◆业绩预测◆
预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得,历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据,与本终端立场无关。
◆预测指标◆
指标名称 |
2021(实际) |
2022(实际) |
2023(实际) |
◆预测明细◆
报告日期 |
机构名称 |
评级 |
每股收益 2021预测2022预测2023预测 |
净利润(万元) 2021预测2022预测2023预测 |
◆研报摘要◆
- ●2021-08-29 上实发展:半年报:营收、净利同比下降,积极培育物业管理业务
(海通证券 涂力磊,谢盐)
- ●公司主营业务为房地产开发与经营。经营模式以中高端住宅开发为主,兼顾商业地产的开发及运营,在创新物业管理模式、提升物业管理水平的基础上适度扩展物业管理规模。我们预计公司2021-2022年将实现EPS是0.44元和0.51元。我们参考同行业相关公司估值水平,给予公司2021年8-9倍动态PE估值,对应的合理价值区间为3.52-3.96元,维持“中性”评级。
- ●2021-03-29 上实发展:年报点评:归母净利润有所增长,摘得上海北外滩项目
(海通证券 涂力磊,谢盐)
- ●公司主营业务为房地产开发与经营。经营模式以中高端住宅开发为主,兼顾商业地产的开发及运营,在创新物业管理模式、提升物业管理水平的基础上适度扩展物业管理规模。同时推动房地产主业在金融地产、文化地产、养老产业等领域实现主业升级。我们预计公司2021-2022年将实现EPS是0.55元和0.68元。我们参考同行业相关公司估值水平,给予公司2021年8-9倍动态PE估值,对应的合理价值区间为4.40-4.95元,维持“中性”评级。
- ●2020-08-30 上实发展:半年报:时间过半任务过半,营收和归母净利保持双增
(海通证券 涂力磊,谢盐)
- ●公司主营业务为房地产开发与经营。经营模式以中高端住宅开发为主,兼顾商业地产的开发及运营,在创新物业管理模式、提升物业管理水平的基础上适度扩展物业管理规模。同时推动房地产主业在金融地产、文化地产、养老产业等领域实现主业升级。我们预计公司2020-2021年将实现EPS是0.50元和0.58元。我们参考同行业相关公司估值水平,给予公司2020年9-11倍动态PE估值,对应的合理价值区间为4.5-5.5元,维持“中性”评级。
- ●2019-09-04 上实发展:半年报:业绩保持较快增长,持续转型升级
(海通证券 涂力磊,谢盐)
- ●公司主营业务为房地产开发与经营。经营模式以中高端住宅开发为主,兼顾商业地产的开发及运营。同时,推动房地产主业在金融地产、文化地产、养老产业、共享空间等领域实现主业升级。预计公司2019-2020年将实现EPS是0.65元和0.74元。我们参考同行业相关公司估值水平,给予公司2019年9-11倍动态PE估值,对应的合理价值区间为5.85-7.15元,调低至“中性”评级。
- ●2019-04-24 上实发展:深耕上海,受益长三角一体化示范区
(天风证券 陈天诚)
- ●我们认为由于公司上海市土储丰厚,业绩受一线城市调控政策影响十分明显,随一线城市地产政策逐渐放宽,上海市交易明显回暖。同时伴随长三角一体化示范区建设推进,公司在手土储、物业升值潜力极强,据此我们认为19年、20年公司业绩有望得到释放。基于此,我们预计公司19、20年归母净利润分别为12.13亿元、15.97亿元,对应EPS分别为0.66、0.87元/股,我们选取同样受惠于政策红利的上海本地股-陆家嘴作为可比公司,参考可比公司一致性预期PE,目前公司PE略低于可比公司。但公司在上海土储面积是可比公司的近5倍,未来随着长三角一体化的推进,公司相对更高的在手货值弹性较高,给予公司19年19倍PE,对应目标价12.54元,首次覆盖,给予“增持”评级。
◆同行业研报摘要◆行业:房地产
- ●2024-03-29 万科A:年报点评:坚定去杠杆,经营服务实现闭环
(平安证券 杨侃,郑南宏)
- ●考虑地产修复不及此前预期,下调盈利预测,预计公司2024-2025年归母净利润分别为126亿元、117亿元、原预测为235亿元、245亿元,新增2026年预测为120亿元,当前市值对应PE分别为8.7倍、9.4倍、9.2倍。尽管盈利预测下调,但考虑公司股价调整较多,同时随着政策逐步发力,地产基本面有望逐步改善,公司销售经营有望向好,维持“推荐”评级。
- ●2024-03-29 新城控股:年报点评:积极争取融资,商业平稳运行
(平安证券 杨侃,郑茜文)
- ●考虑公司已售未结规模收缩、费用增长超出预期,下调公司2024-2025年EPS预测至0.33元(原为1.23元)、0.34元(原为1.27元),新增2026年EPS预测为0.35元,当前股价对应PE分别为29.6倍、29.1倍、28.4倍。公司商业地产运营良好,“住宅+商业”双轮驱动模式仍有望为后续发展保驾护航,前期股价调整已一定程度反映悲观预期,维持“推荐”评级。
