佳都科技(600728)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-01 佳都科技：2025H1业绩点评：业绩高速增长，鸿蒙交通带动新增长极 (东北证券 吴源恒)

●营业收入高速增长，扣非净利润扭亏为盈。2025年H1，佳都科技实现营业收入49.19亿元，同比大幅增长65.22%，创下近年来半年度营收增速新高，这主要得益于轨道交通智能化项目的交付以及ICT产品及服务解决方案业务收入的增长。我们预计公司2025-2027年营业收入至95.31/107.82/121.29亿元，归母净利润至2.25/2.56/3.16亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-12 佳都科技：发布开源鸿蒙交通系统，开发新增长极 (东北证券 吴源恒)

●202年5月8日，佳都科技重磅发布城市群立体交通首个鸿蒙操作系统。我们预计公司2025-2027年营业收入至86.07/91.96/96.75亿元，归母净利润至1.28/2.24/3.41亿元，上调至“买入”评级。

●2025-05-09 佳都科技：主业盈利修复，交通场景AI落地加速 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2025-2027年收入为88.96、95.36、102.77亿元，归母净利润为1.35、1.85、2.5亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-07 佳都科技：季报点评：盈利能力持续提升，AI赋能继续加速 (国盛证券 徐少丹,刘高畅)

●考虑到公司围绕轨交和交通两大场景技术底座不断夯实，相关AI技术有望持续赋能公司现有业务场景。考虑到公司在AI领域仍在做持续投入，同时AI交通行业应用的盈利能力仍处在试验和爬坡阶段，相关业绩体现需要一定过程，我们对往期报告的盈利预测进行调整，预计2025-2027年，公司归母净利润分别为1.68/2.29/3.43亿元，对应2025年5月6日收盘价，PE分别为69.9/51.3/34.3倍，维持“增持”评级。

●2025-04-13 佳都科技：2024年报点评：主业盈利修复，交通场景AI落地加速 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司轨交订单持续交付，AI大模型落地逐步推进，我们调整此前盈利预测，预计公司2025-2027年收入为88.96、95.36、102.77亿元，归母净利润为1.35、1.85、2.5亿元，其中2024年归母净利润虽相较于2023年大幅下滑，但主要原因为公司2023年归母净利润中包含了大量子公司股价变化带来的公允价值变动收益，若剔除公允价值变动损益的影响，2024年盈利质量相较于2023年显著好转(2023年扣非归母净利润为-0.34亿元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-09 理工能科：收入保持稳健，现金流表现良好 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.67、3.30、3.97亿元(增速分别为25%、23%、20%)，当前股价对应估值18/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 深信服：全面深化AI发展战略，盈利能力显著改善 (信达证券 傅晓烺)

●预计，公司未来三年EPS分别为1.23元、1.62元和2.15元，对应市盈率分别为87.08倍、65.73倍和49.74倍。基于公司在AI与云化能力上的布局，以及云计算业务的快速增长潜力，维持“买入”评级。但需注意下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧以及AI技术研发不及预期等风险因素。

●2026-04-08 思瑞浦：2025年年报点评：Q4营收创单季新高，平台化布局持续夯实 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2026-2027年每股收益分别为2.42元和3.52元，对应PE分别为77倍和53倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 金山办公：全年营收稳健增长，AI转型进一步提速 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为国内办公软件龙头，在WPS个人业务持续增长及WPS365业务表现强劲的同时，WPS AI商业化落地进程有望加快，预计公司2026-2028年EPS分别为4.78\5.75\6.70，对应公司4月7日收盘价227.20元，2026-2028年PE分别为47.6\39.5\33.9，维持“买入-A”评级。

●2026-04-08 峰岹科技：卡位人形机器人电机驱控芯片及算法，拓展传感器产品布局 (国海证券 张钰莹)

●公司持续自主研发，构建芯片技术+电机驱动架构+电机技术核心壁垒，并于2025年7月成功登陆港交所，构建A+H双融资平台。我们预计公司2026-2028年实现营业收入10.96/15.85/23.34亿元，实现归母净利润3.71/6.10/7.52亿元，对应PE为45.50/27.69/22.48X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-08 鼎捷数智：AI商业化加速兑现，海外新兴市场取得突破 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们看好公司AI商业化远期成长，以及东南亚新兴市场有望为公司贡献持续增量。我们预计2026-2028年公司营业总收入分别为26.63、29.40、32.54亿元，同比增长9.46%、10.38%、10.69%，归母净利润分别为2.09、2.60、3.10亿元，同比增长28.09%、24.22%、19.31%。维持“增持”评级。

●2026-04-08 深信服：云业务强劲增长，盈利质量显著提升 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为89.21/100.43/112.90亿元(2026-2027年原预测值分别为91.56/103.03亿元)，归母净利润分别为5.61/7.88/9.62亿元(2026-2027年原预测值分别为5.33/7.34亿元)。随着AI应用加速推广，行业对AI云服务、AI基础设施及AI网络安全等需求将持续增加，AI赋能云服务方兴未艾，公司作为行业领军企业有望持续受益。维持“增持”评级。

●2026-04-08 泛微网络：利润显著改善，AI战略加速落地 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们预计公司2026-2028年将实现营收24.82、26.91、28.95亿元，同比增长8.54%、8.40%、7.59%；实现归母净利润3.46、4.23、5.07亿元，同比增长19.71%、22.28%、19.95%。考虑到公司为OA龙头，未来有望持续受益于AI+信创市场红利，维持“增持”评级。

●2026-04-08 金山办公：2025年业绩点评：业绩稳健增长，AI布局初显成效 (甬兴证券 应豪,黄伯乐)

●公司是国内领先的办公软件产品和服务提供商。公司积极布局AI产品，有望带来付费用户数持续提升。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.71亿元、24.71亿元、29.54亿元，同比增速分别为12.8%、19.3%和19.6%，EPS分别为4.47元/股、5.33元/股和6.38元/股，对应4月7号收盘价227.20元，PE分别为50.84倍、42.60倍和35.63倍。维持“买入”评级。

●2026-04-08 思瑞浦：年报点评：全年营收高增长，利润实现扭亏为盈 (平安证券 杨钟,徐碧云)

●基于最新财报及行业发展趋势，我们调整了公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.76亿元(原值为3.22亿元)、5.59亿元(原值为5.07亿元)、7.78亿元(新增)，对应4月7日收盘价的PE分别为61.9X、41.6X和29.9X，维持公司“推荐”评级。