莲花控股(600186)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-27 莲花控股：调味老字号焕新，消费+科技双轮 (国盛证券 李梓语,黄越)

●消费筑基科技破局，双轮驱动蓄力远航。短期看，餐饮复苏与消费回暖带动调味品需求回升，公司依托味精龙头地位、松茸鲜等新品放量及线上线下渠道深化，传统主业增长动能充足；长期看，算力业务随智算网络完善与AI需求爆发将持续高增，半导体材料切入类ABF膜优质赛道打开成长空间，公司“消费+科技”双轮驱动战略明晰，调味品基本盘稳固，第二增长曲线加速成型，有望驱动营收与盈利持续增长。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.34/6.04/8.33亿元，同比增速分别为+40.41%/+39.10%/+38.03%。考虑公司国民品牌壁垒坚实、双主业成长空间广阔，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-28 莲花控股：主业高增势能强劲，双轮驱动稳步前行 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告，我们调整公司26年营业收入38.83亿元的预测至43.65亿元，新增27-28年营业收入53.01/62.14亿元的预测；调整公司26年EPS0.22元的预测至0.25元，新增27-28年EPS0.33/0.41元的预测；对应2026年4月27日9.34元收盘价，PE估值分别为38/28/23倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 莲花控股：传统主业显著增长，第二增长曲线稳步推进 (国投证券 蔡琪,尤诗超,燕斯娴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为25.36%、24.78%、24.25%，净利润的增速分别为42.06%、39.58%、33.68%。参考可比公司26年平均估值，维持买入-A投资评级，给予45xPE，6个月目标价10.80元。

●2026-04-26 莲花控股：2025年年报及2026年一季报点评：优于预期，双主业稳步启航 (东吴证券 苏铖,邓洁,王紫敬,戴晨)

●考虑到调味品及科技业务态势佳，我们调整2026-2027年公司归母净利润预测至4.39/6.12亿元(2026-2027年原值3.40/4.22亿元)，新增2028年预测8.65亿元，同比增长42%/39%/41%，对应当前PE39x、28x、20x，双主业多点开花，维持“买入”评级。

●2026-04-23 莲花控股：基本盘坚如磐石，第二增长曲线如火如荼 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司秉持“消费+AI科技”双轮驱动发展战略，一方面围绕经营主业，巩固扩大核心竞争优势，有力提升莲花味精等主力产品在终端市场的销售规模和占有率；另一方面，积极培育并打造以新质生产力为核心的第二增长曲线，重点投向人工智能、半导体设备及材料、芯片设计等前沿领域，为公司高质量发展注入持久动能。根据2025年报与2026年一季报，我们预计2026-2028年EPS分别为0.26/0.37/0.49元，当前股价对应PE分别为34/23/18倍，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-06-24 天味食品：并购再下一城，平台化逻辑强化 (财通证券 吴文德,黄欣培)

●公司延续“赋能型控股投资”模式，补齐湘式风味品类，联合开发“一袋成菜”式湘式复合调味料，完善多品牌、多渠道平台矩阵。我们预计公司2026-2028年实现营业收入41.64/47.44/52.52亿元，归母净利润7.01/8.28/9.52亿元。对应PE分别为20.3/17.2/15.0倍，维持“买入”评级。

●2026-06-24 三元股份：纵横对比，历史复盘与“他山之石”视角再论三元改革 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入65.62/70.26/74.99亿元，实现归母净利润3.80/4.91/5.69亿元，给予“买入”评级。我们认为三元改革拐点已现，坚定看好北京液奶龙头迈向复兴。

●2026-06-23 乖宝宠物：拟收购K9 Natural中国运营品牌，加速完善超高端赛道布局 (华福证券 谢丽媛,贺虹萍)

●我们维持此前预测，预计2026-2028年公司营业总收入分别为82.36、99.98、119.97亿元，同比分别+21.7%、+21.4%、+20.0%，预计2026-2028年归母净利润分别为7.29、8.87、10.84亿元，同比分别+8.3%、+21.6%、+22.3%。当前股价对应2026-2028年PE分别为23x、19x、15x，公司品牌表现持续靓丽，维持“买入”评级。

●2026-06-23 海大集团：饲料主业持续增长，海外业务高速发展 (太平洋证券 程晓东)

●预计公司26-27年归母净利润为41.32/61.68亿元，EPS为2.48/3.71元，对应27年盈利的PE为11.25倍，维持“买入”评级。

●2026-06-22 盐津铺子：平台化龙头高质增长，盈利能力有望跃迁 (华源证券 张东雪,周翔)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.7/10.6/12.6亿元，同比增速分别为+16%/+22%/+19%，当前股价对应的PE分别为15/12/10倍。我们选取的可比公司劲仔食品、有友食品、万辰集团2026年平均PE值16倍，鉴于公司平台化发展、盈利提升势能较高，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-22 妙可蓝多：产业链空前强化，BC双驱成长更强劲 (东吴证券 苏铖)

●我们预计公司2026~2027年归母净利为3.5、4.7亿元（原预期为3.7、4.8亿元），新增2028年归母净利为6.1亿元，同比+191%、+37%、+29%，对应PE为28、20、16x，基于BC双轮再现驱动营收高增、规模成长和管理精细助推盈利拐点，维持“买入”评级。

●2026-06-21 宝立食品：BC两端齐发力，新品上量献增量 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●我们预计2026-2028年公司实现收入33.10亿元、37.07亿元、41.20亿元，实现归母净利润3.05亿元、3.56亿元、4.09亿元，对应PE分别为16.02x、13.76x、11.95x。

●2026-06-18 乖宝宠物：拟收购NPFG品牌无形资产，高端布局更进一步 (群益证券 顾向君)

●维持盈利预测，预计2026-2028年将分别实现净利润6.9亿、8.7亿和10.6亿，分别同比增2.8%、26.6%和22.5%，EPS分别为1.73元、2.19元和2.68元，当前股价对应PE分别为24倍、19倍和15倍，我们看好公司长期高端化发展路径，但考虑短期汇率和生产成本影响，维持“区间操作”的投资建议。

●2026-06-18 仙乐健康：BF personal care business divested,streamlined operations to focus on core business (中信建投 杨骥,高畅)

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●2026-06-18 乖宝宠物：拟收购K9中国品牌加速高端化布局 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●考虑到本次关联交易涉及的合同目前尚未签署，我们维持公司26-28年归母净利润预期为7.22/9.00/11.4亿元，对应EPS1.80/2.25/2.84元。参考可比公司2026年估值均值18.0XPE，考虑到公司核心壁垒突出，而消费行业整体估值承压，故而给予公司26E35XPE，下修目标价至63元（前值81元，对应26年45XPE）。