鲁北化工(600727)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-26 鲁北化工：外延收购进军钛白粉行业，扩产氯化法钛白粉强化竞争优势 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为5.7亿元、8.8亿元和10亿元，对应的EPS为1.07元、1.66元和1.91元。参考同行业可比公司估值，我们给予公司21年15-18倍PE，对应的合理价值区间为16.05-19.26元，首次覆盖，给予优于大市评级。

●2017-09-11 鲁北化工：年产2万吨碳酸锂项目落地，新能源产业合作持续推进 (国海证券 代鹏举)

●不考虑公司新业务拓展和国企改革的贡献，预计公司2017-2019年EPS分别是0.13元、0.15元、0.18元。我们持续看好公司在新能源材料领域的布局以及传统主业各主要产品市场需求持续改善，销售价格稳中有升。维持“买入”评级。

●2017-08-21 鲁北化工：产品涨价推动上半年业绩翻倍，锂电材料布局值得期待 (国海证券 金龙)

●不考虑公司新业务拓展和国企改革的贡献，预计公司2017-2019年EPS分别是0.13元、0.15元、0.18元。我们看好公司各主要产品市场需求持续改善，销售价格稳中有升；同时鲁北集团引入战投锦江集团后，公司与锦江集团在锂电等新材料方面的合作有望逐步落地。维持“买入”评级。

●2017-07-10 鲁北化工：国企改革铸就锂电材料明日之星 (国海证券 金龙)

●不考虑公司新业务拓展和国企改革的贡献，预计公司2017-2019年EPS分别是0.11元、0.13元、0.14元。我们看好鲁北集团引入战投锦江集团后，公司与锦江集团在锂电材料方面的合作，首次覆盖，给予公司买入评级。

●2016-07-19 鲁北化工：废硫酸资源化利用技术实现产业化，大股东增资扩股牵手锦江集团 (海通证券 刘强,刘威)

●我们预计公司2016-2018年归属母公司净利润分别为2169万元、3009万元、3166万元，同比增长-21.76%、38.72%、5.24%；对应EPS分别为0.06元、0.09元、0.09元。鉴于目前公司股价对应2016年PE为151倍，高于化肥行业公司平均估值水平，首次覆盖暂不评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-12-30 卫星化学：乙烷税目单列并降低关税，公司有望受益 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为445、531、669亿元，归母净利润分别为54、68、95亿元，对应PE分别11、9、6倍。公司C2业务成本优势显著，α-烯烃综合利用项目打开成长空间，加速布局POE等各类新材料，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2024-12-30 瑞丰新材：把握国产替代机遇，国内润滑油添加剂龙头企业迈向海外 (中原证券 顾敏豪)

●考虑到行业基本情况和公司的成长性，预计2024-2026年公司可实现营业收入32.99/38.67/44.32亿元，归母净利润分别为7.07/8.33/10.21亿元，当前股价对应的PE为18.48/15.68/12.80倍。根据润滑油添加剂行业相关上市公司平均市盈率情况，考虑到公司抓住行业处于国际供应链体系面临重建、国内进口替代加速的机遇，积极提高市场占有率，未来成长空间广阔，因此我们维持“增持评级”。

●2024-12-30 卫星化学：降低乙烷进口关税，推进轻烃路线绿色低碳发展 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持对公司2024-2026年归母净利润54.4/69.4/81.7亿元的预测，对应EPS分别为1.61/2.06/2.43元，对应PE分别为11.3/8.8/7.5倍，维持“优于大市”评级。

●2024-12-30 华昌化工：生产活动有序推进，中控室创新升级谋发展 (东吴证券 陈淑娴)

●公司主要产品肥料、纯碱的行业产能处于过剩状态，需求端未有明显改善，产品盈利水平承压，进而影响公司业绩，我们下调公司2024-2025年归母净利润分别为5.8、7.0亿元(此前预计8、10亿元)，新增预测2026年归母净利润7.9亿元，按2024年12月27日收盘价，对应2024-2026年的PE分别13、11、9倍。考虑到公司煤化工业务稳健，多元醇新产能建设稳步进行，氢能源业务持续发展，我们看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2024-12-30 利民股份：加速布局生物合成，景气改善前景可期 (浙商证券 任宇超)

●随着农药行业景气见底，且随着公司与生物学企业的不断深化合作与研究，新型产品逐步达产以及海外市场业务的突破，我们预计公司24-26年归母净利润为0.88、1.71和2.50亿元，同比增速分别为42%、94%和46%，对应当前股价PE分别为34、18和12倍，考虑到公司未来成长性显著，给予“买入”评级。

●2024-12-30 雅本化学：新技术取得突破，加速布局医药与农化领域 (东吴证券 陈淑娴)

●按2024年12月27日收盘价，对应2024-2025年的EPS分别为-0.09、-0.05元/股(此前预计0.24、0.31元/股)，对应2026年EPS为0.01元/股。考虑到公司大力推进兰州基地建设，积极开拓医药+大健康领域，我们看好公司长期成长性，但短期业绩承压，下调为“增持”评级。

●2024-12-30 华峰化学：深耕聚氨酯产业链，低成本扩张穿越周期 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司深耕聚氨酯产业链，产品竞争力及产销规模行业领先，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为267.43、286.91、316.15亿元，归母净利润分别为26.23、31.86、37.96亿元，对应PE分别为16X、13X、11X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-30 长华化学：首次回购彰显公司发展信心，携手陶氏共推聚氨酯新材料发展 (东吴证券 陈淑娴)

●由于聚醚行业供给偏过剩，公司产品价格价差表现较弱，且短期内公司无新增产能投放，我们下调公司2024-2025年归母净利润分别为0.52、0.58亿元(此前预计1.51、1.53亿元)，新增预测2026年归母净利润0.61亿元，按2024年12月27日收盘价，对应2024-2026年的PE分别45、40、38倍。考虑到公司产品质量优异，在聚醚细分领域具有竞争优势，二氧化碳聚醚项目持续推进中，维持“买入”评级。

●2024-12-30 富淼科技：安庆项目进展顺利，积极拓展国外新兴市场 (东吴证券 陈淑娴)

●考虑到公司募投项目逐步投产，以及公司安庆项目在页岩油开采领域的拓展完善，公司核心竞争力进一步提升，我们看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2024-12-29 卫星化学：乙烷进口税率降低，公司成本有望受益 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司随着新项目逐步投产，未来成长可期，我们预计2024-2026年公司将实现归母净利润55.84/67.79/87.60亿元，对应的EPS分别为1.66/2.01/2.60元/股，对应2024年12月27日收盘价的PE为11/9/7倍，维持“推荐”评级。