江苏银行(600919)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 江苏银行：营收利润“双8”增长，管理层平稳更迭 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●展望全年，以量补价+中收高增+其他非息无高基数压力+资产质量稳中向好，预计江苏银行全年营收、利润均能保持大个位数稳健增长，基本面表现稳居上市银行第一梯队。预计2026、2027、2028年营收增速为8.8%、8.9%、9.0%，利润增速为8.5%、8.6%、9.1%，当前江苏银行股价对应0.75倍26年PB，对应26E股息率为5.4%，处于同业高位。受较快扩表速度影响，公司核心一级资本充足率下降至8.5%左右，未来或再次面临补充资本的诉求，对股息率及ROE可能存在一定摊薄，建议持续关注。整体来看，江苏银行基本面表现优秀，兼具成长性、高股息属性，属于攻守兼备品种，维持买入评级。

●2026-03-17 江苏银行：深耕长三角的城商行龙头，ROE领先 (华源证券 廖志明)

●江苏银行深耕长三角，区域优势明显，业绩较快增长，资产质量保持优异，ROE领先同业。我们预测江苏银行2025-2027年归母净利润分别为348/380/412亿元，同比增速分别为9.2%/9.3%/8.4%。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-07 江苏银行：2025年三季报点评：业绩稳健增长，规模扩张动能强劲 (银河证券 张一纬)

●公司深耕江苏经济发达地区，信贷需求旺盛，区位优势显著，小微、制造业等领域优势明显，多项业务指标位居省内第一。表内存贷款增长动能强劲，聚焦重点领域，结构持续优化；零售业务稳步转型，财富管理发展态势良好。资产质量优异。2024年分红率30%，2025年将继续实施中期分红。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2025-2027年BVPS分别为14.09元/15.61元/17.41元，对应当前股价PB分别为0.79X/0.71X/0.64X。

●2025-11-06 江苏银行：25Q3财报点评：存贷高增，业绩增速环比改善 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据25Q3财报数据，预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为8.6%/9.5%/9.9%，BVPS为14.14/15.71/17.44元(维持原预测值)，当前股价对应25/26/27年PB为0.79X/0.71X/0.64X。维持相较可比公司20%估值溢价，给予25年0.98倍PB，对应合理价值13.86元/股，维持“买入”评级。

●2025-11-03 江苏银行：2025年三季报点评：业绩增长强劲，利息中收双轮驱动 (国海证券 林加力,徐凝碧,许潇琦)

●基于江苏银行2025年三季度的良好表现，国海证券维持“买入”评级，并预测2025-2027年公司营收分别为877.07亿元、960.49亿元和1,022.63亿元，归母净利润分别为343.49亿元、367.27亿元和388.51亿元。EPS预计为1.78元、1.91元和2.03元，对应P/E为6.04倍、5.63倍和5.31倍，P/B为0.77倍、0.70倍和0.64倍。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-04-29 招商银行：财富管理优势凸显，核心营收趋势向好 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●一旦经济预期出现明显拐点，零售需求复苏、房地产风险率先出清的利好能先一步带动招行基本面改善和修复。预计2026-2028年营收增速为3.5%、4.4%、5.3%，利润增速为1.8%、3.4%、5.8%。当前招行股价对应0.87倍25年PB，2026年预计股息率为5。2%左右，兼具高股息和顺周期属性的标的，配置价值突出。维持买入评级和银行板块首推。

●2026-04-29 招商银行：2026年一季报点评：客群优势深化，财富管理亮眼 (国信证券 田维韦,王剑)

●公司治理机制、文化体系以及优质客群是其重要的护城河，维持2026-2028年净利润1548/1624/1730亿元的预测，增速3.1%/4.9%/6.5%，对应2026-2028年PB值为0.83x/0.77x/0.71x。维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 南京银行：25年年报暨26Q1财报点评：利息净收入高增，资产扩张保持强劲 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为9.0%/9.1%/8.9%，BVPS为16.37/18.23/20.25元(26/27年原预测值为16.38/17.88元)，当前股价对应26/27/28年PB为0.71X/0.64X/0.58X。参考可比公司估值，给予26年0.79倍PB，对应合理价值12.92元/股，维持“买入”评级。

