龙净环保(600388)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 龙净环保：紫金矿业拟现金全额认购龙净环保定增，持续赋能&成长加速 (东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●紫金矿业现金全额认购定增，持股比例提升。龙净环保资金就位，紫金矿业持续赋能，成长性有望加速体现。我们维持25-27年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，25-27年PE16.3/13.2/11.5x(2025/10/27)，维持“买入”评级。

●2025-10-21 龙净环保：2025三季报点评：Q3业绩大幅增长，绿电成为重要增长引擎 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2025-2027年归母净利润11.64、14.25、16.66亿元，对应PE分别为17.34x、14.16x、12.11x，公司围绕紫金矿业开发矿山绿电，盈利能力强，业绩增长确定性高，维持“推荐”评级。

●2025-10-20 龙净环保：季报点评：业绩快速增长，新能源业务打开第二增长曲线 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●分析师维持对龙净环保的“买入”评级，预计2025/2026/2027年公司归母净利润将分别达到11.0/15.0/18.6亿元，对应PE为18.3/13.5/10.9倍。然而，投资者需关注市场竞争加剧、项目进度不及预期以及原材料价格波动等潜在风险因素。

●2025-10-19 龙净环保：季报点评：业绩超预期，“矿电联动”前景广阔 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润12.10/15.44/19.20亿元(三年复合增速为32.24%)，对应EPS为0.95/1.22/1.51元。预计2026年环保/新能源EPS为0.74/0.48元，可比公司Wind一致预期PE均值为16.5/19.8倍，给予公司2026年16.5/19.8倍PE(前值2025年19.2/23.1倍)，目标价21.62元(前值19.11元)，维持“买入”评级。

●2025-10-18 龙净环保：2025年三季报点评：前三季度业绩同增20.5%，绿电/储能贡献明显 (东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●2025年前三季度公司实现营业收入78.58亿元，同比增长18.09%；归母净利润7.8亿元，同比增长20.53%；扣非归母净利润7.38亿元，同比增长26.19%；加权平均ROE同比降低0.62pct，至7.52%。我们维持25-27年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，25-27年PE16/13/11x(2025/10/17)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-05 中联重科：Expect accelerated sales growth in Nov (招银国际 冯键嵘)

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●2025-12-05 杭氧股份：空分设备构筑基本盘，工业气体业务成新增长曲线 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计杭氧股份2025-2027年归母净利润分别为11.57/12.94/14.84亿元，2025-2027年当前股价对应动态PE分别为24/21/19倍。考虑到公司多块业务具备成长性且气体价格有望跟随宏观经济回暖，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-04 杭氧股份：与浙江大学签约，布局“深低温+先进计算”等前沿领域 (浙商证券 王华君,李思扬)

●与浙江大学签约“新质生产力发展联合研发中心”，产业+科研结合1)据浙江经视新闻12月3日报道，杭氧集团与浙江大学举行“新质生产力发展联合研发中心”签约仪式，将聚焦“深低温+先进计算”、“工业气体+AI大模型”、“绿色低碳+新材料”等前沿领域线。预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为25、21、18倍。维持“买入”评级。

●2025-12-04 杭氧股份：与浙江大学签约，布局“深低温+先进计算”等前沿领域 (浙商证券 王华君,李思扬)

●根据分析师预测，2025-2027年杭氧股份归母净利润分别为10.7亿元、13.0亿元和15.1亿元，同比增速分别为16%、22%和17%，对应PE分别为25倍、21倍和18倍。相较于国内外同行，杭氧股份估值处于较低水平，具备较高的投资性价比。基于此，维持“买入”评级。

●2025-12-03 山推股份：山东重工集团新董事长上任，黄金内核+渠道协同赋能发展 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺,徐琛奇)

●预计2025-2027年归母净利润为12.5亿、14.5亿、16.8亿元，同比增长13%、16%、16%(2025-2027年CAGR=16%)，12月3日收盘价对应PE为13、11、9倍。维持“买入”评级。

●2025-12-03 杰瑞股份：接连斩获北美数据中心超亿美元订单，电力板块有望打造第三增长曲线 (光大证券 陈佳宁,汲萌,夏天宇)

●公司接连斩获北美数据中心超亿美元订单，我们随之上调公司25-27年归母净利润预测0.6%/5.1%/9.4%至30.7/38.0/45.8亿元，对应25-27年EPS分别为3.00/3.71/4.47元。随着北美用电需求不断扩大，公司服务范围不断扩展，未来电力板块有望打造公司第三增长曲线，维持公司“买入”评级。

●2025-12-03 杰瑞股份：第二个数据中心订单落地，抬升增长确定性，并有望带来增量业务 (东方证券 杨震)

●公司再次获得北美数据中心订单，我们认为其业务增长的确定性继续提升、本次订单后续有望带来额外的增量业务，我们继续看好公司在电力板块的发展。由于第二次订单提升了公司的确定性和未来增长空间，我们认为将有望带来估值继续提升机会。由于公司燃机业务进展顺利，我们在可比公司中添加燃机相关公司以反映新业务比重的增加。我们维持盈利预测，给与2025-2027年归母净利润分别为31.53、38.18、44.64亿元，参考可比公司估值，给予公司26年19xPE，对应目标价70.9元，维持买入评级。

●2025-12-02 北方华创：半导体设备平台型龙头，深度受益中国半导体自主可控浪潮 (爱建证券 王凯)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为72.70亿元、95.26亿元、118.66亿元，对应同比增长29.3%、31.0%、24.6%，对应PE为41.40x、31.60x、25.37x。公司当前估值低于可比公司平均水平，在国内晶圆厂持续扩产、核心前道设备国产替代推进下，公司具备更高的成长兑现度与中长期配置性价比。

●2025-12-02 荣旗科技：深耕工业AI质检装备，未来成长空间广阔 (东北证券 韩金呈)

●工业AI质检领域优质企业，布局固态电池等新赛道显著打开成长空间。预计公司2025-2027年营收4.14/6.55/9.10亿元，归母净利润0.46/0.79/1.65亿元，给予2026E的每股净利润65倍PE估值，对应目标价96.11元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-02 杭氧股份：中国工业气体龙头：“周期+成长”，核聚变打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,李思扬)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为24、20、17倍。维持“买入”评级。中国工业气体龙头，“周期+成长”兼备的纯内需标的；气体行业处于周期底部，未来业绩有望拐点向上。加速布局可控核聚变领域，打开第二成长曲线超预期逻辑