海螺水泥(600585)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-03 海螺水泥：2024年三季报点评：经营韧性强，Q4涨价有望带来业绩弹性 (西部证券 李华丰)

●我们预计24-26年公司实现归母净利润88.86/110.77/126.66亿元，对应EPS1.68/2.09/2.39元，维持公司“买入”评级。

●2024-11-02 海螺水泥：水泥价格筑底修复，Q4盈利望加速改善 (中泰证券 孙颖,刘铭政)

●以公司2024年盈利预测为基准，假设分红率与2023年保持不变，公司当前股价对应股息率为3.0%。截至11月1日，申万水泥板块PB为0.77倍，处于近10年7.9%分位，公司作为行业龙头依托于行业领先的成本管控优势以及优异经营管理能力有望率先实现业绩和估值的修复，维持“买入”评级。

●2024-11-01 海螺水泥：Q3盈利能力边际改善，行业供需有望优化 (招商证券 郑晓刚,袁定云)

●考虑到水泥需求显著下滑，我们下调对收入的预期，但Q4水泥提价落实有效，行业吨盈利有望筑底，预计公司25-26年盈利能力有所修复，预计公司2024-2026年EPS分别为1.52元、1.86元、2.05元，对应PE分别为17.6x、14.4x、13.1x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-31 海螺水泥：盈利能力回升，四季度有望继续回暖 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●目前国内水泥价格开始走出底部特征，一方面，企业挺价开始落地，水泥价格在9月开启反弹，另一方面，“化债+房地产”积极表述有望驱动需求侧预期改善，我们判断，公司业绩有望在Q3见底，后续回暖具有合理性。我们预计2024-2026年归母净利润为81.63、90.49、101.27亿元，对应10月29日股价PE分别为17X、15X、14X。维持“增持”评级。

●2024-10-31 海螺水泥：Q3盈利能力回升，Q4有望持续改善 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司24-25年收入分别为1024亿、1037亿同比-27.4%、+1.26%，预计24-25年归母净利润分别为79亿、83亿同比-24.4%、+5.1%；对应24-25年PE分别为18X、17X。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-11-19 箭牌家居：季报点评：多维度推行以旧换新业务 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.1元、0.1元以及0.2元/股(原值为0.5/0.6以及0.7元/股)，PE分别为73X、60X、50X

●2024-11-17 浙江荣泰：业绩维持高速增长，产品拓展有望超市场预期 (浙商证券 邱世梁,刘巍)

●我们预计公司2024-2026年：营收为10.8、15.3、21.0亿元，同比增长35.3%、41.3%、37.1%，3年CAGR达37.9%；归母净利润为2.29、3.31、4.66亿元，同比分别增长33.5%、44.3%、40.8%，3年CAGR达39.4%，对应EPS为0.63、0.91、1.28元。公司为新能源车电池热失控防护云母材料赛道龙头，护城河牢固、订单充裕、业绩高成长，维持“买入”评级。

●2024-11-15 福莱特：业绩阶段性承压，看好格局改善 (中银证券 武佳雄)

●结合玻璃环节减产去库存节奏，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.47/0.80/1.00元(原2024-2026年预测为1.52/1.96/2.37元)，对应市盈率53.7/31.2/25.0倍，维持增持评级。

●2024-11-14 浙江荣泰：荣辱不惊，耐温绝缘领域平台型公司 (天风证券 孙潇雅)

●预计2024-2026年收入11.8、15.3、19.9亿元，同比增长47%、30%、30%；归母净利2.4、3.4、4.5亿元，同比增长40%、40%、35%。与同类企业相比，平安电工、中熔电气、法拉电子2025年PE分别为18、25、22x。考虑公司成长性，以及同类型公司估值水平，给予2025年PE30x，对应股价27.8元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-14 翔丰华：2024年三季报点评：单吨盈利环比改善，硅碳负极有望构建第二增长曲线 (中信建投 许琳,屈文敏)

●预计2024、2025、2026年归母净利润0.80、0.92、1.12亿元，对应PE49、42、35倍，维持“增持”评级。

●2024-11-13 山东药玻：淡季扰动致增速放缓，长期成长性仍持续看好 (中泰证券 孙颖,刘铭政)

●由于公司季度出货略低于预期，我们略下调出货假设，调整后预测公司24-26年营收至56.4、63.3、70.2亿(原值58.1、64.8、71.5亿)，实现归母净利9.5、11.5、13.4亿(原值10.2、12.1、13.8)亿，对应当前股价PE为18、15、13倍，维持“买入”评级。

●2024-11-13 尚太科技：2024年三季报点评：出货量增速远超行业，盈利水平保持领先 (太平洋证券 谭甘露,刘强)

●考虑公司具备新技术及成本优势，我们上调盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为50.95/63.80/96.00亿元，同比增长16.04%/25.22%/50.47%；归母净利润分别8.01/9.22/13.18亿元(原预期7.27/9.18/12.57亿元)，同比增长10.82%/15.08%/42.99%。对应EPS分3.07/3.53/5.05元。当前股价对应PE24.37/21.17/14.81。维持“买入”评级。

●2024-11-12 旗滨集团：光伏玻璃阶段性拖累盈利，浮法望实现探底企稳 (中泰证券 孙颖,刘铭政)

●考虑到浮法玻璃及光伏玻璃价格下降，我们下调更新相应价格假设，调整后预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.8、10.7、12.9亿元，(前次预测2024-2026年分别为11.9、15.6、18.1亿元)，由于公司对旗滨光能的收购尚未成为确定事项，相应业务我们仍考虑少数股东权益对公司盈利的影响；当前股价对应调整后盈利的PE分别为26.2、16.6、13.7倍，对应PB为1.3、1.2、1.2倍。考虑到公司在玻璃生产的较强成本优势及后续格局修复的盈利弹性，维持“增持”评级。

●2024-11-12 福莱特：行业供需阶段性失衡导致公司利润承压，行业积极冷修减产应对 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.25、23.43、35.8亿元，同比增速分别为-55.62%、91.32%、52.77%，每股收益分别为0.52、1.0、1.53元，对应11月12日收盘市值的PE分别为48.0、25.09、16.42倍。

●2024-11-11 濮耐股份：耐材国际化战略先行者，产业链延伸打开增量空间 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●预计公司24-26年归母净利润2.1/2.6/3.1亿元，考虑到公司海外布局较为领先，湿法冶金等新业务市场的开拓已取得一定成效，公司业绩有望在中长期实现稳步增长，给予公司24年24倍PE，对应目标股价5元，首次覆盖，给予“增持”评级。