文投控股(600715)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-09-11 文投控股：首都文资平台再出手，泛娱新龙头崛起-文投控股拟收购海润影视事件点评 (首创证券 李甜露)

●因尚处于收购论证阶段，我们不考虑未来并购效应的情况，预计公司2017-2019年归属净利润分别为7.84亿元、11.58亿元、15.56亿元，同比增速分别为30.35%、47.73%、34.42%。每股收益分别为0.48元、0.70元、0.94元。参考影视板块和移动互联网板块的公司估值水平，综合给予公司2017年52.50倍PE，对应市值，12个月目标价25.2元。基于目前公司股价，给予“增持”评级。

●2017-08-30 文投控股：业绩稳步增长，影视游戏共发展 (华鑫证券 于芳)

●公司积极布局影院、影视和游戏且多块业务发展良好，看好公司未来发展。我们预计2017-2019年公司营业收入将分别达到27.14、32.16和37.62亿元，净利润分别为7.51、8.65、10.01亿元，对应的EPS分别为0.40、0.47和0.54元，按照停牌前收盘价22.47元计算，2017-2019年动态PE分别为55.5X、48.2X和41.6X，估值不具有明显优势，且公司目前筹划重大资产重组停牌中，我们暂时下调至“审慎推荐”的投资评级。

●2017-08-29 文投控股：半年报：中报业绩稳中有升，影视游戏协同打造娱乐帝国 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●2017年，公司将推进在影视、游戏方面的建设，并不断投资其他细分文化产业。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.42元、0.45元、0.50元。考虑到公司游戏和影视两大主营业务之间的协同效应，给予公司2017年58倍估值，对应目标价24.36元，给予增持评级。

●2017-08-29 文投控股：中报点评：影投业务高增长，耀莱影城&都玩网络业绩稳定 (山西证券 徐雪洁)

●下半年耀莱出品的成龙电影《英伦对决》将于9月30日上映，投资的影片《芳华》(冯小刚导演)预计国庆档上映，《与青春有关的日子》、《神探蒲松龄》、《黄金兄弟》、《英雄本色4》等影片相继开拍和进入后期制作，后续有望带动公司影投业务收入增长。维持原盈利预测，以18.55亿股本摊薄，预计2017年-2019年EPS分别为0.38/0.49/0.61，对应停牌前股价22.47元，2017PE-2019PE分别为59/46/37，维持“增持”评级。

●2017-04-09 文投控股：年报点评报告：业绩超预告上限，以耀莱影视为核心打造泛娱大生态 (天风证券 文浩)

●2016年9月公司非公开发行23亿元已过会，募集资金将用于投资新建影城项目(20亿元)、补充影视业务营运资金项目(3亿元)，有望后续为影视项目发展带来资金支持。我们预计公司2017-2019年净利润为7.43亿\9.12亿\10.97亿元，对应EPS分别为0.45/0.55/0.67，其中17Q1由于《功夫瑜伽》票房超预期，有望带来业绩较高增长，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-01-24 芒果超媒：2023年主业稳健，会员数达6653万，静待2024年广告业务从回暖到新增 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2023-2025年收入分别为143、161、180亿元，归母利润分别为32.9、26.3、30.9亿元，EPS分别为1.76、1.41、1.65元，当前股价对应PE分别为12.4\15.6\13.2倍(若剔除会计准则及税法有关规定的影响，2023-2025年扣非利润分别为17.9、22.8、29.7亿元，对应PE分别为22.9\17.9\13.8倍)，2023年会员数持续新增且广告收入降幅收窄，单季度广告收入实现增长，作为融媒体头部，在内容常态供给的规模优势下叠加AI赋能内容且携手抖音微短剧合作，均有望推动2024年广告收入从回暖到新增，进而维持“买入”投资评级。

●2024-01-23 上海电影：首次覆盖：背靠上影集团，IP业务繁花盛开 (德邦证券 马笑)

●预计23-25年，公司营业收入为8.04/10.86/12.86亿元，同比118%/35%/18%；归母净利润1.59/2.64/3.70亿元，同比扭亏为盈/66%/40%。公司24-25年对应PE为38.38/27.34倍。公司是院线行业龙头，且IP与AI赋能有望给予公司长期成长性。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-01-23 锋尚文化：利润分配力度超预期，关注C端文旅项目落地 (国联证券 陈梦瑶,丁子然)

