国电电力(600795)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 国电电力：年报点评报告：业绩同比高增，火水绿装机有望持续扩张 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到公司风光新增装机容量、燃料成本下行幅度，下调2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为79、95、113亿元(前值为92、106亿元)，对应PE11、9、8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-21 国电电力：年报点评：火电盈利修复，水电成长可期 (东北证券 岳挺)

●预计2024-2026年公司营收1855/1933/1977亿元，归母净利润79.58/90.50/99.09亿元，EPS0.45/0.51/0.56元，对应PE11.16/9.81/8.96倍，维持“买入”评级。

●2024-04-18 国电电力：2023年年报点评：煤电业绩大幅改善，减值或影响风电业绩 (国海证券 钟琪)

●根据公司最新业绩情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为78.1/86.9/95.6亿元，对应PE分别为11/10/9倍。展望2024年，公司煤电业绩有望继续修复；水电来水有望修复，拉动业绩改善；国电建投公司若完成转让，公司煤炭业绩有望减亏，维持“买入”评级。

●2024-04-18 国电电力：火电、新能源稳健增长，电价上行促进水电板块盈利提升 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●由于水电电价上浮，上调盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为89.56/102.31/113.11亿元(2024-2025年原预测值为88.24/102.11亿元)，分别同比增长59.7%/14.2%/10.6%；EPS分别为0.50/0.57/0.63元，当前股价对应PE为10.6/9.3/8.4x。给予2024年公司11-12倍PE，对应合理市值为985-1075亿元，对应5.52-6.03元/股合理价值，较当前股价有3%-13%的溢价。维持“买入”评级。

●2024-04-17 国电电力：2023年年报点评：业绩显著提升，新能源快速发展 (西南证券 池天惠,刘洋)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为72.3/82.2/92.3亿元。考虑到公司具有火电成本优势，各业务协同效应显著，给予公司24年火电/水电/风光/煤炭1.2PB/13.0PE/17.0PE/1.2PB，预计总市值为1115.4亿元，目标价为6.25元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-04-24 华能国际：2024一季报点评：业绩超预期，全社会用电量超预期+煤炭下行推荐火电板块 (东吴证券 袁理,唐亚辉)

●考虑煤价下行影响，我们维持预计公司2024-2026年归母净利润130.83亿元、156.78亿元、175.25亿元，同比增长54.9%、19.8%、11.8%，对应PE为11、9、8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 大唐发电：2023年年报点评：公司电力量价齐升，单位燃料成本同比下降 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.22元、0.28元、0.32元，对应PE分别为13倍、11倍、9倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-04-23 福能股份：火电盈利能力持续改善，来风偏弱影响业绩 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，结合公司年报及一季度经营信息中，公司相对平稳的运行情况20,24我-2们02将6年公摊司薄20预24测-2为021.1年4/预1.2测2/每-元股)收对应市盈率1.12.9/1/8.1.59//81。。026倍元；维持增持评级。

●2024-04-23 皖能电力：年报点评报告：盈利能力显著改善，在建机组投产后有望助增业绩 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到公司2023年投产装机以及2024年预计投产装机情况、考虑容量电价后的年度交易电价下降5厘/千瓦时左右，上调2024-2025年业绩预期，预计公司2024-2026年归母净利润为20、24、26亿元(前值为19、22亿元)，对应PE10、8、8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 川投能源：年报点评报告：Q1雅砻江电价增长对冲电量压力，看好全年水电业绩稳定提升 (天风证券 郭丽丽)

●看好包括雅砻江水电和大渡河水电在内的优质水电的持续成长性，预计公司2024-2026年有望实现归母净利润50.8/53.6/55.6亿元(24/25年前值为49/51.1亿)，对应PE分别为16/15.2/14.7x，维持“买入”评级。

●2024-04-23 华能国际：2024年一季报点评：煤电释放弹性，业绩超预期增长 (招商证券 宋盈盈)

●煤价有望维持较低水平，两部制电价实施稳定盈利，煤电业绩仍有改善空间；Q1公司新增风光装机160.59万千瓦，同比+99.7%，全年风光装机有望提速，期待业绩持续释放。维持2024-2026年归母净利润预期120.12/137.56/147.19亿元，分别同比增长42.2%/14.5%/7.0%，当前股价对应PE分别为12.2x/10.6x/9.9x，维持“增持”评级。

●2024-04-22 皖能电力：2023年年报点评：火电业绩大幅改善，新投机组助力成长 (国海证券 钟琪)

●根据公司最新业绩情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为324.7/356.9/362.7亿元，分别同比增长17%/10%/2%，归母净利润分别为19.8/23.8/25.5亿元，分别同比增长38%/20%/7%，对应PE分别为10/8/8倍。展望2024年，公司煤电业绩有望继续修复，新机组投产有望助力公司成长，维持“买入”评级。

●2024-04-21 福能股份：火电业绩持续改善，风光火储积极扩张 (国投证券 周喆,朱心怡)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为146.44亿元、148.58元、163.49亿元，增速分别为-0.3%、1.5%、10.0%，净利润分别为29.65亿元、30.95亿元、34.55亿元，增速分别为13.0%、4.4%、11.6%，维持买入-A的投资评级，给予2024年12xPE，6个月目标价为13.89元。

●2024-04-21 金开新能：年报点评报告：23年业绩稳步增长，装机规模或将加速扩张 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到公司2023年新增装机容量、全国2024年1-2月风光资源同比略弱，下调2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为10.5、12.9、16.7亿元(2024-2025年前值为11.5、14.0亿元)，对应PE11、9、7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-20 穗恒运A：上网电量电价齐升叠加煤炭价格下降，助力公司业绩大幅增长 (德邦证券 郭雪)

●公司聚焦能源主业，顺应国家能源发展战略，积极响应“碳达峰，碳中和”号召，全力做强做优做大“电、热、氢、储”四大板块，科技创新赋能，构建“能源+科技”的产业体系。我们根据公司实际运营情况，调整公司盈利预测，并新增26年预测，预计2024-2026年，公司收入分别为53.24亿元、66.28亿元、69.76亿元，增速分别为10.4%、24.5%、5.2%，净利润分别为3.11亿元、3.62亿元、4.1亿元，增速分别为6.2%、16.4%、13%，维持“增持”评级。