中信建投(601066)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 中信建投：2024年三季报点评：营收持续承压，业绩低于预期 (光大证券 王一峰)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为60.6/66.5(下调1.0%)/70.6亿元，EPS分别为0.78/0.86/0.91元，对应PE(A)分别为32.4/29.5/27.8倍，PE(H)分别为10.8/9.9/9.3倍，维持A股为“中性”评级，维持H股“增持”评级。

●2024-10-30 中信建投：自营强势修复，整体符合预期 (招商证券 郑积沙)

●维持“强烈推荐”评级。公司各项业务持续精进，管理层经验丰富，ROE长期领先。公司投行标签依旧闪亮，财富管理转型成效显著，自营以固收投资为主，衍生品业务稳中有进，资产质量持续向好。考虑到924金融发布会、926政治局会议、1018金融街论坛年会，监管呵护资本市场、政策暖风频吹，市场风偏向好、情绪明显恢复，利好券商多数板块。而在流动性保持宽松的背景下，券商板块估值将持续受益。因此，我们上调原盈利预测，预计公司24/25/26年归母净利润66亿/78亿/85亿，同比-6%/+18%/+9%。

●2024-09-02 中信建投：2024年中报业绩点评：自营贡献主要营收，投行业务持续承压 (光大证券 王一峰)

●鉴于当前A股市场震荡行情，未来一段时间公司业绩修复具有不确定性，我们预测公司24-26年归母净利润分别为60.6(下调47.9%)/67.1(下调51.8%)/70.6(新增)亿元，EPS分别为0.78/0.87/0.91元，对应PE(A)分别为24.60/22.20/21.12倍，维持A股为“中性”评级，维持H股“增持”评级。

●2024-08-30 中信建投：24H1：资管亮眼，期待标签业务回归 (招商证券 郑积沙)

●公司各项业务持续精进，管理层经验丰富，ROE长期领先。公司投行标签依旧闪亮，财富管理转型成效显著，自营以固收投资为主，衍生品业务稳中有进。展望后市，监管呵护资本市场，并购重组发酵，建议左侧布局。

●2024-04-30 中信建投：业绩短期承压，标签业务遭遇发行趋缓冲击 (招商证券 郑积沙)

●公司各项业务持续精进，管理层经验丰富，ROE长期冠绝传统大型券商。公司投行短期承压但无碍业务闪亮底色，财富管理转型成效显著，自营以固收投资为主，衍生品业务稳中有进。展望后市，政策支持资本市场发展的态度坚决，市场情绪明显修复，利好券商板块。我们预计公司24/25/26年归母净利润73亿/81亿/86亿，同比+3.6%/+11.5%/+6.3%。公司目标价28.19元，为2024年30倍PE，空间约23%，维持强烈推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2024-11-04 永安期货：季报点评：净利润仍承压，预计主要受累于期货市场成交低迷 (海通证券 孙婷,曹锟)

●我们认为永安期货作为国内期货行业龙头，有望在行业快速发展中获得持续增长动力，并且伴随行业集中度提升，公司的领先优势也将进一步巩固，应当享有龙头溢价。我们给予公司40-42x2024E PE，对应合理价值区间为16.56-17.39元。当前股价对应34x2024E PE，维持“优于大市”评级。

●2024-11-04 国金证券：2024三季报点评：投行业务承压，Q3自营投资同环比高增 (开源证券 高超,卢崑)

●公司坚持“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略原则，打造自身差异化优势。当前股价对应2024-2026年PB1.0/1.0/0.9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 兴业证券：2024三季报点评：客户保证金高增，自营投资收益率回升 (开源证券 高超,卢崑)

●2024Q1-3公司营业收入/归母净利润88/13亿元，同比-1%/-17%，单Q3归母净利润3.8亿元，同比扭亏，环比-38%。2024Q1-3年化加权平均ROE3.08%，同比-0.9pct，期末杠杆率(扣客户保证金)3.7倍，较年初-0.03倍。公司手续费收入表现承压，投资收益同比高增支撑业绩。我们上调市场交易量和自营投资收益率假设，上修2024-2026归母净利润预测至22/27/33亿元(调前18/26/28)，EPS为0.25/0.31/0.38元。公司持续完善以客户为中心的财富管理与大机构业务双轮驱动业务体系，当前股价对应PB分别为1.0/0.9/0.9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 国联证券：2024三季报点评：业绩符合预期，自营投资收益率回升 (开源证券 高超,卢崑)

●我们上修公司2024-2026年归母净利润预测至8.1/12.3/16.1亿元(调前5.4/7.6/10.2)，同比+21%/+52%/+31%，对应2024-2026年EPS分别为0.3/0.4/0.6元。当前股价对应PB1.9/1.8/1.7倍，看好公司收购民生证券后的协同效应，维持“买入”评级。

●2024-11-03 中金公司：业绩整体承压，投行业务三季度同比改善 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计2024-2026E公司营收分别为185.95、204.27、224.40亿元，同比-19.1%、+9。9%、+9.9%；归母净利润分别为39.82、45.53、50.01亿元，同比-35.3%、+14.3%、+9.9%。11/1收盘价对应公司24-26E动态PB分别为1.56、1.40、1.23倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 国泰君安：24Q3点评：投资业务驱动业绩改善，看好合并后业务成长 (中信建投 赵然,吴马涵旭,亓良宸)

●预计公司2024-2025年营业收入分别为368/405亿元，同比增速2%/10%，归母净利润分别为105/121亿元，同比增速12%/15%。以2024年10月31日收盘价计，2024-2025年PB估值约为1.04和0.99倍，给予“买入”评级。

●2024-11-03 华泰证券：资产出售增厚收益，IPO业务市占率逐步提升 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计2024-2026E公司营收分别为406.41、379.36、415.65亿元，同比+11.1%、-6.7%、+9.6%；归母净利润分别为152.10、132.81、149.53亿元，同比+19.3%、-12.7%、+12.5%。11/1收盘价对应公司24-26E动态PB分别为0.84、0.80、0.77倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 中国银河：前三季度自营收入高增，关注市场环暖下业绩增量 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计2024-2026E公司营收分别为357.34、379.76、394.08亿元，同比+6.2%、+6.3%、+3.8%；归母净利润分别为84.71、92.98、101.49亿元，同比+7.5%、+9.8%、+9.2%。10/31收盘价对应公司24-26E动态PB分别为1.19、1.14、1.10倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 招商证券：第三季度利润高增，看好公司市占率提升 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计2024-2026E公司营收分别为192.46亿元、213.37亿元、231.80亿元，同比-2.9%、+10.9%、+8.6%；归母净利润分别为94.03亿元、101.74亿元、111.72亿元，同比+7.3%、+8.2%、+9.8%。10/31收盘价对应公司24-26E动态PB分别为1.30倍、1.22倍、1.15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 东方证券：24Q3点评：投资支撑业绩增长，看好后市资管业务弹性 (中信建投 赵然,吴马涵旭,亓良宸)

●预计公司2024-2025年营业收入分别为182/197亿元，同比增速6%/8%，归母净利润分别为35/40亿元，同比增速29%/12%。以2024年10月31日收盘价计，2024-2025年PB估值约为1.15和1.12倍，给予“买入”评级。