宇通客车(600066)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-11 宇通客车：2024年销量稳居第一，出口持续发力 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计2024/25/26年公司营收分别为339/400/472亿元，归母净利润分别为33.5/40.4/48.3亿元，EPS分别为1.51/1.82/2.18元。对应2025年1月10日收盘价，PE分别为18/15/13倍。考虑到公司为行业龙头，确定性较强，参考可比公司，给予公司2024年21-23倍PE，合理价值区间31.77-34.80元，维持“优于大市”评级。

●2025-01-08 宇通客车：12月高景气度延续，2024全年产销超预期 (东吴证券 黄细里)

●由于公司2024年全年销量超预期，我们维持公司2024-2026年营业收入为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，提高2024归母净利润预测为35.5亿元(原为33.1亿元)，基本维持2025-2026年归母净利润预测为41.2/49.7亿元，同比+96%/+16%/+21%，对应PE为17/15/12倍，维持“买入”评级。

●2025-01-06 宇通客车：销量高增带动盈利向上，高分红有望持续 (国联证券 高登,陈斯竹)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为343.6/409.3/446.4亿元，同比分别+27.1%/19.1%/9.1%，归母净利润分别为35.3/42.8/48.6亿元，同比分别+94.1%/21.4%/13.5%，EPS分别为1.59/1.93/2.19元/股，CAGR-3为38.8%。鉴于公司出口与内需持续向上，红利资产属性突出，维持“买入”评级。

●2025-01-04 宇通客车：12月销量大幅增长，以旧换新政策效果显著 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着全球经济的恢复、公共交通出行需求的改善及中国客车产品竞争力的不断提升，行业需求将持续恢复性增长。长期来看，公司是全球客车领域的龙头企业，公司全球化的逻辑在不断兑现和强化。预计公司24-26年归母公司净利润分别为33.0/39.1/44.2亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-12-31 宇通客车：海外新机遇，稳定分红释放长期价值 (中原证券 余典)

●预计公司2024-2026年营业收入分别344.24/398.64/465.21亿元，同比增速分别为+27.3%/+15.8%/+16.7%，归母净利润分别为32.46/41.61/50.22亿元，同比增速分别为+78.65%/+28.18%/+20.68%，对应EPS分别1.47/1.88/2.27元，对应PE估值分别为17.90/13.96/11.57倍，维持公司“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-01-16 比亚迪：全球新能源销量冠军，25年新车周期与智驾增长可期 (海通证券 刘一鸣,张觉尹,吴杰)

●考虑公司的竞争优势，我们预计公司2024/2025/2026年营收分别约为7651/9188/11038亿元，归母净利润约为383/535/726亿元，EPS为13.16/18.40/24.96元。公司2025年1月15日收盘市值对应2024/2025/2026年PE为21/15/11倍。参考可比公司，考虑到比亚迪是新能源车头部企业，我们给予公司2024年24-25倍PE，对应合理价值区间315.89-329.05元。维持“优于大市”评级。

●2025-01-15 长城汽车：2024Q4业绩符合预期，出口&高端化驱动增长 (国投证券 徐慧雄,夏心怡)

●维持“买入-A”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为127.3、170.3、190.1亿元，对应当前市值PE分别为17.4、13.0和11.7倍。我们给予公司2025年20倍市盈率，对应6个月目标价39.80元/股。

●2025-01-15 长城汽车：经营质量向上，25年越野、智驾双轮驱动 (平安证券 王德安,王跟海)

●公司以经营质量优先，在越野、皮卡等领域拥有较高的竞争壁垒，在25年仍将深耕优势领域。公司海外业务盈利能力强，25年新市场拓展有望继续贡献增量。智能化以蓝山智驾版为起点，将逐步迁移到公司其他品牌车型。我们维持公司2024-2026年净利润预测127亿/140亿/159亿，维持公司“推荐”评级。

●2025-01-15 江淮汽车：拟募资49亿元打造高端智能电动平台开发项目 (信达证券 丁泓婧)

●尊界S800上市48h预定2108台，我们看好华为赋能下公司在豪华市场的销量表现，且尊界亦有望为公司带来较大盈利弹性。建议关注。

●2025-01-15 长城汽车：2024年业绩预告点评：全年业绩亮丽收官，高端化+全球化发展边际向好 (光大证券 倪昱婧,孟祥庭)

●我们下调2024E归母净利润预测2.5%至128.2亿元；考虑到公司持续高端化和出海业务的布局已逐步打开盈利向上空间，我们上调2025E-2026E归母净利润预测4.9%/6.1%至人民币154.5亿元/177.9亿元。维持A/H股“增持”评级。

●2025-01-15 长城汽车：Q4盈利同比高增，25年新车强势 (华泰证券 宋亭亭)

●采用历史估值法，长城汽车A股近3年平均估值33倍，考虑市场竞争更加激烈，给予A股25年22xPE，维持目标价39.69元，维持“买入”评级。

●2025-01-14 松原股份：2024年业绩优异，有望受益于奇瑞、吉利新品周期 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2024年-2026年的归母润分别为2.9/3.9/5.0亿元，对应当前市值，PE为22.4/17.1/13.3倍。

●2025-01-14 比亚迪：比亚迪品牌将发力中高端市场，销量有望继续提升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2024/2025/2026年净利润分别为408/508/618亿元，YOY分别为+36%/+24%/+22%；EPS分别为14.0/17.5/21.2元，目前A股股价对应2024/2025/2026年P/E分别为18.7/15/12.3倍，H股对应P/E分别为17.2/13.8/11.4倍，建议“买进”。

●2025-01-14 英搏尔：第二家低空客户落地，横向纵向拓展两开花 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●我们维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.71/1.42/2.81亿元，EPS分别为0.28/0.55/1.10元，当前股价对应PE分别为87/43/22倍，eVTOL业务成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2025-01-14 双林股份：2024年业绩反转，滚柱丝杠试制产线已建成 (华安证券 姜肖伟,陈佳敏)

●随着应用前景更好的新产品逐步推进，将进一步打开公司的成长空间。我们将公司2024-2026年归母净利润预期调整为4.8亿、4.0亿、4.8亿元(前值4.6亿、4.0亿、4.8亿元)，对应增速+497%、-18%、+20%，对应PE30、36、30倍，维持“买入”评级。