ST新潮(600777)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-30 ST新潮：量价齐升下业绩大超预期，未来仍有预期差 (中信建投 邓胜)

●假设不考虑历史违规担保诉讼的影响(前期公司按案件一审判罚结果的三分之一计提预计负债5.3亿元)，上调2022-2024年归母净利润预测值为34.31、37.16、40.96亿元，对应EPS为0.50、0.55、0.60元，维持“增持”评级。

●2022-07-12 ST新潮：高油价持续下公司业绩弹性和预期差显著 (中信建投 邓胜)

●预计2022-2024年归母净利润为26.15、30.41、32.39亿元，对应EPS为0.38、0.45、0.48元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-11-04 ST新潮：油气开采稳健、套保策略得当，Q3业绩超预期 (东北证券 刘军)

●由于公司Q3经营情况小幅超预期，我们上修2019-2021年归母净利润为至15.06/17.92/18.66(原值为12.74/15.80/19.17)亿元，对应PE分别为9/8/8倍，维持“买入”评级。

●2019-08-15 ST新潮：19Q2业绩符合预期，期待下半年更好的表现 (东北证券 刘军)

●根据公司H1经营情况，我们调整2019-2021年归母净利润为12.74/15.80/19.17亿元，对应PE分别为11/9/7倍，维持“买入”评级。

●2019-08-07 ST新潮：H1当量产量明显上升，海外资产表现良好 (招商证券 王强,李舜)

●根据当前油价表现和产量情况，19-21年实现油价假设调整至56/58/62美元/桶，19-21年当量产量假设调整至4.6万、5.3万和5.5万桶/天。考虑到19年下半年国际油价区间波动概率相对较大，公允价值损益应维持在合理区间，预计19-21年公司实现归属于上市公司股东净利润10.8、14.3和16.9亿元，现价对应PE12.8、9.7和8.2倍。维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2024-10-25 中煤能源：降本增量对冲煤价下行影响，业绩稳健性凸显 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●由于2024年煤价下跌幅度超过此前预期，下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为186/196/203亿元，每股收益1.40/1.48/1.53元。考虑公司未来仍有煤炭产能增量，煤化工业务布局持续推进，煤化一体运营及高长协煤占比下业绩稳健性较强，维持“优于大市”评级。

●2024-10-24 中煤能源：季报点评：业绩稳健，价值凸显 (国盛证券 张津铭,刘力钰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为192亿、214亿、237亿，对应PE分别为9.2X、8.2X、7.4X。维持“买入”评级。

●2024-10-24 中煤能源：季报点评：24Q3归母净利环比微增，自产煤成本管控有效 (海通证券 李淼,王涛,吴杰,朱彤)

●我们预计公司24-26年归母净利分别为190/211/218亿元，对应EPS为1.43/1.59/1.65元，参考可比公司，给予2024年11-13倍PE，对应合理价值区间15.78-18.65元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-24 中煤能源：季报点评：降本显成效，盈利环比基本持平 (华泰证券 刘俊)

●公司三季度实现归母净利润48.3亿，同比-0.6%，环比+0.1%基本持平。公司三季度业绩略低于我们此前3Q前瞻中的盈利预期，主要受毛利水平较高的自产煤占比减少拖累板块盈利，叠加化工板块检修产销量下滑对毛利率的不利影响，公司三季度毛利率环比下滑1.5pct至23.5%。我们预计随着四季度逐渐进入迎峰度冬传统煤炭旺季，煤价底部支撑仍较为坚实，公司较高比例的长协煤炭销售有望帮助公司维持盈利稳健。维持“买入”。

●2024-10-24 中煤能源：煤炭主业以量补价，Q3业绩符合预期 (德邦证券 翟堃)

●我们预计公司2024-2026年合计收入分别为1917/1984/2018亿元，归母净利润分别为192/212/225亿元，EPS分别为1.45/1.60/1.70元，PE分别为9.15/8.28/7.80倍，维持“买入”评级。

●2024-10-24 中煤能源：成本降低业绩稳定，资产结构持续优化 (信达证券 左前明,李春驰)

●回顾前三季度煤炭市场，我们认为动力煤价格调整是淡旺季切换的正常现象，我们认为四季度煤炭需求对于长协价格仍有较强支撑，市场价格或也不具备单边下行的条件。中煤能源高比例长协特点及内生增长动力有望带来业绩稳健向上的预期，同时伴随煤炭产量有序释放，公司业绩有望稳中有增，且未来有望伴随板块估值而提升迎来公司估值修复；我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为192.31/195.72/202.50亿元，每股收益分别为1.45/1.48/1.53元。维持“买入”评级。

●2024-10-24 中煤能源：Q3盈利保持稳健，关注高分红潜力和主业成长性 (开源证券 张绪成)

●我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润196.2/214.0/225.5亿元，同比+0.4%/+9.1%/+5.4%；EPS为1.48/1.61/1.70元，对应当前股价PE为8.9/8.2/7.8倍。公司主业具备成长性，同时展现高分红潜力，维持“买入”评级。

●2024-10-24 中煤能源：季报点评：Q3归母净利润环比增长，煤炭成本有所下滑 (天风证券 张樨樨)

●我们维持2024-2026年归母净利润预测193.88/198.65/205.23亿元，对应EPS分别为1.46/1.50/1.55元，维持“增持”评级。

●2024-10-24 中煤能源：Q3业绩符合预期，降本增利显著 (中泰证券 杜冲)

●预计2024-2026年营业收入分别为2112.46、2176.44、2253.83亿元，实现归母净利润分别为218.41、234.74、255.49亿元，每股收益分别为1.65、1.77、1.93元，当前股价13.24元，对应PE分别为8.0X/7.5X/6.9X，维持“买入”评级。

●2024-10-24 中煤能源：三季度归母净利润环比微增，煤炭主业量增本降 (国投证券 林祎楠,周喆)

●公司作为大型煤炭央企，经营稳健且各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间，估值水平有望提升。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为1955.40亿元、2018.96亿元、2085.25亿元，增速分别为1.3%、3.3%、3.3%；归母净利润分别为194.60亿元、202.91亿元、213.06亿元，增速分别为-0.4%、4.3%、5.0%。维持“增持-A”的投资评级，给予2024年10xPE，6个月目标价为14.7元。