●考虑到公司未来有望受益于B端、G端订单放量，以及C端运营项目拓展，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为7.5/13/15.6亿元，同比增速分别为134%/73%/20%，归母净利润分别为1.4/4.0/4.5亿元，同比增速分别为861%/184%/11%，EPS分别为1/2.9/3.3元/股，3年CAGR为209%。我们给予公司2024年20倍PE，目标价58.6元，维持“买入”评级。

●2024-01-23 芒果超媒：2023年业绩预告点评：扣非后业绩符合预期，广告业务持续回暖，加码剧集储备丰富 (西部证券 高悦欣)

●公司发布2023年业绩预告，预计全年营收同比增长4.5%，预计实现归母净利润32.8-38.8亿元，同比提升75.94%-108.12%(22年同期已包含金鹰卡通合并调整影响，下同)，预计实现扣非净利润16.2-18.2亿元，同比提升2.05%-14.65%。公司预计2023年非经常性损益约为16.6-20.6亿元。我们预计公司23/24/25年归母净利润分别为37.65/22.70/25.96亿元，维持“买入”评级。

●2024-01-22 力盛体育：2023年承压落地，2024年有望蓄势待发 (华鑫证券 朱珠)

●基于审慎性原则，暂不考虑定增对公司业绩的影响，预测公司2024-2025年收入分别为5.71、7.52亿元，归母利润1.04、1.57亿元，当前股价对应PE分别为24、16倍，2024年主业有望迎修复，体育赛车赛事结合VR/MR有望带来沉浸式体验，公司持续探索新技术如MR AIGC赋能主业，践行“IP引领数字驱动”的发展战略，如体育AI模型端推AISPORTS私教产品数字人“小盛”，加速布局全球化电动赛车解决方案，推动国内新能源汽车赛事的发展，加速体育产业数字化升级，通过运动激励、旅游带动、消费促进等目标，推动体育产业与数字经济高质量融合发展，维持“买入”投资评级。

●2024-01-22 传智教育：与华为签署HarmonyOS合作协议，培训需求有望回升 (天风证券 孙海洋)

●考虑公司对信托确认公允价值变动损失，并针对高教与中职业务计提资产减值准备，我们调整盈利预测，预计公司23-25年归母净利分别为0.14/1.1/1.4亿(前值分别为1.41/1.63/1.92亿)，EPS分别为0.03/0.28/0.35元/股(前值分别为0.35/0.40/0.48元/股)，对应PE分别为360/45/36x，下调为“增持“评级。

●2024-01-21 上海电影：IP+内容，驱动新增长 (中信建投 杨艾莉)

●我们预计23-25年，公司实现营业收入9.23、12.61、15.51亿元，同比增长150.67%、36.58%、22.97%；归母净利润1.52、2.36、3.18亿元，同比增长145.26%、55.80%、34.56%，最新收盘价对应PE为72.08、46.27、34.38。

●2024-01-20 行动教育：业绩略超预期，高股息高成长 (天风证券 孙海洋)

●我们持续看好行动教育作为国内头部实效管理培训机构的表现，小而美赛道具备成长潜力及规模增长空间；卡位实效性商学院培训，定位企业家培训；近期大客户拓展已见成效，进一步开拓成长空间。公司业绩预告略超预期，因此我们上调盈利预测，预计公司23-25年归母净利分别为2.2、2.8、3.6亿(前值分别为2.1、2.8、3.5亿)，EPS分别为1.9、2.4、3.0元/股(前值分别为1.8、2.4、3.0元/股)，对应PE分别为21、17、13x。

●2024-01-20 中公教育：重整旗鼓，逆境曙光 (财通证券 刘洋,李跃博)

●前两年业绩受退费问题拖累，公司通过多个股东方借款有序推进退费，重新树立品牌形象。公职类考试培训需求高增，国考等报名人数持续提升，公司作为行业龙头有望受益。我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为3.93/8.25/13.09亿元，对应PE估值分别为61.8x/29.5x/18.6x。首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-01-19 行动教育：Q4归母净利高增，大客户战略卓有成效长期发展(微信) (东北证券 钱熠然)

●预计公司2023-2025年的归母净利润2.24/2.80/3.40亿元，同比+101.92%/+25.12%/+21.36%，EPS分别为1.90/2.37/2.88元，对应PE分别为20.59/16.45/13.56倍，维持“买入”评级。