妙可蓝多(600882)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 妙可蓝多：BC双轮驱动，全年开局顺利 (信达证券 赵雷)

●公司一季度在收入端实现优异表现，在加大销售费用战略性投入的情况下，扣非利润表现稳定。我们认为公司今年基于股权激励的目标有望达成。我们预计公司2026-2028年EPS为0.62/0.90/1.17元，分别对应2026-2028年32X/22X/17X PE，维持对公司的“买入”评级。

●2026-04-28 妙可蓝多：经营稳健奶酪环比加速，BC双轮驱动高增长 (华西证券 寇星,王厚)

●因参股并购基金造成的一次性风险已经落地，长期逻辑不改仍然看好B端需求提振放量+C端复苏改善，对今明两年股权激励目标达成保持乐观信心。根据公司公告调整盈利预测，26-27年营业收入由66/77亿元上调至70/86亿元，新增28年收入100亿元；26-27年归母净利由3.7/5.4亿元下调至3.4/5.0亿元，新增28年归母净利润6.6亿元；26-27年EPS由0.73/1.06元下调至0.67/0.98元，新增28年EPS1.3元。2026年4月28日收盘价20.22元对应P/E分别为30/21/16倍。维持“买入”评级。

●2026-04-28 妙可蓝多：奶酪增势强劲，盈利能力环比改善 (兴业证券 沈昊,金含)

●根据一季报调整盈利预测，预计2026-2028年营收分别为65.28/73.42/81.98亿元，同比+15.9%/+12.5%/+11.7%，归母净利润分别为3.28/4.48/5.47亿元，同比+177.2%/+36.5%/+22.0%，对应2026年4月27日收盘价，PE为27.3/20.0/16.4X，维持“增持”评级。

●2026-04-28 妙可蓝多：BC两端共驱，奶酪业务强势高增 (财通证券 吴文德,任金星)

●当前奶酪结构性趋势不容忽视，C端受益消费习惯变迁和渠道渗透，B端受益国产供应链份额替代。BC两端共驱下，我们预计公司2026年奶酪业务收入仍有望延续强增势。我们预计2026-2028年公司营收为65.9/76.6/87.6亿元，同比增长17%/16.2%/14.3%；归母净利润为3.5/4.6/5.5亿元，同比增长196%/30%/20%，对应PE为30/23/19倍。维持“增持”评级。

●2026-04-13 妙可蓝多：奶酪再提速，26Q1收入超预期 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入65.51亿元、76.78亿元、90.21亿元，实现归母净利润3.20亿元、4.77亿元、6.20亿元，对应PE为30.53X、20.49X、15.76X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-04-30 洽洽食品：年报点评报告：成本压力缓解，Q1实现开门红 (天风证券 刘洁铭)

●公司是我国休闲零食的领军企业，在瓜子行业已经有很高的市占率，坚果第二增长曲线仍有较高成长性，并积极拓展其他品类，有望贡献收入增量。基于公司一季度的表现，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为74.2/79.9/85.8亿元(2026-2027年前值为74.1/78.4亿元)，同比+13%/+8%/+7%；归母净利润6.7/7.5/8.6亿元(2026-2027年前值为6.4/8.0亿元)，同比+110%/+12%/+14%；EPS分别为1.32/1.49/1.70元，对应PE分别为18/16/14X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 新乳业：延续强劲势头，业绩超预期 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入120.57、129.55、139.08亿元，实现归母净利润8.84亿元、10.72亿元、12.54亿元，对应EPS为1.03、1.25、1.46元，对应PE为18.10X、14.92X、12.76X。

●2026-04-30 盐津铺子：渠道结构主动调整，净利率表现亮眼 (开源证券 张宇光,陈钟山)

●公司2026Q1实现收入15.8亿元，同比增长2.9%，实现归母净利润2.3亿元，同比增长29.5%，利润表现较亮眼，我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司分别实现归母净利润8.9、10.3、11.9亿元，同比增长19.0%、15.2%、15.5%，当前股价对应PE分别为18.3、15.8、13.7倍，公司魔芋大单品增长势能强劲，客户持续拓展，网点覆盖有序推进，看好公司后续成长，维持“买入”评级。

