*ST文投(600715)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-09-11 *ST文投：首都文资平台再出手，泛娱新龙头崛起-文投控股拟收购海润影视事件点评 (首创证券 李甜露)

●因尚处于收购论证阶段，我们不考虑未来并购效应的情况，预计公司2017-2019年归属净利润分别为7.84亿元、11.58亿元、15.56亿元，同比增速分别为30.35%、47.73%、34.42%。每股收益分别为0.48元、0.70元、0.94元。参考影视板块和移动互联网板块的公司估值水平，综合给予公司2017年52.50倍PE，对应市值，12个月目标价25.2元。基于目前公司股价，给予“增持”评级。

●2017-08-30 *ST文投：业绩稳步增长，影视游戏共发展 (华鑫证券 于芳)

●公司积极布局影院、影视和游戏且多块业务发展良好，看好公司未来发展。我们预计2017-2019年公司营业收入将分别达到27.14、32.16和37.62亿元，净利润分别为7.51、8.65、10.01亿元，对应的EPS分别为0.40、0.47和0.54元，按照停牌前收盘价22.47元计算，2017-2019年动态PE分别为55.5X、48.2X和41.6X，估值不具有明显优势，且公司目前筹划重大资产重组停牌中，我们暂时下调至“审慎推荐”的投资评级。

●2017-08-29 *ST文投：半年报：中报业绩稳中有升，影视游戏协同打造娱乐帝国 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●2017年，公司将推进在影视、游戏方面的建设，并不断投资其他细分文化产业。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.42元、0.45元、0.50元。考虑到公司游戏和影视两大主营业务之间的协同效应，给予公司2017年58倍估值，对应目标价24.36元，给予增持评级。

●2017-08-29 *ST文投：中报点评：影投业务高增长，耀莱影城&都玩网络业绩稳定 (山西证券 徐雪洁)

●下半年耀莱出品的成龙电影《英伦对决》将于9月30日上映，投资的影片《芳华》(冯小刚导演)预计国庆档上映，《与青春有关的日子》、《神探蒲松龄》、《黄金兄弟》、《英雄本色4》等影片相继开拍和进入后期制作，后续有望带动公司影投业务收入增长。维持原盈利预测，以18.55亿股本摊薄，预计2017年-2019年EPS分别为0.38/0.49/0.61，对应停牌前股价22.47元，2017PE-2019PE分别为59/46/37，维持“增持”评级。

●2017-04-09 *ST文投：年报点评报告：业绩超预告上限，以耀莱影视为核心打造泛娱大生态 (天风证券 文浩)

●2016年9月公司非公开发行23亿元已过会，募集资金将用于投资新建影城项目(20亿元)、补充影视业务营运资金项目(3亿元)，有望后续为影视项目发展带来资金支持。我们预计公司2017-2019年净利润为7.43亿\9.12亿\10.97亿元，对应EPS分别为0.45/0.55/0.67，其中17Q1由于《功夫瑜伽》票房超预期，有望带来业绩较高增长，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-10-30 晨光股份：季报点评：核心业务有待恢复，线上表现较优 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●结合公司Q3业绩表现，考虑到传统核心业务仍待复苏，我们略下调收入预测，预计24-26年归母净利分别为15.63/18.04/20.77亿元(前值17.44/20.33/23.48亿元)，对应EPS为1.69/1.95/2.25元，参考可比公司25年Wind一致预期PE均值23倍，考虑到终端需求仍有待恢复，且公司B端业务占比高于可比公司，给予公司25年20倍目标PE，目标价39.00元(前值39.69元)，维持“增持”评级。

●2024-10-30 南方传媒：季报点评：营收稳健略增，内生业绩仍较快增长 (华泰证券 朱珺,周钊)

