宏达股份(600331)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-12 宏达股份：蜀道入主涅槃重生，多龙铜矿期权可期 (东方财富证券 李淼,张志扬,朱彤,张恒浩)

●我们认为虽然公司主业盈利仍然相对承压、但化工业务有望受益于伊朗冲突有所改善，并且中长期来看，参股的多龙铜矿有望带来业绩增量、期权价值可期，我们预计公司25-27年归母净利分别-7294/5254/13310万元，对应EPS分别为-0.03/0.02/0.05元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-03 宏达股份：2025三季报业绩点评：资产负债表显著改善，多龙铜矿开发进程正逐步推进 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●考虑到有色冶炼加工费承压，结合最新财报，我们预计25-27公司归母净利润为0.07、0.73、0.89亿元，同时综合考虑现有业务、蜀道集团入主以及多龙铜矿开发推进，给予“增持”评级。

●2025-10-31 宏达股份：三季报点评：扭亏为盈，主业经营边际改善 (联储证券 李纵横)

●根据公司三季度业绩表现，我们对公司的盈利预测进行了部分调整，预计2025-2027年公司营业收入规模为36.01亿元、37.42亿元、37.53亿元，归母净利润为0.02亿元、0.5亿元、0.7亿元，维持对公司的增持评级。

●2025-10-21 宏达股份：渡尽劫波，凤凰涅槃 (联储证券 李纵横)

●我们认为，当前盈利预测反映的是“底部修复”阶段的经营表现，而真正的估值空间取决于上游资源整合与多龙项目的兑现节奏，提示关注相关进程。因此，虽依旧现有业务结构，目前公司市值偏高，但综合考虑集团资源潜在注入前景及多龙铜矿开发节奏，我们对公司进行首次覆盖，同时给予其增持评级。

●2025-06-26 宏达股份：集团支持加码，世界级铜矿或将启动 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到集团对公司支持加码，公司经营逐步走向正规，叠加远期多龙铜矿有望建成投产，预计公司2025/2026/2027年实现营业收入37.23/41.88/46.57亿元，分别同比变化9.20%/12.50%/11.20%；归母净利润分别为0.56/0.69/0.92亿元，分别同比增长55.21%/23.90%/32.56%，对应EPS分别为0.03/0.03/0.05元。以2025年6月25日收盘价为基准，2025-2027年对应PE分别为290.04/234.09/176.59倍。首次覆盖给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-04-09 华友钴业：年报点评：业绩表现亮眼，资源端和材料端持续取得突破 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●上调盈利预测，预计公司2026-2028年营收为1072/1225/1403(原预测812/891/-)亿元，同比增速32.3%/14.3%/14.5%；归母净利润为102.73/121.69/144.34(原预测70.06/82.94/-)亿元，同比增速68.1%/18.5%/18.6%；摊薄EPS为5.42/6.42/7.61元，当前股价对应PE为11.3/9.5/8.0X。公司是国内新能源锂电材料行业的头部企业，一体化产业链能有效抵御行业下行风险，同时也有望充分享受锂电行业景气度回暖带来的业绩弹性，维持“优于大市”评级。

●2026-04-09 神火股份：煤铝盈利修复，26Q1归母净利预计同增218% (华安证券 黄玺,许勇其)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为78.48/87.10/97.24亿元(前值为2026-27年分别为57.84/66.78亿元，铝价上行上调)，对应PE分别为9.78/8.81/7.90倍，维持“买入”评级。

●2026-04-08 华友钴业：2025年报点评：全系产品价格向上，业绩弹性可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●基于年报业绩，我们预计26-27年公司归母净利润104/125亿元(原预期107/124亿元)，新增28年归母净利润预测146亿元，同比+70%/20%/17%，对应PE为11x/9x/8x，给予26年16x PE，对应目标价87元，维持“买入”评级。

●2026-04-08 厦门钨业：大湖塘部分股权注入，远期权益产量大增 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●预计2025-2027年公司的业绩分别为23.1亿、58.4亿和65.7亿。对应的PE分别为36.5倍、14.5倍和12.8倍。未来五年，公司产量仍具有较大增长空间，维持“买入”评级。

●2026-04-08 赣锋锂业：年报点评：业绩符合预期，锂资源优势显著 (中原证券 牟国洪)

●基于新能源汽车和储能行业的持续景气，预计公司2026-2027年摊薄每股收益分别为2.97元与3.55元。结合当前估值水平和行业发展前景，中原证券首次给予公司“增持”评级。但需注意行业竞争加剧、新能源汽车销售不及预期以及价格波动等潜在风险。

●2026-04-08 洛阳钼业：坚持铜金双极战略，业绩创新高 (中原证券 李智,石临源)

●基于对公司未来产品价格上行趋势的判断，中原证券上调了盈利预测，并维持增持评级。预计2026-2028年的营业收入分别为2215.65亿元、2539.13亿元和2624.19亿元；净利润分别为302.76亿元、389.73亿元和418.51亿元，对应的EPS为1.42元、1.82元和1.96元，PE则分别为13.53倍、10.51倍和9.78倍。

●2026-04-07 赣锋锂业：锂资源自给率持续提升，量增本降价升下公司盈利弹性可期 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,陈婉妤,陈轩)

●展望全年，碳酸锂供需实现反转，格局或转向紧平衡甚至短缺，锂价有望进入上行周期。公司作为锂业龙头，实现全产业链布局，锂资源自给率持续提升，锂盐产能持续扩张，公司业绩有望受益于量增本降价升，盈利弹性可期。我们预计公司26-28年归母净利润为72/95/105亿元，EPS分别为3.43/4.54/5.02元/股，对应PE为23/18/16X，维持“增持”评级。

●2026-04-07 赣锋锂业：2025年年报点评：业绩扭亏为盈，自有矿产能持续释放 (国联民生证券 邱祖学,南雪源)

●锂行业供需格局逆转，价格步入上行通道，公司自有资源进入集中放量期，产能增量大，同时具备成本优势，锂盐业务盈利能力逐步改善，我们预计公司2026-2028年归母净利为87.9、116.8和157.7亿元，对应4月3日收盘价的PE为19、14和11倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-07 紫金矿业：铜金量价齐升，公司业绩持续创新高 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,陈婉妤,陈轩)

●公司通过内生增长和外延并购持续扩大资源禀赋，铜金锂产量有望持续提升，在金铜锂价格或持续上涨背景下，公司业绩有望持续创新高。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为824/973/1116亿元，EPS分别为3.10/3.66/4.20元/股，对应PE为10.6/9.0/7.8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-07 云南锗业：资源周期与科技成长共振，锗铟先锋迎来价值重估 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2025E-2027E收入11.29/17.23/24.34亿元，归母净利润0.18/3.87/6.12亿元，首次覆盖给予“增持”评级。2025年公司在多个应用场景出现回暖：一方面，随着国内低轨通信卫星组网持续推进，卫星用太阳能电池对锗晶片等光伏级锗产品需求明显提升；另一方面，光通信市场景气度回升，带动磷化铟产品销量增加；在传统优势领域，光纤级锗产品以及红外级锗产品中的镜头、光学系统订单量增加，推动相关产品出货增长。整体看来，公司在下游行业高β的驱动下增长趋势强劲，锗系产品持续向高毛利品种优化，叠加原材料价格上行与出口管制带来的供给约束，有望进一步推动收入质量和盈利能力同步改善。