铜峰电子(600237)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-06 铜峰电子：2024年三季报点评：发挥一体化产业链优势，业绩表现稳中有进 (财信证券 何晨)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入12.68/14.71/16.64亿元，同比增长17.09%/16.00%/13.10%，实现归母净利润0.99/1.34/1.71亿元，同比增长14.51%/34.55%/28.00%，对应EPS为0.16/0.21/0.27元，对应当前价格的PE为46.93/34.88/27.25倍。公司专注于薄膜电容器及薄膜材料的研发、生产和销售，薄膜材料等项目募资投产顺利，受益于新能源高景气度，未来公司有望实现显著的业绩提升，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-18 铜峰电子：跟踪报告之一：老牌薄膜电容厂商，业绩稳健增长 (光大证券 刘凯)

●由于薄膜材料紧缺性缓解，毛利率有所下滑，我们下调2024-2025年归母净利润预测为1.02/1.40亿元(调整幅度为-39.6%、-31.0%)，新增2026年预测为1.78亿元，对应PE分别为31x、23x、18x。公司为国内领先的薄膜电容及聚丙烯薄膜材料生产商，薄膜材料募投项目进展顺利，有望带动材料及电容业务高增长，维持“增持”评级。

●2023-09-01 铜峰电子：H1业绩稳健提升，薄膜电容受益新能源高景气 (长城证券 邹兰兰)

●公司主要从事薄膜电容器及其薄膜材料的研发和销售，薄膜电容器因其具有额定电压高、寿命周期长、无极性等特点，其应用向可再生能源(光伏、风力发电)及新能源汽车等新需求领域快速拓展。随着碳达标、碳中和目标的提出，光伏、风力发电领域对薄膜电容器的需求将快速增长；新能源汽车逐步取代传统燃油车辆也正在得到各国政府大力推动，未来市场空间较大。受益于下游传统行业的稳定发展以及新兴行业的快速成长，薄膜电容市场规模将逐步扩大。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.36亿元、1.74亿元、1.89亿元，EPS分别为0.24元、0.31元、0.33元，PE分别为27X、21X、19X。

●2023-03-22 铜峰电子：受益新能源行业成长，业绩持续高速增长 (长城证券 邹兰兰)

●公司主要从事薄膜电容器及其薄膜材料的研发、和销售，薄膜电容器因其具有额定电压高、寿命周期长、无极性等特点，其应用向可再生能源(光伏、风力发电)及新能源汽车等新需求领域快速拓展。随着碳达标、碳中和目标的提出，光伏、风力发电领域对薄膜电容器的需求将快速增长；新能源汽车逐步取代传统燃油车辆也正在得到各国政府大力推动，未来市场空间大。受益于下游传统行业的稳定发展以及新兴行业的快速成长，薄膜电容市场规模将逐步扩大。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.18亿元、1.65亿元、1.91亿元，EPS分别为0.21元、0.29元、0.34元，PE分别为34X、24X、21X。

●2023-03-14 铜峰电子：2022年报点评：乘新能源之风，超薄聚丙烯薄膜扬帆起航 (东方财富证券 邹杰)

●根据公司产能释放节奏以及产品结构持续优化的趋势，我们预计公司2023/2024/2025年的营业收入分别为12.41/15.35/19.04亿元，预计2023/2024/2025年归母净利润分别为1.17/1.71/2.44亿元，对应EPS分别为0.21/0.30/0.43元，对应PE分别为34/23/16倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-12-09 传音控股：中高端手机持续突破，移动互联网业务加速发展 (中信建投 刘双锋,乔磊,王定润)

●公司移动互联网业务及家电、数码配件等扩品类业务拥有流量、渠道等优势。通过用户间的口碑营销和良好互动，公司“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态模式已初步成型，竞争优势开始体现，我们看好公司长期成长性。我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为695.24/809.58/908.41亿元，归母净利润分别为52.08/63.85/73.33亿元，对应P/E分别为20.89/17.04/14.84X，维持“买入”评级。

●2024-12-09 新北洋：一体两翼有效落地，有质量的增长可期 (国元证券 耿军军)

