冠城新材(600067)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-02-08 冠城新材：控股股东增持彰显信心，地产及新能源业务业绩贡献可期 (中银国际 卢骁峰,晋蔚)

●房地产资源价值大幅低估，员工持股价格锁定安全边际。公司房地产业务坚持精耕细作，聚焦“大北京、大南京”，目前存量项目拿地成本较低，我们测算可结算货值超过300亿元，RNAV136亿元，目前市值90亿元仅地产业务就折价近40%，相对净资产72亿市净率仅1.9倍；而公司地产业务自17年起逐步进入结算期，预计净利润将持续加快释放。同时，公司此前两轮员工持股计划持股增持均价分别为7.67元/股和7.34元/股绑定多方利益，提供极高的安全边际。我们认为公司目前地产资源价值显著低估，同时新能源业务正式投产开始贡献增量业绩，我们重申公司买入评级，建议逢低布局。

●2017-12-12 冠城新材：冠城瑞闽锂电池一期投产，新能源业务正式起航 (中银国际 卢骁峰)

●公司此前两轮员工持股计划持股增持均价分别为7.67元/股和7.34元/股绑定多方利益，提供极高的安全边际。我们认为公司目前地产资源价值显著低估，同时新能源业务正式投产开始贡献增量业绩，我们重申公司买入评级。

●2017-08-29 冠城新材：2017年中报点评：新能源整车配套供应完成零的突破 (中银国际 卢骁峰)

●2017年上半年，公司实现营业收入37.48亿元，同比增长54.34%；受房地产项目结算区域差异及转让北京实创科技园开发建设股份有限公司12.38%股权获得投资收益等因素综合影响，实现归属于上市公司股东的净利润5.11亿元，较上年同比增长1,393%。我们认为公司今年地产业绩的超预期释放，体现了公司优质的地产资产储备布局，同时公司锂电池项目进展顺利，PACK线近期完成调试，电芯线即将于9月调试，预计4季度全面投产，同时冠城瑞闽为扬州亚星客车申报的配套生产锰酸锂蓄电池，实现了公司的配套产品在整车公告中零的突破。我们预计18年满产后贡献净利润1.8-2亿元，近期显著受益于新能源汽车销量超预期和积分制落地的催化剂，我们重申买入评级。

●2017-07-03 冠城新材：中报盈利大增再超预期，锂电池投产迎催化剂 (中银国际 卢骁峰)

●我们上调公司2017-2019年每股收益分别为0.39元、0.52元和0.69元，维持目标价9.10元，相当于RNAV净资产平价，重申买入评级。

●2017-04-05 冠城新材：一季报大幅预增，全年结算业绩放量确定 (中银国际 卢骁峰)

●2017年随着新任董事长上任，我们认为公司是非常优质的地产转型标的。我们看好公司今年业绩的释放以及转型业务的积极推进，维持目标价9.10元/股，相当于20%RNAV折价，重申买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-04-29 天奇股份：2025年报&2026一季报点评：25年实现扭亏，具身智能产业布局加码 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司智能装备主业订单储备充足，锂电循环业务盈利修复，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润为2.4/3.3亿元，预计公司2028年归母净利润为4.1亿元，当前股价对应动态PE分别为38/28/22倍，维持“增持”评级。

●2026-04-29 冰轮环境：海外收入高增，新兴业务开启第二成长曲线 (中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2026-2028年，公司实现营业收入分别为81.23亿元、94.78亿元、110.03亿元，同比分别+15.19%、+16.69%、+16.09%；公司实现归母净利润分别为7.83亿元、9.73亿元、11.57亿元，同比分别+38.77%、+24.21%、+18.92%，对应PE分别为28.16x、22.67x、19.06x，考虑到公司传统主业持续修复，数据中心和工业热管理等新业务发展潜力，继续给予“买入”评级。

●2026-04-29 华中数控：2025年报&2026一季报点评：2025年利润转正，高端数控系统国产化稳步推进 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司机器人与智能产线业务仍受制裁因素影响，研发投入维持较高水平，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为0.44（原值1.31）/0.79（原值1.97）亿元，预计2028年归母净利润为1.27亿元，当前市值对应动态PE分别为141/78/49倍，维持公司“增持”评级。

●2026-04-29 海鸥股份：国内冷却塔龙头，数据中心、核电有望带来公司业绩增长新动能 (信达证券 郭雪,王锐,吴柏莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为18.73亿元、20.87亿元、24.88亿元，增速分别为1.5%、11.4%、19.2%；归母净利润分别为1.56、2.07、2.52亿元，增速分别为34.5%、33.2%、21.5%。

●2026-04-29 绿的谐波：2025年年报及2026年一季报点评：战略卡位具身智能，营收净利表现亮眼 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为8.34/11.74/16.43亿元，归母净利润分别为1.96/2.57/3.35亿元，对应EPS为1.07/1.40/1.83元/股，对应PE估值分别为192/146/112倍，维持“增持”评级。

●2026-04-29 海容冷链：2026Q1业绩表现稳健，2025A商用智能售货柜增速亮眼 (太平洋证券)

●太平洋证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为5.84亿元、6.81亿元和8.20亿元，对应PE为9.60/8.23/6.84倍。考虑到公司在商用冷柜领域的龙头地位、智能售货柜技术领先及新兴市场拓展，维持“买入”评级。

●2026-04-29 盾安环境：年报点评：冷配龙头场景扩张支撑价值 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司披露2025年报及2026年一季报：2025年实现收入130.35亿元，同比+2.81%；归母净利10.78亿元，同比+3.16%；扣非归母净利9.92亿元，同比+6.82%；经营活动现金流净额14.40亿元，同比+24.09%。26Q1实现收入30.57亿元，同比+1.17%；归母净利1.96亿元，同比-9.86%；扣非归母净利1.97亿元，同比-6.32%；经营现金流2.05亿元，同比+39.45%。收入保持稳健，利润短期受政府补助减少、汇率波动及阶段性费用影响，但现金流表现积极。同时公司拟每10股现金分红1元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 中力股份：2025年报点评：营收同比+11%，海外市场引领增长、智能化业务打开成长空间 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●持续产生催化。盈利预测与投资评级：公司智能化业务推进导致期间费用有所增长，出于谨慎考虑，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.2（原值10.0）/10.3（原值11.3）/11.7亿元，当前市值对应PE15/13/12X，维持“增持”评级。

●2026-04-28 国茂股份：2025年报&2026一季报点评：Q1业绩恢复增长，精密减速器业务持续推进 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到减速机行业竞争仍较为激烈、公司利润端有所承压，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为3.03(原值3.43)/3.48(原值4.00)亿元，预计2028年归母净利润为3.98亿元，当前股价对应动态PE分别为33/29/25倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 科德数控：机床产品多领域渗透，产能扩张有序推进 (东海证券 商俭)

●公司是高端数控机床龙头具有稀缺性，核心零部件自主可控，数控系统和机床性能比肩国外龙头，项目投产逐步释放产能。考虑公司产线业务占比提升、研发投入增加和销售承压，我们调整公司预测2026-2028年归母净利润为1.32/1.64/1.99亿元(原2026-2027预测为1.75/2.31亿元)，EPS对应PE分别为59.65/47.88/39.40倍，给予“增持”评级。