空港股份(600463)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-05-29 空港股份：北京地区优质创投产业园区 (浙商证券 刘志平)

●依托目前公司现有业务进行估值，并假设公司大股东以及国开金融对公司的发展充分支持，公司现有业务稳定增长，预计2016-2018年公司EPS为0.12、0.25、0.39元/股。

●2015-12-01 空港股份：北京临空地产领导者，受益国开金融入股 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●我们预计，2015-2016年公司将分别实现EPS为0.18元和0.24元，对应RNAV是20.03元。截至11月30日，公司收盘于14.38元，对应2015、2016年PE分别为79.9倍和59.9倍。考虑公司是北京航空城建设主体，同时将受益与国开金融的合作，我们以RNAV即20.03元作为公司未来六个月的目标价，首次给予“买入”评级。

●2015-11-05 空港股份：定增如期过会，翻开公司发展新篇章 (平安证券 王琳,杨侃)

●公司由于前期盈利下滑，目前市值处于同类型公司中最小。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.20和0.25元，对应2015年PE为70倍，与园区企业平均估值水平相当。考虑到引入国开金融对公司经营管理具有拐点意义，同时公司一级开发储备及入园企业资源也将支撑未来公司业务升级发展，维持“强烈推荐”评级。

●2015-11-03 空港股份：三季报点评：受益临空经济，国开金融入主开启新时代 (国海证券 代鹏举)

●公司所在的临空经济区作为高端产业基地符合国家“科创中国”理念，后续有望借助国开金融实现园区内产业结构的优化升级，同时大股东旗下资源整合将打开业绩成长空间。根据顺义区“十二五”规划发展目标，2015年末空港股份将通过再融资实现市值突破50亿，当前公司市值34亿，在不考虑增发的前提下，我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.11、0.21、0.31元，对应2015-2017年PE为121.6倍、63.5倍、44.2倍，结合大股东旗下资源整合的业务预期，目前给予“增持”评级。

●2015-10-30 空港股份：季报点评：积极求变，由土地开发商向地产综合运营商转变 (平安证券 王琳,杨侃)

●公司由于前期盈利下滑，目前市值处于同类型公司中最小。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.20和0.25元，对应2015年PE为75倍，与园区企业行业平均相当。考虑到引入国开金融对公司经营管理具有拐点意义，同时公司一级开发储备及入园企业资源也将支撑未来公司业务升级发展，维持强烈推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-23 中国建筑：经营性现金流大幅改善，分红提升海外业务增速亮眼 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司整体营收分别为21237.8亿元、21556.4亿元和21879.8亿元，分别同比增长2.0%、1.5%和1.5%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为399.6亿元、419.8亿元和438.0亿元，分别同比增长2.3%、5.0%和4.3%，对应2026-2028年PE分别为5.0倍、4.7倍和4.5倍，给予2026年6倍PE，对应6个月目标价5.85元。

●2026-04-23 中岩大地：年报点评报告：业绩承压下滑，现金流同比大幅改善 (天风证券 鲍荣富,蹇青青)

●业绩承压下滑，继续看好重大工程项目实施带动公司业绩逐步释放2025年公司实现营收6.16亿元，同比-21.82%，归母净利润0.14亿元，同比-77.84%，扣非归母净利润为0.04亿元，同比-94.25%。其中，25Q4单季实现营收1.69亿元，同比-26.76%，归母、扣非归母净利润分别为-0.09亿元、-0.16亿元，同比分别-134.46%、-167.87%。考虑到公司持续聚焦核电、港口、水利水电等高壁垒战略行业，建设周期存在较大不确定性，我们预计公司2026-2028年归母净利润为0.4/0.8/1.5亿元(26-27年前值2.9/4.2亿元)，继续维持“买入”评级。

●2026-04-23 隧道股份：2025年年报点评：业绩因投资收益下降承压，毛利率提升 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司资本运营版图进一步扩大，毛利率持续提升，城市运营和境外业务保持高增速，我们预测公司2026-2028年EPS为0.76/0.81/0.86元(原预测2026-2027年EPS为0.82/0.86元)。维持买入评级与目标价9.18元不变。

