5%/8.4%/8.9%。对应EPS分别为1.23/1.34/1.46元，对应2026年4月30日股价的PE分别为6.9/6.4/5.8倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-05 中信银行：2026年一季报点评：息差降幅收窄，营收增速显著改善 (开源证券 刘呈祥)

●2026Q1单季实现归母净利润200.98亿元，同比增长3.02%，盈利能力稳中增强。基于盈利增速改善、资产质量稳健等因素，我们维持其2026-2028年盈利预测，预计中信银行2026-2028年归母净利润分别为732/766/810亿元，YoY分别为+3.59%/+4.70%/+5.76%；当前股价对应2026-2028年PB分别为0.53/0.49/0.46倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 苏州银行：2025年报&2026年一季报点评：息差回升，营收增速改善 (开源证券 刘呈祥)

●我们下调苏州银行2026-2027年并增加2028年盈利预测：预计苏州银行2026-2028年归母净利润为57.45亿元(原值60.56)/62.85亿元(原值64.74)/70.28亿元，YoY+7.42%(原值+9.49%)/+9.40%(原值+6.90%)/+11.81%，当前股价对应2026-2028年PB为0.52/0.47/0.42倍。考虑到苏州银行对公优势显著、资产质量优异，维持“买入”评级。

●2026-05-05 宁波银行：25年年报暨26Q1财报点评：业绩靓丽，资产质量继续改善 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据公司25A/26Q1财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为10.3%/11.2%/12.0%，BVPS为37.69/42.14/47.14元(原26-27年预测值分别为38.96元/43.27元，主要是调整息差和规模预期)，当前股价对应26/27/28年PB为0.87X/0.78X/0.70X。采用历史估值法，参考近4年估值中枢，给予26年0.93倍PB，目标价35.02元/股，维持“买入”评级。

●2026-05-05 渝农商行：26Q1财报点评：营收增速显著改善，息差大幅反弹 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据年报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为10.2%/10.2%/10.7%，BVPS为12.63/13.83/15.15元(原预测值为12.63/13.82/15.12元，主要是调整息差和非息收入预期)，当前股价对应26/27/28年PB为0.58X/0.53X/0.49X。可比公司26年PB为0.61倍，维持10%估值溢价，对应目标价8.46元/股，维持“买入”评级。

●2026-05-05 成都银行：25年年报暨26Q1财报点评：业绩增长走出低谷，资产质量保持优异 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为4.9%/7.7%/10.4%，BVPS为23.21/25.79/28.66元(原26/27年预测值为23.61/26.25元)，当前股价对应26/27/28年PB为0.81X/0.73X/0.65X。采用可比估值法，考虑到突出的ROE优势，给予公司20%估值溢价，即26年0.94倍PB，对应合理价值21.73元/股，维持"买入"评级。