江西长运(600561)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-03 江西长运：多元化协同发展，商业价值潜力巨大 (国联证券 陈晓)

●预计2016-2018年公司EPS为0.04元、0.32元、0.47元。考虑到公司在江西各大城市核心地段拥有的大量土地储备以及陆续建设完成的交通客运枢纽项目蕴藏着巨大的商业价值，未来随着客运、租赁、旅游业务一体化协同程度的不断提高，公司的潜在价值有望逐步释放，首次覆盖并给予“推荐”评级。

●2015-11-23 江西长运：并购激励已露峥嵘，小市值蕴藏大机遇 (安信证券 姜明)

●假设被收购资产能够完成未来三年业绩承诺，预计新收购资产2016年贡献6672万元净利，公司2015-2017年EPS分别为0.4、0.63和0.78，对应当前15.9元股价的估值为39.5、25、20.5倍，结合当前37.7亿的市值，标的具有较高的安全边际，而从国企改革的大背景以及公司对外并购的进程来看，公司中长期通过外延性并购充实业务板块和员工持股试点都将是大概率事件，给予“买入-A”评级，目标价22.5元。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2024-01-23 中远海控：2023业绩预告点评，归母净利238亿，同比减少78% (太平洋证券 程志峰)

●预计未来几年，全球集装箱航运业仍然面临运输需求走弱、运力供给上升、地缘局势紧张等诸多挑战。我们认为，公司集运航线及码头装卸的协同调度能力优秀，叠加公司的分红政策，继续维持“增持”评级。

●2024-01-23 深圳机场：2023年业绩预告点评：国内业务强劲恢复，深江铁路搬迁补偿助力扭亏 (国海证券 李跃森,祝玉波)

●深圳机场客流中长期成长空间已经打开，伴随客流持续增长，卫星厅投产所带来的产能与流量变现潜力将加速兑现，公司未来成长潜力值得期待，维持“买入”评级。

●2024-01-18 海汽集团：拟注入海旅免税聚焦离岛免税，政策推动+供需催化下增长可期 (信达证券 刘嘉仁,涂佳妮)

●我们预计海汽集团原有业务2023-25年归母净利润分别为-0.08、0.17、0.41亿元，24年1月17日收盘价对应24-25年PE分别为321、132X，估值远高于可比公司主要源于公司股价包含免税业务注入预期。当前公司积极推进海旅免税注入事项，若重组顺利完成，免税业务有望为公司注入成长新动能，建议持续关注公司后续重组进展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-01-14 白云机场：2023年业绩预告点评：Q4归母净利润预告中值2.1亿元，略超预期 (浙商证券 李丹,李逸)

●根据白云机场2023年业绩预告，公司预计2023年归母净利润4.38-5.36亿元(2022年为-10.71亿元)，同比扭亏为盈。其中23Q4，预计归母净利润为1.64至2.62亿元，区间中值2.1亿元，环比三季度+84%，同比扭亏为盈，略超我们预期。预计2023年扣非归母净利润3.76-4.74亿元。我们预计公司23-25年归母净利润分别约4.9、8.8、11.1亿元，维持“买入”评级。

●2024-01-14 白云机场：Q4业绩持续环比修复 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●白云机场定位引领粤港澳世界级机场群建设、支撑民航强国战略的国际航空枢纽，规划产能高于区域内其他机场，且珠三角枢纽(广州新)机场投产后，白云机场有望聚焦干线航线和国际航线。3)长期来看，白云机场非航业务有望释放潜力，为公司收入贡献弹性。维持公司“强烈推荐”评级。

●2024-01-12 青岛港：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值 (信达证券 左前明)

●青岛港业绩增长稳健，预计公司2023-2025年实现营业收入213.45、235.38、260.05亿元，同比增长10.8%、10.3%、10.5%，实现归母净利润50.94、57.43、64.81亿元，同比增长12.6%、12.7%和12.9%，对应EPS为0.78、0.88、1.00元，2024年1月11日收盘价对应PE为8.5倍、7.6倍、6.7倍。我们认为公司当前价值低估，叠加ROE、股息率持续领先，公司具备底部布局价值，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-01-12 唐山港：高股息+港口整合 (天风证券 陈金海)

●唐山港吞吐量如期增长、费率如期提升、河北港口整合有望按承诺推进，预测2023-2025年归母净利润20.6、22.6、23.9亿元；唐山港有望继续高分红，2023年预期股息率6%左右，维持“买入”评级。

●2024-01-08 南方航空：航空巨头经营修复，盈利改善弹性可期 (信达证券 左前明)

●我们预计公司2023-2025年实现归母净利5.09、90.26、132.88亿元，同比分别+101.56%、+1673.92%、+47.22%，对应每股收益分别为0.03、0.50、0.73元，现价对应PE分别为195.88、11.04、7.50倍。当前公司国内外航线恢复，供需关系加速改善，公司业绩有望提升。综合上述估值考虑，首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。

●2024-01-07 东航物流：披坚执锐，把握跨境电商物流浪潮 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●受益于航空货运运价得到支撑、地面综合服务产能爬坡、以及跨境电商物流等增量业务，我们预计公司23-25E归母净利润分别为23.41/30.25/37.24亿，对应EPS分别为1.47/1.91/2.35元。我们参照可比公司(中国外运、华贸物流、圆通速递)24E估值均值9.5xPE，考虑核心资源优势和历史估值，给予公司24E10xPE，对应目标价19.10元。行业供需有望边际改善，我们看好公司提升综合物流能力，打造第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2024-01-05 招商轮船：两大运河同时受阻，油散汽滚有望共振 (浙商证券 李丹)

●预计2023-2025年归母净利润分别为51、79、91亿元，维持“增持”评级。