●2026-04-29 长沙银行：季报点评：盈利边际改善，资负扩张稳健 (平安证券 袁喆奇)

●深耕本土基础夯实，看好公司零售潜力。长沙银行作为深耕湖南的优质本土城商行，区域充沛的居民消费活力为其零售业务发展创造了良好的外部条件，同时公司对于零售业务模式的探索仍在持续迭代升级，随着未来零售运营更趋成熟以及县域金融战略带来的协同效应，我们认为其在零售领域的竞争力将得以保持。根据公司年报和一季报表现，我们小幅下调公司的盈利预测，并新增28年盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为2.15/2.30/2.48元(原26-27年预测分别是2.20/2.38元)，对应盈利增速分别是6.7%/7.0%/7.6%，当前股价对应26-28年PB分别为0.49x/0.45x/0.41x，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 重庆银行：季报点评：业绩韧性持续彰显 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●预测26-28年归母净利润62/69/77亿元(26-27基本维持)，同比增速10.5%/10.8%/11.4%，26EBVPS16.40元(前值26E17.10元)，对应A/H26年PB0.66/0.44倍。A/H可比公司26E PB0.72/0.47倍。给予26年A/H目标PB0.77/0.54倍(前值0.73/0.51倍)，目标价12.63元/10.06港币(前值12.48元/9.91港币)，增持/买入评级。

●2026-04-29 苏州银行：季报点评：利差业务修复明显，存贷扩张积极 (平安证券 袁喆奇)

●区域禀赋突出，改革提质增效。苏州银行所处苏州地区良好的区域环境将持续支撑信贷需求的旺盛，公司人员与网点的加速扩张也有助于揽储和财富管理竞争力的增强，伴随大零售转型和机构改革的持续推进，公司盈利能力有望进一步提升。根据公司优异的盈利能力和成长性，我们上调公司的盈利预测，并新增28年盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为1.60/1.76/1.95元，对应盈利增速分别是9.7%/10.3%/10.5%(原26-27年盈利预测分别是8.9%/9.5%)，当前股价对应26-28年PB分别为0.73x/0.67x/0.62x，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 江阴银行：年报点评：分红回报稳步提升 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●鉴于减值力度提升，我们预测公司26-28年归母净利润为21.34亿元、22.63亿元、24.24亿元(较26-27年前值分别-18%、-23%)，26年BVPS预测值8.61元(前值26E9.13元)，对应PB0.52倍。可比公司26年Wind一致预测PB均值0.54倍(前值25E0.60倍)，我们认为公司区域优势明显，应享受一定估值溢价，给予25年目标PB0.60倍(前值25E0.65倍)，目标价5.17元(前值5.40元)，维持增持评级。

●2026-04-29 招商银行：季报点评：盈利增长稳健，息差降幅持续收窄 (平安证券 袁喆奇)

●盈利稳健，关注零售波动。公司营收和资产质量受到宏观环境的扰动较大，但长期角度下的竞争优势依然稳固，长期价值依然可期。考虑到招商银行息差边际企稳资产质量稳健，我们维持公司26-28年盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为6.21/6.57/7.02元，对应盈利增速分别是4.2%/5.8%/6.9%，当前股价对应26-28年PB分别为0.85x/0.78x/0.72x，维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-29 苏州银行：年报点评：量价双优驱动业绩强增长 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●鉴于减值力度提升，我们预测26-28年公司净利润58/63/68亿元(26-27年基本维持)，同比增速为7.9%、8.3%、9.1%，26年BVPS预测值12.12元，对应PB0.72倍。可比公司26年Wind一致预测PB均值0.67倍(前值25E0.68倍)，公司战略转型切实有效、业务拓展空间广阔，应享一定估值溢价，给予26年目标PB0.90倍(前值25E0.95x)，目标价10.91元(前值10.07元)，维持买入评级。

●2026-04-29 杭州银行：2025年年报及2026年一季报点评：业绩增长韧性强劲，信贷与息差表现优异 (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●基于公司对公信贷驱动、息差韧性充足及资产质量领先等优势，太平洋证券预计杭州银行2026-2028年归母净利润分别为211.20亿元、235.89亿元和264.42亿元，对应PB估值分别为0.84、0.76和0.67倍，维持“买入”评级。