江淮汽车(600418)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-30 江淮汽车：与华为合作进一步深化 (海通证券 王猛,刘一鸣,房乔华,张觉尹)

●江淮汽车积极拥抱智能化技术，不仅可强化优势业务，更能通过开放合作，获得新的发展机遇，进而带动公司经营状况持续改善。我们预计公司2023-2025年的净利润分别为1.4亿元、1.2亿元、1.7亿元，BPS分别为6.36元、6.46元、6.58元，给予2024年2.5-3.0倍PB，对应合理价格区间16.15-19.38元，给予“优于大市”评级。

●2024-03-27 江淮汽车：依托先进制造能力，携手华为进军高端新能源 (东北证券 李恒光)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.36亿、2.17亿、4.24亿，EPS分别为0.06元、0.10元、0.19元，PE分别为261.47倍、163.86倍、83.70倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-21 江淮汽车：固本培元，迈入发展新阶段 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司与华为已经正式达成智选车模式合作，着力打造豪华智能网联电动汽车，目前华为智选车业务已经逐步迈入良性轨道，赛力斯销量去年12月收破3万大关，今年一季度，华为智选车业务已经完成扭亏，车BU接近盈亏平衡的边缘，预计从4月份开始实现扭亏为盈。与华为合作有望将公司乘用车业务推上新台阶，首次给予“增持”投资评级。

●2024-03-06 江淮汽车：发力高端智能纯电动乘用车，华为赋能未来可期 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2023-2025年实现归母净利润2.31/2.91/3.52亿元，对应PE分别为156.55/124.15/102.77倍，维持“增持”评级。

●2024-02-29 江淮汽车：历史悠久的综合型汽车集团，携手华为未来可期 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2023-2025年收入分别为420.6、468.5、782.7亿元，EPS分别为0.06、0.13、0.37元，当前股价对应PS分别为0.8、0.7、0.4倍，考虑公司历史底蕴悠久、业务板块全面，叠加与华为合作，未来增长潜力较大，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-04-09 中国重汽：业绩符合预期，天然气+新能源打造新看点 (西部证券 齐天翔)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为500.8/590.4/673.6亿元，归母净利润分别为14.9/18.8/23.0亿元，当前股价对应PE分别为13.1/10.4/8.5x，维持“买入”评级。

●2024-04-09 比亚迪：业绩符合预期，3月销量亮眼，新一轮向上周期有望开启 (西部证券 齐天翔)

●公司2023年业绩符合预期，3月销量亮眼，伴随二季度新车&新技术平台的陆续发布，有望开启新一轮向上周期。我们预计2024-2026年公司收入分别为7038/8012/9220亿元，归母净利润分别为363/423/537亿元，当前股价对应PE17.0/14.6/11.5x，维持“买入”评级。

●2024-04-08 上汽集团：名爵印度引入战投，再造出海新范式 (华泰证券 宋亭亭)

●公司发布公告，控股子公司名爵印度(MGI)通过股权转让及增资扩股形式，引入印度本土投资者，为名爵在印度市场的进一步打开夯厚基础，根据公告，基于MGI股权公允价值推算，公告预计将增加集团净利润50-70亿元人民币。由于公司本次交割还未完全完成，我们维持公司24-26年归母净利润161.2/187.9/205.0亿元的预测。可比公司24年iFind一致预期PE均值为17.7倍，考虑公司合资品牌经营承压，给予公司较行业15%的估值折价，24年目标PE为15.01倍，对应目标价20.90元，维持“买入”评级。

●2024-04-08 长安汽车：系列点评五：销量表现亮眼，阿维塔焕新上市 (民生证券 崔琰)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，维持盈利预测，预计2023-2025年收入分别为1,553/1,830/2,086亿元，归母净利润分别为120.3/99.4/122.2亿元，EPS分别为1.21/1.00/1.23元，对应2024年4月3日17.52元/股的收盘价，PE分别为14/17/14倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-08 长安汽车：新能源表现强劲，海外销量占比持续提升 (国联证券 高登,陈斯竹,黄程保)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为1650.14/2440.92/3024.02亿元，对应增速分别为36.09%/47.92%/23.89%；归母净利润分别为120.32/108.04/136.68亿元，对应增速分别为54.28%/-10.20%/26.51%，EPS分别为1.22/1.09/1.38元/股，CAGR-3为20.57%。鉴于公司具备出色的产品打造能力和领先的电动智能技术，有望在新一轮新能源浪潮中获得市场认可，且24年有多款产品推出，公司丰富的新能源产品矩阵有望成为未来销量增长的有力支撑，建议持续关注。

●2024-04-08 长安汽车：3月汽车销量同环比提升，阿维塔122024款焕新上市 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政)

●我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为118.86、84.98、112.48亿元，对应PE为15、21、16倍，维持“买入”评级。

●2024-04-08 长安汽车：新能源和海外市场高增长，一季度产销实现开门红 (平安证券 王德安,王跟海)

●公司是目前国有车企中转型节奏较快的车企，阿维塔和深蓝搭载华为的解决方案，持续提升竞争力。公司积极参与华为新设立的智能化解决方案的公司。我们维持公司2023-2025年净利润预测为104.9亿/73.0亿/96.5亿元，依然维持公司“强烈推荐”评级。

●2024-04-07 亚通精工：年报点评：Q4承压，静待商用车与新能源配套落地 (海通证券 刘一鸣,张觉尹)

●我们预计公司2024/25/26年营收达到21/26/31亿元，归母净利润2.2/2.7/3.3亿元，对应EPS为1.82/2.23/2.73元。公司2024年4月3日收盘股价对应14/11/9倍PE。考虑到可比公司估值，给予公司2024年18-20倍PE，对应合理价值区间为32.79-36.43元。维持“优于大市”评级。

●2024-04-07 宇通客车：盈利能力跃升新高度，国内外销量结构持续优化 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着全球经济的恢复、公共交通出行需求的改善及中国客车产品竞争力的不断提升，行业需求将持续恢复性增长。预计公司24-26年归母净利润分别为27.5/32.5/39.2亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-07 上汽集团：年报点评：业绩符合预期，自主新能源及出海推动自主整体销量规模提升 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●调整收入、毛利率、投资收益及费用率等，增加2026年预测，预测2024-2026年EPS为1.27、1.44、1.58元(原24-25年1.67、1.82元)，参照可比公司平均估值水平，可比公司2024年16倍PE，目标价20.32元，维持买入评级。