江南高纤(600527)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-31 江南高纤：涤纶毛条&复合短纤双龙头，年内回购体现发展信心 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●预计未来涤纶毛条业务较为稳健。考虑23年业绩不及预期，24年短期承压，我们将24-25年归母净利润从0.69/0.73亿元下调至0.41/0.53亿元，增加26年预测值0.62亿元，对应24-26年PE分别为95/74/64X，维持“中性”评级。

●2023-09-27 江南高纤：涤纶毛条&复合短纤双龙头，客户拓展持续推进 (东吴证券 李婕)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为0.67/0.69/0.73亿元、分别同比-20%/+3%/+5%、对应PE为53/51/49倍，估值较高，首次覆盖给予“中性”评级。

●2017-06-02 江南高纤：涤纶毛条及复合纤维龙头， ES纤维放量增厚公司业绩 (海通证券 刘威)

●预计公司17-19年净利润为0.94亿元、1.68亿元、2.43亿元，对应EPS分别为0.12、0.21、0.30元，给予17年45倍PE，目标价5.4元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-11-16 江南高纤：ES纤维放量值得期待，大股东全部认购彰显信心 (国海证券 代鹏举)

●公司是国内涤纶毛条和复合纤维的龙头公司，涤纶毛条目前市占率超过50%，随着涤纶毛条价格企稳回升，公司有望优先受益，ES纤维占比大幅提升，随着“二胎政策”及人口老龄化等方面的影响，公司ES纤维前景广阔；定增4万吨高性能复合短纤维，有利于渗透高端客户供应体系，从而抢占行业未来发展的制高点；小额贷款公司业务收缩，将逐步消除拖累公司业务的影响。我们认为公司前景广阔，基于审慎性风险，暂不考虑本次定增影响，预计公司2016-2018年EPS为0.05、0.21和0.40元，对应市盈率分别为141.9倍、32.8倍、17.1倍，给予“买入”评级。

●2016-07-01 江南高纤：老龄化和二孩间接带动ES纤维消费，业绩趋稳增长 (联讯证券 郭佳楠)

●根据假设条件，公司2016年、2017年和2018年营业收入分别为15.51亿元、17.20亿元和19.11亿元，归属母公司净利润分别为0.74亿元、0.85亿元和1.11亿元，每股收益分别为0.09元、0.11元和0.14元。wind化纤板块PE倍数(TTM，中值，剔除负值)为79倍，考虑到公司ES纤维增长潜力和投资的止损，给予公司2016年PE倍数85倍，对应2016年目标股价为7.65元。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-20 国光股份：主营业务稳健经营，高分红比例延续 (国信证券 杨林,王新航)

●考虑税收政策的延续性，以及今年以来农药原药价格上涨推高公司生产成本，我们下调对公司2026/2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.63/3.86/4.05亿元(2026/2027年原值为4.64/5.06亿元)EPS为0.78/0.83/0.87元，对应当前股价PE为16.7/15.8/15.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-20 福瑞达：品牌主动调整，展望渠道复苏 (中邮证券 李鑫鑫)

●我们预计公司26-28年营业收入为40、44、49亿元，增速分别为10%、10%、10%，归母净利润2.74、3.54、4.40亿元，增速分别为46%、29%、25%，EPS分别为0.27、0.35、0.43元/股，当下股价对应PE分别为25x、19x、16x。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-04-20 聚合顺：2025收入利润承压，结构优化锚定长期发展主线 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为63.80亿元、78.59亿元88.02亿元，同比增速分别为15.50%、23.19%、12.00%；归母净利润分别为2.04亿元、2.67亿元、3.03亿元，同比增速分别为40.61%、30.96%、13.50%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为18倍、13倍、12倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-20 华恒生物：氨基酸维生素盈利走弱，生物基新产品贡献增量 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为34.71亿元、42.22亿元、51.49亿元，同比增速分别为21.29%、21.64%、21.95%；归母净利润分别为1.57亿元、2.09亿元、2.65亿元，同比增速分别为18.44%、33.21%、26.75%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为45倍、34倍、27倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-19 云图控股：磷复肥主业经营稳健，现金流大幅改善，持续完善原料及资源端布局 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为12.02/15.17/18.02亿元，E P S分别为1.00/1.26/1.49元，对应当前PE分别为14.4x/11.4x/9.6x。我们看好公司深入推进“资源+产业链”布局，伴随合成氨、磷矿、热法磷酸等重要项目的落地，产业链一体化护城河将进一步得到夯实，有望实现经营韧性及行业综合竞争力的稳步提升。

●2026-04-19 藏格矿业：2026年一季报点评：巨龙单吨净利再创新高，期待二期产能释放 (国联民生证券 邱祖学,南雪源)

●钾钾锂铜三轮驱动，三大业务产能弹性显著，价格均处于上行通道，量价齐升，成长空间大，紫金入主赋能，降本效果逐步显现，业绩确定性强，我们预计公司2026-2028年归母净利润80.3、122.8、145.0亿元，对应4月17日收盘价的PE为17、11和9倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-19 藏格矿业：2026年一季报点评：巨龙盈利持续攀升，锂价上行提振业绩 (银河证券 华立,孙雪琪)

●公司三大业务成长逻辑清晰，伴随在建项目陆续投产，有望带动公司业绩持续走高，预计2026-2028年公司营收41/43/45亿元，归母净利润78/95/114亿元，当前股价对应PE为16/13/11x，维持“推荐”评级。

●2026-04-19 恒逸石化：东南亚缺油Q1盈利高增，油煤化工齐推进保障成长 (中信建投 杨晖,吴宇)

●恒逸石化短期受益于霍尔木兹海峡断航引起的东南亚成品油裂解价差扩大，中长期炼化二期项目、煤制乙二醇项目、废旧纺织品项目将持续增厚公司利润。我们预计2026-2028年公司净利润为70.6、78.4、86.1亿元，对应PE为8.6、7.8、7.1，维持“买入”评级。

●2026-04-19 华鲁恒升：年报点评报告：四季度利润同环比抬升，有望开启周期性上行 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●由于产品价格上涨，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为47.27/58.44/59.67亿元（26-27年前值为46.35/48.27亿元），维持“买入”评级。公司披露2025年报，2025年公司实现营业收入309.69亿元，同比-9.52%，实现归母净利润33.16亿元，同比-15.04%；其中第四季度实现营业收入74.17亿元，同比-18%，环比-4.8%，实现归母净利润9.42亿元，同比+10.3%，环比+17.0%。

●2026-04-19 卫星化学：业绩符合预期，油气套利打开盈利空间 (中信建投 杨晖,吴宇)

●2026年，霍尔木兹海峡断航原油风险溢价抬升，乙烯价格中枢有望提高，公司原料乙烷价格易跌难涨，盈利有望修复。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为86.7、97.0、107.2亿元，对应PE为11。0、9.8、8.9，维持“买入”评级。