凯盛新能(600876)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-01 凯盛新能：年报点评：销量提升带动业绩增长，产能持续扩张 (海通证券 冯晨阳,徐柏乔)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.83、1.03、1.23元/股，考虑可比公司估值，我们给予公司2024年15-18倍PE，合理价值区间为12.45-14.94元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-03-31 凯盛新能：业绩超预告上限，光伏玻璃盈利有望改善 (兴业证券 黄杨,季贤东,孟杰)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.62、6.04、7.90亿元，3月29日收盘价对应的PE分别为17.1、13.1、10.0x，维持“增持”评级。

●2024-03-29 凯盛新能：年报点评：Q4业绩超预告上限，现金流显著改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们看好公司降本空间及光电玻璃品类延伸，给予A股24年0.85xPEG，目标价14.83元；考虑港股市场流动性改善折价有望收窄，给予H股24年0.35xPEG，目标价6.64港元，均维持“买入”。

●2023-10-28 凯盛新能：季报点评：行业景气改善，盈利能力逐季提升 (国盛证券 沈猛)

●考虑到四季度部分前期点火产线逐步达产达效，行业供给增速放缓但仍较为充足，我们调整公司的盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为4.0、7.0、10.1亿元，三年复合增速58.75%，对应PE分别为21.8X、12.5X和8.6X，维持“买入”评级。

●2023-10-27 凯盛新能：季报点评：收入大幅增长，毛利率延续改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●可比公司A/H股24年PEG均值为0.48/0.26x，我们看好公司降本空间及光电玻璃品类延伸，给予A股24年0.60xPEG，目标价16.36元(前值20.16元)；考虑港股市场对短期业绩更为关注，给予H股24年0.16xPEG，目标价4.85港元(前值7.93港元)，均维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-12 中材科技：行业景气度下滑，公司内生增长动力较强 (中银证券 陈浩武,杨逸菲)

●玻纤、叶片、锂膜行业供需偏弱，价格竞争激烈，公司业绩承压，我们调整原有盈利预测。预计2024-2026年公司收入为287.5/324.5/366.4亿元归母净利分别为21.6/28.7/37.2亿元；EPS分别为1.29/1.71/2.22元；PE分别为12.5/9.4/7.2倍。中长期维度，我们看好公司围绕新材料、新能源布局的战略，维持公司买入评级。

●2024-04-11 中国巨石：全年业绩短期承压，底部涨价盈利待修复 (华安证券 杨光)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.41、32.06、40.43亿元，同比增速为-16.5%、26.2%、26.1%。对应PE分别为17、13、11倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-11 金石资源：经营拐点确认，公司或被低估 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2024-26年收入分别为39.2/50.1/55.8亿元，对应增速分别为107%/28%/12%，归母净利润分别为7.0/9.7/11.0亿元，对应增速分别为102%/38%/14%，EPS分别为1.16/1.60/1.83元/股，3年CAGR为47%。考虑到公司以技术撬动资源的轻资产模式有望复制，出海布局或持续整合全球资源，可比公司平均估值为17倍PE，参考可比公司我们给予公司2024年30倍PE，对应2024年目标价格为34.89元，维持“增持”评级。

●2024-04-10 西部建设：归母净利逆势增长，战略区域市场开拓卓有成效 (中银证券 陈浩武)

●考虑公司与海螺水泥将在多方面展开合作，未来公司在原材料采购、混凝土站点建设、物流运输等多方面有望获得优势，我们对应调整公司盈利预测。预计2024-2026年公司收入为244.9、263.9、287.5亿元，归母净利分别为7.6、8.8、10.1亿元；EPS为0.60、0.69、0.80元。维持公司买入评级。

●2024-04-10 华新水泥：2023年年报点评：非水泥业务大幅增长，海外发展稳步突破 (国信证券 任鹤,陈颖)

●基于整体需求复苏偏缓，下调24-25年盈利预测，预计24-26年EPS为1.36/1.61/1.83元/股，对应PE为10.3/8.7/7.6x，维持“买入”评级。

●2024-04-10 旗滨集团：24Q1业绩预告高增，光伏玻璃将挑增量大梁 (华西证券 戚舒扬)

●考虑到宏观经济环境等综合因素，我们下调2023-2024年营业收入预测至156.83/189.70/222.33亿元(161.26/193.62/234.16亿元)，下调归母净利润预测至17.51/20.91/24.22亿元(19.91/24.11/33.30亿元)，下调EPS至0.65/0.78/0.90(原0.74/0.90/1.12元)，对应4月10日7.72元收盘价11.83/9.91/8.55x PE。维持“买入”评级。

●2024-04-09 北新建材：2023年报点评：经营韧性十足，期待成长兑现 (东方证券 冯孟乾)

●由于公司防水业务收入和盈利能力均呈现向好趋势，且涂料业务收购嘉宝莉后，有望释放更多潜力。我们预计2024-2026年公司EPS分别为2.54、2.94、3.17元/股(原预测2024-2025年EPS2.40、2.66元/股)，根据可比公司2024年调整后平均估值13X PE，对应目标价为33.02元，维持“买入”评级。

●2024-04-09 中材科技：2023年年报点评报告：叶片盈利改善，锂电隔膜持续放量 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司为国内风电玻纤叶片龙头，持续扩张锂电池隔膜产能。考虑到2023年利润下滑较多与行业竞争加剧，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润为23.30、28.45、32.86亿元(下调前2024-2025年归母净利润分别为42.33、50.50亿元)，对应EPS分别为1.39、1.70、1.96元，对应PE分别为12、10、8倍。

●2024-04-08 壹石通：23年盈利承压，新产品有望逐步贡献业绩增量 (中银证券 武佳雄,李扬)

●在当前股本下，结合公司年报，考虑行业竞争加剧，公司主要产品价格降幅较大，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.36/0.56/0.78元(原预测为0.53/0.73/-元)，对应市盈率59.2/38.1/27.1倍；维持增持评级。

●2024-04-08 金力永磁：2023年年报点评：剔除2022年汇兑收益后业绩稳定，周期底部彰显经营韧性 (西部证券 刘博,滕朱军)

●考虑到公司新产能的投放节奏，且公司产能均为以销定产，增长的确定性较强，我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.49、0.61、0.83元，PE分别为32、26、19倍，维持“买入”评级。