金晶科技(600586)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 金晶科技：季报点评：传统玻璃/纯碱盈利承压，期待新材料板块放量 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●公司具备纯碱-玻璃产业链一体化优势，通过产品结构调整，不断增强盈利能力，随着国内钙钛矿产业化推进以及海外客户业务合作的推动，TCO玻璃有望逐步放量，我们继续看好公司中长期成长性。考虑到玻璃及纯碱价格下降，下调公司24-26年归母净利润预测3.3/5.2/6.6亿元(前值5.0/7.0/8.6亿元)，参考可比公司，给予25年24倍目标PE，对应目标价8.77元，维持“买入”评级。

●2024-08-22 金晶科技：半年报点评：光伏板块利润高增，纯碱短期承压 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●公司具备纯碱-玻璃产业链一体化优势，通过产品结构调整，不断增强盈利能力，上半年宁夏光伏玻璃、马来西亚基地净利润稳定放量，TCO玻璃仍具备中长期成长性。考虑到建筑玻璃价格下滑，下调24-26年归母净利润预测至5.0/7.0/8.6亿元(前值5.1/7.5/9.3亿元)，给予公司24年1.6倍PB，目标价7.01元，维持“买入”评级。

●2024-08-21 金晶科技：2024半年报点评：TCO玻璃蓄势待发，纯碱盈利短期承压 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为80.2/90.9/104.4亿元，同比增速分别为0.6%/13.3%/14.9%；归母净利润分别为5.0/6.0/7.8亿元，同比增速分别为8.8%/18.5%/30.1%。EPS分别为0.35/0.42/0.54元。纯碱及玻璃产品价格处于波动下行周期，短期对公司业绩造成较大影响，中长期考虑公司在手光伏玻璃项目已过听证会，落地确定性较高，TCO领域具有高成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-30 金晶科技：季报点评：玻璃板块盈利向上，关注TCO玻璃放量节奏 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●公司系国内TCO导电膜玻璃龙头企业，在产能、技术、客户等方面先发优势明显，随着国内钙钛矿产能逐步推进以及国外客户突破，TCO玻璃24年有望开始放量，继续看好公司中长期成长性。维持公司24-26年归母净利润预测至5.1/7.5/9.3亿元，参考可比公司估值，考虑到公司TCO玻璃业务的成长性，给予公司24年21倍PE，对应目标价7.52元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 金晶科技：年报点评报告：产品结构持续优化，24年TCO玻璃有望放量 (天风证券 鲍荣富,王涛,唐婕,林晓龙)

●公司系国内TCO导电膜玻璃龙头企业，在产能、技术、客户等方面先发优势明显，随着国内钙钛矿产能逐步推进以及国外客户突破，TCO玻璃24年有望开始放量，继续看好公司中长期成长性，考虑到玻璃价格恢复缓慢，下调公司24-25年归母净利润预测至5.1/7.5亿元(前值9.2/11.8亿元)，并新增26年归母净利润预测9.3亿元，参考可比公司估值，考虑到公司TCO玻璃业务的成长性，给予公司25年14倍目标PE，对应目标价7.3元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-11-26 东方雨虹：经营质量显著改善，积极回购彰显信心 (浙商证券 马莉,刘梓晔)

●我们认为，2024年公司工程端渠道变革有望持续改善盈利结构同时优化经营质量，防水市占率有望持续提升，非防水品类依靠零售渠道有望快速扩张贡献业绩弹性，我们预计2024-2026年公司营业收入为292.98、315.18、344.07亿元，同比增长-10.74%、7.58%、9.17%，实现归母净利润15.22、21.41、27.84亿元，同比增长-33.03%、40.61%、30.04%，对应PE为21.33、15.17、11.67X。我们看好公司作为防水龙头强大的工程端订单获取能力和零售端渠道能力，渠道变革带来经营质量明显改善，此外非防水业务协同增长以及海外布局有望贡献增量，维持“买入”评级。

