常熟银行(601128)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-11 常熟银行：2025年年报及2026年一季报点评：存贷两旺、质效双优，Q1归母净利润同比+11% (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司“做小做散”战略坚定，存贷款规模稳步增长，净息差保持行业领先，资产质量持续优异。预计公司2026-2028年营业收入为124.76、134.68、146.15亿元，归母净利润为47.14、52.88、59.64亿元，每股净资产为10.34、11.58、12.99元，对应5月11日收盘价的PB估值为0.69、0.62、0.55倍。维持“买入”评级。

●2026-05-08 常熟银行：2025年报&2026年一季报点评：业绩表现良好，资产质量稳健 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●公司2025年度拟每股派现0.27元(含税)，全年现金分红比例为21.21%。基于其特色零售业务优势、稳健的资产质量和持续优化的负债结构，预计2026–2028年归母净利润增速将保持在10%以上，维持“买入”评级。

●2026-04-28 常熟银行：资产投放再平衡，负债降本效果明显 (东海证券 王鸿行)

●由于资产结构再平衡会拉低息差中枢、不良计提力度较大，我们小幅下调盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为123.02、132.54、142.53亿元(2026-2027年原预测为132.21、147.00亿元)；归母净利润分别为46.42、52.00、57.26亿元(2026-2027年原预测为49.47、57.47亿元)，同比增速分别增长10.02%、12.01%、10.13%；年末BVPS分别为10.91、12.48、14.21元。以2026年4月27日收盘价7.35元测算对应2026-2028年PB分别为0.67、0.59、0.52倍。常熟银行小微业务特色鲜明，长期增长空间充足。现阶段信贷投放再平衡、单季压力缓解，显示公司经营韧性仍在。考虑到存款成本仍有释放空间、非息收入修复延续、资产质量安全垫较厚，维持“买入”评级。

●2026-04-28 常熟银行：25年年报暨26Q1财报点评：业绩韧性凸显，股东持续增持 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据公司25A/26Q1财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为10.6%/10.3%/10.2%，BVPS为10.61/12.12/13.79元(原26-27年预测值分别为10.85元/12.21元，主要是调整规模和息差预期)，当前股价对应26/27/28年PB为0.70X/0.61X/0.54X。采用可比公司估值法，维持10%估值溢价，即26年0.81倍PB，对应合理价值8.54元/股，维持“买入”评级。

●2026-04-27 常熟银行：2025年年报及2026年一季报业绩点评：成本改善显著，村镇银行资产质量优化 (银河证券 张一纬)

●公司坚持做小做散战略，小微金融护城河稳固。个人经营性贷款优势突出，异地分支机构和村镇银行持续拓展业务空间。NIM领先，资产质量优异，拨备覆盖率优于同业，风险抵补能力强劲。2025年首次实施中期分红，全年分红率21.22%，较2024年有所提升。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS10.67元/11.93元/13.31元，对应当前股价PB0.69X/0.62X/0.56X。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-06-15 宁波银行：中收大幅增长，存贷快速扩张 (东北证券 戚星)

●预计宁波银行2026-2028年营业收入分别为788.68亿元、869.32亿元、966.49亿元，分别同比增长9.59%、10.23%、11.18%；实现归母净利润326.01亿元、367.29亿元、418.20亿元，分别同比增长11.14%、12.66%、13.86%。银行合理股价为39.02元，给予“买入”评级。

●2026-06-11 平安银行：筑底回升，拐点确立 (华福证券 林虎)

●我们预计公司2026-2028年收入增速分别为2.28%、3.80%、4.32%，归母净利润增速分别为2.59%、4.13%、4.99%，对应EPS分别为2.12元、2.22元、2.33元。我们预计平安银行未来有较大的估值修复与提升的空间，看好其未来的投资机会，首次覆盖予以“买入”评级。

●2026-06-11 上海银行：扎根上海，立足长三角 (国信证券 王剑,陈俊良,田维韦,刘睿玲,张绪政)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润243/244/245亿港元，同比增长0.3%/0.6%/0.6%，EPS分别为1.71/1.72/1.73元，对应PE为5.3/5.3/5.3倍，PB为0.48/0.45/0.42倍。综合考虑绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.71-12.78元。综合考虑估值水平，以及公司区域位置优越，整体规模及归母净利润保持平稳且当前股息率居上市银行前列，我们给予其“优于大市”评级。

●2026-06-08 渝农商行：高股息筑底、量增价稳释放业绩弹性 (开源证券 刘呈祥)

●我们预计其2026-2028年归母净利润分别为129/138/149亿元，分别同比增长6.2%/7.07%/8.18%；期末摊薄股本EPS为1.13/1.21/1.31元；当前股价（2026-06-03）对应2026年PB为0.53倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-03 青岛银行：海尔减持预期落地，大宗交易对股价影响温和 (兴业证券 陈绍兴,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026年/2027年/2028年EPS分别为1.00/1.15/1.31元，预计2026年底每股净资产为7.86元。以2026年6月2日收盘价计算，对应2026年底的PB为0.71倍。维持“增持”评级。

●2026-06-03 渝农商行：高股息筑底、量增价稳释放业绩弹性 (开源证券 刘呈祥)

●我们预计其2026-2028年归母净利润分别为129/138/149亿元，分别同比增长6.2%/7.07%/8.18%；期末摊薄股本EPS为1.13/1.21/1.31元；当前股价（2026-06-03）对应2026年PB为0.53倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-21 沪农商行：营收改善，分红提升 (浙商证券 杜秦川,徐安妮)

●我们认为沪农商行2026年有望延续营收利润双正增长，分红率继续提升，股息优势凸显，继续看好沪农商行投资价值。预计沪农商行2026-2028年归母净利润增速为1.20%/2.71%/3.23%，对应BPS为14.14/15.03/15.94元。给予目标价10.75元/股，对应目标估值为2026年0.76xPB，现价空间24%，维持“买入”评级。

●2026-05-18 南京银行：打造国内一流的区域综合金融服务商 (国信证券 王剑,陈俊良,田维韦,刘睿玲,张绪政)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润236/256/275亿港元，同比增长8.0%/8.6%/7.3%，EPS分别为1.91/2.07/2.22元，对应PE为5.9/5.4/5.1倍，PB为0.70/0.64/0.59倍。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.61-13.58元，相较当前股价有大约3%-21%溢价空间，首次覆盖给予“中性”评级。

●2026-05-18 苏州银行：2025年年报及2026年一季报点评：规模增速出色，净息差回升 (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司存贷款规模保持双位数增长，净息差企稳回升，资产质量整体稳定。预计公司2026-2028年营业收入为134.19、146.34、161.01亿元，归母净利润为58.41、64.04、70.89亿元，每股净资产为12.06、13.08、14.23元，对应5月18日收盘价的PB估值为0.70、0.64、0.59倍。维持“买入”评级。

●2026-05-18 南京银行：打造国内一流的区域综合金融服务商 (国信证券(香港) 王剑,陈俊良)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润236/256/275亿港元，同比增长8.0%/8.6%/7.3%，EPS分别为1.91/2.07/2.22元，对应PE为5.9/5.4/5.1倍，PB为0.70/0.64/0.59倍。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.61-13.58元，相较当前股价有大约3%-21%溢价空间，首次覆盖给予“中性”评级。