江淮汽车(600418)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-27 江淮汽车：商乘并举，华为赋能尊界打开高端乘用车市场 (东北证券 康杭,李恒光)

●我们预计江淮汽车2025-2027年实现营收分别为511/681/1111亿元，同比增速分别为21.1%/33.2%/63.1%；其归母净利润分别为-16.8/19.7/75.9亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-27 江淮汽车：华为赋能定增加码，进军高端智能化新市场 (银河证券 石金漫,张渌荻)

●商用车板块，销量和业绩有望受益于出口高景气与本地化产能布局将驱动销售规模与盈利质量同步提升、轻卡和重卡新能源渗透率持续提升、以旧换新补贴政策延续稳定商用车市场预期对销量的托底作用。预计2025-2027年公司将分别实现营收497.10亿元、788.22亿元、1,323.62亿元，分别实现归母净利润-16.80亿元、20.73亿元、74.55亿元，对应EPS分别为-0.75元、0.92元、3.31元。综合考虑绝对估值与相对估值，公司合理每股价值区间66.16-87.42元，对应市值区间为1491.3-1970.6亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-02-26 江淮汽车：预计2025年同比减亏，尊界新车发力在即 (天风证券 孙潇雅,谢坤)

●考虑到公司聚焦尊界背景下，传统主业承压，我们下修公司25-26年营收至492.7/736.6亿元(前值为631.6/790.97亿元)，新增27年营收预测1040.5亿元。考虑到尊界S800销量超预期和26年新车密集上市，同时参考25年公司业绩预告，下修公司25年盈利预测至-16.8亿元(前值为8.04亿元)，上修26年并新增27年盈利预测分别为20.9/50.1亿元(26年前值为11.99亿元)。看好尊界高端化新车放量驱动的销量/盈利弹性，以及公司在超豪华市场的稀缺性，维持“买入”评级。

●2026-02-10 江淮汽车：豪华市场亟待优质供给，尊界MPV有望突围 (兴业证券 董晓彬,唐嘉俊)

●竞争格局好，盈利能力优，尊界放量有望带动公司加速扭亏。我们预计公司2025/2026/2027年营业总收入分别为468.7/679.3/1323.3亿元，同比分别+11.1%/+44.9%/+94.8%，归母净利润分别为-16.8/18.6/75.1亿元，公司在2025年有望实现减亏，受MPV新品的上市影响，2026年公司有望实现扭亏。考虑到尊界所在市场竞争格局好，销量放量可期，我们给予公司“增持”评级。

●2026-01-28 江淮汽车：募资投资高端智能电动平台开发项目 (财通证券 吴晓飞,李渤)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润-16.87、25.61、56.09亿元，对应2026/2027年PE分别为45.4/20.8倍，维持“增持”评级。募集资金总额不超过35亿元，投资电动新平台开发：本次定增募资的资金投向高端智能电动平台开发项目，投资总额为58.75亿元，拟使用募集资金35亿元，募集资金不足部分由公司自筹解决。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-02 宇通客车：2025年报点评：出口高增推动利润/分红大超预期 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●考虑到内需仍就有压力，但是出口势头良好，我们下调公司2026-2027年营业收入预测为455/495亿元(原为499/567亿元)，预计2028年营业收入为538亿元，同比+10%/+9%/+9%，上调2026-2027年归母净利润为62.0/70.3亿元(原为59.2/70.3亿元)，预计2028年归母净利润为81.6亿元，同比+12%/+13%/+16%，对应PE为13/11/10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 伯特利：2025年报点评：新业务快速落地，业绩符合预期 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●考虑到下游车企竞争压力加剧，海外工厂产能爬坡还需时间，我们维持公司2026-2027年营收为155.0/183.8亿元，预计2028年营收为218.3亿元，同比分别+29%/+19%/+19%；下调2026-2027年归母净利润为15.5/18.0亿元(原为17.4/20.8亿元)，预计2028年归母净利润为20.1亿元，同比分别+19%/+16%/+12%，对应PE分别为17/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 岱美股份：全球化内饰龙头，机器人有望打开成长空间 (天风证券 王彬宇,孙潇雅)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润有望达8.3/9.7/10.7亿元，同比增速分别为4%/16%/11%，对应当前PE分别为22/19/17X。考虑到公司在汽车装饰件领域深厚的技术积淀、精准的产业链延伸布局，以及在机器人领域的产业布局，我们认为岱美股份有望在汽车产业升级与机器人核心部件国产化浪潮中持续成长，首次覆盖予以“增持”评级。

●2026-04-02 拓普集团：年报点评报告：业绩符合预期，液冷+机器人双轮驱动 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●基于对公司现有业务及新业务潜力的评估，分析师预计2026-2028年公司归母净利润将分别达到34亿元、40亿元和48亿元，对应PE分别为30倍、25倍和21倍。考虑到公司在全球化布局、机器人及液冷领域的前瞻性卡位，维持“买入”评级。

●2026-04-02 华域汽车：年报点评：外部客户开拓推动业绩稳增 (华泰证券 宋亭亭,陈诗慧)

●我们维持26年归母净利预测78.1亿元，27年净利略下调3%至84.5亿元（有效税率假设波动影响），28年归母净利88.1亿元。可比公司26EPE均值为13.3x，鉴于公司传统业务及合资客户占比仍较高，给予公司26年10.9xPE，目标价27.03元（前值26.54元，对应26EPE10.7x），维持“买入”。

●2026-04-02 赛力斯：年报点评报告：高端市场地位稳固，出海及创新业务空间广阔 (国盛证券 丁逸朦)

●公司新车竞争力强，销量规模增长带动盈利能力持续提升，预计公司2026-2028年归母净利润预测分别为106、131、155亿元，对应PE分别为15、12、10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 亚太股份：盈利能力突破新高，创业50年新起点 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司电控制动产品新项目加速获取并逐步量产落地，国际客户即将上量，公司收入规模有望再上新台阶。我们预计公司2026/2027/2028年实现营业收入69.50/79.61/91.25亿元，归母净利润6.46/7.22/8.59亿元，以当前收盘价计算PE为15.5/13.9/11.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 中创智领：大额减值后业绩依旧亮眼，成长红利值得期待 (东方财富证券 李淼,王涛,朱彤)

●基于对公司煤机业务和汽零业务发展前景的看好，东方财富证券维持“买入”评级，并调整了盈利预测，预计2026-2028年归母净利分别为49亿元、57.4亿元和63.3亿元，对应EPS为2.75元、3.21元和3.55元。不过，报告也提示了原材料成本上涨、煤机行业需求下滑以及汽车零部件市场竞争加剧等潜在风险，投资者需谨慎评估。

●2026-04-02 长城汽车：系列点评三十三：2025电动化落地，2026新产品+出口共发力 (国联民生证券 崔琰,裴婉晓)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期继续发展，出口持续走强，盈利水平提升，预计公司2026-2028年收入分别为2,600.4/2,933.9/3,196.1亿元，归母净利润为128.9/164.8/185.3亿元，EPS分别为1.51/1.93/2.17元/股，对应2026年4月1日收盘价20.64元/股，PE分别为14/11/10倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-02 继峰股份：2025年年报点评：盈利显著改善，乘用车座椅业务在手订单充沛 (西部证券 齐天翔,张磊)

●我们认为随着格拉默整合进入快车道，乘用车座椅业务进入高速成长期，公司业绩或将不断兑现。我们预计公司2026-2028年归母净利润为8.85/11.80/14.47亿元，维持“买入”评级。