●2024-11-21 福莱特：2024年三季报点评：Q3受行业供需影响，业绩有所承压 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●考虑行业价格快速下滑使得盈利承压，我们下修业绩，预计公司24-26年实现归母净利润分别为8.8/21.2/30.9亿元(前预测值24-26年23.6/30.6/38.6亿)，同比-68%/+140%/+46%，当前股价对应PE分别为72/30/21倍，维持“买入”评级。

●2024-11-19 箭牌家居：季报点评：多维度推行以旧换新业务 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.1元、0.1元以及0.2元/股(原值为0.5/0.6以及0.7元/股)，PE分别为73X、60X、50X

●2024-11-17 浙江荣泰：业绩维持高速增长，产品拓展有望超市场预期 (浙商证券 邱世梁,刘巍)

●我们预计公司2024-2026年：营收为10.8、15.3、21.0亿元，同比增长35.3%、41.3%、37.1%，3年CAGR达37.9%；归母净利润为2.29、3.31、4.66亿元，同比分别增长33.5%、44.3%、40.8%，3年CAGR达39.4%，对应EPS为0.63、0.91、1.28元。公司为新能源车电池热失控防护云母材料赛道龙头，护城河牢固、订单充裕、业绩高成长，维持“买入”评级。

●2024-11-15 福莱特：业绩阶段性承压，看好格局改善 (中银证券 武佳雄)

●结合玻璃环节减产去库存节奏，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.47/0.80/1.00元(原2024-2026年预测为1.52/1.96/2.37元)，对应市盈率53.7/31.2/25.0倍，维持增持评级。

●2024-11-14 浙江荣泰：荣辱不惊，耐温绝缘领域平台型公司 (天风证券 孙潇雅)

●预计2024-2026年收入11.8、15.3、19.9亿元，同比增长47%、30%、30%；归母净利2.4、3.4、4.5亿元，同比增长40%、40%、35%。与同类企业相比，平安电工、中熔电气、法拉电子2025年PE分别为18、25、22x。考虑公司成长性，以及同类型公司估值水平，给予2025年PE30x，对应股价27.8元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-14 翔丰华：2024年三季报点评：单吨盈利环比改善，硅碳负极有望构建第二增长曲线 (中信建投 许琳,屈文敏)

●预计2024、2025、2026年归母净利润0.80、0.92、1.12亿元，对应PE49、42、35倍，维持“增持”评级。

●2024-11-13 山东药玻：淡季扰动致增速放缓，长期成长性仍持续看好 (中泰证券 孙颖,刘铭政)

●由于公司季度出货略低于预期，我们略下调出货假设，调整后预测公司24-26年营收至56.4、63.3、70.2亿(原值58.1、64.8、71.5亿)，实现归母净利9.5、11.5、13.4亿(原值10.2、12.1、13.8)亿，对应当前股价PE为18、15、13倍，维持“买入”评级。

●2024-11-13 尚太科技：2024年三季报点评：出货量增速远超行业，盈利水平保持领先 (太平洋证券 谭甘露,刘强)

●考虑公司具备新技术及成本优势，我们上调盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为50.95/63.80/96.00亿元，同比增长16.04%/25.22%/50.47%；归母净利润分别8.01/9.22/13.18亿元(原预期7.27/9.18/12.57亿元)，同比增长10.82%/15.08%/42.99%。对应EPS分3.07/3.53/5.05元。当前股价对应PE24.37/21.17/14.81。维持“买入”评级。

●2024-11-12 旗滨集团：光伏玻璃阶段性拖累盈利，浮法望实现探底企稳 (中泰证券 孙颖,刘铭政)

●考虑到浮法玻璃及光伏玻璃价格下降，我们下调更新相应价格假设，调整后预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.8、10.7、12.9亿元，(前次预测2024-2026年分别为11.9、15.6、18.1亿元)，由于公司对旗滨光能的收购尚未成为确定事项，相应业务我们仍考虑少数股东权益对公司盈利的影响；当前股价对应调整后盈利的PE分别为26.2、16.6、13.7倍，对应PB为1.3、1.2、1.2倍。考虑到公司在玻璃生产的较强成本优势及后续格局修复的盈利弹性，维持“增持”评级。