江南高纤(600527)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-27 江南高纤：涤纶毛条&复合短纤双龙头，客户拓展持续推进 (东吴证券 李婕)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为0.67/0.69/0.73亿元、分别同比-20%/+3%/+5%、对应PE为53/51/49倍，估值较高，首次覆盖给予“中性”评级。

●2017-06-02 江南高纤：涤纶毛条及复合纤维龙头， ES纤维放量增厚公司业绩 (海通证券 刘威)

●预计公司17-19年净利润为0.94亿元、1.68亿元、2.43亿元，对应EPS分别为0.12、0.21、0.30元，给予17年45倍PE，目标价5.4元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-11-16 江南高纤：ES纤维放量值得期待，大股东全部认购彰显信心 (国海证券 代鹏举)

●公司是国内涤纶毛条和复合纤维的龙头公司，涤纶毛条目前市占率超过50%，随着涤纶毛条价格企稳回升，公司有望优先受益，ES纤维占比大幅提升，随着“二胎政策”及人口老龄化等方面的影响，公司ES纤维前景广阔；定增4万吨高性能复合短纤维，有利于渗透高端客户供应体系，从而抢占行业未来发展的制高点；小额贷款公司业务收缩，将逐步消除拖累公司业务的影响。我们认为公司前景广阔，基于审慎性风险，暂不考虑本次定增影响，预计公司2016-2018年EPS为0.05、0.21和0.40元，对应市盈率分别为141.9倍、32.8倍、17.1倍，给予“买入”评级。

●2016-07-01 江南高纤：老龄化和二孩间接带动ES纤维消费，业绩趋稳增长 (联讯证券 郭佳楠)

●根据假设条件，公司2016年、2017年和2018年营业收入分别为15.51亿元、17.20亿元和19.11亿元，归属母公司净利润分别为0.74亿元、0.85亿元和1.11亿元，每股收益分别为0.09元、0.11元和0.14元。wind化纤板块PE倍数(TTM，中值，剔除负值)为79倍，考虑到公司ES纤维增长潜力和投资的止损，给予公司2016年PE倍数85倍，对应2016年目标股价为7.65元。

●2014-10-28 江南高纤：行业疲软拖累公司业绩，预计明年有望好转 (中银国际 苏文杰)

●我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.19元、0.25元和0.33元。虽然目前涤纶毛条、复合短纤由于原材料价格下降产品毛利率不断下降，但我们判断后续PTA有望逐渐企稳回升，预计公司产品毛利率2015年同比将有所提高。考虑到公司涤纶毛条、ES纤维的龙头地位，我们认为给予2015年公司25倍市盈率是合理的，目标价从5.98元上调为6.36元，维持公司买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-01 宝丰能源：三季度归母净利下滑，内蒙项目如期推进 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品聚烯烃产能扩张，为未来利润增量的核心来源。然而，由于装置检修影响主营产品产销量，以及产品供需偏弱影响价格，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为65.52/122.06/124.13(原值为82.91/138.72/141.04亿元)，对应EPS为0.89/1.66/1.69元，当前股价对应PE为17.9/9.6/9.5X，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 三棵树：三季度业绩继续承压，静待产业链拐点出现 (华源证券 戴铭余,郦悦轩)

●考虑今年地产端下行压力仍大，我们维持公司2024-2026年归母净利润至6.20亿元、8.64亿元、10.95亿元，对应EPS为1.18、1.64、2.08元，目前股价对应24-26年PE分别为38、27、21倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 彤程新材：三季报业绩点评：电子化学品量价齐升，光刻胶项目持续推进 (东北证券 张超越)

●看好产能持续投放，电子化学品国产替代，预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润4.77/6.02/7.26亿元，对应PE分别约为41/33/28倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-01 易普力：2024年三季报点评：Q3业绩平稳增长，继续关注新疆、西藏景气市场 (民生证券 李阳,刘海荣,赵铭,李金凤)

●我们看好①民爆行业供给偏紧，矿山需求向上，②受益“西部大开发”，掘金西藏、新疆市场，③能建葛洲坝集团旗下子公司，协同效应显著。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.58、8.86和10.07亿元，现价对应动态PE分别为20x、17x、15x，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 中石科技：三季报表现亮眼，散热材料有望持续受益端侧AI渗透加速 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为15.62、20.11、24.92亿元，EPS分别为0.53、0.77、0.95元，当前股价对应PE分别为41、29、23倍，随着端侧AI逐步地落地，消费电子类产品对于散热的要求进一步提升，公司的散热材料有望持续受益，维持“买入”投资评级。

●2024-11-01 奥来德：季报点评：材料业务持续增长，G8.6产线有望为设备业务贡献新订单 (平安证券 陈福栋,付强,徐勇)

●根据公司2024Q3报以及对行业趋势的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司净利润分别为1.32亿元(前值为1.89亿元)、2.12亿元(前值为2.70亿元)、3.16亿元(前值为3.96亿元)，对应2024年10月31日收盘价的PE分别为36.3X、22.6X、15.2X，公司设备产品竞争格局优异，新材料进展迅速，卡位优势明显，有望在OLED产业的扩张趋势中充分受益，维持对公司“推荐”评级。

●2024-10-31 桐昆股份：公司短期业绩承压，产业链景气度修复可期 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为12.63、18.12和24.75亿元，同比增速分别为58.5%、43.4%、36.6%，EPS(摊薄)分别为0.52、0.75和1.03元/股，按照2024年10月30日收盘价对应的PE分别为22.69、15.82和11.58倍。我们看好涤纶长丝行业未来景气度修复，以及公司有望持续受益于合资的浙石化项目带来的高额投资收益，公司盈利能力有望持续加强，我们维持公司“买入”评级。

●2024-10-31 上海家化：2024年三季报点评：变革之下短期业绩承压，期待双十一调整效果初步体现 (东方财富证券 劉嘉仁,周子莘)

●目前来看双十一抢跑期表现符合公司预期，管理层针对于核心品牌、产品规划较为清晰，继续关注双十一核心品牌线上多渠道表现，25年关注公司跑赢市场的增速目标达成情况，我们预计公司24-26年的归母净利润分别为3.01/3.82/4.49亿元，同比分别-39.72%/+26.64%/+17.52%，对应PE分别为39/31/26X，给予“增持”评级。

●2024-10-31 光威复材：国内高端装备碳纤维材料平台，军民共振有望迎来持续成长 (国盛证券 余平,杨义韬,乾亮)

●公司作为国内碳纤维行业龙头企业，碳纤维及织物主业随着需求增长和产能释放有望迎来长期增长，碳梁业务也迎来恢复性增长，此外持续在产业链拓展布局。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.32、11.42、13.40亿元，对应的PE为32X、26X、22X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-31 三美股份：Q3业绩同比增长，看好四季度制冷剂量价行情 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024年、2025年、2026年归母净利润分别为8.1亿、13.9亿和17.0亿，EPS分别为1.3元、2.3元和2.8元，PE分别为25X、14X、12X，维持“买入”评级。