海航科技(600751)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-25 海航科技：2025年年报点评：“航运+贸易”互补互促，实现协同发展 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为18.6、21.5、24.4亿元，归母净利润分别为1.17、1.35、1.46亿元，EPS分别为0.04、0.05、0.05元。考虑到公司航运主业已重新步入正轨，同时积极拓展商品贸易业务，建议投资者持续关注。

●2025-04-28 海航科技：2024年年报点评：可控运力突破百万DWT，提供端到端物流服务 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为12.7、13.9、14.7亿元，归母净利润分别为1.5、1.7和2.1亿元，EPS分别为0.05、0.06和0.07元，对应PE分别为55、48、39倍。考虑到公司航运主业已重新步入正轨，估值具备安全边际，维持“持有”评级。

●2024-05-01 海航科技：2023年年报点评：航运主业稳，上下游贸易拓展顺 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为10.9、12.6、14亿元，归母净利润分别为1.1、1.9和2.6亿元，EPS分别为0.04、0.07和0.09元，对应PE分别为59、35、25倍。考虑到公司航运主业已重新步入正轨，估值具备安全边际，维持“持有”评级。

●2023-05-02 海航科技：2022年年报点评：剥离英迈国际资产，借干散货运再次起航 (西南证券 胡光怿)

●考虑到公司的主营业务发生转变，我们选取招商轮船、太平洋航运、中远海特与海航科技进行对比，可比公司23年平均PB为1.2倍。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2017-11-20 海航科技：依海航获行业云先发优势，携英迈切公有云市场 (民生证券 郑平)

●预计公司2017-2019年EPS分别为0.25、0.31和0.36元，当前股价对应的PE分别为30X、24X和21X。基于行业云业务场景可靠性及英迈的行业地位，我们看好公司转型成功预期，给予公司35-40倍估值，未来6个月合理价位为8.75-10.0元，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-04-29 招商轮船：26Q1点评：业绩大涨初步验证周期，持续看好公司受益于油散共振 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为134.74/173.19/221.44亿元，同比增速分别为124.11%/28.54%/27.86%，当前股价对应的PE分别为10.07/7.83/6.13倍。鉴于公司油散龙头地位和油散运市场前景乐观，维持“买入”评级。

●2026-04-29 中远海能：26Q1点评：业绩大增有望拉开“油运大时代”序幕 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为109.47/138.99/165.92亿元，同比增速分别为171.15%/26.96%/19.37%，当前股价对应的PE分别为10.85/8.55/7.16倍。鉴于油运景气度有望持续向好，“油运大时代”有望开启，维持“买入”评级。

●2026-04-29 招商南油：26Q1点评：归母净利大增，关注后续地缘催化 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.63/21.48/26.64亿元，当前股价对应的PE分别为10.37/9.96/8.03倍。考虑到成品油运在地缘局势变化下的潜在弹性以及基本面中长期向好，上调至“买入”评级。

●2026-04-29 皖通高速：季报点评：REIT价格波动拖累1Q盈利 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑路网变化、高油价影响以及REIT价格下跌，我们下调2026-28年归母净利2.6%/2.2%/1.5%至21.09/19.60/18.37亿元。我们仍基于DCF估值法，给予A股/H股目标价19.2元/17.7港元(前值18.7元/17.0港元)，WACC采用4.8%/6.2%(前值4.8%/6.2%)，其中股权IRR采用7.5%/10.2%(前值7.5%/10.3%)。

●2026-04-28 兴通股份：内贸需求承压，静待外贸运力兑现成长 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.70/4.67/4.98亿元，当前股价对应PE分别为13.2/10.5/9.8倍，考虑到公司2026-2027年业绩有望随外贸运力投放而保持较高的成长性，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中信海直：Q1业绩稳健，将受益低空经济高质量发展 (财通证券 祝玉波)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.0、25.8、27.6亿元，归母净利润分别为3.61亿元、4.06亿元、4.40亿元，对应PE分别为37.8、33.7、31.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 深圳机场：【华创交运*业绩点评】深圳机场：2025年归母净利5.25亿元，同比+18.5%，26Q1受投资收益推动，归母净利增长58.5%至2.6亿 (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●预计2026-2028年公司盈利分别为9.3亿、8.1亿和9.2亿元，对应市盈率分别为16、18、16倍。尽管三跑道投运为未来增长提供了空间，但需警惕经济大幅下滑、旅客量低于预期及国际航班恢复不及预期的风险。基于当前潜力释放期的判断，维持“推荐”评级。

●2026-04-28 北部湾港：Q1归母净利同比+17%，区位红利空间广阔 (财通证券 祝玉波)

●公司作为西南地区核心枢纽港口，区位优势明显，成长性持续兑现，同时平陆运河打开公司远期成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入83.53/95.33/106.53亿元，归母净利润13.27/17.06/21.00亿元。对应PE分别为21.1/16.4/13.4倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中远海能：运价景气驱动Q1业绩高增，期待后续补库弹性释放 (财通证券 祝玉波)

●基于霍尔木兹海峡通行受阻可能引发的后续补库需求，公司作为全球油轮龙头有望进一步释放业绩弹性。预计2026–2028年归母净利润分别为107.5亿元、103.6亿元和84.5亿元，对应PE为10.7倍、11.1倍和13.6倍。维持“增持”评级。

●2026-04-27 华夏航空：年报点评：财务费用和补贴增厚25/1Q26盈利 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑燃油成本上升，我们下调公司26-27年归母净利润75%/32%至2.71/8.49亿元，并预计28年归母净利润为12.99亿元，对应EPS为0.21/0.66/1.02元。可比公司(中国东航、春秋航空、吉祥航空)2027年一致预期平均PE倍数16x，给予公司溢价至27E18x(前值26E PE18x，考虑公司为支线龙头，相比行业增速较高，给予溢价；考虑26年油价冲击，可比公司盈利波动较大，改为对标27E估值)，目标价11.90元(前值15.30元)，维持“买入”。