东方通信(600776)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-11-15 东方通信：市场化改革迈向科技强企道路 (东北证券 王凤华)

●预计公司2021-2023年实现营收33.23、36.88、42.42亿元，实现归母净利润1.14、1.25、2.93亿元，对应PE129.49/118.43/50.56X，考虑到公司股东整体并入中电科体系，为公司带来强大业务协同，看好公司未来三年估值成长潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-09-01 东方通信：金融电子收入下滑，专网业务快速增长 (财富证券 何晨)

●短期来看，金融电子业务有所下滑，但通信业务、技术服务和电子制造业务保持平稳增长，其中专网业务实现爆发式增长，对公司业绩贡献较大。公司正在加强对市场的拓展，近期已经中标中国邮政ATM/CRS等金融自助设备集中采购项目，金融电子有望逐步回到上升通道。同时公司在技术服务等新兴领域的投入也将逐步实现回报。我们预计公司16-17年将实现净利润1.98亿元和2.58亿元，对应的EPS为0.16元和0.21元。参考相关上市公司给予2016年55-70倍PE，对应股价的合理区间为8.70-11.07元，给予公司“谨慎推荐”的评级。

●2016-04-18 东方通信：非主营致业绩下滑，不改中长期稳定增长 (兴业证券 唐海清)

●公司发布年报，2015年实现营业收入35.66亿元，较上年同期下降3.92%；归属于母公司所有者的净利润为1.7亿元，较上年同期下降5.38%；基本每股收益为0.135元，较上年同期下降5.59%。预计16-18年EPS分别为0.17、0.21、0.23元，维持“增持”评级。

●2016-04-05 东方通信：投资收益增厚业绩，金融电子面临国产替代 (兴业证券 唐海清)

●短期看，专网业务市场开拓缓慢，但金融电子持续高增长以及丰厚投资收益，公司业绩有望快速增长；中长期来看，公司在专网领域资源禀赋，并且拥有的TETRA和PDT技术，未来将在专网市场不断获得突破。同时，金融电子国产化趋势未来几年有望延续。预计公司15-17年EPS分别为0.15元、0.23元和0.29元，维持“增持”评级。

●2014-11-24 东方通信：PDT重大突破，数字集群前景光明 (兴业证券 唐海清,李明杰)

●14年来看，公司数字集群业务开始爆发增长、金融电子业务快速成长，并且公司股权激励行权条件要求公司14年业绩同比增长52%以上，目前业绩呈加速增长态势，因此，我们仍判断公司14年业绩将爆发增长60%以上。中长期看，我们看好公司受益于公安专网的规模建设以及金融电子解决方案的建设而快速发展，维持14-16年EPS为：0.26元、0.39元、0.50元，对公安专网落地持续关注，重申“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2023-11-20 天孚通信：业绩大超预期，AI需求拉动充分体现 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●受AI产业持续催化，全球数通市场重新步入高景气，公司位于光模块上游，在光器件领域技术及工艺积累丰富，有望充分受益实现业绩高速增长。我们上调盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为18.49/29.47/38.96亿元，同比增长55%/59%/32%。归母净利润分别为6.43/10.19/13.44亿元，同比增长60%/58%/32%。维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-11-20 韦尔股份：高阶CIS开始出货，公司市占率有望提升 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为8.02/24.78/34.07亿元，对应11月16日股价PE分别为162/52/38倍，维持“买入”评级。

●2023-11-20 上声电子：汽车声学领先厂商，受益座舱智能化 (华泰证券 黄乐平,张宇,陈旭东)

●我们看好公司的车载业务规模化优势，以及全球供应能力。我们认为公司未来持续受益于大客户放量以及毛利率改善。我们首次覆盖上声电子，目标价62.3元，给予“买入”评级。

●2023-11-20 国星光电：业绩短期承压，半导体封测领域前景广阔 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2023-2025年收入分别为40.16、45.45、51.74亿元，EPS分别为0.34、0.41、0.51元，当前股价对应PE分别为27、23、18倍。我们看好公司在LED和半导体封测领域的前瞻性布局，给予“增持”投资评级。

●2023-11-20 万马科技：针对自动驾驶研发需求，推出自动驾驶数据闭环工具链平台产品 (东方财富证券 邹杰)

●我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收5.63/6.76/8.28亿元，实现归母净利润为0.69/1.06/1.51亿元，对应PE为78.28/51.29/36.05倍，维持“增持”评级。

●2023-11-20 海康威视：季报点评：业绩维持稳健，观澜大模型有望打开全新空间 (海通证券 杨林)

●我们预计，公司2023/2024/2025年EPS分别为1.50/1.83/2.21元。我们认为，海康威视在前三季度业绩表现突出了其良好的经营韧性，而观澜大模型有望打开全新空间，我们给予海康威视2024年22-26倍PE，对应6个月合理价值区间为40.19-47.50元，维持“优于大市”评级。

●2023-11-20 华阳集团：收入环比增长25%，新项目持续放量 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山,胡天贶)

●公司在手订单充沛、新能源订单占比提升、新产品相继量产，随着公司新产能陆续落地，公司有望展现经营的韧性与弹性。我们预计公司2023-2024年归母净利润分别为4.5、6.5亿元，当前股价对应PE估值分别为40X、27X，维持“买入”评级。

●2023-11-20 卡莱特：聚焦LED显控系统，深度受益LED出货量增长及5G+8K趋势 (东吴证券 马天翼,王紫敬,鲍娴颖)

●预计公司2023-2025年归母净利润为1.98/3.00/4.48亿元，当前市值对应PE分别为35.41/23.42/15.65倍，高于可比公司估值均值，考虑到公司更全面的业务布局以及在LED显控系统领域的技术优势及产能扩张，我们看好公司作为业界领先企业，有望伴随LED屏出货量增长及5G+8K消费升级趋势下单卡价值量的增长持续获得业绩增量，给予一定估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-20 世华科技：功能性材料领域小巨人，定增加码形成全面功能性材料矩阵体系 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●公司在电子复合功能材料的技术竞争力突出，市场拓展稳步推进，同时公司积极拓展新领域，向产业链上游靠近，有望充分受益下游汽车电子对电子产品制造需求的提升。我们预计公司2023/2024/2025年营收分别为5.13/6.41/7.49亿元，同比增长11.00%/24.92%/16.82%，归母净利润分别为1.95/2.49/2.99亿元，同比增长5.10%/27.96%/20.02%。公司2023/2024/2025年的PE分别为25.96/20.29/16.91倍，低于可比公司估值均值。我们看好公司在电子复合功能材料、精密制程应用材料和光电显示模组材料领域的布局，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-20 中科蓝讯：下游需求持续向好，公司Q3业绩高增 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.23/3.23/4.55亿元，对应11月16日股价PE分别为41/28/20倍，维持“买入”评级。