鹏欣资源(600490)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-09-10 鹏欣资源：铜价压制上半年利润，钴金业务蓄势待发 (中信建投 秦源)

●我们预计公司2019年到2021年的营收分别为172.26亿元、192.62亿元和219.41亿元，同比增长22.1%、11.6%和13.9%；实现归母净利润4.56亿元、5.36亿元和8.76亿元，同比增长129.8%、17.6%和63.3%；每股EPS分别为0.22元、0.25元和0.41元。每股净资产分别为2.77元、3.03元和3.44元。2019年到2020年的对应PE分别为23.71倍、20.16倍和12.35倍，PB分别为1.9倍、1.7倍和1.5倍。考虑到铜钴行业供给缩减，价格有望企稳反弹，公司有色多元业务开始发力，给予公司增持评级，2019年25倍PE估值，6个月目标价5.5元。

●2019-05-20 鹏欣资源：稀缺纯铜矿标的，受益矿产铜景气周期业绩弹性凸显 (中信建投 黄文涛)

●预计公司2019年到2021年的营收分别为149.20亿元、154.17亿元和166.54亿元，同比增长5.5%、3.3%和8.0%；实现归母净利润3.63亿元、6.76亿元和7.46亿元，同比增长82.7%、86.4%和10.3%；每股EPS分别为0.17元、0.32元和0.35元。每股净资产分别为2.73元、3.05元和3.40元。2019年到2020年的对应PE分别为32倍、17.2倍和15.6倍，PB分别为2.0倍、1.8倍和1.6倍。考虑到矿产铜行业步入高景气周期，公司有色多元业务开始发力，给予公司增持评级，2019年40倍PE估值，6个月目标价6.8元。

●2019-02-20 鹏欣资源：产品格局多元化，业绩规模待释放 (东兴证券 郑闵钢)

●我们预计公司2018年-2020年营业收入或分别为111.03亿元、161.4亿元和221.2亿元，净利润或分别为4.83亿、6.52亿及8.44亿；所对应的EPS分别为0.22/0.3及0.39。我们给予公司6个月内25倍估值，目标价为7.5元，较当前溢价40%，给予公司“推荐”评级。

●2018-03-19 鹏欣资源：年报点评：公司铜钴板块持续拓展，量价齐升，长期业绩值得期待 (国海证券 代鹏举)

●全球铜、钴市场供不应求的局面有望延续，预计铜、钴价格继续上行；与此同时，未来三年公司铜、钴产量逐渐释放，奥尼金矿复产在即，公司产品量价齐升，长期业绩值得期待。我们预计公司2018-2020年的EPS分别为0.33元，0.55元，0.75元，对应当前股价的PE分别为29.71倍，17.70倍，12.95倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2018-03-15 鹏欣资源：年报点评报告：铜板块长期可期，产能拓展稳步推进 (天风证券 杨诚笑,田源)

●我们测算公司2018-2020年归母净利润分别为5.51亿元、7.37亿元和7.73亿元(根据公司项目投产进度对模型进行了些许调整)，EPS分别为0.29、0.39和0.41元/股(若定增顺利完成，预计备考EPS分别为0.26、0.35和0.37元/股)，对应现价PE分别为35倍、26倍和25倍。考虑到公司新增产能放量将大幅增厚公司业绩，同时原有产能未来五年仍将稳定放量，在高铜价背景下公司业绩可期，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-06-23 楚江新材：聚焦铜基碳基双主业，业务高端化带动盈利回升 (华鑫证券 任春阳,杜飞,傅鸿浩)

