西藏药业(600211)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-11 西藏药业：存量业务稳健增长，布局创新药打造第二增长曲线 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●我们预测公司2026-2028年收入分别为32.79、35.34、38.82亿元，归母净利润分别为9.88、10.53、11.38亿元，EPS分别为3.07、3.27、3.53元，当前股价对应PE分别为13.8、12.9、12.0倍。维持“买入”投资评级。

●2026-03-18 西藏药业：新活素稳健增长，开启创新药转型战略 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为32.92亿元、35.96亿元和39.03亿元，同比增速分别为10.4%、9.2%和8.5%；归母净利润分别为9.70亿元、10.74亿元和11.56亿元，同比增速分别为3.4%、10.7%和7.6%，以3月17日收盘价计算，对应PE分别为14.6倍、13.2倍和12.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-13 西藏药业：新活素量价稳定，外延并购打造全新增长点 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为32.99亿元、35.98亿元、38.73亿元，归母净利润分别为9.98亿元、10.61亿元、11.15亿元，EPS(摊薄)分别为3.10元、3.29元、3.46元，对应PE估值分别为14.15倍、13.31倍、12.67倍。

●2026-03-13 西藏药业：2025年年报点评：新活素销量稳增，创新转型打开中长期空间 (西南证券 杜向阳)

●新活素作为公司自主研发的国家一类生物新药，在急性心衰治疗领域具备核心竞争力；同时公司重点打造诺迪康胶囊、金罗汉等藏药品种，强化消费属性，中期通过佐利替尼切入抗肿瘤赛道，并通过控股锐正基因前瞻布局基因编辑，打开长期想象空间。预计2026-2028年EPS分别为3.23/3.44/3.58元，对应PE分别为13/12/12倍。

●2025-11-24 西藏药业：2025年三季报业绩点评：主业夯实，创新药布局打开成长新空间 (甬兴证券 彭波,徐昕)

●公司持续夯实主业，新活素保持稳健，积极布局创新药领域，有望打开长期成长空间。我们预计2025年-2027年公司归母净利润分别为9.37亿元、10.04亿元、10.90亿元，截至11月19日收盘价，对应PE分别为15.35X、14.33X、13.19X，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-04-29 方盛制药：心脑血管业务增速亮眼，扣非归母净利率持续提升 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为19.2亿元、21.53亿元、23.85亿元，同比增速分别约为9.9%、12.1%、10.8%，实现归母净利润分别为3.67亿元、4.4亿元、5.22亿元，同比分别增长约19.7%、19.8%、18.7%，对应当前股价PE分别约为13倍、11倍、9倍。

●2026-04-29 康辰药业：25年平稳发展，期待公司研发表现 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●公司在研管线丰富，研发费用预计保持较高投入，基于此我们调整公司的盈利预测，预计26-28年归母净利润为1.89/2.05/2.23亿元(原26年归母净利润预测为2.13亿元)EPS分别为1.19/1.29/1.40元，当前股价对应PE分别为30.5/28.1/25.8x，公司在研管线丰富，且已形成梯队，我们看好公司未来的长期发展，维持买入评级。

●2026-04-29 东阿阿胶：符合预期，稳健前行 (长城证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计2026-2028年归母净利润20.51/23.96/27.67亿元，同比+18.0%/+16.8%/+15.5%，EPS为3.19/3.72/4.30元，对应PE17.2x/14.7x/12.8x。考虑到公司是阿胶行业龙头，核心产品进入集采的可能性低，第一期限制性股票激励计划激发管理层动力，改革成效显著，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-29 新和成：业绩符合预期，蛋氨酸景气上行，尼龙项目有序推进 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●公司2025年实现营收222.51亿元，同比+3%；归母净利润67.64亿元，同比+15.3%；其中Q4营收56.09亿元，同比-3.8%、环比+1.2%；归母净利润14.43亿元，同比-23.2%、环比-15.9%。2026Q1实现营收62.95亿元，同比+15.72%、环比+12.22%；归母净利润18.27亿元，同比-2.8%、环比+26.59%，业绩符合预期，公司拟派发现金红利0.80元/股(含税)。考虑3月以来维生素、蛋氨酸价格大幅上涨且公司尼龙新材料项目预计2027年建成，我们上调2026-2027年、新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润81.56(+6.47)、85.98(+5.18)、94.20亿元，对应EPS为2.65、2.80、3.06元/股，当前股价对应PE为13.3、12.7、11.5倍。我们看好公司坚持“化工+”“生物+”战略主航道，有序推进项目建设，成长动力充足，维持“买入”评级。

●2026-04-28 凯莱英：季报点评：新兴业务领衔收入增长，全年可期 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●我们维持盈利预测，预计26-28年归母净利为14.20/18.40/22.29亿元。公司为CDMO行业领头羊，技术实力相对全面且行业竞争力日益提升，给予A/H股26年37x/29x PE(A/H股可比公司26年Wind一致预期均值27/26x)，维持目标价145.61元/129.44港币不变。

●2026-04-28 华厦眼科：年报点评：1Q26业绩边际积极提速 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●根据行业发展趋势及公司各业务25年实际表现，我们调整公司收入增速预期，预计26-28年归母净利至5.01/5.73/6.53亿元(相比26/27年前值下调5%/4%)。公司诊疗实力过硬且服务网络积极扩张，给予公司26年40x PE(可比公司Wind一致预期均值35x)，对应目标价23.87元(前值23.46元，对应25年42x PE，可比公司均值36x PE)。

●2026-04-28 康辰药业：2025年报及2026年一季报点评：内生动能强劲，创新管线潜力充足 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●考虑到研发投入增加，我们小幅调整利润水平，预测公司2026-2027年每股收益分别为：1.16/1.44元(原2026-2027年预测为1.17/1.42元)，并新增预测2028年每股收益为1.82元。根据可比公司估值水平，给予公司2026年36倍PE，对应目标价为41.76元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 华兰股份：卡式瓶放量可期，AI制药前瞻卡位 (开源证券 余汝意)

●考虑到股份支付费用、管理折旧费用、汇兑损失等，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.83/1.23/1.63亿元(原值：1.71/2.14亿元)，EPS分别为0.5/0.75/0.99元，当前股价对应P/E分别为163.4/110.1/83.1倍，但公司下游订单需求修复，卡式瓶组件有望放量，AI制药前瞻卡位打开成长空间，因此维持“买入”评级

●2026-04-28 长春高新：期待早期创新管线陆续步入收获期 (华泰证券 代雯,沈卢庆,孙茗馨)

●考虑长效生长激素进入医保后的价格调整，我们预计公司26/27/28年EPS为2.93/3.23/3.54元（26/27年前值：5.43/5.65/元），给予26年38倍PE（可比公司Wind一致预测26年40倍PE，考虑公司创新药资产大部分仍处研发早期予以折价），目标价111.34元（前值144.48元，25年24倍PE），维持“买入”评级。

●2026-04-28 英诺特：年报点评：内外因影响下业绩短期承压 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑外部行业因素对于公司收入增速的短期影响，叠加公司积极提升研发投入强度，我们调整26-28年归母净利预测至1.27/1.40/1.54亿元(相比26/27年下调26%/28%)。公司产品应用场景持续拓展且商业化渠道建设积极完善，给予公司26年58x PE(可比公司Wind一致预期均值50x)，对应目标价53.81元(前值37.68元，对应26年30x PEvs可比公司均值26x PE)。