绿能慧充(600212)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-02 绿能慧充：2024年三季报点评：充电堆产品不断升级，重载工业无人机打开第二成长级 (西部证券 杨敬梅,刘小龙,侯立森)

●公司充电桩和无人机业务双轮驱动，我们预计公司2024-2026年实现归母净利0.39/1.10/1.82亿元，同比+126.4/+179.2%/+65.1%，对应EPS为0.06/0.16/0.26元，维持“买入”评级。

●2024-11-01 绿能慧充：季报点评：迭代超充新品，布局低空赛道 (华泰证券 申建国,边文姣)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为1.48/2.27/3.60亿元。参考可比公司Wind一致预期下25年平均PE18倍，考虑到公司充电桩与储能具备渠道优势，给予公司25年合理PE27倍，对应目标价8.91元(前值7.64元)，维持“增持”评级。

●2024-11-01 绿能慧充：毛利率表现良好，股份支付费用影响盈利 (开源证券 殷晟路)

●我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利为0.20、0.59、1.17亿元(原为0.39、1.02、1.76亿元)，EPS为0.03、0.09、0.17元/股，对应当前股价PE为272.5、92.5、46.8倍，公司充电桩产品具备品牌竞争力，有望充分受益充电桩行业发展，维持“买入”评级。

●2024-09-02 绿能慧充：充电桩营收延续高增，股份支付费用影响盈利 (开源证券 殷晟路)

●2024H1公司充电桩销售收入延续高速增长，但摊销了大额股份支付费用(2023年同期没有该项支出)，且管理费用、销售费用、研发费用增加幅度相对较大，致利润端下滑，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利为0.39、1.02、1.76亿元(原为1.3、2.5、3.7亿元)，EPS为0.06、0.15、0.25元/股，对应当前股价PE为90.0、34.8、20.2倍，公司充电桩产品具备品牌竞争力，有望充分受益充电桩行业发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 绿能慧充：季报点评：1Q24毛利率同比提升，回购稳定信心 (华泰证券 申建国)

●1Q24公司实现营收1.53亿元，同/环比+55.32%/+10.70%，公司充电桩业务保持同比较快增长；归母净利润-0.08亿元，扣非-0.08亿元。我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为1.48/2.27/3.60亿元。参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE24倍，考虑公司充电桩业务规模效应体现，盈利能力提升弹性更大，给予公司24年合理PE36倍，对应目标价7.64元(前值7.43元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-20 长高电新：开关类设备老牌企业，有望同时受益于主网与配网投资 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润2.57/3.50/4.36亿元（+49%/36%/24%），EPS分别为0.41/0.56/0.70元，对应当前市盈率为18/13/11x。通过多角度估值，预计公司合理估值8.96-9.52元，相对目前股价有21%-29%溢价，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-11-20 隆基绿能：三季度亏损收窄，BC技术坚定布局 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为-76.27、52.66、71.40亿元，同比增长-170.9%、169%、35.6%。公司作为全球光伏行业龙头，参考可比公司给予公司2025年32-35倍估值，对应合理价值区间22.08-24.15元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-20 佛山照明：控股股东专项再贷款增持股份，董事会换届开启新征程 (招商证券)

●维持“强烈推荐”投资评级。公司坚持“稳住基本盘，做实新赛道”发展思路，在传统通用照明稳健发展的同时，积极拓展车载照明、海洋照明、机场照明等新业务。暂不考虑易来照明等尚未并表业务，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为96亿元、105亿元及115亿元，同比增长6%、9%及9%，预计经营性归母净利润分别为3.6亿元、4.1亿元及4.5亿元，同比分别增长25%、12%及10%，对应PE分别为25倍、22倍及20倍。

●2024-11-20 英杰电气：2024Q3光伏新签订单承压，半导体新签订单占比提升 (江海证券)

●考虑到公司半导体业务订单逐渐放量，预计公司未来有望实现快速增长，可以给予公司一定估值溢价，给予公司2025年25倍PE，对应目标价82.25元，维持“买入”评级。

●2024-11-19 禾望电气：风光储氢全面布局，业绩短期承压 (东吴证券 曾朵红)

●考虑到公司新能源订单承压，我们下调公司2425年归母净利润至4.58/5.64亿元(原值为6.298.03亿元)，预计26年归母净利润为6.72亿元，同比-9%/+23%419%，对应现价PE为19x、15x、13x，考虑到公司下游风光储氢市场广阔，海外市场不断突破，维持“买入”评级。

●2024-11-19 上能电气：国内逆变业务压舱，海外光储厚积薄发 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●我们预计公司24-26年归母净利润5.15/9.35/12.84亿元，同比+80%/+81%/+37%，考虑全球光储市场高增，同时公司光伏逆变器及储能PCS加速海外拓展，全球多点开花，已进入加速放量阶段，预计明后年出货持续高增，盈利能力随海外拓展有望继续提升，我们给予公司25年25xPE，对应目标价65元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-19 德业股份：Q3业绩亮眼，出货稳步增长 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●根据公司三季报出货情况，结合对行业判断，我们小幅上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为4.87/6.08/7.20，对应公司11月15日收盘价，2024-2026年PE分别为19.4/15.6/13.1，维持“买入-A”评级。

●2024-11-19 思源电气：电力设备优质民企，国内&海外双轮驱动 (东北证券 韩金呈,周颖)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为20.65/25.40/30.34亿元，对应的PE分别为29/23/19倍，维持“买入”评级。

●2024-11-19 中矿资源：锂矿山持续降本，多元化布局逐步形成 (国信证券 刘孟峦)

●预计公司2024-2026年营收分别为49.40/66.05/85.55亿元，同比增速-17.8%/33.7%/29.5%，归母净利润分别为7.45/13.39/18.54亿元，同比增速-66.2%/79.6%/38.5%；摊薄EPS分别为1.03/1.86/2.57元，当前股价对应PE为35/19/14X。通过多角度估值，我们认为公司股票价值在44.53-48.24元之间，2025年动态市盈率在24-26倍之间，相对于目前股价有24%-34%左右空间，对应的总市值在321-348亿元之间。考虑到公司拥有强大的地勘能力，能够赋能矿山开发，铯铷盐业务稳步发展，锂矿&锂盐业务降本增效成果显著，同时打造铜领域新的成长曲线，中长期成长性强，维持“优于大市”评级。

●2024-11-19 明阳电气：海上场景优势明显，海外拓展助推新增长 (国联证券 贺朝晖,梁丰铄)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为62.38/79.23/91.25亿元，分别同比增长26.06%/27.02%/15.17%，归母净利润分别为6.46/8.68/10.34亿元，分别同比增长29.77%/34.43%/19.07%，EPS分别为2.07/2.78/3.31元/股，对应三年CAGR为27.6%。公司在海外及海风领域的拓展有望推动业绩有望快速增长，维持“买入”评级。