五矿资本(600390)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-07-01 五矿资本：产融协同助力，业务多点开花 (华泰证券 沈娟,王可)

●我们预计2022-24年EPS为0.57/0.70/0.80元，BPS为10.88/11.35/11.89元。参考可比公司Wind一致预期2022年PB均值为0.86倍，考虑公司信托业务占比较高、行业整体仍面临挑战，证券、租赁、期货分部排名竞争力仍待提升，给予公司0.55倍2022PB，对应目标价5.98元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2019-08-30 五矿资本：中报点评：业绩增长迅猛，子公司行业排名显著上升 (太平洋证券 罗惠洲,刘涛)

●公司依托间接股东五矿集团，拓展业务渠道，产业背景雄厚。上半年公司多项业务业绩大幅增长，子公司行业排名显著提高。预测19/20/21年EPS0.96/1.02/1.05元。公司估值PB0.98倍，显著低于行业平均水平。

●2019-08-29 五矿资本：中报点评：业绩增长迅猛，子公司行业排名显著上升 (太平洋证券 罗惠洲,董春晓)

●公司为依托间接股东五矿集团的央企金控平台，产业背景雄厚。上半年公司多项业务业绩大幅增长，子公司行业排名显著提高。给予“增持”评级。

●2018-01-09 五矿资本：增资效应明显，看好后续业务拓展 (天风证券 王茜)

●1)预期到18年配套融资资金效果将进一步体现，包括租赁、信托、证券在内的子公司在获得充足资金后，公司业绩有望维持高增长；2)收购工银安盛人寿10%股权，一方面能够增厚公司净利润，另一方面能够进一步深化与其他金融子公司间的业务合作；3)17年剥离非金融资金后，将进一步聚焦金融主业，内部经营机制的理顺有望给公司注入新的活力。预计公司18E-19E的EPS为0.87/1.05元，目标价维持在17.4元。

●2017-10-31 五矿资本：季报点评：三季度单季利润同比大增193%，拉开高增长序幕 (海通证券 孙婷)

●业绩已经进入高速成长期，增资带来的利润提速可至少持续至2018年第四季度。我们预计2017-2019年的净利润同比增速分别达到75.0%、34.0%和13.1%，对应EPS分别为0.73、0.97和1.10元，未来的ROE区间将在9%-12%。我们应用分部估值法，对于各金融子公司采用PB估值，得到每股价值19.40元。目前股价对应2017PB仅1.5倍，明显低估，“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2024-10-29 江苏金租：季报点评：业绩保持稳健增速，转债强赎补充资本 (平安证券 王维逸,李冰婷,韦霁雯)

●江苏金租长期深耕小微零售租赁业务，业绩稳健增长，分红率维持高位。考虑到Q3资产投放同比略有加速、信用减值计提同比略有下降，略微上调公司24-26年归母净利润预测至29.0/31.3/34.2亿元(原预测28.4/30.6/33.5亿元)，同比增速9.0%/8.0%/9.2%。公司目前股价对应2024年PB约1.3倍，股息率(TTM)为4.6%，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 江苏金租：2024年三季报点评报告：转股摊薄EPS，净利增长9% (浙商证券 洪希柠,胡强)

●江苏金租业绩增长稳定，子公司聚焦农业与科技有望加强细分领域竞争力，预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为11%/12%/10%，对应BPS分别为4.98/4.59/4.97元每股，现价对应PB为1.06/1.15/1.06倍。给予公司2024年1.2倍PB，对应目标价5.98元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 江苏金租：2024年三季报点评：利差保持高位，转债转股扩充资本金夯实增长基础 (开源证券 高超,卢崑)

●公司长期坚持“零售+科技”双领先战略，以“提升能力、严控风险、压降成本、适度增长”为经营思路，业绩表现稳健，高ROE和低不良特征有望持续。资产端受益于设备大规模更新政策，关注宏观经济企稳对公司资产端增速带来的积极影响，负债端成本有望受益于银行间利率下行，目前股息率(TTM)4.57%，维持“买入”评级。

●2024-10-28 江苏金租：季报点评：利润增长稳健，转股增厚实力 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑到公司资产增长稳健，我们适当上调应收融资租赁款等假设，预计公司2024-2026年归母净利润29.19/31.87/33.95亿元，同比+9.75%/9.17%/6.52%，可比公司朝阳永续一致预期PB(2025E)估值为0.87x，考虑到公司业绩表现稳健、资产质量优异，给予2025年PB估值溢价至1.3x，对应目标价6.06元，维持“买入”评级。

●2024-10-27 同花顺：2024年三季报点评：Q3经营稳健，期待市场回暖带来业绩拐点 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别为16.15、19.55、23.77亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为67、55、45倍，考虑到整个金融信息行业在2024、2025年有望迎来回暖，市场交易增加，AI大模型融合已有产品，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。

●2024-10-27 同花顺：市场交投活跃，看好公司业绩弹性释放 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●截至2024年9月，沪深股票流通市值约为76万亿，是2015/2019/2020年平均流通市值的1.2~2.8倍，结合Q4成交额，在牛市假设下，预期2024/2025年的日均成交额预期为10260/15000亿元的情形下，同花顺的营业收入预计为40.4亿和58.2亿，收入同比分别+13%/+44%，归母净利润预计为14.5亿和23.5亿，利润同比分别+3.1%/+62%，按照2024/10/25日收盘价，对应PE约为74.6x/46.0x，维持“买入”评级。

●2024-10-25 同花顺：短期业绩仍然承压，静待四季度业绩回升 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们认为，资本市场回暖对公司有直接利好作用，预计四季度业绩较三季度回升。维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现收入36.7/41.0/46.3亿元，同比增长3%/12%/13%；实现归母净利润14.5/16.4/18.6亿元，同比增长3%/13%/14%，维持“买入”评级。

●2024-10-24 同花顺：季报点评：看好市场景气度回升+AI落地 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.80、3.12、3.53元(前值：2.62、3.00、3.58元)。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为74.2倍，给予公司2025年74.2倍PE，目标价231.36元(前值124.2元)，维持“买入”评级。

●2024-10-24 同花顺：2024年三季度点评：业绩符合预期，C端业务迎来转变 (东吴证券 张良卫,胡翔,周良玖,武欣姝)

●基于一揽子增量政策的发布，资本市场活跃度迎来拐点，利好公司C端各项业务收入增长。我们上调此前盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.4/16.6/19.0亿元（前值为10.8/13.6/15.0亿元），分别同比+2.9%/+14.8%/14.8%，对应当前股价PE分别为27/24/21倍，维持“买入”评级。

●2024-10-24 同花顺：业绩增速边际改善，大模型领域持续发力 (国联证券 刘雨辰)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为33/35/37亿元，同比分别-8.09%/+5.76%/+7.17%，3年CAGR为1.37%；归母净利润分别为13/14/15亿元，同比增速分别为-7.48%/+5.95%/+7.92%，3年CAGR为1.90%。考虑到公司客户资源优势显著，后续弹性或较大，我们维持“买入”评级。