南宁百货(600712)盈利预测

◆研报摘要◆

●2013-08-22 南宁百货：中报简评：电商冲击明显，业绩下滑较多 (宏源证券 王凤华,邓锐)

●上半年收入14.97亿元同比增长17%，净利润0.16亿元同比下滑59%，电商替代效应渗透到二、三线城市，主力门店客流受市政建设影响，电子商务和汽车业务有望成为新的增长点。预测公司13-15年EPS分别为0.07/0.08/0.09元。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-04-28 迪阿股份：2025年经营端企稳恢复，渠道优化初见成效 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布年报、一季报：2025年实现营收15.20亿元(+2.5%，下同)、归母净利润1.39亿元(+162.3%)；2026Q1实现营收3.61亿元(-11.4%)，归母净利润0.38亿元(+81.4%)；公司推动品牌全球化布局，重点拓展高端婚嫁黄金品类，持续巩固核心竞争力。我们维持2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.03/2.86/3.66亿元，对应EPS为0.51/0.71/0.91元，当前股价对应PE为59.4/42.1/32.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 赛维时代：年报点评：线下新业务及利润率修复值得期待 (华泰证券 樊俊豪,石狄,张霜凝)

●我们维持2026-27年归母净利润预测4.8/6.5亿元不变，引入2028年归母净利润预测8.0亿元。参考可比公司2026年一致预期PE18x(前值18x)，维持公司26年18x目标PE及目标价26元，维持买入评级。

●2026-04-28 赛维时代：服饰业务扎实增长，非服业务持续调整 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●信达证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为4.2亿元、5.5亿元和6.8亿元，对应PE为20.8X、15.8X和12.8X。核心风险包括关税政策变化、行业竞争加剧及新品推广不及预期。

●2026-04-27 老百姓：2025年报&2026一季报点评：26Q1净利率改善，门店扩张稳步推进 (东吴证券 朱国广,冉胜男,苏丰)

●考虑公司门店扩张战略重启，收并购门店节奏加速，我们将公司2026-2027年归母净利润由6.34/7.34亿元调整至4.23/4.94亿元，2028年为5.73亿元，对应当前市值的PE为25/22/19X，考虑公司利润率企稳，2026年有望重回增长快车道，维持“买入”评级。

●2026-04-27 大商股份：2025年年报&2026年一季报点评：Q1收入同比+2.7%重回增长，年报分红率提至70% (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司通过关闭低效门店、推进存量调改、优化费用结构等措施持续改善经营质量，2026Q1收入重回正增长。考虑公司调改投入，我们将公司2026-2027年归母净利润预期由7.16/7.68亿元下调至5.04/5.29亿元，新增2028年归母净利润预期为5.52亿元，对应2026-2028年同比+2.7%/+5.0%/+4.3%，对应4月24日收盘价PE为12/12/11倍。公司当前PB约0.68倍，股息率约5.5%，考虑估值较低，仍维持“买入”评级。

●2026-04-27 华凯易佰：精品业务持续快速增长，库存优化带来盈利显著改善 (开源证券 黄泽鹏)

●我们认为，公司目前库存状况已重回健康水平，未来通过数智化体系提高运营能力壁垒、打造品牌矩阵，有望重回高成长。我们维持公司2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.61/4.52/5.45亿元，对应EPS为0.89/1.12/1.35元，当前股价对应PE为15.6/12.5/10.3倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 大参林：25年归母净利润增长超35%，26年期待“门店扩张+经营优化”双轮驱动 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为292.75亿元、317.87亿元、344.1亿元，同比增速分别约为6.4%、8.6%、8.3%，实现归母净利润分别为13.89亿元、16.06亿元、18.57亿元，同比分别增长约12.5%、15.6%、15.7%，对应当前股价PE分别约为15倍、13倍、11倍。

●2026-04-27 华东医药：2026Q1业绩表现亮眼，创新转型加速 (开源证券 余汝意)

●基于创新药推广放量仍需时间，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润38.10、42.69、48.56亿元(原预测为47.16、55.37亿元)，EPS为2.17元、2.43元和2.77元，当前股价对应PE为15.7、14.0以及12.3倍，我们看好公司创新转型实力，维持“买入”评级。

●2026-04-27 老百姓：2026Q1业绩企稳修复，轻资产加盟业务质效提升 (开源证券 余汝意,巢舒然)

●考虑到经营恢复仍需一定周期，我们下调2026-2027年，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.59/5.10/5.61亿元(原预计为8.06/9.18亿元)，EPS分别为0.61/0.67/0.74元/股，当前股价对应PE分别为23.1/20.8/18.9倍，我们看好公司经营业绩长期稳健向好趋势，维持“买入”评级。

●2026-04-27 汇嘉时代：持续调改，深耕新疆 (中信建投 刘乐文)

●我们认为公司调改取得较好效果并有望在新疆地区持续开拓市场，更新2026-2028年盈利预测为1.02亿元、1.25亿元、1.53亿元，对应PE分别为48X/40X/33X，维持“增持”评级。