ST中珠(600568)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-12-28 ST中珠：业绩大幅预增，回调带来低吸机会 (联讯证券 王凤华)

●我们在11月研究报告中，预测公司2016-2018年，营收14.2/20.0/20.8亿元，净利润为2.8/3.8/4.3亿元，合每股EPS0.39/0.54/0.60元。公司2016年业绩预告实现净利润2.57-3.15亿元，中位数2.86亿元，基本符合我们盈利预测。以盈利预测中位数2.86亿元作为今年业绩，2016年-2018年，预测公司净利润为2.86/3.8/4.3亿元，合每股EPSO。40/0.54/0.60元，对应昨日收盘价24.54元PE61/45/41X。

●2016-12-02 ST中珠：逐步剥离地产，加速布局医疗产业 (华泰证券 姚艺)

●考虑地产剥离日期尚未确定，暂维持公司2016-2018年业绩分别为3.53亿元、5.17亿元及7.05亿元(医疗板块贡献1.53亿、3.17亿及5.05亿元)，对应EPS分别为0.50、0.73及0.99，公司后续外延预期强烈，且从大股东(私募可交换债换股成本26.75元)、董事长、核心高管、中层员工及一体医疗董事长及核心高管均看好公司未来发展，通过定增(6.5亿元，参与50%，17.48元)、增持、员工持股计划(8.9亿元，员工出1.85亿，成本17.98元，考虑杠杆成本为19.10元)、并购换股(一体医疗全部换股，14.53元，明年2月解禁)等方式坚定获取公司股票彰显信心，维持“买入”评级。

●2016-12-02 ST中珠：腾房购药收医院，坚定不移转型医疗大健康产业 (联讯证券 王凤华)

●2016-2018年，我们预测中珠医疗营收14.2/20.0/20.8亿元，净利润为3.4/3.8/4.3亿元，合每股EPS0.47/0.54/0.60元，现价对应PE57/50/45X。

●2016-11-24 ST中珠：肿瘤放疗中心，中珠肿瘤治疗产业一体化 (联讯证券 王凤华)

●目前医疗器械(SW)行业整体PE(TTM)69倍，可比公司星河生物PE(2016年一致预测)约为80倍，考虑公司非公开发行融资13亿元及未来房地产给医疗板块发展提供充足现金流，我们认为给予公司2017年70倍PE是合理的，对应公司合理股价37元/股，现价有约36%上升空间。

●2016-11-21 ST中珠：全新放疗中心，搭建肿瘤产业链 (东吴证券 洪阳)

●我们预测中珠(600568)2016-2018年营业收入分别为15亿、26.5亿和33.2亿元，归属母公司净利润为2.17亿、3.87亿和5.02亿元；折合2016-2018年EPS分别为0.31元、0.54元、0.71元；对应PE分别为74、42和32倍。中珠医疗不单只是医疗器械与医药公司，其房地产业务近年来持续走高。该部分业务即可为公司带来可观的收入，又可为医疗器械与医药的发展提供现金流，新成立的肿瘤放疗中心预计三年后开始盈利，与民营医院的积极合作迎合国家政策，因此我们维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-11-01 科兴制药：2024年三季度报告点评：精耕细作，科兴制药持续推进海外商业化 (国元证券 马云涛,朱仕平)

●随着公司海外商业化推进，预计2024-2026年归母净利润为0.22/1.02/1.97亿元；EPS为0.11/0.51/0.99元/股，对应PE为159.83/34.99/18.12X。维持“买入”评级。

●2024-11-01 派林生物：采浆和销售持续增长，经营效率不断提升 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●我们预测公司2024-2026年收入分别为29.42、33.82、38.39亿元，归母净利润分别为7.77、9.13、10.67亿元，EPS分别为1.06、1.25、1.46元，当前股价对应PE分别为21.1、18.0、15.4倍，维持“买入”投资评级。

●2024-11-01 康恩贝：2024年三季报点评：业绩增长逐季恢复，长期发展值得期待 (国元证券 马云涛)

●预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为72.44亿元、79.94亿元和87.31亿元，实现归母净利润分别为7.30亿元、8.41亿元和9.58亿元，对应EPS分别为0.28元/股、0.33元/股和0.37元/股，对应PE分别为17倍、15倍和13倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 瑞普生物：2024年三季报点评：Q3业绩逐步改善；收购延伸业务版图 (民生证券 徐菁)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.52、4.61、5.32亿元，EPS分别为0.76、0.99、1.14元，对应PE分别为24、18、16倍，公司作为禽用药头部企业，有望充分受益下游景气上行带来的红利，同时公司领先布局宠物药品市场，随着国内宠物市场的快速发展，有望快速抢占市场份额，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 爱尔眼科：季报点评：具备经营韧性，静待消费复苏 (平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●考虑DRG全面推行、人工晶体集采政策落地，调整2024-2026年盈利预测为净利润34.99、39.88、45亿元(原预测净利润41.85、53.76、69.23亿元)。宏观政策加大对经济刺激力度，未来经济有望修复，消费医疗赛道业绩有望修复，公司为赛道头部公司经营具备韧性，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 通策医疗：季报点评：业绩短期承压，静待修复 (平安证券 王钰畅,倪亦道,叶寅)

●考虑经济环境变化，我们调整公司盈利预测，预计公司24-26年净利润分别为5.71亿元、6.74亿元和7.85亿元(原预测2024-2026年净利润为5.89亿元、7.2亿元和8.8亿元)。通策医疗未来3-5年新院加速开设抢占浙江口腔市场，进一步深耕正畸和种植牙领域，公司长期发展向好，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 华熙生物：医疗终端业务增长较好，坚持研发和创新的长期战略 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●考虑公司短期仍处于品牌梳理及组织调整期，预计带来收入承压及相关管理费用有所提升，我们下调公司2024-2026年归母净利润至5.34/6.36/7.75亿元(前值分别为7.51/9.15/10.96亿元)，对应PE分别为54/45.3/37.2倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 康缘药业：季报点评：2024Q3业绩拐点初现，看好学术引领下业绩逐步恢复 (平安证券 韩盟盟,叶寅)

●公司产品以院内为主，行业医疗反腐以及公司营销合规建设带来阵痛。我们将公司24-26年净利润预测下调至4.98亿、6.18亿、7.72亿元(原预测为6.39亿、7.89亿、9.89亿元)。但学术引领的影响模式符合未来行业发展方向，我们看好公司业绩逐步恢复较快增长，当前股价对应2024年估值仅17倍，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 恒瑞医药：季报点评：2024Q3收入符合预期，多款创新药上市申请获得受理 (天风证券 杨松,曹文清)

●考虑到创新药持续放量，我们将公司2024、2025、2026年收入从259.46亿、300.72亿和352.80亿元上调至266.99、310.24和355.23亿元；将2024、2025和2026年的归母净利润从53.03、60.00和70.06亿元上调至61.04、63.04和80.84亿元。维持“买入”评级。

●2024-11-01 东阿阿胶：2024年三季报业绩点评：业绩符合预期，高成长且高分红 (浙商证券 孙建,吴天昊,丁健行)

●我们预计2024-2026年归母净利润14.59/17.56/20.86亿元，同比增长26.76%/20.39%/18.77%，EPS为2.27/2.73/3.24元，对应PE为25.98/21.58/18.17x。考虑到公司是老字号滋补类中药龙头，核心产品集中采购降价可能性低，第一期限制性股票激励计划(草案)激发管理层动力，改革成效显著，维持“买入”评级。