湘电股份(600416)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-18 湘电股份：特种产品保持高增，新产品推广多点开花 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●公司在相关业务上拥有明显的技术优势，我们看好公司未来发展方向，考虑到电磁行业的巨大发展空间和公司的竞争优势，我们预计公司2024-2026年营业收入为60.13、74.66、89.19亿元，同比增长31.76%、24.18%、19.46%，归母净利润为4.80、6.35、7.79亿元，同比增长59.91%、32.33%、22.68%，对应PE分别为34X、26X、21X，维持“买入”评级。

●2023-11-13 湘电股份：季报点评：前三季度营收平稳，持续聚焦“电磁能、电机、电控”三大核心板块 (天风证券 王泽宇,杨英杰)

●我们认为公司作为电磁装备龙头企业，“电机+电控+电磁能”三大核心业务齐头并进，军品业务或将进入快速放量阶段，民品业务多线发展势头良好，但民品业务竞争较大存在一定不确定性，因此我们将公司2023-2024年的预测归母净利润5.13/8.50亿元小幅下修，预测23-25年归母净利润分别为4.05/5.93/8.16亿元，对应P/E为50.14/34.28/24.89x，维持“买入”评级。

●2023-10-23 湘电股份：三季报业绩稳步增长，经营质量持续提升 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●公司为电磁相关先进技术龙头，聚焦船舶综合电力及电磁发射两类核心技术。公司在降本增效措施落实后，公司的资本结构得到优化，大幅提高了公司盈利能力。未来公司将继续坚定落实“双碳”发展战略，以船舶综合电力及电磁发射两类核心技术为发展重点，同时向高效高压电机、超级绿色电机、飞轮储能、低温余热发电、矿山电动装备、轨道牵引电机、永磁船舶电机等多领域民用拓展。公司在相关业务上拥有明显的技术优势，我们看好公司未来发展方向，考虑到电磁行业的巨大发展空间和公司的竞争优势，我们预计公司2023-2025年营业收入为51.79、62.73、78.34亿元，同比增长16.34%、21.12%、24.88%，归母净利润为3.83、4.69、7.01亿元，同比增长50.18%、22.35%、49.40%，对应PE分别为48X、39X、26X，维持“买入”评级。

●2023-09-06 湘电股份：半年报：特种产品放量，新产品多领域开花 (海通证券 张恒晅)

●我们预计2023-2025年eps分别为0.30/0.42/0.53元/股，结合可比公司PE估值情况，给予公司2023年70-75倍PE估值，对应合理价值区间为21.00-22.50元，维持“优于大市”评级。

●2023-08-29 湘电股份：上半年业绩增长迅速，持续推进新产品新市场 (东北证券 王凤华)

●考虑到公司处于电磁推进领域垄断地位，及“十四五”后半阶段军工下游高景气，公司有望持续收益。根据公司上半年业绩预测2023-2025年营收为63.56/82.27/100.24亿元，归母净利润为4.11/6.33/7.76亿元，对应EPS为0.31/0.48/0.59元，对应PE为56X/36X/29X，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-19 浙江美大：年报点评：经营承压，24Q1成本优势减弱 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●公司发布年报和一季报，2023年公司分别实现营收/归母净利16.73/4.64亿元，分别同比-8.80%/+2.68%；2024Q1公司分别实现营收/归母净利2.73/0.77亿元，分别同比-19.39%/-23.34%。地产后周期消费弱复苏，我们调整公司2024-2025年EPS预测值分别为0.70和0.71元(前值：0.90和0.97元)，并预测2026年EPS预测值为0.74元。根据Wind一致预期，可比公司2024年平均PE为15x，给予公司2024年15xPE，目标价10.5元(前值12.8元)，维持“买入”评级。

●2024-04-19 亿纬锂能：年报点评：多技术路线发力，动储电池高成长 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑电池行业竞争加剧，我们下修动力储能电池出货量与价格假设，预计公司24-26年归母净利润为50.31/60.61/71.80亿元(24-25年前值54.57/81.06亿元)。参考可比公司24年Wind一致预期PE均值22倍，给予公司24年合理PE22倍，对应目标价54.10元(前值为66.25元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 陕鼓动力：年报点评：营收有所承压，归母净利润保持增长 (华泰证券 倪正洋)

●采用分部估值法，考虑设备/气体可比公司24年Wind一致预期PE分别为12.4x/23.5x，考虑公司轴流压缩机的行业龙头地位，以及在压缩空气储能行业的领先位置，给予公司设备业务估值溢价，给予公司24年设备/气体15x/23.5xPE估值，目标价11.15元(前值8.59元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 九阳股份：内销经营复苏，Q1收入增速转正 (国投证券 李奕臻,余昆)

●九阳积极拓展产品品类，优化产品结构，持续推进直营化渠道改造，有望助力公司长期高质量发展。公司采用现代化的治理结构，对管理层和核心员工激励充分。随着后续小家电消费逐步复苏，公司经营有望展现较大弹性。预计公司2024年-2026年的EPS分别为0.58/0.68/0.77元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年25倍动态市盈率，相当于6个月目标价14.52元。

●2024-04-18 九阳股份：季报点评：收入稳健增长，盈利能力稳健 (国盛证券 徐程颖)

●考虑到行业竞争相对加剧，我们预计2024-2026年归母净利润分别为4.10/4.56/5.07元，同增5.4%/11.3%/11.1%，维持“买入”评级。

●2024-04-18 宁德时代：季报点评：新产品密集发布，全球龙头地位稳固 (平安证券 皮秀)

●受动力及储能新技术新产品密集发布影响，我们上调公司24-26年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为606.73/727.45/829.01亿元(原预测值为573.01/692.1/791.89亿元，分别上调5.9%/5.1%/4.7%)，对应4月17日收盘价PE分别为14.2/11.9/10.4倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-18 陕鼓动力：2023年年报点评：盈利能力持续提升，气体运营业务表现亮眼 (光大证券 黄帅斌,陈佳宁)

●考虑到公司下游客户部分项目延期，我们下调24-25年公司归母净利润预测，新增26年盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为11.12(下调1%)/13.69(下调4%)/15.63亿元。公司积极拓展新业务有望对未来业绩形成支撑，维持“买入”评级。

●2024-04-18 浩洋股份：全球舞台灯光龙头，产能释放技术赋能迎成长空间 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们预测2023-2025公司归母净利润为4.3/5.4/6.7亿元，对应EPS为5.15/6.41/7.95元，当前股价对应PE为20.7/16.6/13.4倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-18 荣泰健康：2023年报点评：需求回暖业绩向好，分红提升回馈股东 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●公司是国内按摩椅市场的龙头，专注按摩椅研发设计与制造26年，采取“荣泰”及“摩摩哒”品牌差异化经营战略，线上线下多渠道布局，国内国外多市场发展。我们调整公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入22.07/25.52/28.34亿元，归母净利润2.38/2.79/3.18亿元，EPS分别为1.7/2.0/2.3元/股，对应PE分别为12/10/9倍。维持“增持”评级。

●2024-04-18 九阳股份：季报点评：内销核心品类有所修复，毛利率水平环比好转 (天风证券 孙谦)

●公司内销核心品类增速有所修复，前期有所拖累的空炸降幅企稳。随着内需的逐步好转及核心品类销售的进一步修复，公司收入业绩将逐步向好。预计24-26年公司归母净利润为5.2/6/7.2亿元，对应动态PE为16.8x/14.4x/12.1x，维持“增持”评级。