东软集团(600718)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-23 东软集团：变革新起航，出海+数据价值创造驱动长期成长 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们预计公司2024-2026年营收116.61、133.33、155.25亿元，同比增长10.60%、14.34%、16.44%；归母净利润2.86、5.12、6.60亿元，同比增长286.74%、79.03%、28.96%。我们采用相对估值法对公司进行估值。我们分别选取与公司四大业务板块接近的可比公司，结合可比公司的财务情况以及估值水平，我们给予公司2025年36x PE，对应目标市值182亿元，对应目标价15.2元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-20 东软集团：营收稳健增长，战略变革成效显现 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,陈鑫)

●2024Q1-Q3公司营收68.91亿元，同比增长10.03%，归母净利润1.52亿元，同比增长13.06%：扣非归母净利润0.95亿元，同比增长85.09%：2024Q3公司营收25.91亿元，同比增长9.22%，归母净利润0.54亿元，同比增长36.23%，扣非归母净利润0.55亿元，同北增长279.02%。根据公司最新财报，羽整公司盈利预测，预计20242026年归母净利润为2.1613.22/4.63亿元，维持“增持”评级。

●2024-10-25 东软集团：季报点评：智能化新战略带动盈利显著提升 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●考虑公司前三季度业务进展顺利，维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为3.62/5.15/6.47亿元。采用分部估值，25E智能汽车净利2.35亿元，其他业务净利2.80亿元，参考可比公司智能汽车/其他业务43.4x/30.0x25PE，考虑公司战略变革优势，分别给予智能汽车/其他业务50x/35x25PE，目标价17.92元(前值10.58元)，维持“买入”评级。

●2024-09-03 东软集团：2024半年报点评：盈利能力稳健提升显韧性，研发投入提质增效赋新能 (中航证券 邹润芳,卢正羽,闫智)

●我们认为，公司组织架构及产品方案战略变革成效渐显，盈利能力稳健提升显韧性。预计公司2024-2026年的营业收入分别为119.30亿元、136.08亿元、157.65亿元；归母净利润分别为2.82亿元、3.18亿元、4.81亿元，对应目前PE分别为36X/32X/21X，维持“买入”评级。

●2024-08-30 东软集团：中报点评：智能化新战略见效，看好全年成长 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●受益于智能化新战略，公司营收稳健增长，盈利能力提升，维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为3.62/5.15/6.47亿元。采用分部估值，24E智能汽车净利1.88亿元，其他业务净利1.74亿元，参考可比公司智能汽车/其他业务35.2x/21.8x24PE，考虑公司战略变革优势，分别给予智能汽车/其他业务40x/30x24PE，目标价10.58元(前值10.49元)，维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-12-24 峰岹科技：高性能“自研内核”电机MCU领导者，登岧嶤之“小巨人” (西部证券 郑宏达)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别是2.56/3.21/4.00亿元，当前市值对应PE分别为57.79/46.09/36.92倍。峰岹科技自研的“双核”MCU区别于通用MCU公司具有显著的技术优势，毛利率领先。公司长期深耕泛小家电、白色家电等细分领域，并积极领航拓展汽车、人形机器人等新兴领域，有望迎来快速发展。公司作为国内电机驱动控制芯片领先者，有望进一步提升市场份额，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-23 盛科通信：大基金减持比例较低，核心产品稳步推进 (招商证券 梁程加,鄢凡,孙嘉擎)

●稀缺的国产以太网交换芯片龙头，持续受益于以太网发展。预计2024-2026年公司归母净利润分别为-0.82亿元、0.37亿元与2.46亿元，维持“增持”评级。

●2024-12-22 普联软件：聚焦大型集团客户，信创与智能化打开新增长空间 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为8.73/10.46/12.69亿元，同比增长16.5%/19.8%/21.4%；归母净利润分别为1.40/1.66/1.96亿元，同比增长125.6%/18.6%/18.1%；EPS分别为0.69/0.82/0.97元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE28-30倍，合理价值区间为22.99-24.63元/股。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-12-22 盛邦安全：网络空间地图、卫星互联网和网证三重共振 (财通证券 杨烨)

●公司依托传统产品出海及三大新业务并进，有望开启高速增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入3.56/5.00/7.27亿元，归母净利润0.55/0.86/1.31亿元。对应PE分别为55.74/35.46/23.17倍，上调评级至“买入”。

●2024-12-19 天阳科技：与SS&C达成战略合作，公司发展稳中向好 (中泰证券 闻学臣)

●考虑到公司可转债转股的影响，我们调整盈利预测，预测公司2024-2026年营收分别为21.33/23.76/26.72亿元，归母净利润分别为1.42/1.75/2.17亿元(原值为1.41/1.73/2.15亿元)，对应PE分别为56/45/37倍，维持“买入”评级。

●2024-12-18 芯原股份：AIOT风起，芯片代工业务潜力大 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2024-2026年营收23.7亿元、30.6亿元和37.5亿元，YOY分别增长1、29%和23%，实现净利润-3.5亿、0.04亿元和2亿元，EPS分别为0.25元和0.41元，目前股价对应2025、2026年PS分别为8倍和6倍，考虑到公司业绩潜力较大，给予买进建议。

●2024-12-18 华大九天：实控人拟变更为CEC，加速全流程EDA国产化 (国海证券 刘熹)

●公司是国产EDA龙头企业，持续构建数字芯片、晶圆制造全流程工具，在自主可控政策驱动下，公司有望迎来加速成长。预计2024-2026年公司实现收入12.87/16.46/20.88亿元，归母净利润1.01/2.36/3.58亿元，对应2024-2026年EPS为0.19/0.44/0.66元，PS为52/41/32X；维持“增持”评级。

●2024-12-17 新致软件：与海光签约合作，加速推进企业数智化转型 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为21.24、26.47、31.99亿元，归母净利润分别为1.19、1.67、2.22亿元，公司为国内保险IT领先企业，AI大模型有望持续赋能公司业务，维持“买入”评级。

●2024-12-16 中控技术：携手广东石化共建“1+2+N”智能工厂，工业智能化持续突破 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●一些列工业智能软硬件生态布局验证公司迈上新成长台阶，维持盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为98.01/114.58/135.24亿元，归母净利润11.99/14.36/17.40亿元，对应当前PE为33/27/23倍。维持“优于大市”评级。

●2024-12-16 思瑞浦：加码汽车市场，发布ASN新品填补国内空白 (民生证券 方竞,李少青)

●我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为-0.53/1.75/4.13亿元，2025-2026年对应现价PE分别为77/33倍，公司当下业绩已逐步迎来拐点，长期来看，凭借公司在新能源汽车、泛能源领域卡位布局，成长可期。维持“推荐”评级。