●预测公司2026-2028年收入分别为742.37、872.31、979.44亿元，EPS分别为0.28、0.34、0.39元，当前股价对应PE分别为53、44、38倍。公司致力于铜基材料的产品技术研发，铜板带材业务持续向高端升级，有望带动公司利润提升；子公司顶立科技围绕先进陶瓷及复合材料关键工艺，研制出连续式高温粉体合成设备、SiC/BN化学气相沉积炉等系列热工装备，服务航空航天、核工业、半导体及科研院所等头部客户。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-06-22 中稀有色：稀土盈利修复，MLCC有望带动氧化镝需求爆发 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司作为广东省稀土龙头，稀土矿、分离产能有序扩张，叠加大宝山铜矿盈利扩张、红岭钨矿投产，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润分别为5.75/6.87/7.51亿元，分别同比增长350.52%/19.5%/9.38%，对应EPS分别为1.71/2.04/2.23元。以2026年6月17日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为61.89/51.79/47.35倍。给予公司“买入”评级。

●2026-06-21 国城矿业：锂钼金同辉，景气共潮生 (东方证券 于嘉懿,宁紫微)

●在不考虑后续或有股权注入的情况下，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为1.64、2.18、3.54元。根据公司所属行业特征及业务布局，考虑到公司仍处在扩证、产能陆续投放的阶段，我们参考2028年可比公司平均11XPE水平，并结合后续产能继续爬坡或驱动公司增速较快且若完成国城实业剩余股权的收购将增厚公司业绩，我们给予公司20%的估值溢价，对应13XPE，每股合理估值为46.02元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-18 厦门钨业：业绩续创新高，不断提升钨原料自给率 (太平洋证券 梁必果,刘强)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为46.5/52.0/68.3亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 宏达股份：蜀道赋能多龙开发提速，资源新秀未来可期 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●公司手握西藏优质铜金矿资源，远期投产后，业绩有望大幅增长。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为39.2/40.2/41.3亿元，归母净利润分别为0.4/0.44/0.44亿元，由于公司未来主要业绩贡献来自多龙铜矿，投产前PE水平偏高。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-06-15 西部矿业：多金属梯次布局，中远期成长明确 (开源证券 孙二春)

●公司成长性明确，我们预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为60.56/68.08/77.08亿元，当前股价对应PE为12.1/10.7/9.5倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-06-12 华锡有色：锡锑铟资源为王，扩产+整合双轮驱动成长兑现 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为锡及锑行业领军企业，充分享受锡、锑价格中枢上移所带来的利润弹性，且公司主力矿山扩产项目推进顺利，体外资产注入进展顺利，量价齐升未来公司业绩弹性较大。我们谨慎假设2026-2028年锡含税价格为39/40/41万元/吨，预计2026-2028年公司实现归母净利12/14/16亿元，对应PE28.3/25.1/22.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-10 斯瑞新材：深耕新兴领域，成长价值逐步兑现 (东北证券 谢佶圆)

●我们预计公司2026-2028营收分别为19.76/24.51/29.63亿元，归母净利润分别为1.86/2.54/3.6亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-09 华锡有色：对广西关键金属研究院13%投资中的股权投资落地，广西金属产业高端智能化可期 (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●除了本次出资投资关键金属研究院13%股权，公司还在今年1月份引入关键金属集团作为间接控股股东。由此，广西关键金属全产业链布局闭环成型。后续期待①关键金属集团逐步落地区内零散矿山整合注入，公司已有铜坑矿、高峰矿带来扩产增量；②研究院高纯新材料推进研发，产品结构升级贡献利润。我们上调公司26-28年EPS为2.31/2.46/3.33元（此前预计1.68/2.03/-元，主要系提高锡价格假设），归母净利分别为14.6/15.6/21.1亿元，对应PE26/24/18x，维持“优于大市”评级。

●2026-06-09 云南锗业：稀有金属锗产业链龙头，磷化铟领跑AI光模块国产替代 (东吴证券 王紫敬)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为20.38/39.69/55.82亿元，同比增长91%、95%、41%，归母净利润分别为3.34/11.17/16.82亿元，同比增长1560%、234%、51%，对应EPS分别为0.51/1.71/2.57元。云南锗业是全球第三个掌握大尺寸磷化铟制备技术的企业，是AI产业链上游衬底材料稀缺核心供应商，有望充分受益于AI算力基建加速和商业航天发展，首次覆盖，给予“买入”评级。