西藏旅游(600749)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-07-19 西藏旅游：重组新绎游船，布局多场景旅游产品 (太平洋证券 王湛)

●暂不考虑重组事项对公司业绩的影响，预计2023-2025年西藏旅游实现归母净利润3276万元/4638万元/6231万元，EPS分别为0.14/0.20/0.27元，对应PE分别为91X/64X/48X。

●2022-03-19 西藏旅游：2021年报点评：客流恢复超疫情前，营收同比大幅增长 (太平洋证券 王湛)

●公司拥有西藏地区核心旅游资源，我们看好西藏地区交通持续改善带来的客流高速增长，看好公司经过管理提效、产品升级创新后带来的持续成长性，看好疫情影响的持续性修复，给予公司“买入”评级。。预计2022-2024年西藏旅游实现归母净利润2311万元、3809万元、5458万元，同比增速-386.6%、64.8%、43.3%，EPS分别为0.1元/股、0.17元/股、0.24元/股，对应PE分别为122倍、74倍、52倍。

●2021-10-29 西藏旅游：2021三季报点评：疫情影响短期承压，募投资金投向景区升级 (太平洋证券 王湛)

●暂不考虑重组事项对公司业绩的影响，预计2021-2023年西藏旅游实现归母净利润-305万元、3355万元、4421万元，同比增速-164.3%、-1200%、31.8%，EPS分别为-0.01元/股、0.15元/股、0.19元/股，对应PE分别为-679倍、62倍、47倍。

●2021-09-17 西藏旅游：募投项目变更点评 (太平洋证券 王湛)

●我们看好公司经过管理提效、产品升级创新后带来的持续成长性，看好新绎游船重组给公司带来的业绩增量及其自身的成长空间。国内疫情反复短期内可能对公司业绩造成一定波动，但不改中长期发展逻辑。暂不考虑重组事项对公司业绩的影响，预计2021-2023年西藏旅游实现归母净利润2474万元、3355万元、4421万元，同比增速421.6%、35.6%、31.8%，EPS分别为0.11元/股、0.15元/股、0.19元/股，对应PE分别为83倍、61倍、48倍。

●2021-08-05 西藏旅游：2021中报点评：业绩同比大幅减亏，重组持续推进 (太平洋证券 王湛)

●国内疫情反复短期内可能对公司业绩造成一定波动，但不改中长期发展逻辑。暂不考虑重组事项对公司业绩的影响，预计2021-2023年西藏旅游实现归母净利润2474万元、3355万元、4421万元，同比增速421.6%、35.6%、31.8%，EPS分别为0.11元/股、0.15元/股、0.19元/股，对应PE分别为83倍、61倍、48倍。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2024-12-27 中科环保：背靠中科院，垃圾焚烧热电联产独领风骚 (浙商证券 汪磊)

●预计公司2024-2026年分别实现营收16.63/21.20/21.50亿元，分别同比+18.42%/+27.53%/+1.40%；分别实现归母净利润3.15/3.94/4.55亿元，分别同比+16.74%/+25.24%/+15.39%，对应PE为25.72/20.53/17.79倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-18 中科环保：中科院旗下垃圾焚烧发电企业，承诺分红率不低于60% (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●我们预期公司2024-2026年公司营业收入分别为13.8、18.6、19.7亿元，同比增长率分别为-1.7%、34.4%、6.3%，实现归母净利润分别为3.3、3.8、4.6亿元，同比增长率22.8%、14.6%、21.1%，当前股价对应的PE分别为24、21、17倍，考虑未来成长性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-17 西域旅游：实控人变更为新疆国资，全疆资产赋能发展 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●新疆文旅市场持续高景气，公司多元业务稳健增长，未来新项目投运和控股股东资源协同赋能成长。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.2/1.5/1.8亿元，对应PE估值为55/45/37倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-12-11 福龙马：新能源渗透率持续提升 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑市场竞争加剧，下调环卫装备毛利率预测，我们预计2024-2026年归母净利1.55/2.10/2.62亿元(前值1.68/2.27/2.80亿元)。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为17.6倍(前值15.5倍)，考虑公司新能源环卫车渗透率提升，有望受益于环卫电动化和化债政策，给予公司2025年22.9倍PE(前值20.2倍)，对应目标价11.68元(前值11.11元)。

●2024-12-11 玉禾田：加强市场拓展，推动资源循环 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润为6.31/7.36/8.64亿元。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为14.0倍(前值12.6倍)，给予公司2025年14.0倍PE(前值12.6倍)，对应目标价25.90元(前值23.31元)。

●2024-12-07 侨银股份：持续获取订单，无人装备多地试点 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润为2.94/3.41/3.93亿元。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为17.8倍(前值15.7倍)。考虑公司新增订单强劲、数智化赋能未来发展，给予估值溢价；资产负债率高于可比公司均值，财务费用较高，下调估值溢价至5%。给予公司2025年18.7倍PE(前值18.8倍)，对应目标价15.71元(前值15.79元)。

●2024-11-29 祥源文旅：战略布局低空旅游，打造稀缺成长性标杆企业 (财通证券 刘洋)

●预计公司2024-2026年分别实现营业收入9.29/13.83/15.96亿元，实现归母净利润1.60/4.01/4.89亿元，对应PE50.22/20.09/16.47倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-19 云南旅游：全资子公司获批文旅部技术创新中心，技术创新优势凸显 (信达证券 宿一赫)

●公司拥有文化旅游科技项目全产业链运营优势，所属子公司文旅科技以技术创新优势为核心竞争力，随着信息化、人工智能等技术逐渐跨步到文旅行业，公司有望在“文化+旅游+科技”的趋势中抢占新机遇。根据iFind一致预期，24-26年公司归母净利润分别1.20/-1.70/-1.57亿，11月18日收盘价对应24年PE为45倍。

●2024-11-04 黄山旅游：收入略降业绩承压，有效购票客流回落 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁,杨玉莹)

●综合前三季度表现，我们下调有效购票客流增速及新项目贡献，下调2024-2025收入增速至-1.5%/+5.8%/+7.0%(此前为12.6%/10.0%/8.5%，年初参考目标客流增长9%并假设新项目贡献增量)，归母净利润至3.1/3.5/4.1亿元(此前为4.8/5.3/5.7亿元)，对应PE为26/23/20x。公司背靠黄山景区优质资产，以免票活动应对散客化趋势，明年山上索道、酒店有望陆续投产，而山下项目培育尚需观察，维持中线“优于大市”。

●2024-11-04 长白山：Q3业绩受气候拖累，期待冰雪季表现 (中银证券 李小民,宋环翔)

●公司的冰雪第二旺季打造初具成效，有望逐步贡献业绩。由于旺季经营受气候影响，我们调整公司24-26年EPS为0.61/0.77/0.86元，对应市盈率分别为55.1/43.7/39.2倍，中长期看好外部交通改善叠加公司积极推进项目建设改造对客流的吸引。维持增持评级。