长江投资(600119)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-08-23 *ST长投：中报点评：业绩大幅增长200.06%，参股金属交易中心打造增长新引擎 (天风证券 刘章明)

●公司立足综合物流，近年来布局气象、金融、基建等板块，业绩稳步增长，16H1业绩同比大幅增长200.06%。公司旗下长江联合金属交易中心经营情况良好，逐渐成为公司业绩新的增长引擎。我们预计16-18年EPS分别为0.65元、0.91元、1.23元，当前股价对应PE分别为35倍、25倍、18倍，维持买入评级。

●2016-08-03 *ST长投：16H1业绩预增200%，参股金属交易中心打造增长新引擎 (天风证券 刘章明)

●公司立足综合物流，近年来布局气象、金融、基建等板块，业绩稳步增长，16H1业绩预增200%。公司旗下长江联合金属交易中心经营情况良好，逐渐成为公司业绩新的增长引擎。我们预计16-18年EPS分别为0.65元、0.90元、1.21元，当前股价对应PE分别为35倍、25倍、19倍，给予买入评级。

●2016-08-03 *ST长投：跨板块参股金属交易中心 (海通证券 虞楠,施毅)

●公司主营物流业务收入来源稳定，2015年供应链服务营业收入大幅提升，毛利率处于行业内较高水平。在跨行业投资的战略下，公司参股金属交易中心于2015年下半年正式运行，显著提升公司盈利能力，2016年第一季度净利润占到公司总体净利润的68%。预计公司2016-2018年EPS分别为0.45元、0.53元、0.61元。考虑到公司参股金属交易中心，增添了金融属性，估计金属交易中心利润占比20%，给予其85倍PE估值。给予交运业务本身45倍PE估值，6个月内目标价23.85元。增持评级。

●2014-08-12 *ST长投：中报点评：业绩符合预期，三大转变凸显公司打造流通领域互联网平台经济战略 (申银万国 张西林,谢平,吴一凡)

●我们预测2014-2016年EPS为0.13元、0.14元及0.16元，对应2014-2016年108、98、90倍PE。尽管估值较高，但由于公司深化流通领域互联网在线平台的建设，并辅以多元化投资稳定公司业绩水平，且近期有来自政策面的催化剂，我们维持“增持“评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-04-29 招商轮船：26Q1点评：业绩大涨初步验证周期，持续看好公司受益于油散共振 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为134.74/173.19/221.44亿元，同比增速分别为124.11%/28.54%/27.86%，当前股价对应的PE分别为10.07/7.83/6.13倍。鉴于公司油散龙头地位和油散运市场前景乐观，维持“买入”评级。

●2026-04-29 中远海能：26Q1点评：业绩大增有望拉开“油运大时代”序幕 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为109.47/138.99/165.92亿元，同比增速分别为171.15%/26.96%/19.37%，当前股价对应的PE分别为10.85/8.55/7.16倍。鉴于油运景气度有望持续向好，“油运大时代”有望开启，维持“买入”评级。

●2026-04-29 招商南油：26Q1点评：归母净利大增，关注后续地缘催化 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.63/21.48/26.64亿元，当前股价对应的PE分别为10.37/9.96/8.03倍。考虑到成品油运在地缘局势变化下的潜在弹性以及基本面中长期向好，上调至“买入”评级。

●2026-04-29 皖通高速：季报点评：REIT价格波动拖累1Q盈利 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑路网变化、高油价影响以及REIT价格下跌，我们下调2026-28年归母净利2.6%/2.2%/1.5%至21.09/19.60/18.37亿元。我们仍基于DCF估值法，给予A股/H股目标价19.2元/17.7港元(前值18.7元/17.0港元)，WACC采用4.8%/6.2%(前值4.8%/6.2%)，其中股权IRR采用7.5%/10.2%(前值7.5%/10.3%)。

●2026-04-28 兴通股份：内贸需求承压，静待外贸运力兑现成长 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.70/4.67/4.98亿元，当前股价对应PE分别为13.2/10.5/9.8倍，考虑到公司2026-2027年业绩有望随外贸运力投放而保持较高的成长性，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中信海直：Q1业绩稳健，将受益低空经济高质量发展 (财通证券 祝玉波)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.0、25.8、27.6亿元，归母净利润分别为3.61亿元、4.06亿元、4.40亿元，对应PE分别为37.8、33.7、31.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 深圳机场：【华创交运*业绩点评】深圳机场：2025年归母净利5.25亿元，同比+18.5%，26Q1受投资收益推动，归母净利增长58.5%至2.6亿 (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●预计2026-2028年公司盈利分别为9.3亿、8.1亿和9.2亿元，对应市盈率分别为16、18、16倍。尽管三跑道投运为未来增长提供了空间，但需警惕经济大幅下滑、旅客量低于预期及国际航班恢复不及预期的风险。基于当前潜力释放期的判断，维持“推荐”评级。

●2026-04-28 北部湾港：Q1归母净利同比+17%，区位红利空间广阔 (财通证券 祝玉波)

●公司作为西南地区核心枢纽港口，区位优势明显，成长性持续兑现，同时平陆运河打开公司远期成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入83.53/95.33/106.53亿元，归母净利润13.27/17.06/21.00亿元。对应PE分别为21.1/16.4/13.4倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中远海能：运价景气驱动Q1业绩高增，期待后续补库弹性释放 (财通证券 祝玉波)

●基于霍尔木兹海峡通行受阻可能引发的后续补库需求，公司作为全球油轮龙头有望进一步释放业绩弹性。预计2026–2028年归母净利润分别为107.5亿元、103.6亿元和84.5亿元，对应PE为10.7倍、11.1倍和13.6倍。维持“增持”评级。

●2026-04-27 华夏航空：年报点评：财务费用和补贴增厚25/1Q26盈利 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑燃油成本上升，我们下调公司26-27年归母净利润75%/32%至2.71/8.49亿元，并预计28年归母净利润为12.99亿元，对应EPS为0.21/0.66/1.02元。可比公司(中国东航、春秋航空、吉祥航空)2027年一致预期平均PE倍数16x，给予公司溢价至27E18x(前值26E PE18x，考虑公司为支线龙头，相比行业增速较高，给予溢价；考虑26年油价冲击，可比公司盈利波动较大，改为对标27E估值)，目标价11.90元(前值15.30元)，维持“买入”。