保变电气(600550)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-06 保变电气：年报点评：雄安与军工混改双催化，估值与财务结构齐修复 (联讯证券 王凤华)

●我们预计2017-2019年，公司EPS分别为0.06元、0.14元和0.20元，对应动态PE分别为127倍、51倍和34倍。考虑到近期公司股价在中央决定设立“雄安新区”的催化下大幅走高，当前时点我们给予公司“增持”评级。

●2017-04-03 保变电气：输变电装备领先企业，有望受益雄安新区建设 (海通证券 房青)

●不考虑资产注入的情况下，我们预计，2017-2018年，公司营收分别达到42.72、45.29亿元，归母净利润分别达到1.19、1.32亿元，同比分别增长9.50%、10.72%，分别实现每股收益0.08元、0.09元，考虑到因转型问题，公司处于业务爬坡暂不进行评级。

●2016-12-12 保变电气：专注变压器主业，迎来业绩修复期 (联讯证券 王凤华)

●我们预计2016-2018年，公司EPS分别为0.06元、0.14元和0.26元，对应动态PE分别为108倍、46倍和25倍。利用绝对估值法，我们给予目标价9.24元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2015-03-13 保变电气：浴火重生，王者归来 (中信建投 徐伟)

●2012年和2013年的亏损主要来自于新能源产业。兵装集团通过股权受让、定向增发和资产置换投入46亿元巨资扶持公司。公司剥离了非主业资产，回归输变电单主业，2014年实现净利润0.68亿元，净资产为正，摘帽在即。预计公司2015、16、17年的EPS分别是0.28、0.53、0.69元，PE为35、18、14倍，首次给予“买入”评级，目标价14元。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-10-28 亿纬锂能：2024年三季报点评：储能电池出货高速增长，Q3扣非归母净利润增长显著 (国信证券 王蔚祺,李全)

●下调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到公司股权激励费用及其他收益波动对盈利产生的影响，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润41.80/54.15/70.19亿元（原预测为47.06/59.67/70.23亿元），同比+3%/+30%/+30%，EPS为2.04/2.65/3.43元，当前股价对应动态PE为24/19/14倍。

●2024-10-28 思源电气：2024年三季报点评：Q3国内外交付节奏加快，业绩略超预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们维持公司24-26年归母净利润分别为20.7/25.9/30.5亿元，分别同比+32%/25%/18%，对应PE为28x、22x、19x，给予25年27倍PE，对应目标价89.9元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 宁德时代：“骁遥”超级增混电池发布，产品谱系进一步完善 (开源证券 殷晟路,李林容)

●公司神行、麒麟新产品客户接受度高，2024年实现快速放量，骁遥电池将进一步完善产品谱系，提升公司产品在插混车型中的竞争力，我们将2024-2025年归母净利预测下调至522、617亿元，新增2026年预测为746亿元，当前股价2024-2026年对应PE分别为14.9、12.6、10.4倍，考虑公司竞争优势明显，新产品有望提升插混市占率，维持“买入”评级。

●2024-10-28 鹏辉能源：Q3收入增速环比扩张，减值影响当期利润 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●受国内大储竞争加剧、原材料价格下跌导致公司计提相应资产减值损失影响，我们下调公司盈利预测，预计其2024-2026年归母净利润分别为1.58/5.49/7.13亿元(原2.03/5.59/7.16亿元)，EPS为0.31/1.09/1.42元，当前股价对应PE分别为106.8/30.8/23.7倍，考虑公司户储电芯头部企业地位及大储订单有望加速释放，其出货量有望持续保持高增长，维持“买入”评级。

●2024-10-28 良信股份：2024年三季报点评：加大研发投入，回购彰显信心 (民生证券 邓永康,李佳)

●我们预计公司24-26年的营收分别为43.95/54.94/69.02亿元，增速分别为-4.1%/25.0%/25.6%；归母净利润分别为4.16/4.93/5.99亿元，增速分别为-18.5%/18.4%/21.5%。10月25日收盘价对应公司24-26年PE为19x/16x/13x。维持“推荐”评级。

●2024-10-28 思源电气：2024年三季报点评：业绩超预期，稳步兑现经营目标，强α属性将持续显现 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2024年第三季度报告，2024年前三季度实现营业收入104.07亿元，同比增长21.28%，归母净利润14.91亿元，同比增加29.88%；扣非归母净利润14.05亿元，同比增加26.52%。预计公司2024、2025年归母净利润预计20.3/25.6亿元，PE28.4/22.5x。

●2024-10-28 思源电气：2024年三季报点评：24Q3业绩亮眼，加快生产基地建设 (民生证券 邓永康,李佳)

●我们预计公司24-26年营收分别为150.46、180.78、216.15亿元，对应增速分别为20.8%、20.2%、19.6%；归母净利润分别为20.32、25.24、30.97亿元，对应增速分别为30.3%、24.2%、22.7%，以10月25日收盘价作为基准，对应24-26年PE为28X、23X、19X。维持“推荐”评级。

●2024-10-28 派能科技：2024年三季报点评：Q3出货量环比修复，海外工商储持续拓展 (西部证券 杨敬梅,刘小龙,侯立森)

●随着下游需求持续改善，我们预计2024-2026年公司实现归母净利1.15/3.54/5.23亿元，同比-77.7%/+206.8%/+47.9%，对应EPS为0.47/1.44/2.13元，维持“增持”评级。

●2024-10-28 海尔智家：如何展望海尔智家全球发展空间？ (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司经过多年本土化运营和品牌收并购，在海外已建立起领先的竞争力，中长期成长空间依然广阔。预计公司2024-2026年归母净利润189/214/240亿元(+14.0%/12.9%/12.3%)。通过多角度估值，预计合理估值34.76-38.10元，较目前股价有13%-24%溢价，维持“优于大市”评级。

●2024-10-28 派能科技：下游库存持续改善，产品销量同环比均有增长 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●考虑锂电池成本下降带动公司产品单价下滑，因此我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1.78/4.99/6.90亿元(原2.51/5.51/7.48亿元)，EPS为0.73/2.03/2.81元，对应当前股价PE为71.0/25.4/18.3倍，考虑其下游库存持续去化，公司季度收入增速自2023Q2以来首次同比转正，维持“增持”评级。