中交设计(600720)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-02 中交设计：年报点评：勘察设计毛利率稳步修复 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●考虑到公司盈利能力稳步修复，我们调整公司26-28年归母净利润为14.27/14.79/15.33亿元(较前值分别调整1.43%/3.78%/-)，对应EPS为0.62/0.64/0.67元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为15x，给予公司26年15倍PE估值，对应目标价为9.30元(前值9.74元，对应16倍25年PE)。

●2025-10-31 中交设计：季报点评：“十五五”初设计需求或迎来好转 (华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●考虑到行业需求承压，竞争加剧，我们下调公司未来收入增速、毛利率，调整公司25-27年归母净利润(-23.56%/-27.00%/-29.86%)至13.89/14.07/14.25亿元。可比公司26年Wind一致预期平均16xPE，认可给予公司25年16xPE，调整目标价至9.74元(前值11.08元，对应25年均值14xPE)，维持“买入”评级。

●2025-08-30 中交设计：中报点评：海外占比持续增长 (华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●我们维持公司25-27年归母净利润为18.17/19.28/20.31亿元。可比公司25年Wind一致预期平均14xPE，认可给予公司25年14xPE，调整目标价至11.08元(前值11.88元，对应25年15xPE)，维持“买入”评级。

●2025-04-30 中交设计：2024年年报及2025年一季报点评：业务结构优化，再增持彰显发展信心 (光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●受地方政府财政偏紧等因素影响，公司第一季度经营仍有所承压，我们下调公司25-26年归母净利润预测至18.1/19.0亿元(下调幅度为9%/13%)，新增27年归母净利润预测为20.7亿元，公司在手合同充足，积极发展战新领域业务，我们看好公司未来增长，维持“买入”评级。

●2025-04-27 中交设计：季报点评：盈利能力继续提升，加速全球化布局 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●维持公司2025-2027年归母净利润预测为18.2/19.3/20.3亿，可比公司25年Wind一致预期平均13xPE，考虑到公司作为行业龙头，拥有全球性布局，规模化与高端化优势明显，给予公司25年15xPE，维持目标价11.88元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-04-20 昭衍新药：2025年年报点评：订单中高速增长，主营业务有望改善 (国信证券 彭思宇,陈曦炳)

●行业需求回暖、实验猴价格上行，叠加公司在手订单提升，维持“优于大市”评级。公司利润端受到实验猴价格波动的影响大，考虑到实验猴价格上行，上调2026/2027年盈利预测、新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润4.45/4.83/7.16亿元(原2026/2027年3.81/4.13亿元)，同比增速49.54%/8.48%/48.16%，当前股价对应PE=62.1/57.3/38.7x。

●2026-04-19 华测检测：季报点评：精益管理与并购整合驱动业绩超预期 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们上调公司26-28年归母净利润至11.68/13.19/14.82亿元(较前值分别调整3.9%/6.4%/9.1%，三年复合增速为13.4%)，对应EPS为0.69/0.78/0.88元。上调考虑到Q1业绩超预期及全年并购整合效益释放。Wind一致预期下可比公司2026年PE中位数为29x，给予公司2026年29xPE，上调目标价至20.0元(前值18.02元，对应2026年27xPE)。

●2026-04-19 华测检测：一季度业绩超预期，外延并购加速、新兴板块蓄力成长 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计2026-2028年归母净利润为11.7、13.4、15.2亿元，同比增长15.2%、14.3%、13.5%，对应PE为23、20、18倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 华设集团：年报点评：新兴业务维持强劲增长势头 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●考虑到新兴业务成长为第二曲线仍需时间，传统业务短周期压力仍在，竞争或仍激烈，我们下调毛利率假设，调整公司26-28年归母净利润为2.76/2.89/3.05亿元(较前值分别调整-11.15%/-5.03%/-)，对应EPS为0.40/0.42/0.45元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为19x，尽管传统业务承压，但低空经济、数字业务探索领先，我们仍看好公司新兴业务的长期发展潜力，给予公司26年23倍PE估值，目标价为9.2元(前值9.95元，对应21倍25年PE)。

●2026-04-18 国检集团：年报点评：第二曲线增长动能助力盈利修复 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●考虑到市场价格竞争压力，下调检测业务毛利率：新增技术服务业务带来的外协服务采购增加，下调服务业务毛利率。我们看好公司在碳管理、新兴检测领域的布局机遇及精细化管理带来的盈利改善，给予公司26年43.1xPE(可比公司Wind一致预期PE均值33.2x)，下调目标价至6.90元(前值8.46元，对应26年26.4xPE、可比均值20.3xPE)。

●2026-04-17 昭衍新药：订单高增，产能扩张，主业进入复苏通道 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为19.36/23.56/27.76亿元，同比增长16.81%/21.66%/17.85%；归母净利润为4.49/5.69/7.26亿元，同比增长50.88%/26.67%/27.48%，对应PE为64/51/40倍。公司是领先的医药研发服务企业，业务增长确定性明显。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-17 康龙化成：CDMO订单及收入快速增长，新疗法产能建设积极 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为162.48/184.68/207.06亿元，同比增长15.27%/13.66%/12.12%；归母净利润为20.93/24.91/28.84亿元，同比增长25.77%/19.05%/15.76%，对应PE为27/23/20倍。公司是领先的医药研发服务企业，新业务增长确定性明显。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-17 泰格医药：订单强劲复苏，全球运营能力深化 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为75.20/85.68/99.69亿元，同比增长10.05%/13.94%/16.36%；归母净利润为10.20/12.59/16.21亿元，同比增长14.90%/23.43%/28.73%，对应PE为50/41/32倍。公司是中国临床研究外包行业的领先企业，业绩复苏趋势明确。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-16 开普检测：2025年报点评：业绩稳健增长，十五五有望进入快速增长通道 (中原证券 刘智)

●中原证券预测公司2026年至2028年营业收入分别为2.84亿、3.45亿、4.26亿，归母净利润分别为1.14亿、1.39亿、1.69亿，对应的PE分别为21.05X、17.19X、14.22X。基于公司行业景气度上行，上调公司投资评级为“买入”评级。

●2026-04-16 华阳国际：设计主业继续筑底，剥离数字文化业务轻装上阵 (财通证券 王涛)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.02、1.13、1.27亿元，yoy+13%/+11%/+12%对应PE分别为26、24、21倍，维持“增持”评级。公司公告2025年实现营收12.0亿元，同比+3.1%，实现归母净利润0.9亿元，同比-27.7%，扣非归母净利润0.6亿元，同比-44.9%，单季度看，公司Q4实现营收3.1亿元，同比-12.9%，归母、扣非归母净利润0.2、0.02亿元，分别同比+48.9%、-81.7%。