江淮汽车(600418)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-14 江淮汽车：3Q24业绩同比高增长，持续加强外部合作 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润7.65/8.39/12.37亿元，对应PE分别为126.52/115.38/78.24倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 江淮汽车：盈利能力持续改善，与华为合作尊界将于2025春季上市 (中信建投 程似骐,陶亦然)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别约491.5/658.2/817.1亿元。其中按业务拆分：商用车营收分别为216.6/226.3/236.5亿元，乘用车营收分别为191.0/343.8/488.2亿元，客车分别为20.6/21.6/22.7亿元，其他业务分别为63.3/66.5/69.7亿元。预计公司2024-2026年归母净利润分别约7.16、7.55、14.30亿元，对应PE分别约114.7、108.8、54.5倍，给予“买入”评级。

●2024-11-06 江淮汽车：季报点评：2024年三季度经营稳健向好 (海通证券 王猛,刘一鸣)

●我们预计公司2024-2026年的净利润分别为2.2亿元、2.9亿元、4.1亿元，BPS分别为6.18元、6.36元、6.60元，考虑到公司仍处于发展初期，拥有更高的发展空间，给予2024年7.0-8.0倍PB，对应合理价格区间43.26-49.44元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-04 江淮汽车：2024Q3业绩点评：业绩亮眼，华为赋能智能化+高端化加速 (国海证券 戴畅)

●公司受益华为赋能，高端化持续拓展，开启新一轮产品周期。我们预计公司2024-2026年收入至459.5、624.7、815.3亿元，同比增速为2%、36%、31%；实现归母净利润6.3、9.1、12.2亿元，同比增速为314%、44%、34%；EPS为0.3、0.4、0.6元，对应当前股价的PE估值分别为136、94、70倍。鉴于公司新品周期开启、高端化加速，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-03 江淮汽车：携手华为的百万级豪华车型“尊界”推出在即，公司新能源汽车业务有望乘风而上 (华金证券 李蕙)

●我们预计2024-2026年营业总收入分别为460.79亿元、593.22亿元、731.13亿元，同比增速分别为2.4%、28.7%、23.2%；对应归母净利润分别为7.07亿元、9.50亿元、11.36亿元，同比增速分别为366.9%、34.3%、19.6%；对应EPS分别为0.32元、0.43元、0.52元，对应PE分别为116.1x、86.4x、72.3x(以11月1日收盘价计算)。首次覆盖，给予“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-11-14 潍柴动力：毛利率提升，出海稳步推进 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润106.39/118.08/132.60亿元，对应PE分别为11.40/10.27/9.15倍，维持“增持”评级。

●2024-11-14 长安汽车：销量同比增长，海外销量增长迅速 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润47.54/76.20/101.35亿元。对应PE分别为31.44/19.61/14.75倍，维持“增持”评级。

●2024-11-14 比亚迪：10月销量大幅增长，开启技术新篇章 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润385.10/472.90/562.18亿元。对应PE分别为22.71/18.49/15.55倍，维持“增持”评级。

●2024-11-14 福田汽车：Q3业绩同比有所下滑，积极拓展海外市场 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.54/7.69/9.90亿元。对应PE分别为39.59/28.53/22.15倍，维持“增持”评级。

●2024-11-14 爱柯迪：3Q业绩同比高增长，新能源业务持续加快 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润10.99、13.43、16.37亿元，对应PE分别为14.24、11.66、9.56倍，维持“增持”评级。

●2024-11-14 长城汽车：总销量同比有所下滑，海外销量同比增长 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润116.32/136.98/159.09亿元。对应PE分别为20.76/17.63/15.18倍，维持“增持”评级。

●2024-11-14 常熟汽饰：3Q营收同比增长，SAP助力项目管理 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.97/7.50/8.68亿元，对应PE为9.74/7.75/6.70倍，维持“增持”评级。

●2024-11-14 冠盛股份：营收同比增长，全球仓网体系助力降本 (财通证券 邢重阳,李渤)

●公司发布2024年第三季度报告，3Q24公司实现营业收入10.09亿元，同比增长29.48%，实现归母净利润0.63亿元，同比下降18.91%，实现扣非归母净利润0.73亿元，同比增长13.80%。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.22/3.77/4.33亿元。对应PE分别为11.25/9.62/8.39倍，维持“增持”评级。

●2024-11-13 伯特利：线控制动持续投入，线控转向加速布局 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.84亿、15.00亿、18.60亿，EPS分别为1.95元、2.47元、3.07元，PE分别为26.66倍、21.05倍、16.97倍。给予“买入”评级。

●2024-11-13 均胜电子：盈利能力同比提升，汽车电子业务加速开拓 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到全球汽车产量有所下滑，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年营收为568.43/605.28/652.12亿元(原24/25/26年预测为613.86/654.87/694.83亿元)，归母净利润为13.10/15.82/19.20亿元(原24/25/26年预测为13.66/16.61/20.01亿元)，对应PE为19/16/13倍，维持优于大市评级。