福田汽车(600166)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-01 福田汽车：2025年业绩预计创14年来新高，出口空间广阔与新能源有望减亏或驱动利润持续增长 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●我们预计公司2025-2027年实现营业总收入559、621与727亿元，同比增速17%、11%与17%；实现归母净利润13、19与30亿元，同比增速为1553%、44%与59%，对应当前股价的PE估值分别为18、12与8倍，维持“买入”评级。

●2025-11-13 福田汽车：重卡、新能源增长强劲，3Q25业绩同比高增长 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司在重卡、新能源、出口业务上加速发力，我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入563.82/618.85/691.85亿元，归母净利润为14.42/17.17/21.66亿元，对应当前股价PE为16.0/13.5/10.7倍，维持“买入”评级。

●2025-11-03 福田汽车：2025年三季报点评：2025前三季度公司重卡批发市占率升至10年最高，现金流、盈利能力皆同比改善 (国海证券 戴畅)

●公司中长期战略向价值业务愈发聚焦、技术平台自主性增强转变，中短期福田戴姆勒影响降低，重卡出口、轻型车业务、动力总成贡献增量。我们预计公司2025-2027年实现营业总收入559、621与727亿元，同比增速17%、11%与17%；实现归母净利润15、18与22亿元，同比增速为1756%、18%与25%，对应当前股价的PE估值分别为16、13与11倍，维持“买入”评级。

●2025-11-01 福田汽车：2025年三季报点评：Q3业绩同比高增，重卡出口增长强劲 (东吴证券 黄细里)

●考虑轻卡利润率受电动化影响，且客车业务承压，我们下调公司2025年盈利预测至14.74亿元(原16.66亿元)，基本维持公司2026-2027年归母净利润预测20.29/21.36亿元，2025-2027年EPS分别为0.19/0.26/0.27元，对应PE估值16.1/11.7/11.1倍，考虑当前公司估值较低，且重卡出口有望持续向上贡献利润弹性，维持福田汽车“买入”评级。

●2025-10-31 福田汽车：Q3主业经营稳健，福戴影响消除后报表加速修复 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司作为中国商用车市占率第一的龙头企业，聚焦中重卡、海外、新能源等战略重点，随着新能源轻商盈利边际改善，重卡出口持续贡献业绩增量，叠加福戴长期股权投资账面价值清零后不再拖累报表，利润有望步入上行周期。我们看好公司后续业绩、估值双提升，预计公司2025-2026年归母净利润分别为13亿元、18亿元，对应当前PE为18X、13X，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-20 长安汽车：2025年年报点评：盈利能力环比改善，出口有望持续增长 (西部证券 齐天翔,张磊)

●我们认为随公司新能源子品牌持续减亏/扭亏为盈，未来新能源+出海有望构成两大持续增长极，我们预计公司2026-2028年归母净利润为56.99/72.68/80.07亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-19 福达股份：2025年报点评：Q4再创新高，看好机器人业务前景 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●根据最新经营情况，调整26-27年归母净利润为3.8亿元、4.9亿元(前值为4.4亿元、5.4亿元)，新增2028年盈利预测值5.7亿元，26-28年同比增速分别为21%、27%、18%，对应当前PE24X、19X、16X，公司乘用车曲轴业务受益头部混动/增程主机厂放量持续高增长，新能源电驱齿轮业务进入0到1放量阶段，培育机器人业务打造中长期成长空间，看好公司后续在机器人领域的业务前景，维持“买入”评级。

●2026-04-19 博俊科技：2025年报点评：Q4盈利短期承压，26年指引维持较好增长 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●根据最新经营情况，调整26-27年归母净利润为10.8亿元、13.4亿元(前值为12亿元、14.5亿元)，新增2028年盈利预测值16.2亿元，同比增速分别为28%、24%、20%，对应当前PE10X、8X、7X，看好公司车身模块化业务跟随吉利、零跑等头部客户放量业绩持续高增长，维持“买入”评级。

●2026-04-18 长安汽车：年报点评：新品布局加快推进，出海将是盈利增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润61.06、68.49、74.11亿元(原2026-2027年为70.86、82.90亿元，新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司26年平均PE估值18倍，目标价11.16元，维持买入评级。

●2026-04-18 银轮股份：2025年年报点评：Q4业绩高增长，数字能源+机器人动能强劲 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●我们维持对公司2026-2027年归母净利润为12.18亿元、15.35亿元的预测，预计2028年公司归母净利润为19.77亿元，当前市值对应2026-2028年PE分别为34倍、27倍、21倍，维持“买入”评级。

●2026-04-18 福赛科技：2025年报点评：海外工厂Q4短期扰动，全球化持续兑现 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅)

●预计26-28年归母净利润为2.1亿元、2.7亿元、3.3亿元，同比增速分别为54%、30%、23%，对应当前PE47X、36X、29X，墨西哥盈利拐点已至全球化布局成效渐显，同时积极拓展具身智能新赛道打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-04-18 继峰股份：座椅再获大订单，大周期全面开启 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●根据最新经营数据，调整26-27年归母净利润为7.8亿元、10.8亿元(前值为10亿元、12.4亿元)，新增2028年预测值13.6亿元，26-28年同比增速为72%、39%、26%，对应当前PE分别为21.5X、15.5X、12.4X，公司作为自主座椅龙头破局者，座椅&海外双盈利拐点已至，维持“买入”评级。

●2026-04-18 上海沿浦：2025年报点评：2025圆满收官，座椅总成+机器人业务打开空间 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●根据最新经营数据，略调整2027年公司归母净利润为3.7亿元(前值为4亿元)，新增2028年盈利预测值5亿元，预计26-28年归母净利润分别为2.8亿元、3.7亿元、5亿元，同比增速分别为47%、36%、33%，对应当前PE分别为27X、20X、15X。客户+新业务放量支撑业绩高成长，看好整车座椅+机器人打开中长期更大成长天花板，维持“买入”评级。

●2026-04-18 均胜电子：汽车电子订单高速增长，积极布局新兴智能体产业链 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●公司2025年实现营收611.83亿元，同比+9.52%，归母净利润13.36亿元，同比+39.08%。拆单季度看，公司2025Q4实现营收153.38亿元，同比+4.14%，环比-1.03%，归母净利润2.16亿元，同比+1036.44%，环比-47.75%。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年营收为658.53/698.04/745.51亿元，归母净利润为18.42/21.32/23.46亿元，维持“优于大市”评级。

●2026-04-17 银轮股份：年报点评：营收净利双增，数字能源打开全新空间 (中原证券 李智,龙羽洁)

●中原证券首次覆盖银轮股份，给予“买入”投资评级，预计2026年至2028年公司可实现归母净利润分别为12.51亿元、15.95亿元、19.91亿元。然而，报告也提示了市场需求不及预期、行业竞争加剧、关税与贸易壁垒以及原材料价格大幅波动等风险。