ST长园(600525)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-02-16 ST长园：大幅计提商誉，资产负债表修复开始 (招商证券 游家训)

●公司的资产负债表问题、股权与管理问题比利润表更重要。公司已经开始出售部分金融资产与子公司，并有望开始实现土地资产重估，后续有望逐步实现资产负债表修复。调整公司盈利预测，调整目标价为6-6.6元，维持“审慎推荐-A”评级。

●2018-09-06 ST长园：半年报：运泰利业务拓展顺利，电网业务稳健增长 (海通证券 房青,张一弛)

●考虑长园电子股权转让，2018年公司非经常性损益金额较大。我们预计公司2018年归属母公司净利润15.99亿元，2019-2020年归母净利润8.63亿元、10.38亿元，对应2018-2020年每股收益1.21元、0.65元、0.78元。2019年，我们预计公司归母净利润8.63亿元。其中投资收益2.5亿元，考虑长园电子剩余25%股权，我们预计公司2019年合营、联营企业投资收益在0.7亿元左右，出售可供出售金融资产对应投资收益1.8亿元(对应税后利润1.62亿元)。基于审慎原则，扣非这部分投资收益后，参考同业估值水平，给予公司2019年PE18-22X，合理价值区间9.52-11.64元，“优于大市”评级。

●2018-08-27 ST长园：业绩有所波动，资产负债表修复已经开始 (招商证券 游家训)

●估算公司2018年归上利润16.5亿元左右，扣非利润6.2亿元左右；调整为“审慎推荐-A”评级，调整目标价为10-11元。

●2018-05-21 ST长园：格力集团要约收购20%股权，稳定股权+国企雄厚资源助推公司发展 (海通证券 房青,张一弛)

●考虑长园电子股权转让，我们预计公司2018-2020年归属母公司净利润13.64亿元、16.49亿元、19.64亿元，对应每股收益1.03元、1.25元、1.48元。长园电子股权转让对公司2018-2019年利润有一定影响，但随着沃尔核材的逐步退出，公司未来在再融资、外延等各方面的发展也会更加顺畅，对公司经营发展是长期利好，基于公司业绩增速和同业估值水平，给予公司2018年PE25X，目标价25.75元，维持“买入”评级。

●2018-05-20 ST长园：格力集团要约收购公司20%股份 (招商证券 游家训)

●公司2018年内生经营增长可能前低后高，如资产负债表在近2两年能有效修复，经营情况会更好。维持强烈推荐评级与20-22元目标价。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-11 豪威集团：季报点评：车载业务持续推进，新兴市场打开成长空间 (东方证券 蒯剑,薛宏伟)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为3.23/4.05/4.92元(原26-27年预测为4.49/5.36元，主要调整了营业收入和毛利率)，根据可比公司26年平均46倍PE估值，给予148.58元目标价，维持买入评级。

●2026-05-11 北京君正：季报点评：深度受益利基存储紧缺，端侧算力打开新增长空间 (东方证券 蒯剑,薛宏伟)

●我们预预测公司26-28年每股收益分别为1.67/2.13/2.54元(原26年预测为1.38元，主要调整了营业收入和毛利率)，根据可比公司26年平均92倍PE估值，给予153.64元目标价，维持买入评级。

●2026-05-11 莱特光电：年报点评：切入半导体上游材料赛道，布局新业务Q布项目 (平安证券 杨钟,陈福栋,徐勇,徐碧云,郭冠君)

●公司是国内OLED终端材料领先企业，多款材料批量出货，在OLED技术往各类终端逐步渗透以及核心材料逐款替代的趋势下，公司OLED材料业务有望稳定增长；同时，公司重点布局Q布业务，目前正处于产能建设的关键时期，未来有望成为公司重要的业绩增长点。综合考虑OLED材料下游消费电子行业情况以及公司新业务Q布量产节奏，我们调整了公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润将分别为3.62亿元(前值为4.30亿元)、5.17亿元(前值为6.25亿元)、6.88亿元(新增)，对应2026年5月8日收盘价的PE将分别为61.1X、42.8X、32.1X。公司新业务Q布虽短期业绩贡献有限，但潜力较大，是公司未来的主要看点之一，维持对公司“推荐”评级。

●2026-05-10 翱捷科技：归母净利润大幅减亏，ASIC业务开启高增 (国海证券 胡剑)

●预计公司2026-2028年营收分别为49.06、64.64、84.03亿元，同比增速分别为+29%、+32%、+30%，2027-2028年对应当前市值的PE分别为146倍、59倍。公司作为国内蜂窝基带芯片龙头，智能手机SoC逐步导入客户，并积极推进ASIC业务，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-10 天孚通信：业绩稳定增长，CPO空间广阔 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为89.49亿元、117.41亿元、150.35亿元，归母净利润分别为35.02亿元、46.12亿元、59.83亿元，对应PE分别为68X、52X和40X，维持“买入”评级。

●2026-05-10 新易盛：需求高景气，短期业绩承压不改长期成长趋势 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为469.02亿元、679.87亿元、917.67亿元，归母净利润分别为172.86亿元、256.58亿元、350.69亿元，当前市值对应PE30X、20X、15X，维持“买入”评级。

●2026-05-10 上声电子：季报点评：毛利率逆市提升，开拓新技术产品提供盈利增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为1.34、1.64、2.02元(原2026-2027年为2.01、2.50元，新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司26年PE平均估值22倍，目标价29.48元，维持买入评级。

●2026-05-10 鹏鼎控股：加大资本开支，全面覆盖AI“云-管-端” (国海证券 胡剑,李晓康)

●预计2026-2028公司营收分别为468.52/598.58/752.29亿元，同比分别+20%/+28%/+26%，归母净利润分别为53.97/73.86/98.17亿元，同比分别+44%/+37%/+33%，对应当前股价的PE分别为32/24/18倍，公司是全球PCB龙头，持续完善AI时代“云-管-端”产业链条，实现云端协同共振，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-09 海信视像：2026Q1收入业绩稳健增长，盈利水平持续改善 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●行业端，外资出清进一步释放国内家电存量市场空间，海外新兴市场存在结构性机遇。公司端，持续推进全球化布局与高端化战略，全面推进数字化、智能化转型，公司品牌价值与产品竞争力持续攀升，发展韧性显著增强。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为28.30/32.34/35.61亿元，对应EPS分别为2.17/2.48/2.73元，当前股价对应PE分别为11.49/10.06/9.13倍。维持“买入”评级。

●2026-05-09 康冠科技：2026Q1收入延续双位数增长，创新类显示产品增速较快 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●行业端，传统显示深陷存量博弈，但“AI+细分场景”正催生结构性新机遇，差异化创新设备或成破局关键。公司端，深耕“AI+显示”，将大模型落地于办公、医疗等垂直场景，并依托自有品牌推动电竞屏、移动屏等创新品类高速放量；同时加码海外电商实现全球渠道本土化运营，持续优化高毛利业务结构。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为7.69/8.74/9.63亿元，对应EPS分别为1.09/1.24/1.37元，当前股价对应PE分别为19.06/16.76/15.21倍。首次覆盖，给予“买入”评级。