*ST椰岛(600238)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-05-02 *ST椰岛：增加推广、拓展线上，保健酒主业恢复增长 (中信建投 张芳)

●公司重新聚焦保健酒主业，加大推广力度，销售收入大幅增长。公司作为保健酒传统品牌企业，拥有一定的消费者基础，通过电商等新兴渠道的拓展，将带来新的增长动力，给予公司增持评级。

●2015-06-09 *ST椰岛：从地方国企到央企平台，国企改革新典范 (中信建投 黄付生,吕昌)

●我们预测15-17年EPS为0.14、0.38和0.69元，公司目前处于“国企改革+混合所有制+大健康”的风口，上调目标价到30元，维持买入，强烈推荐。

●2015-05-21 *ST椰岛：风口之上，前景广阔 (中信建投 黄付生,张萍)

●我们预测15-17年EPS为0.14、0.38和0.69元，考虑到公司高速成长性，给予16年50倍市盈率，维持“买入”评级，强烈推荐。

●2015-04-22 *ST椰岛：新股东完善激励，发力保健酒和饮料，空间巨大 (中信建投 黄付生,张萍)

●基于保健酒和植物蛋白饮料行业的景气度较强，公司背靠实力大股东资源，期待公司股权优化后赶紧迎头赶上，实现基本面反转！我们上调2015-2017年收入增速为30%、80%、50%，未来三年EPS(摊薄前)为0.14元、0.38元和0.69元，考虑到公司高速成长性，给予16年50倍市盈率，强烈“买入”评级，目标价20元。

●2014-11-26 *ST椰岛：期待国企改革，主业亟需壮大 (中信建投 黄付生,张萍)

●我们认为2014年公司保健酒表现中规中矩，特色饮品进入良性增长，但房地产由于前期项目销售接近尾声，而新项目刚刚启动，今年对收入贡献不大，因此预计全年主营业务和利润都将下滑。但基于保健酒行业整体增长较快，公司作为第一品牌运作空间很大，期待国资改革给公司注入活力！预计2014-2016年EPS为0.13元、0.19元和0.25元，维持“增持”评级，目标价12元。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-04-30 东鹏饮料：2026年一季报点评：业绩符合预期，多品类稳步加力 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●中长期看好东鹏平台化潜力，多元化、海外拓展加速迈向饮料巨头。当前在特饮大单品稳增、补水啦第二曲线崛起的同时，外加依托果之茶战略入局茶饮料赛道，亦规划在东南亚开启出海第一站。参考26Q1经营节奏，我们维持2026-2028年归母净利润预测为56.11、67.25、79.20亿元，对应当前PE分别为21、18、15X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 今世缘：2025年报及2026年一季报点评：稳住百亿规模，份额逆势提升 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●加大关注今世缘逐季恢复节奏，中期省内精耕、省外突破，成长潜力仍足。2025年分红率提升至57%，对应动态股息率4.4%，进一步强化安全边际。参考26Q1经营节奏，我们更新2026-2027年归母净利润预测为26.4、28.3亿元(前值30.8、34.1亿元)，新增2028年归母净利润预测为31.2亿元，对应当前最新PE分别为13、12、11X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 今世缘：业绩持续出清，稳字当头优先 (华鑫证券 孙山山)

●2026年是“十五五”开局之年，也是今世缘品牌创牌30周年。公司以“高质发展、稳中求进”为战略总纲，稳固省内市场基本盘，有序推进省外市场及海外市场开拓，逐步提升市场占有率，发展质态优于行业平均；稳定核心大单品策略，提升品牌高度，积极挺进新酒饮赛道并布局新媒体传播矩阵，强化消费者互动，以拥抱消费趋势的多元化。根据2025年报和2026年一季报，我们预计2026-2028年EPS分别为2.10/2.24/2.50元，当前股价对应PE分别为13/12/11倍，维持“买入”投资评级。

●2026-04-30 百润股份：年报点评报告：收入增长加速，经营企稳向好 (国盛证券 李梓语,陈熠)

●考虑到需求偏弱环境下预调酒业务仍在逐步修复中，威士忌业务有待培育，下调并引入2028年盈利预测，预期2026-2028年实现归母净利润7.5/8.6/9.7亿元(前次预测2026-2027年归母净利润为8.8/10.1亿元)，同比+18.0%/14.0%/13.0%，当前股价对应PE为25/22/20x，维持“买入”评级。

●2026-04-30 香飘飘：年报点评：25年渠道库存调整结束后26Q1业绩改善明显 (华泰证券 吕若晨,王可欣)

●鉴于公司收缩兰芳园瓶装产品线及原材料成本压力，华泰证券下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.0亿元、2.5亿元和3.0亿元，对应EPS为0.49元、0.60元和0.72元。参考可比公司2026年平均28倍PE估值，给予目标价13.72元，维持“增持”评级。风险提示包括原材料价格波动、新品表现不及预期及食品安全风险。

●2026-04-29 古井贡酒：2025年报及2026年一季报点评：25年承压前行，26年逐步恢复 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●短期加大关注古井逐季恢复节奏，中期古井省内优势稳固，坚定“全国化、次高端”战略，省外规模化市场有望培育成型和复制。参考26Q1经营节奏，我们更新2026~2027年归母净利润预测为37.4、41.3亿元（前值44.5、50.0亿元），新增2028年归母净利润预测为47.2亿元，对应当前最新PE分别为15、14、12X，维持“买入”评级。

●2026-04-29 古井贡酒：年报点评：2025主动调整释放压力 (华泰证券 吕若晨,宋英男)

●尽管短期业绩承压，公司基地市场韧性较强，区域深化能力突出。华泰研究下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年EPS分别为6.82元、7.61元和8.76元。基于可比公司2026年平均20倍PE估值，给予目标价136.40元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 迎驾贡酒：逐步走出调整，洞藏势能持续 (首创证券 赵瑞)

●预计2026–2028年归母净利润分别为21.0亿元、23.1亿元、25.5亿元，对应增速5.7%、9.8%、10.6%，当前股价对应PE分别为15、13、12倍。基于基本面边际改善及产品结构升级潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-29 百润股份：2025年报及2026年一季报点评：Q1收入恢复向好，关注威士忌动销反馈 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●参考26Q1经营节奏，我们更新2026-2027年归母净利润预测为7.3、8.4亿元(前值8.8、10.2亿元)，新增2028年归母净利润预测9.8亿元，对应当前最新PE分别为24、20、18X。考虑到百润营收25Q3-26Q1延续恢复性增长，期待筑牢底部重拾成长，维持“买入”评级。

●2026-04-29 泸州老窖：年报点评：公司降速纾压蓄力未来 (华泰证券 吕若晨,宋英男)

●基于外部需求恢复仍需时日，华泰研究下调盈利预测：预计2026-2028年营收分别为240.5亿、261.5亿、294.0亿元，EPS为6.61元、7.42元、8.37元。参考可比公司2026年平均PE15倍，给予泸州老窖18倍PE估值，目标价118.98元，维持“买入”评级。