中材国际(600970)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-12 中材国际：2024年一季度经营数据点评：高基数下新签合同同比略有下滑，运维及境外新签合同保持高增 (光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●中材国际的属地化/智能化/全产业链布局持续推进，在手订单充沛，我们维持24-26年公司归母净利润为34.2/37.8/40.6亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-10 中材国际：境外订单持续高增，运维业务表现亮眼 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,廖文强)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为34/39/44亿元，同比增长15.5%/15.1%/12.4%，EPS分别为1.27/1.47/1.65元，当前股价对应PE分别为9.2/8.0/7.1倍，维持“买入”评级。

●2024-03-28 中材国际：年报点评：Q4单季净利润提速，装备+运维转型持续深化，现金流大幅好转 (海通证券 张欣劼)

●公司水泥工程技术服务稳居全球第一，高端装备制造+生产运营转型持续深化，加上股权激励加持，看好公司增长前景。我们预计公司24-25年EPS分别为1.27和1.46元，给予2024年10-11倍PE，合理价值区间12.69-13.96元(对应24年1.58-1.74倍PB)，维持“优于大市”评级。

●2024-03-28 中材国际：23Q4业绩高增，现金流大幅改善 (华西证券 戚舒扬)

●我们维持2024-25年收入预测，预计营业收入511.44/585.42亿元，同比增速11.7%/14.5%，预计归母净利润33.03/38.35亿元，同比增速13.3%/16.1%，新增2026年盈利预测，预计营业收入/净利润653.57/44.87亿元，预计EPS1.25/1.45/1.70元，对应3月27日11.19元收盘价8.95/7.71/6.59x PE。维持“买入”评级。

●2024-03-28 中材国际：2023年年报点评：业绩稳步增长，盈利能力逆市上扬 (光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●中材国际的属地化/智能化/全产业链布局持续推进，充沛订单保障公司持续增长，我们维持24-25年归母净利润预测34.2、37.8亿元不变，新增26年归母净利润预测40.6亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2024-04-10 中工国际：海外营收快速增长，毛利水平同比改善 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入139.69/156.42/172.63亿元，归母净利润4.59/5.53/6.72亿元。4月9日收盘价对应PE分别为20.01/16.60/13.66倍，维持“增持”评级。

●2024-04-09 中国能建：年报点评：Q4扣非净利大增，新能源投建营加速发展 (海通证券 张欣劼,曹有成)

●公司是能源电力全产业链龙头，新能源、新产业加速发展，订单快速增长为未来业绩提供支撑，定增事项顺利推进。我们预计公司24-25年EPS分别为0.21和0.23元，给予2024年13-15倍市盈率，合理价值区间2.73-3.15元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-08 中国中铁：毛利率同比改善，Q4营收和新签提速 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入13398.58/14141.45/15198.16亿元，归母净利润367.87/396.85/435.23亿元。4月3日收盘价对应PE分别为5.02/4.64/4.21倍，维持“增持”评级。

●2024-04-08 中工国际：扣非净利高增长，海外业务硕果累累 (银河证券 龙天光)

●预计公司2024-2026年营收分别为137.24亿元、154.75亿元、177.19亿元，同比分别增长10.99%、12.76%、14.51%，归母净利润分别为3.97亿元、4.38亿元、4.88亿元，同比分别增长10.17%、10.29%、11.40%，EPS分别为0.32元/股、0.35元/股、0.39元/股，对应当前股价的PE分别为23.37倍、21.19倍、19.02倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-07 中国海诚：轻工工程设计龙头，总包转型驱动增长 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司是轻工工程设计和总承包龙头，收入利润保持稳定增长。公司品牌力和客户资源扎实，有望跟随客户出海布局，开拓海外市场，同时公司加快推进总承包转型，有望充分发挥公司设计环节的专业优势，提升业务规模和盈利能力。预测公司2023-2025年归母净利润3.17/3.63/3.71亿元，每股收益0.74/0.85/0.87元，对应当前股价13.75/11.99/11.74x。结合绝对估值法和相对估值法，公司合理每股价值区间为13.71-15.54元，较当前股价有32.08%-49.71%的空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-07 中国铁建：2023年年报点评：减值拖累业绩，分红比例显著提升 (光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●公司23年业绩增长不及预期，考虑到地方政府严控隐性债务及房地产的低迷状态，我们下调公司24-25年归母净利润预测至282.3/304.7亿元(下调幅度分别为14.8%/18.1%)。新增26年归母净利润预测为320.4亿元，我们仍看好公司主业的发展及海外业务的开拓，对公司A股和H股均维持“买入”评级。

●2024-04-06 中国交建：扣非归母净利润同比增长58%，投资结构持续优化 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司新签合同额稳健增长，海外业务显著回暖，投资结构持续优化，现金流显著改善。考虑公司2023年新签合同额增长较快，投资结构优化，预期盈利能力提升，2024-2025年归母净利润预测由248.9/284.3亿元上调至277.6/312.7亿元，每股收益由1.54/1.76元上调至1.71/1.92元，对应当前股价PE为5.2/4.6X，维持“买入”评级。

●2024-04-05 隧道股份：高分红低估值地方国企，数据要素助力价值重估 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们预计公司23-25年归母净利润为28.2、31.2、34.9亿元，认可给予公司24年8倍PE，对应目标价为7.92元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-04 中国交建：2023年年报点评：业绩超预期，“一利”稳增“五率”多有优化 (光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●公司23年盈利能力提升，业绩超预期，长短期发展规划清晰，我们上调公司24-25年归母净利润预测至257.8亿元、278.4亿元(上调幅度分别为5.5%、2.6%)。新增26年归母净利润预测为298.5亿元，持续看好公司未来发展，A/H股均维持“买入”评级。

●2024-04-03 中国交建：年报点评：利润率与经营现金流大幅改善 (国联证券 武慧东)

●预计公司24-26年收入分别为8,300/9,140/10,097亿元，yoy+9%/10%/10%，公司业务结构调整优化利润率效果显著，预计24-26年归母净利润为261/287/318亿，分别yoy+9%/10%/11%，EPS分别为1.60/1.76/1.95元/股，3年CAGR为10.1%。公司为我国基建出海龙头之一，海外业务或受益“一带一路”订单落地。万亿国债支撑基建景气度，城中村改造释放国内需求增量。维持目标价14.28元，对应24年PE8.9x，维持“买入”评级。