- ●2024-03-29 万科A:年报点评:净利下滑,以安全过渡为战略核心
(华泰证券 陈慎,刘璐,林正衡)
- ●公司不动产资源充沛,4月8日,公司将发售中金印力消费基础设施REIT,总估值39.6亿元,同时华夏万纬仓储REITs也进入申报,首次发售募资额约11.6亿,保租房REIT同样在推进中,助力公司存量盘活。大股东也对公司予以支持。23年11月,深圳国资委以及大股东深铁集团均表达了对公司的实质性支持,24年3月,深铁集团也就认购中金印力REIT不超过30%股权签署协议,以上均有望改善公司现金流。但短期业绩承压,A股下调至“增持”评级。
- ●2024-03-25 招商蛇口:2023年年报点评:业绩同比反弹显著,追求综合发展提升长期竞争力
(光大证券 何缅南)
- ●考虑近期市场销售压力仍较大,或影响公司销售规模及毛利率修复,我们下调公司24-25年EPS预测为0.68元、0.75元(原预测为0.87元、1.18元),新增公司2026年EPS预测为0.84元,当前股价对应24-26年PE估值分别为14.2/12.9/11.5倍,公司拿地与销售表现积极,信用优势显著,未来有望持续提升市占率和业绩,维持“买入”评级。
- ●2024-03-22 金地集团:年报点评:结算下滑影响当期增速,坚守财务安全线
(海通证券 涂力磊)
- ●维持“优于大市”评级。由于2023年行业价格和销售下行速度超预期,造成公司计提减值和成本化等,造成短期结算利润率短期下行较大。
- ●2024-03-22 招商积余:收入利润稳健增长,市拓能力卓越
(中泰证券 由子沛,李垚,侯希得)
- ●2023年公司在行业下行期依然完成20%的收入增长,在物业行业转入存量竞争时期,保持了第三方项目接近30%的订单金额增加,在高基数背景下达成这一业绩较为可贵。我们认为公司的外拓增速充分证明了自己的市场化能力,加上背靠招商局集团与招商蛇口,在物业行业未来持续市场化推进的竞争中,我们看好公司有望长期跑赢行业平均的增速。受2023年业绩基数影响我们调整公司2024-2025年净利润至8.97亿、10.84亿(前值9.78亿、11.96亿),引入2026年净利润预测12.59亿,对应2024-2026年EPS分别为0.85、1.02、1.19元/股,维持公司“买入”评级。
- ●2024-03-22 招商蛇口:业绩大幅改善,资产端持续修复
(中泰证券 由子沛,李垚,侯希得)
- ●2023年公司因结算结构影响收入略有下降,但凭借权益比的回升及减值影响的减少,实现了业绩的可观增长。同时得益于高能级城市布局,公司销售表现明显优于行业。公司2023年拿地主要集中在一二线城市,而当前楼市的调控限制也主要在一二线,随着越来越多重点城市放开限购,我们认为公司有望率先受益。考虑到房地产行业依旧处在下行周期,我们调整公司2024-2025年净利润至81.67亿、96.99亿,(前值84.67亿、103.66亿),引入2026年净利润预测104.11亿,对应2024-2026年EPS分别为0.9、1.07、1.15元/股,维持公司“买入”评级。
- ●2024-03-22 京基智农:2023年报点评报告:生猪主营业务快速发展,养殖成本下降显著
(国海证券 程一胜,王思言)
- ●公司生猪业务发展较快,2023年成本下降显著,随着后续猪价回暖,公司主营业务盈利水平有望持续上升,我们预测2024-2026公司归母净利润为9.66/15.82/7.87亿元,对应PE分别9.84/6.01/12.08倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
- ●2024-03-21 招商蛇口:年报点评:多元经营已见成效,报表减负提质增长
(海通证券 涂力磊)
- ●我们预测公司2024、2025年的EPS分别为1.01和1.47元,考虑公司销售保持竞争优势,融资背景强,在当前市场供给侧改革背景下,我们给予公司估值适度溢价,即2024年15-17XPE,合理价值区间为15.18-17.20元,维持“优于大市”评级。
- ●2024-03-21 招商积余:年报点评:业绩稳健,非住业态优势显著
(东方证券 赵旭翔)
- ●维持买入评级,调整目标价至11.31元。根据年报经营情况,我们调整了对公司在管面积和各项业务收入及毛利率预测值,上调了公司费用率的预测,调整后24-26年EPS为0.87/1.16/1.56元(原预测24-25年为1.07/1.30元)。可比公司24年PE为12x,公司关联方支持稳定,外拓能力较强,预计25年业绩增速高于可比公司,给予10%估值溢价,对应24年13倍估值,对应目标价11.31元。