江山股份(600389)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-04 江山股份：草甘膦贵州基地投产放量，创制药出海未来可期 (兴业证券 张樨樨,吉金)

●江山股份是我国农药生产重点骨干企业，产业链配套完善，农药业务稳定，热电、氯碱和化工板块亦形成稳定利润贡献。随着新产能逐渐放量，创制药苯嘧草唑上市推广，公司市场份额有望不断提升。我们预计公司2026-2028年的EPS分别为1.87/2.30/2.71元，首次覆盖，给予“增持”的投资评级。

●2026-04-22 江山股份：草甘膦回暖贡献业绩，创制药出海破局成长 (华鑫证券 卢昊)

●2026年一季度公司实现营业总收入19.45亿元，同比增长11.37%，环比增长49.57%；实现归母净利润1.83亿元，同比增长17.46%，环比增长70.08%。预测公司2026-2028年归母净利润分别为8.25、10.09、11.64亿元，当前股价对应PE分别为15.7、12.8、11.1倍，给予“买入”投资评级。

●2025-11-09 江山股份：2025年三季报点评：农药产销保持增长，除草剂价格环比修复 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入45.16亿元，同比增长5.20%，实现归母净利润4.25亿元，同比增长147.91%。2025年三季度单季度实现营业收入11.57亿元，同比增长2.75%，环比下降28.28%，实现归母净利润0.87亿元，同比增长11890.01%，环比下降52.60%。预计2025-2027年EPS分别为1.42元、1.72元、2.10元，对应PE分别为17倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。

●2025-11-04 江山股份：朝阳铺染江山阔，创新图治启新程 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●我们预计2025-2027年实现营收73.07/83.86/88.65亿元，归母净利润7.53/8.60/11.27亿元，对应PE为13X/11X/9X，维持“买入”评级。2024年4月，公司发布《2024-2028年激励计划方案》，激励计划以调动核心团队和骨干员工积极性为目标，将专项激励与公司重大项目达成情况和经营业绩指标紧密绑定，切实保障公司新一轮产能扩张落地及经营业绩改善目标。

●2025-09-05 江山股份：2025年半年报点评：周期业绩季度见底，创制药打开成长空间 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是国内农药龙头企业，深耕草甘膦生产多年，草甘膦价格修复，盈利能力有望回升。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为59.13%，给予2025年22倍PE，目标价31.24元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-06 史丹利：复合肥销量持续增长，公司业绩稳定上行 (国信证券 杨林,董丙旭)

●复合肥行业稳定发展，产品结构持续更新，具备活力。公司品牌、渠道优势明显。我们预计公司2026-2028年营收为140.41/160.68/184.08亿元，归母净利润为11.46/12.76/14.58亿元，EPS为1.00/1.11/1.27元/股，对应当前股价PE为11.4/10.2/8.9X，股票合理估值区间12.29-14.56元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-05-06 云天化：Q1业绩环比大幅增长，新能源项目加速推进 (华安证券 王强峰)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润54.55、59.09、64.29亿元，同比增长5.80%、8.33%、8.80%，对应PE分别为12、11、10倍。由于公司Q1业绩超出预期，磷化工及新能源需求持续释放，上调“买入”评级。

●2026-05-06 中盐化工：联碱装置拖累业绩，吉兰泰天然碱探矿项目开工 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●我们下调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.02(-0.50)、2.08(-1.38)、4.59亿元，EPS分别为0.07(-0.03)、0.14(-0.09)、0.31元，当前股价对应PE分别为116.5、57.2、25.9倍，考虑到公司通辽天然碱项目一期或于2027年投产，打开未来成长空间，维持公司“买入”评级。

●2026-05-06 桐昆股份：多板块产销两旺，行业供需格局持续优化 (中邮证券 刘海荣,张津圣,刘隆基)

●预计公司2026–2028年归母净利润分别为33.14亿元、44.68亿元和51.17亿元，对应EPS为1.39元、1.88元和2.15元。当前市盈率(2026E)为15.04倍，显著低于2025年的24.53倍，估值具备吸引力，叠加行业景气度回升，给予“买入”评级(首次覆盖)。

●2026-05-06 昊华科技：高端氟材料驱动增长，在建产能有序推进 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●2025年公司实现营业收入166.89亿元，同比增长19.49%，实现归属于上市公司股东的净利润14.44亿元，同比增长37.07%，实现扣除非经常性损益归母净利润14.31亿元，同比增长121.61%。其中2025Q4，公司实现营收43.88亿元，环比下降3.37%；实现归母净利润2.13亿元，环比下降63.73%；实现扣除非经常性损益归母净利润2.17亿元，环比下降63.58%。

●2026-05-06 东方盛虹：石化新材料销量稳步增长，高端新材料矩阵持续丰富 (中邮证券 刘海荣,张津圣,刘隆基)

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●2026-05-05 星源材质：业绩阶段性承压，新产品、新技术持续投入 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司公告，考虑到公司隔膜销量保持增长和产品结构改善，隔膜价格回升有望带动公司盈利修复，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至0.54/0.89/1.11元(原预测2026-2028年摊薄每股收益为0.37/0.46/-元)，对应市盈率30.8/18.7/14.9倍；维持增持评级。

●2026-05-05 荣盛石化：年报点评：炼化行业拐点已过，中东冲突中震荡上行 (东方证券 倪吉)

●结合近期原油与产品价格，我们调整了公司原料与产品价格预测，并小幅调整了费率预测。我们预测公司2026-2027年每股收益EPS分别为0.76和0.79元(原预测0.39和0.49元)，并添加2028年预测为0.84元。由于炼化景气度已开始回升，公司26Q1已表现出较好盈利。因此，我们按照相对估值法测算，按照2026年可比公司估值21倍PE，对应目标价为15.94元，维持买入评级。

●2026-05-05 润丰股份：2026Q1 EBITDA同比增长69%，全球化深耕成效显现 (国海证券 董伯骏,杨丽蓉)

●预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为174、206、243亿元，归母净利润分别14.33、17.64、21.84亿元，对应PE17、13、11倍，公司是领先的全球非专利农药自主登记企业，具有较强的登记证壁垒，叠加公司持续推进ModelC，看好公司To-C业务快速成长有望带来盈利能力提升，维持“买入”评级。

●2026-05-05 荣盛石化：民营炼化龙头Q1业绩高增，看好炼化景气回升 (国海证券 董伯骏,杨丽蓉)

●结合原油价格走势，综合考虑公司主要产品价格价差，我们对公司盈利预测适当调整，预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为3006、3140、3250亿元，归母净利润分别为92.47、99.60、110.76亿元，对应PE分别15、14、13倍，公司作为民营炼化行业龙头，受益于炼化景气回升，维持“买入”评级。