●2026-04-29 涪陵榨菜：业绩稳中有进，积极探索新品类 (国信证券 张向伟)

●综合来看，2026-2027年公司实现营业总收入25.8/27.4亿元(前预测值为26.5/28.1亿元)，并引入2028年预测28.8亿元，2026-2028年同比6.2%/6.0%/5.3%；2026-2027年公司实现归母净利润8.3/8.8亿元(前预测值为8.8/9.4亿元)，并引入2028年预测9.3亿元，2026-2028年同比8.2%/6.5%/5.1%；实现EPS0.72/0.77/0.81元；当前股价对应PE分别为17.3/16.2/15.5倍。维持优于大市评级。

●2026-04-29 西麦食品：业绩超预期，“六五”开门红 (华鑫证券 孙山山)

●2026年为公司“六五”规划开局之年，锚定“再造一个新西麦”“规模与价值双重跃升”的核心目标，坚持“健康产业”发展主线不动摇，扎实推进燕麦谷物、大健康两大业务布局，落地三大增长曲线建设，夯实四大核心支撑能力，通过“向内求+向外寻”双轮驱动发展路径，开启新征程。根据2026年一季报，我们上调公司2026-2028年EPS分别为1.13/1.45/1.82元(前值分别为1.05/1.37/1.72元)，当前股价对应PE分别为26/20/16倍，维持“买入”投资评级。

●2026-04-29 甘源食品：经营拐点明确，渠道及产品步入健康轨道 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●公司经营拐点逐步确立。渠道端，将继续优化经销结构，高增速的电商及量贩零食业务有望依然保持强劲。产品端，调味坚果、花生及佐酒文化、豆类的进一步创新有望持续放量。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.06/3.79/4.40亿元，对应EPS分别为3.28/4.07/4.72元。当前股价对应2025-2027年PE值分别为15/12/11倍，维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-29 宝立食品：业务稳健增长，轻烹解决方案占比提升 (国信证券 张向伟)

●由于公司轻烹业务拓展进展顺利，我们小幅上调此前盈利预测。我们预计2026-2027年公司实现营业总收入33.9/37.9亿元(前预测值为32.5/35.8亿元)，并引入2028年预测41.8亿元，2026-2028年同比15.4%/11.8%/10.4%；2026-2027年公司实现归母净利润3.1/3.6亿元(前预测值为3.0/3.3亿元)，并引入2028年预测4.3亿元，2026-2028年同比18.1%/16.3%/18.2%；实现EPS0.78/0.90/1.07元；当前股价对应PE分别为17.5/15.0/12.7倍。维持优于大市评级。

●2026-04-29 安琪酵母：国内市场复苏，收入增长迅速 (群益证券 顾向君)

●考虑短期能源价格、运费和汇兑问题，利润增速或慢于收入，为此，下调盈利预测，预计2026-2028年将分别实现净利润17.4亿、19.9亿和23亿(原预测为18.4亿、20.4亿和23.6亿)，分别同比增12.9%、14%和15.5%，EPS分别为2.01元、2.29元和2.65元，当前股价对应PE分别为19倍、17倍和14倍，维持“买进”的投资建议。

●2026-04-29 海大集团：年报点评报告：25年销量大超全年目标，26Q1业绩略超预期 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●由于猪价持续低迷，我们下调2026/2027年公司归母净利润为49.1/60.3亿元(前值为56.9/67.1亿元)，预计2028年归母净利润为67.3亿元，同比增长分别14.7%/22.7%/11.7%，对应2027年13.4xPE，维持“买入”评级。

●2026-04-29 安井食品：盈利能力旺季修复，全渠道协同发展 (国信证券 张向伟)

●由于公司主力品类销售恢复，我们上调此前盈利预测。我们预计2026-2027年公司实现营业总收入185.3/202.7亿元(前预测值为170.1/182.5亿元)并引入2028年预测217.4亿元，2026-2028年同比14.4%/9.4%/7.2%；预计2026-2027年公司实现归母净利润18.7/20.7亿元(前预测值为15.4/16.6亿元)并引入2028年预测22.6亿元，2026-2028年同比37.4%/11.0%/9.0%；2026-2028年实现EPS5.60/6.22/6.78元；当前股价对应PE分别为17.8/16.1/14.7倍。维持优于大市评级。