佳都科技(600728)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-11 佳都科技：2023年报点评：各业务线逐步复苏，持续加码“AI+大交通” (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司2024年轨交订单交付有望加速，但预计在AI领域的持续布局仍将产生一定投入支出，我们调整此前盈利预测，预计公司2024-2026年收入为70.70、76.38、80.36亿元，归母净利润为1.22、2.06、2.85亿元，其中2024年归母净利润相较于2023年大幅下滑主要原因为公司2023年归母净利润中包含了大量子公司股价变化带来的公允价值变动收益，而我们在进行2024年盈利预测时暂不考虑子公司股价变化带来的公允价值变动收益，若剔除公允价值变动损益的影响，2024年归母净利润相较于2023年显著好转(2023年扣非归母净利润为-0.34亿元)。参考2024年4月10日收盘价，对应2024-2026年PE分别为86、51、37倍，考虑到公司在AI领域的布局有望进一步增强公司在相关领域的核心竞争力，厚积薄发，且2024-2026年归母净利润展现出较好的复苏趋势，维持“买入”评级。

●2024-01-30 佳都科技：扣非净利润同比改善，在手订单稳健交付 (万联证券 夏清莹)

●根据业绩预告，2023年考虑减值及公允价值变动等多重因素的影响，我们调整此前的盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为60.00/72.70/88.11亿元(之前为60.17/72.84/88.21亿元)；归母净利润分别为3.56/2.16/3.94亿元(之前为1.06/2.59/4.42亿元)，其中2023年归母净利润较高主要是受公允价值变动影响较大，而2024-2025年暂未考虑公允价值变动的影响。对应1月30日收盘价PE分别为28.88/47.63/26.16倍，维持“买入”评级。

●2023-11-02 佳都科技：经营性现金流改善，持续中标新项目保障业绩增长 (万联证券 夏清莹)

●考虑到公司应收及存货的减值计提等情况，且在不考虑公允价值变动的情况下，我们维持此前的盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为60.17/72.84/88.21亿元；归母净利润分别为1.06/2.59/4.42亿元，对应11月1日收盘价PE分别为115.24/47.11/27.56倍，维持“买入”评级。

●2023-10-30 佳都科技：2023三季报点评：加大AI领域布局，入选工信部人工智能大模型产业公共服务平台 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司前三季度收入增速慢于我们此前预期，以及公司在大模型方面增大研发投入，我们调整此前盈利预测，预计公司2023-2025年收入为56.27、63.83、71.86亿元，归母净利润为2.64、2.65、2.80亿元。参考2023年10月27日收盘价，对应2023-2025年PE分别为46、46、44倍，考虑到公司在AI领域的布局有望进一步增强公司在相关领域的核心竞争力，厚积薄发，维持“买入”评级。

●2023-10-27 佳都科技：三季报收入符合预期，“知行交通大模型”快速迭代落地 (华安证券 尹沿技,王奇珏)

●我们预计公司2023-2025年分别实现收入60.4/71.7/86.7(前值：73.4/94.2/116.8)亿元，同比增长13%/19%/21%(前值：37%/28%/24%)；实现归母净利润3.0/4.2/5.9(前值：4.9/6.6/8.5)亿元，同比增长215%/40%39%(前值：286%/36%/28%)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-04-15 启明星辰：2023年年报点评：业绩稳健增长，与中国移动业务协同效果显著 (东北证券 吴源恒,马宗铠)

●公司是老牌网安领军企业，技术基础扎实，在移动入主后进一步拓展公司业务，同时为公司销售渠道赋能。我们预测公司2024/2025/2026年将实现归母净利润12.16/15.39/18.59亿元，给予“买入”评级。

●2024-04-15 超图软件：2023年年报点评：公共数据运营、AI赋能GIS龙头新一轮成长 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是全球领先的GIS行业龙头，立足基本盘打造第二成长曲线，向数字孪生水利、气象、机场等方向拓展，并把握信创、实景三维中国等机遇，成长动能充足；同时深度布局前瞻机遇，在AI、数据要素等领域多点发力打开长期成长空间。预计公司2024-2026年归母净利润为3.08/4.15/5.31亿元，对应PE分别为26X、19X、15X，维持“推荐”评级。

●2024-04-15 中科星图：增长动能强劲，率先布局低空服务 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●我们维持公司2024-2025年归母净利润预测为4.78、6.63亿，新增2026年预测为9.10亿元，EPS为1.31、1.82、2.50元/股，当前股价对应2024-2026年PE为39.9、28.8、21.0倍，考虑公司在“数字地球”优势突出，维持“买入”评级。

●2024-04-15 普联软件：2023年年报&2024年一季报点评：23年业绩短期承压，24Q1业绩表现亮眼 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别1.4、1.8、2.1亿元，同比增速分别为131%、23%、18%，当前市值对应24/25/26年PE为21/17/14倍。考虑到整个公司在行业信创、司库领域的领先优势，公司主营业务有望重回快速增长态势，维持“推荐”评级。

●2024-04-15 国投智能：2023年报点评：深入布局AI与企业数字化，锚定“国投集团数字化建设排头兵” (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司2023年部分订单延期交付，且2023年末合同负债余额增长加速，我们下调此前盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入28.21、34.41、41.01亿元，归母净利润2.48、3.36、4.43亿元。参考2024年4月12日收盘价，对应2024-2026年PE分别为45、33、25倍。考虑到公司在AI领域的前瞻布局，以及国投云网的成立有望为公司带来的潜在业务增长，业绩有望呈现加速增长态势，维持“买入”评级。

●2024-04-15 莱斯信息：空中交通管理大脑，伴低空经济高飞 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计，公司2023-2025年营业收入分别为16.75/20.63/25.25亿元，归母净利润分别为1.31/1.82/2.35亿元，EPS分别为0.80/1.12/1.44元，给予2024年动态PE65-75倍，6个月合理价值区间为72.80-84.00元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-04-15 京北方：扣非利润高增长，持续发力第二增长曲线 (开源证券 陈宝健,闫宁)

●我们维持2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年的归母净利润为4.41、5.55、6.97亿元，EPS为1.00、1.26、1.58元，当前股价对应PE为14.5、11.5、9.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-14 芯朋微：2023年收入同比增长8%，光储充产品翻倍增长 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●由于价格竞争和产品结构变化，公司毛利率短期仍承压，我们下调2024-2025年归母净利润至1.51/2.30亿元(前值1.79/2.58亿元)，预计2026年归母净利润为2.79亿元，对应2024年4月12日股价的PE分别为26/17/14x。公司新能源领域拓展顺利，维持“买入”评级。

●2024-04-14 高新兴：年报点评：收入端静待回暖，盈利能力快速提升 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到市场需求端的波动，我们预计公司2024-2026年归母净利润预期分别为0.81/1.27/1.63(前值：1.13/1.79/-)亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为71x，考虑到公司在公路业务及公安安全赛道持续突破，给予公司24年78xPE，目标价3.65元(前值：3.89元)，维持“增持”评级。

●2024-04-14 国能日新：功率预测基本盘稳健，创新业务持续突破 (开源证券 陈宝健)

●公司为新能源发电功率预测龙头，进军电力交易、虚拟电厂、储能等蓝海市场，有望受益电力市场化改革机遇，进入快速发展通道，我们维持原有盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.16、1.50、1.95亿元，EPS为1.16、1.52、1.97元/股，当前股价对应PE为38.6、29.7、22.9倍，维持“买入”评级。