新安股份(600596)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-06 新安股份：周期底部承压，看好有机硅新材料长期成长 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.93/11.71/14.2亿元，EPS分别为0.78/1.02/1.24，对应PE分别为14/10/9倍，考虑到公司作为有机硅行业龙头，完整的产业链布局有助于公司穿越行业周期，持续提升行业竞争地位，叠加后续农化板块有望景气回暖。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-08-25 新安股份：草甘膦及有机硅景气回落，业绩短期承压 (东北证券 陈俊杰)

●预计公司2023-2025年实现营业收入176.84、197.51、215.65亿元(此前为158.51、174.45、188.88亿元)，归母净利润4.16、7.42、10.45亿元(此前为9.47、13.76、14.11亿元)，对应PE为28X/16X/11X，维持“增持”评级。

●2022-11-01 新安股份：2022年三季报点评：农药价格高涨业绩高增，深化高附加值硅基材料布局 (光大证券 赵乃迪)

●受益于农药原药及制剂价格同比大幅增长，2022年前三季度公司业绩取得较大增长。我们认为后续农药行业仍将维持高景气，外加有机硅下游需求的复苏，有机硅业务的盈利能力也将取得好转。我们上调公司2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测。预计2022-2024年公司归母净利润分别为31.75(上调21.2%)/34.09(上调20.0%)/37.19亿元，维持公司“买入”评级。

●2022-10-30 新安股份：产品景气下行，看好一体化布局产业链优势 (东北证券 陈俊杰)

●三季度草甘膦价格回落，但盈利水平仍然维持较高水平，我们上调盈利预测，预计公司2022-2024年实现归母净利润33.04/36.08/39.58亿元，原为（27.01/28.91/30.33亿元），对应PE分别为5X/5X/4X，维持“买入”评级。

●2022-08-31 新安股份：有机硅大宗价格承压，产业布局优势逐步显现 (东北证券 陈俊杰)

●公司主营产品草甘膦盈利水平较好，我们维持盈利预测，预计公司2022-2024年实现归母净利润27.01/28.91/30.33亿元，对应PE分别为8X/7X/7X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2023-12-14 桐昆股份：长丝迎反转，炼化再启航 (开源证券 金益腾,龚道琳,蒋跨跃)

●我们下调2023-2024年并新增2025年公司盈利预测，预计归母净利润分别为15.78(-78.86)、36.60(-72.43)、56.59亿元，EPS分别为0.65(-3.28)、1.52(-3.00)、2.35元，当前股价对应PE分别为22.1、9.5、6.2倍，维持“买入”评级。

●2023-12-14 润丰股份：农药自主登记领先，持续完善全球营销网络 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为10.14/13.54/16.80亿元，对应PE分别为19、14、12倍，维持“买入”评级。

●2023-12-14 信德新材：快充元年放量在即，包覆龙头即将量利双升 (华福证券 邓伟)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为8.67/15.18/21.60亿元，同比分别-4%/+75%/+42%。2022-2025年CAGR为34%。归母净利润分别为0.94/2.16/2.93亿元，同比分别-37%/+130%/+36%，2022-2025年CAGR为25%。鉴于公司为负极包覆材料唯一上市标的，我们选取负极龙头和其他锂电辅材龙头公司作为可比公司，在可比公司平均估值上给予一定溢价，给予公司24年30倍PE，对应目标价63.42元，首次覆盖给予买入评级。

●2023-12-14 新凤鸣：乘涤纶景气之风，扶摇直上九万里 (浙商证券 李辉)

●随着涤纶长丝内外需逐步改善，叠加供给端扩张逐步放缓，未来涤纶长丝盈利有望向好。预计公司23-25年营收599亿元、677亿元、705亿元，同比分别增加17.95%、12.98%、4.12%；归母净利润11.75亿元、20.08亿元、23.62亿元，同比分别增加672.77%、70.93%、17.66%，现价对应PE为17.51、10.25、8.71倍。公司为涤纶长丝龙头，短期涤纶盈利修复业绩弹性大，长期印尼项目打开成长空间，给与“买入”评级。

●2023-12-13 呈和科技：公司开始回购股票，看好公司长期发展 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●我们预测未来预计公司2023-2025年收入分别为8.6亿元、10.59亿元和13.02亿元，归母净利润分别为2.30亿元、2.87亿元和3.71亿元，EPS分别为1.70元、2.12元和2.74元。当前股价对应PE分别为22.6倍、18.1倍和14.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-12-13 新宙邦：有机氟国产替代有望加速，电解液盈利筑底 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●我们预计公司23-25年营业收入为79/104/153亿元，同比增速分别为-18%/+30%/+48%；归母净利润分别为11.7/16.9/25.0亿元，同比增速分别为-34%/+45%/+48%；EPS分别为1.56/2.26/3.34元，现价对应P/E为29/20/14倍(2023年12月13日收盘价)，考虑公司有机氟化学品持续放量，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-12-13 圣泉集团：主营产品销量增长，看好公司硬碳负极及电子级树脂未来前景 (长城证券 肖亚平)

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●2023-12-12 金宏气体：综合性气体供应商龙头，大宗气体+特种气体并驾齐驱 (东吴证券 袁理,朱自尧,马天翼)

●综合性气体供应商龙头，大宗气体特种气体并驾齐驱。预计公司2023-2025年归母净利润为3.20/4.10/5.28亿元，同增40%/28%/29%，对应36/28/22倍PE，关注公司内生外延带动的业绩增长及半导体材料等下游国产替代逻辑，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-12 易普力：首次覆盖：综合性大型民爆企业，受益于行业整合 (海通证券(香港) 庄怀超)

●我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为6.22、7.62、9.20亿元。参考同行业可比公司估值，我们给予2023年26倍PE(对应PB为1.76倍)，对应合理目标价为13.00元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-12-12 司尔特：季度业绩承压，资源端扩张及新材料项目提供成长空间 (东方证券 万里扬,顾雪莺)

●今年公司复合肥和磷酸一铵业务盈利承压，且Q3公司产品价格虽底部回暖，但难以覆盖原材料成本的上行，故下调盈利预测。预测公司23-25年归母净利润分别为2.21/3.45/3.94亿元(23-24年原预6.41/7.19亿元)，参考历史估值平均16倍pe，给予公司24年16倍pe，目标价6.40元/股，维持买入评级。