凤凰股份(600716)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-30 凤凰股份：集中力量打造精品养老社区，宜兴养老地产项目即将推向市场 (兴业证券 李跃博)

●公司在开发房地产业务同时，打造精品养老社区，望借机构社区家庭三位一体的养老模式创造新的利润增长点。公司位于宜兴市的第一个凤凰怡然居项目将于今年正式对外公开销售。原有房地产开发主营业务将稳定发展，2017年有望增加位于南京、合肥等二线城市的土地储备，为长期发展奠定基础。预计公司2017-2019年EPS分别为0.15/0.17/0.19元，对应PE分别为34/30/26倍，维持增持评级。

●2017-07-22 凤凰股份：房地产业务稳定发展，养老业务有望创造新利润增长点 (兴业证券 李跃博)

●公司在开发房地产业务同时，打造精品养老社区，望借“机构-社区-家庭”三位一体的养老模式创造新的利润增长点。公司位于宜兴市的第一个凤凰怡然居项目将于今年正式对外公开销售。原有房地产开发主营业务将稳定发展，2017年有望增加位于南京、合肥等二线城市的土地储备，为长期发展奠定基础。预计公司2017-2018年EPS分别为0.15/0.17元，对应PE分别为33/29倍，维持“增持”评级。

●2016-10-26 凤凰股份：2016年三季报点评：养老管理合作落地，转型稳步推进 (兴业证券 李跃博)

●报告期内公司业绩改善明显，主要由于公司房地产业务销售业绩良好，导致营业收入和净利润大幅上升。同时，公司在养老地产方面持续推进，积极引入养老管理技术，结合自身在地产方面的优势有望实现顺利转型。预计公司2016-2018年EPS分别为0.20/0.19/0.21元，当前股价对应PE分别为38/40/37倍，给予“增持”评级。

●2016-08-24 凤凰股份：2016年半年报点评：政策利好释放盈利空间，积极布局养老领域 (兴业证券 李跃博)

●报告期内公司营收改善，主要原因是公司上半年多个项目销售业绩良好，尤其是盐城项目的住宅交付，收入得到确认，导致营业收入和利润上升幅度较大。释放主业库存的压力下，积极推进公司转型，养老地产项目开发业务尚在培育阶段。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.20、0.19、0.21元，对应P/E分别为38.4、40.4、36.6倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2014-08-28 凤凰股份：低基数下实现高增长，养老产业缓缓推进 (中银国际 田世欣)

●由于公司销售缓慢，且养老业务推进低于预期，我们下调2015-16年预测每股收益分别至0.66和0.79元，同时将目标价格由12.35元下调为11.24元，相当于21倍2014年市盈率，将评级下调为谨慎买入。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2025-04-17 招商蛇口：业绩短期承压，减值压力释放 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●公司土地质量相对优质，财务保持健康，有望持续在行业下行的大环境中脱颖而出。公司过去几年计提减值充分，随着公司高地价低毛利项目陆续结算完毕，公司业绩有望企稳回升。预计公司2025至2027年营收分别为1618/1530/1569亿元，归母净利润分别为41/41/42亿元，同比+2%/+0%/+1%。结合绝对估值和相对估值，我们认为公司每股价值较当前股价有0%至20%的空间，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-04-16 上海临港：全年营收规模大幅增长，园区运营服务表现超预期 (开源证券 齐东,胡耀文)

●上海临港发布2024年年报，公司全年收入同比大幅增长，归母净利润有所提升。公司业绩表现稳健，运营服务超预期增长，有望成为长期业绩支撑点。我们维持2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为15.3、17.2和18.3亿元，对应EPS为0.61、0.68、0.73元，当前股价对应PE为15.9、14.2、13.3倍，公司作为临港新片区开发建设的主力军，园区业务稳中有进，产投联动高效运行，维持“买入”评级。

●2025-04-16 信达地产：年报点评｜信达地产：2025年销售目标105亿，流动性管理成关键55% (易居·克而瑞研究中心 沈晓玲,陈家凤)

●null

●2025-04-15 招商积余：年报点评：营收业绩双增，基础物管毛利率改善 (东方证券 赵旭翔)

●维持买入评级，调整目标价至14.04元。根据24年报经营情况，我们调整了对公司在管面积和各项业务收入及毛利率预测值，以及费用率的预测，调整后25-27年EPS为1.08/1.26/1.44元(原预测25-26年为1.16/1.56元)。可比公司25年PE为12x，公司关联方支持稳定，外拓能力较强，预计26年业绩增速高于可比公司，维持10%估值溢价，对应25年13x估值，对应目标价14.04元。

●2025-04-15 浦东金桥：结转规模下降，产业投资业务加速推进 (开源证券 齐东,胡耀文)

●受地产销售下行、租赁市场竞争加剧影响，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为10.5、11.0和13.5亿元(2025-2026年原值为13.8、15.2亿元)，对应EPS为0.94、0.98、1.20元，当前股价对应PE为11.5、11.0、8.9倍。公司推动重点项目去化，项目储备充足，业绩有望持续改善，维持“买入”评级。

●2025-04-13 合肥城建：2024年年报点评：业绩阶段性承压，土储结构优化 (中信建投 竺劲)

●公司开发业务聚焦合肥主城区，2024年积极补仓合肥主城区。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.28/1.37/1.44亿元(原预测2025-2026年归母净利润分别为3.87/4.64亿元)，对应2025-2027年PB分别为0.77/0.75/0.74。维持买入评级不变。

●2025-04-12 我爱我家：逆势扭亏，弹性凸显 (浙商证券 杨凡)

●我们认为，25年市场回暖趋势或将延续，应重点关注公司的经营业绩改善潜力。此外，考虑到公司2025年非经影响或将进一步缩小，公司的经营性利润增长潜力有望进一步凸显。我们预计公司2025-2027年公司归母净利润分别为3.48、4.03、4.61亿元，对应25年EPS为0.15元每股，维持“买入”评级。

●2025-04-11 我爱我家：2024年年报点评：业绩扭亏为盈，核心城市市占率提升 (中信建投 竺劲,黄啸天)

●我们预测2025-2027年公司的EPS为0.09/0.12/0.16元。行业可比公司2025年的PE估值为32X，考虑到公司的良好成长性、稀缺性及公司治理向好等因素，我们给予公司40%的估值溢价至45X的估值水平，对应目标价4.05元，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-04-11 新城控股：销售规模有所收缩，商管经营表现优异 (开源证券 齐东,胡耀文)

●新城控股发布2025年3月经营简报，公司销售规模下降，竣工交付有条不紊，商管经营表现优秀，租金收入保持双位数增长。公司整体经营稳健，商业出租率维持高位，债务压力相对可控，我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为10.5、15.1、17.6亿元，EPS分别为0.5、0.7、0.8元，当前股价对应PE分别为28.4、19.8、16.9倍，公司出租物业增长势头较好，看好公司业务结构调整后盈利能力回升，维持“买入”评级。

●2025-04-11 我爱我家：业绩扭亏为盈，彰显修复弹性 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●公司将持续受益于地产政策出台和楼市量价企稳，我们基本维持此前的盈利预测，预计公司2025-2026年的归母净利润分别为3.0/3.8亿元(原值2.8/3.9亿元)，对应每股收益分别为0.13/0.16元，对应当前股价PE分别为25.0/20.0倍，维持“优于大市”评级。