龙元建设(600491)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-06-28 ST龙元：杭州交投集团变更为控股股东，定增方案重新筹划 (开源证券 齐东)

●公司引入杭州交投为控股股东，国资背景将助力导入更多优质资源。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为4.02、8.19和11.63亿元，对应EPS为0.26、0.54、0.76元，当前股价对应PE为20.6、10.1、7.1倍。维持“买入”评级。

●2023-06-05 ST龙元：三大主业协同发展，新拓BIPV业务未来可期 (开源证券 齐东)

●PPP业务即将全面收尾，回收稳定现金和利润；绿色建筑领域拟与天合光能合作拓展BIPV业务，与建筑施工业务形成有效协同，培育新的业绩增长点。我们预计公司2023-2025年归母净利润为4.02、8.19和11.63亿元，对应EPS为0.26、0.54、0.76元，当前股价对应PE为19.5、9.6、6.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-01-08 ST龙元：增资子公司点评：绑定光伏龙头切入BIPV赛道，加速企业转型升级 (兴业证券 孟杰)

●我们调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年的EPS分别为0.68元、0.74元、0.83元，1月6日收盘价对应的PE分别为9.5倍、8.7倍、7.8倍，维持“审慎增持”评级。

●2022-09-03 ST龙元：2022年中报点评：多因素冲击业绩，提质转型进行时 (东方证券 黄骥,余斯杰)

●预测公司2022-2024年EPS为0.48/0.52/0.56元(原预测2022-2023EPS为0.58/0.62元)，参考可比公司估值水平，我们认同给予公司2022年15X PE，对应目标价为7.23元，维持“增持”评级。

●2021-10-29 ST龙元：业绩平稳增长，关注光伏业务后续发展 (兴业证券 孟杰)

●我们维持对公司的盈利预测，预计公司2021-2023年EPS预测分别为0.60元、0.66元、0.73元，对应10月28日收盘价PE分别为11.6倍、10.5倍、9.4倍，维持“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-30 中国核建：年报点评报告：核电工程业务创新高，民用工程出海存机遇 (天风证券 鲍荣富)

●公司2025年营业收入与归母净利润承压明显，在低基数的背景下我们下调26-28年归母净利润预测至21亿元/24亿元/27亿元(26-27年前值为26/29亿元)。展望未来，全球核电复兴为核电工程建造企业带来新的战略机遇期，世界各国纷纷加码核电与核能发展布局，国际原子能机构连续五年上调预测，未来十年全球核电建设有望进入新一轮高峰。公司作为全球唯一一家连续41年不间断从事核电建造的企业，有望受益于全球核电复兴共识进一步凝聚及国内核电规模化发展机遇，继续维持“增持”评级。

●2026-04-30 隧道股份：新签订单稳健，数字业务高增夯实价值增长 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.31/25.21/26.99亿元，同比增速分别为+5.28%/+8.16%/+7.07%，当前股价对应的PE分别为8.13/7.52/7.02倍。考虑到公司区域市场优势稳固，同时维持稳健现金流与高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-04-30 天海防务：季报点评：26Q1归母净利同比高增 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●基于对公司未来三年盈利预测(2026–2028年归母净利润分别为3.31/3.98/4.82亿元)，参考可比公司2026年平均PE47倍，给予目标价8.93元，维持“增持”评级。天海防务发布2026年一季度财报，实现营业收入10.16亿元，同比增长36.12%；归母净利润0.85亿元，同比大增108.11%；扣非净利润0.84亿元，同比增长112.46%。业绩高增主要得益于船舶业务手持订单持续增加、交付量提升，叠加期间费用优化及回款良好，推动整体盈利水平上升。

●2026-04-30 中国化学：季报点评：盈利能力同比再提升 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●华泰研究维持对公司2026-2028年归母净利润预测分别为68.22亿元、72.05亿元和75.14亿元。基于可比公司2026年平均12倍PE估值，上调目标价至13.41元(前值12.29元)，维持“买入”评级。当前股价为8.66元，对应2026年PE为7.75倍，估值具备吸引力。

●2026-04-29 中钢国际：年报点评：短期扰动减弱盈利能力有望恢复 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到海外项目生效慢于国内，新签订单增速放缓，我们下调未来收入增速，调整公司26-28年归母净利润至6.67/7.04/7.35亿元(较前值分别调整-21.61%/-20.82%/-)。可比公司26年Wind一致预期PE均值为19倍，给予公司26年19倍PE，调整目标价至8.84元(前值9.02元，对应25年可比均值16xPE)，维持“买入”评级。

●2026-04-29 四川路桥：新签订单高增，高分红提升投资吸引力 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为76.78/80.90/85.65亿元，同比增速分别为+5.22%/+5.38%/+5.87%，当前股价对应的PE分别为9.90/9.39/8.87倍。考虑到公司订单储备充足，有望支撑盈利能力稳步提升，维持“买入”评级。

●2026-04-29 中国化学：2026年一季报点评：Q1业绩同比稳中有增，境外新签合同大增 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2035、2142、2251亿元，归母净利润分别为70.75、76.40、82.68亿元，对应PE分别7.42、6.87、6.35倍。公司是化学工程龙头企业，实业项目开启第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中国建筑：业绩阶段性承压、分红比例持续提升 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为406.91、419.66、424.32亿元，同比增速分别为+4.15%、+3.13%、+1.11%，当前股价对应的PE分别为4.88/4.74/4.68倍。公司作为行业龙头，在业务规模、盈利能力、资产质量等方面具备显著优势，结合公司订单结构持续优化，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中国核建：年报点评：核电与境外业务齐发力 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●国家“十五五”规划明确支持沿海核电建设，目标2030年核电装机达1.1亿千瓦。截至2025年底，中国在运在建及核准机组共112台，装机1.25亿千瓦，稳居全球第一。公司作为全球唯一连续41年从事核电建造的企业，依托中核集团“华龙一号”“玲龙一号”等技术优势，有望深度参与核电“出海”。基于此，华泰证券维持“买入”评级，目标价16.03元(对应2026年35倍PE)。

●2026-04-28 上海港湾：空间能源与钙钛矿电池协同发展 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●鉴于传统主业承压，华泰证券下调2026–2028年归母净利润预测至0.76/0.91/1.15亿元，降幅超56%。但考虑到“十五五”规划首提建设航天强国，卫星产业加速发展，公司第二曲线成长潜力大，维持“买入”评级，目标价56.65元。