*ST文投(600715)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-09-11 *ST文投：首都文资平台再出手，泛娱新龙头崛起-文投控股拟收购海润影视事件点评 (首创证券 李甜露)

●因尚处于收购论证阶段，我们不考虑未来并购效应的情况，预计公司2017-2019年归属净利润分别为7.84亿元、11.58亿元、15.56亿元，同比增速分别为30.35%、47.73%、34.42%。每股收益分别为0.48元、0.70元、0.94元。参考影视板块和移动互联网板块的公司估值水平，综合给予公司2017年52.50倍PE，对应市值，12个月目标价25.2元。基于目前公司股价，给予“增持”评级。

●2017-08-30 *ST文投：业绩稳步增长，影视游戏共发展 (华鑫证券 于芳)

●公司积极布局影院、影视和游戏且多块业务发展良好，看好公司未来发展。我们预计2017-2019年公司营业收入将分别达到27.14、32.16和37.62亿元，净利润分别为7.51、8.65、10.01亿元，对应的EPS分别为0.40、0.47和0.54元，按照停牌前收盘价22.47元计算，2017-2019年动态PE分别为55.5X、48.2X和41.6X，估值不具有明显优势，且公司目前筹划重大资产重组停牌中，我们暂时下调至“审慎推荐”的投资评级。

●2017-08-29 *ST文投：半年报：中报业绩稳中有升，影视游戏协同打造娱乐帝国 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●2017年，公司将推进在影视、游戏方面的建设，并不断投资其他细分文化产业。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.42元、0.45元、0.50元。考虑到公司游戏和影视两大主营业务之间的协同效应，给予公司2017年58倍估值，对应目标价24.36元，给予增持评级。

●2017-08-29 *ST文投：中报点评：影投业务高增长，耀莱影城&都玩网络业绩稳定 (山西证券 徐雪洁)

●下半年耀莱出品的成龙电影《英伦对决》将于9月30日上映，投资的影片《芳华》(冯小刚导演)预计国庆档上映，《与青春有关的日子》、《神探蒲松龄》、《黄金兄弟》、《英雄本色4》等影片相继开拍和进入后期制作，后续有望带动公司影投业务收入增长。维持原盈利预测，以18.55亿股本摊薄，预计2017年-2019年EPS分别为0.38/0.49/0.61，对应停牌前股价22.47元，2017PE-2019PE分别为59/46/37，维持“增持”评级。

●2017-04-09 *ST文投：年报点评报告：业绩超预告上限，以耀莱影视为核心打造泛娱大生态 (天风证券 文浩)

●2016年9月公司非公开发行23亿元已过会，募集资金将用于投资新建影城项目(20亿元)、补充影视业务营运资金项目(3亿元)，有望后续为影视项目发展带来资金支持。我们预计公司2017-2019年净利润为7.43亿\9.12亿\10.97亿元，对应EPS分别为0.45/0.55/0.67，其中17Q1由于《功夫瑜伽》票房超预期，有望带来业绩较高增长，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-12-18 学大教育：业务规模稳定增长，职教板块快速发展 (华金证券 倪爽)

●公司业务持续扩展，职教快速发展有望拓宽边际。我们预测公司2024年至2026年归母净利润为2.30/3.23/4.64亿元；EPS为1.86/2.62/3.77元；PE为24.7/17.5/12.2；维持“买入”评级。

●2024-12-13 学大教育：个性化教育积累深厚，职业教育拓展第二增长曲线 (华源证券 朱芸)

●我们选取新东方-S、昂立教育、科德教育作为可比公司，2024-2026年平均PE分别59X、23X、18X，考虑到公司个性化教育培训下游需求旺盛叠加供给减少，业绩高增长确定性较强。公司持续收购托管新学校，职业教育培训有望带来第二增长点，公司PE低于可比公司平均水平，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-12-10 中公教育：中公教育2024年前三季业绩出炉：营收21亿降21%，净利下滑31% (智泽华)

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●2024-12-02 中文在线：点评：“短剧+IP”，双主线齐发力 (信达证券 冯翠婷)

●公司海外短剧矩阵化发展有望进一步增强市场竞争力，不断发力IP衍生开发及全球化运营领域，将“决胜IP”作为长期战略。中文在线拥有“短剧+IP”双主线，建议持续关注。

●2024-11-30 学大教育：个性化教育开创者，多元化布局展新颜 (信达证券 范欣悦)

●公司是个性化课外培训的开创者和龙头，“双减”后聚焦高中学科类培训，并拓展职业教育领域。“双减”促使供给出清，而需求依旧旺盛，政策边际向好，公司有望充分受益。估计24-26年每股收益为1.66/2.08/2.54元，当前股价对应估值26x/21x/17x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-26 上海电影：收购上影元19%股权，明确大IP开发的战略核心地位 (国海证券 方博云)

●公司明确iNEW新战略，推进大IP开发进程，积极探索AI+IP，有望构建第二增长曲线。基于审慎原则，暂不考虑本次收购影响，我们预计2024-2026年公司营业收入8.10/10.10/11.72亿元，归母净利润1.31/2.16/2.71亿元，对应PE为97.69/59.42/47.30X，维持“买入”评级。

●2024-11-26 上海电影：拟收购上影元19%股权，持续推进IP业务布局 (山西证券 潘宁河,林挺)

●考虑到本次交易后公司持有上影元70%股权，有望进一步增厚公司业绩。我们认为在IP业务增长、电影业务复苏和股东优质资源支持下，公司业绩将持续收获良好表现。预计公司2024-2026E归母净利润增速分别达8.9%/90.0%/41.5%，维持“买入-A”评级。

●2024-11-25 上海电影：拟收购上影元少数股权，进一步完善IP业务布局 (开源证券 方光照,田鹏)

●基于对未来电影市场预期和对公司成功收购上影元少数股权的预期，我们维持2024年，上调2025-2026年业绩预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.39/2.73/3.76(2025-2026年前值为2.49/3.35)亿元，EPS分别为0.31/0.61/0.84元，当前股价对应PE分别为100.6/51.1/37.1倍，我们看好IP开发及电影业务驱动成长，维持“买入”评级。

●2024-11-25 山东出版：立足山东打造教材教辅品牌，高分红回馈投资者 (海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光)

●我们预计公司2024-2026年总营收预计128.45亿元、138.29亿元和146.58亿元，同比增速分别为5.7%、7.7%和6.0%；归母净利分别为15.25亿元、16.11亿元和16.97亿元，同比增速分别-35.8%、5.6%和5.4%；对应全面摊薄EPS分别为每股0.73元、0.77元和0.81。元。参考可比公司，我们给予公司2024年16-18倍PE估值，对应合理价值区间11.69-13.16元/股，“优于大市”评级。

●2024-11-25 山东出版：首次覆盖：立足山东打造教材教辅品牌，高分红回馈投资者 (海通证券(香港) 毛云聪,孙小雯,Xingguang Chen,Monique Shan)

●我们预计公司2024-2026年总营收预计128.45亿元、138.29亿元和146.58亿元，同比增速分别为5.7%、7.7%和6.0%；归母净利分别为15.25亿元、16.11亿元和16.97亿元，同比增速分别-35.8%、5.6%和5.4%；对应全面摊薄EPS分别为每股0.73元、0.77元和0.81.元。参考可比公司，我们给予公司2024年18倍PE估值，对应目标价13.16元/股，“优于大市”评级。