●预测公司2024-2026年的营业收入为23.45、24.73、25.97亿元，归母净利润为0.47、0.53、0.59亿元，EPS为0.06、0.07、0.08元/股，对应的PE为111.48、98.44、87.96倍。考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长性，首次评级，给予“增持”。

●2024-12-09 领益智造：收购江苏科达，汽车业务再加速 (民生证券 方竞)

●预计公司24/25/26年实现归母净利润20.03/32.86/41.98亿元，对应当前股价PE分别为31/19/15倍。我们看好公司作为AI终端硬件制造平台公司在本轮AI终端浪潮中的核心地位，预计本次收购亦将实现公司汽车业务的再提速，维持“推荐”评级。

●2024-12-09 海康威视：从安防到千行百业场景数字化，公司开启全新时代 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预测，公司2024-2026年营业收入分别为941.40/1065.93/1217.96亿元，归母净利润分别为142.74/164.53/190.85亿元，对应EPS分别为1.55/1.78/2.07元。参考可比公司，给予2025年动态PE22-26倍，合理价值区间为39.20-46.33元，维持“优于大市”评级。

●2024-12-08 领益智造：拟并购江苏科达，强化汽车业务布局 (德邦证券 陈蓉芳,张威震)

●随着新“国九条”、并购六条等上市公司并购重组新政的出台，资本市场迎来新的并购重组浪潮。我们认为，公司此次并购动作是积极响应政策的表现，后续公司或将通过更多并购重组举措，加强业务多元化和海外产能布局，打造新的增长曲线。公司Q3单季度营收创新高，单季度净利润同比环比均实现增长，我们认为公司基本面已明显迎来拐点，预计公司2024至2026年营业收入分别为418.23亿元/511.00亿元/593.81亿元，归母净利润分别为20.03亿元/30.94亿元/41.33亿元，以12月06日收盘价计算，对应2024年至2026年PE分别为31.21倍/20.21倍/15.13倍，维持“买入”评级。

●2024-12-08 领益智造：车载部件并购的一小步，跨领域协同的一大步 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.20亿、28.55亿和40.11亿元，当前股价对应PE为32.56、21.89和15.59倍，维持买入评级。

●2024-12-08 广钢气体：跨过盈利底部，2025年稳健成长 (海通证券 张晓飞,张幸)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为20.36/25.44/31.63亿元，归母净利润为2.37/3.81/5.54亿元，对应EPS为0.18/0.29/0.42元。我们采用PE估值法，参考行业平均水平并考虑到公司在电子大宗气体领域显著的竞争优势和国产替代属性，给予公司2025年40.0-44.0X PE，我们认为公司的合理市值为152.42-167.66亿元，对应合理价值区间为11.55-12.71元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-12-07 欧陆通：国产AI服务器电源龙头，充分受益国产化产业浪潮 (光大证券 刘凯,黄筱茜)

●公司深耕电源领域，服务器电源领域凭借深度绑定头部服务器厂商，终端客户包括互联网头部客户等，我们看好AI浪潮下高功率服务器电源产能释放对公司营收利润增长的拉动。我们维持预测公司24-26年归母净利润为2.22/2.94/3.92亿元。维持“买入”评级。

●2024-12-06 弘信电子：FPC业务拐点将临，AI算力加速前进 (国盛证券 刘高畅,陈芷婧)

●我们预计公司2024-2026年营业收入约为65.66、87.11、109.66亿元，同比增长88.8%、32.7%、25.9%；归母净利润约为0.61、3.10、5.32亿元，同比增长114.0%、408.6%、71.7%。公司在FPC行业具有多年积累经验，是国内具有代表性的厂商之一，与下游大客户建立了紧密合作关系，AI等科技趋势有望带动公司业务提升；算力业务方面，公司与燧原科技等企业深度合作，在国产算力发展下，算力业务有望显著放量。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-05 中巨芯：国内领先电子化学材料提供商，静待产能爬坡业绩释放 (招商证券 周铮,沈敏迪)

●公司估值高于行业平均水平，公司当前处于各募投项目建设过程中，产能爬坡需要时间，面临折旧压力和市场竞争压力，或对利润造成短期压力，但是考虑到公司完善的产品矩阵、强大的客户资源优势，未来业绩预期向好，首次覆盖给予“增持”评级。