●我们维持24-26年归母净利8.96/9.88/10.82亿元，25年可比公司Wind一致PE均值14X，基于公司背靠广东，经济资源丰富，人口结构有优势，AI布局领先，分红比例有提升空间，我们给予25年16X PE估值，维持目标价17.6元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 学大教育：2024年三季报点评： Q3业绩受股权支付费用影响较大，合同负债实现较好增长 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●学大是我国头部的1V1个性化教培机构，教培行业政策趋稳，竞争格局改善明显，需求刚性，但考虑到公司在2024年和2025年预计将有较多股权激励费用支出，我们下调公司2024-2026年归母净利润从2.76/3.6/4.5亿元至2.2/2.8/3.7亿元，最新股价对应2024-2026年PE分别为27/21/16倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 行动教育：季报点评：3Q24收入同比增0.3%，重视股东回报 (海通证券 李宏科,许樱之,汪立亭)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.61、3.18、3.90亿元，同比分别增长18.8%、21.9%、22.8%；对应EPS各2.19、2.67、3.28元。结合可比公司估值，给予公司2024年20-24倍PE，对应合理价值区间43.80-52.56元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 中文在线：2024年三季度财报点评：海外短剧流水快速增长，将上线日本短剧平台 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●我们看好公司海外短剧平台及国内IP业务发展前景，基本维持2024-2026年归母净利润为0.1/1.0/1.6亿元，当前股价对应PE分别为2683/234/154倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 学大教育：阶段性投入扰动当季利润表现，四季度收入业绩边际改善可期 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●2024年三季度公司利润端承压，考虑是增加师资储备及扩充网点的阶段性影响在业务淡季有所放大。除利润端外，三季度收入同比也略低于我们前瞻预期(+20%)，但关注到公司期内销售收款及期末合同负债同比均优于收入表现，我们分析需求边际变化较为有限，更多系收入确认节奏影响。基于此我们对公司四季度看法仍相对积极，考虑到产能爬坡效益逐步释放，四季度收入同比有望边际回升；叠加班课占比提升，利润率亦有望持续改善。综合公司三季度业绩表现及四季度在全年收入占比有限等因素，我们暂时将公司2024-2026年归母净利润预测下调至2.23/2.80/3.48亿元(-12%/-16%/-20%)，对应EPS为1.83/2.29/2.85元，对应PE为26x/21x/17x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 横店影视：3Q24点评：电影市场承压致亏损，关注明年春节参投进展 (中信建投 杨艾莉,蔡佳成)

●我们预计公司2025-2026年实现收入25.10/27.48亿元，实现归母净利润2.06/2.38亿元，2024年10月25日收盘价对应PE为39.62/34.29x。

●2024-10-29 宋城演艺：季报点评：3Q24收入同比下滑5%，培育项目表现出色 (海通证券 李宏科,许樱之,汪立亭)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.79、12.63、13.58亿元，同比分别增长1083.3%、17.1%、7.5%；对应EPS各0.41、0.48、0.52元。考虑到公司是行业内少有的具备复制扩张能力的上市公司，参考可比公司，给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间10.25元-12.30元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 中国电影：季报点评：Q3业绩承压，但内容业务值得期待 (华泰证券 朱珺,周钊)

●结合Q1-Q3实际业绩，我们调整24-26年归母净利预测至3.1/8.51/9.5(前值5.65/10/10.36)亿元，考虑行业24年承压主因优质内容供给短期缺乏，我们预计25年之后将逐渐恢复，25年可比公司Wind一致预期PE均值为20X，公司为电影全产业链布局的龙头，市场地位领先，且《射雕英雄传：侠之大者》较受市场关注，有望支撑业绩，给予25年估值PE29X，对应目标价13.34(前值10.8)元。

●2024-10-29 学大教育：Q3淡季增速放缓，股份支付费用拖累利润表现 (东北证券 李慧,赵涵真)

●学大教育凭借多年品牌积淀和综合化、多元化的教育集团优势，有望继续领跑高中教培及复读市场，通过并购整合拓展职教赛道赋能中职学校承接学历类职教需求。考虑股份支付费用影响，预计2024-2026年归母净利润2.06/2.65/3.40亿元，维持“买入”评级。