●2026-04-23 隧道股份：投资收益拖累业绩，新兴业务占比提升 (财通证券 王涛)

●4月22日公司公告2025年实现营收579.3亿元，同比-15.8%，实现归母净利润22.1亿元，同比-22.1%，扣非归母净利润20.1亿元，同比-23.1%，单季度看，公司Q4实现营收235.3亿元，同比-9.2%，归母、扣非归母净利润10.0、10.2亿元，分别同比-25.1%、-21.9%。我们预计26-28年公司归母净利润为23.7、25.3、27.1亿元，对应PE为8.2、7.7、7.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-22 山东路桥：经营现金流改善，进城出海双向突破 (银河证券 龙天光)

●预计公司2025-2027年的归母净利润将稳步增长，分别为24.01亿元、25.35亿元和26.41亿元，对应PE分别为3.72倍、3.52倍和3.38倍。基于对公司未来发展的看好，维持“推荐”评级。同时提示投资者注意固定资产投资下滑、新签订单不及预期及应收账款回收风险。

●2026-04-22 天健集团：年报点评：综合开发积极去化，城建及城服稳健发展 (平安证券 杨侃,郑茜文)

●考虑公司地产高毛利项目结转减少、毛利率下行及减值超出预期，下调公司2026-2027年EPS预测至0.12元(原为0.40元)、0.14元(原为0.44元)，新增2028年EPS预测为0.17元，当前股价对应PE分别为29.5倍、26.2倍、21.3倍。短期公司深圳天健天骄等未结项目仍有望对业绩释放形成支撑，中期作为深圳建工资源整合平台，城建施工板块在深圳国资委做大特区建工大背景下有望迎来较大发展，当前股价一定程度释放业绩悲观预期，维持“推荐”评级。

●2026-04-21 永福股份：高管聘任完善管理体系，控股股东减持计划实施完毕 (天风证券 鲍荣富)

●基于公司25Q1-3业绩，同时考虑到2024年实际收入和利润低于此前预期，我们整体下调对公司的营收预测，并相应调整2025-2027年归母净利预测至0.5亿元/0.9亿元/1.2亿元(此前25-26年预测为0.7亿元/0.8亿元)。其中，考虑公司当前业务结构变化，利润增长曲线优化，2026年盈利预测较此前小幅上修，叠加公司所处新型电力系统建设相关赛道景气度持续提升，且在“双碳”目标推动下新能源、电网及储能等领域投资有望持续推进，公司中长期成长逻辑仍在，继续维持“增持”评级。

●2026-04-21 中国建筑：2025年年报点评：业绩阶段承压，分红额同比正增 (国联民生证券 武慧东)

●我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+1%/4%/5%至2.10/2.19/2.31万亿元；归母净利润分别yoy+5%/7%/8%至410/437/473亿元。对应公司2026-2028年PE分别为5x/5x/4x(04/20收盘价)，维持“推荐”评级。

●2026-04-21 中国建筑：经营现金流改善，能源工程合同增速快 (银河证券 龙天光)

●分析师预计，公司2026-2028年的归母净利润将分别达到420.04亿元、437.22亿元和452.84亿元，对应P/E分别为4.77/4.58/4.43倍。基于稳健的经营现金流和持续增长的能源工程项目，公司维持“推荐”评级。不过，需关注固定资产投资下滑、新签订单不及预期以及应收账款回收风险等潜在不利因素。

●2026-04-20 山东路桥：毛利率同比提升，现金流同比大幅改善 (东方财富证券 王翩翩)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润22.4/22.6/22.9亿元，对应2026年4月20日收盘价为4.06/4.01/3.96xPE。首次覆盖，给予“增持”评级。公司发布2025年年报。2025年公司实现营收685.7亿元，同比-3.9%；实现归母净利润22.3亿元，同比-4.1%。25Q4实现营收272.1亿元，同比-5.1%；实现归母净利润8.2亿元，同比-5.6%。