常熟银行(601128)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 常熟银行：2024年三季报点评：业绩维持高增，非息支撑营收 (东莞证券 吴晓彤)

●维持“买入”评级。常熟银行2024年三季报业绩整体维持较高增速，资产质量维持稳健。预计常熟银行2024年每股净资产为9.47元，当前股价对应PB是0.75倍。

●2024-10-28 常熟银行：2024年三季报点评：业绩增速稳健，拨备水平充裕 (太平洋证券 夏芈卬)

●预计2024-2026年公司营业收入为109.00、119.62、133.39亿元，归母净利润为38.59、44.50、51.47亿元，BVPS为9.48、11.24、12.65元，对应10月25日收盘价的PB估值为0.75、0.63、0.56倍。维持“买入”评级。

●2024-10-27 常熟银行：2024年三季报点评：业绩保持高速增长 (国投证券 李双)

●尽管存款挂牌利率持续下调，但下半年两次LPR调整的影响将逐步显现，预计全年息差持续承压，边际压力逐步缓解。在优质资产保障下，常熟银行仍有通过调整拨备释放业绩的空间。我们预计常熟银行2024年营收同比增长10.33%，利润增速为19.03%，给与买入-A的投资评级，6个月目标价为9.32元，相当于2024年0.90X的PB。

●2024-10-25 常熟银行：2024年三季报点评：政策发力，静待微贷复苏 (国信证券 王剑,田维韦)

●公司微贷模式优异，伴随稳增长政策持续发力，经济稳步向好，微贷业务有望迎来拐点。维持2024-2026年归母净利润39/46/56亿元的预测，对应同比增速为19.0%/17.5%/22.1%。当前股价对应2024-2026年PE值为5.5x/4.7x/3.9x，PB值为0.75x/0.66x/0.58x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 常熟银行：业绩维持双位数增长，关注率略有提升 (国联证券 刘雨辰,陈昌涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为109/120/134亿元，同比增速分别为+10.74%/+9.86%/+11.90%，3年CAGR为10.83%；归母净利润分别为39/44/52亿元，同比增速分别为+18.33%/+14.51%/+16.17%，3年CAGR为16.33%。考虑到公司作为小微龙头，资产端优势显著，故我们维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2024-11-10 南京银行：法巴再次增持，转债转股可期 (招商证券 王先爽,邵春雨)

●南京银行频获股东增持，体现大股东对南京银行未来发展的信心。公司前三季度经营效益持续向好，各项业务均衡发展。我们维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-09 南京银行：股东增持显信心，战略合作再深化 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●我们维持此前预测，公司24E-26E归母净利润为204/227/256亿元，同比增速10.1%/11.6%/12.4%。25年BVPS预测值15.81元，对应PB0.64倍。

●2024-11-09 杭州银行：2024年三季报点评：息差阶段性企稳，资产质量优秀 (太平洋证券 夏芈卬)

●预计2024-2026年公司营业收入为368.23、391.32、420.14亿元，归母净利润为169.06、199.23、229.69亿元，每股净资产为22.94、26.93、31.48元，对应11月4日收盘价的PB估值为0.61、0.52、0.45倍。维持“买入”评级。

●2024-11-09 南京银行：2024年三季报点评：息差环比改善，高质量发展延续 (太平洋证券 夏芈卬)

●预计2024-2026年公司营业收入为485.03、517.09、555.03亿元，归母净利润为202.03、220.24、241.53亿元，每股净资产为17.48、19.75、22.22元，对应11月5日收盘价的PB估值为0.58、0.52、0.46倍。维持“买入”评级。

●2024-11-09 邮储银行：24Q3季报点评：业绩增速回正，存款增长较好 (东方证券 屈俊,于博文)

●公司零售业务经营能力强，有望受益于经济修复，业绩确定性更强，代理费调降利好成本节约，相较可比公司维持20%估值溢价，即24年0.80倍PB，对应合理价值6.81元/股，维持“买入”评级。

●2024-11-09 成都银行：2024年三季报点评：信贷稳健增长，资产质量优异 (太平洋证券 夏芈卬)

●成都银行立足成渝经济圈，信贷稳健增长，单季净息差边际企稳，资产质量保持优异。预计2024-2026年公司营业收入为227.69、245.24、269.54亿元，归母净利润为128.12、141.51、158.23亿元，每股净资产为20.96、24.82、29.38元，对应11月8日收盘价的PB估值为0.75、0.64、0.54倍。维持“买入”评级。

●2024-11-08 成都银行：24Q3季报点评：信贷保持高增，资产质量优异 (东方证券 屈俊,于博文)

●结合公司24Q3财报数据，我们适度下调息差假设，预测公司24/25/26年归母净利润同比增速为11.1%/9.4%/10.5%，EPS为3.40/3.72/4.11元，BVPS为19.49/22.22/25.24元（原预测值19.49/22.25/25.35元），当前股价对应24/25/26年PB为0.82X/0.72X/0.63X。公司立足成渝经济圈，有望维持信贷投放高增，采用历史估值法，参考近五年估值均值给予24年1.0倍PB，对应合理价值19.49元/股，维持“买入”评级。

●2024-11-08 成都银行：“成渝经济圈”时代红利成就西部城商龙头 (天风证券 刘杰)

●成都银行有望在地区时代红利中持续扩张，受政策调整影响预计商业银行净息差企稳，盈利表现稳定背景下，企业资产质量在不良率、拨备率等维度处于行业一线水准。强风险递补能力下，成都银行在面对经营压力时有更高的拨备空间填补利润。综上，我们预测企业2024-2026年净利润同比增长率为5.67%、9.90%、8.33%，对应现价BPS：19.17、20.63、21.79元。使用分红贴现模型测算目标价为19.17元，对应24年1.00x PB，现价空间21%，给出“买入”评级。

●2024-11-08 农业银行：2024年三季度业绩点评：盈利能力稳健，深耕县域普惠 (海通证券 董栋梁)

●我们根据DDM模型得到合理价值为5.54元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.70倍(可比公司为0.60倍)，对应合理价值为5.18元。因此给予合理价值区间为5.18-5.54元(对应2024年PE为5.85-7.48倍，同业公司对应PE为6.11倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-11-08 工商银行：2024年三季度业绩点评：营收利润增速转正，资产质量保持稳定 (海通证券 董栋梁)

●我们预测2024-2026年EPS为0.97、0.99、1.02元，归母净利润增速为-0.50%、1.50%、2.76%。我们根据DDM模型得到合理价值为7.1元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.67倍(可比公司为0.61倍)，对应合理价值为6.84元。因此给予合理价值区间为6.84-7.1元(对应2024年PE为7.02-7.29倍，同业公司对应PE为6.14倍)，维持“优于大市”评级。