皖维高新(600063)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-26 皖维高新：季报点评：Q3 PVA景气承压，膜材料项目放量 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑PVA景气偏弱，我们下调PVA/水泥熟料销量预期，预计24-26年归母净利2.8/4.6/6.4亿元(前值3.4/5.2/7.1亿元)，同比增速-18%/+66%/+39%，对应EPS为0.13/0.21/0.30元，参考可比公司25年Wind一致预期平均21xPE，给予公司25年21xPE，目标价4.41元，维持“增持”评级。

●2024-04-29 皖维高新：2024年一季报点评：PVA价差持续修复，静待PVB投产 (西南证券 黄寅斌)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为97.2亿元（+17.6%）、109.6亿元（+12.8%）和123.7亿元（+12.8%），归母净利润分别为10.0亿元（+192.9%）、11.9亿元（+19.0%）、16.3亿元（+36.9%），EPS分别为0.46元、0.55元、0.76元，对应动态PE分别为9倍、7倍、5倍。维持“持有”评级。

●2024-04-26 皖维高新：季报点评：Q1盈利承压，PVA景气渐复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司24-26年归母净利6.3/8.3/10.0亿元，对应EPS为0.29/0.38/0.47亿元，结合可比公司24年Wind一致预期平均19xPE，考虑同行企业复产致PVA格局有所恶化且公司目前新材料业务占比仍偏低，给予24年15.6xPE，目标价4.52元，维持“增持”评级。

●2024-04-21 皖维高新：PVA行业景气度下降拖累业绩，新材料项目取得新进展 (招商证券 周铮,曹承安)

●由于公司产品价格下跌，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.86亿、5.54亿、6.63亿元，EPS分别为0.18、0.26、0.31元，当前股价对应PE分别为23、16、13倍，维持“增持”评级。

●2024-04-17 皖维高新：2023年报点评：传统业务触底，新材料蓄势待发 (西南证券 黄寅斌)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为97.2亿元(+17.6%)、109.6亿元(+12.8%)和123.7亿元(+12.8%)，归母净利润分别为10.0亿元(+192.9%)、11.9亿元(+19.0%)、16.3亿元(+36.9%)，EPS分别为0.46元、0.55元、0.76元，对应动态PE分别为8倍、7倍、5倍。综合考虑业务范围，选取宝丰能源、万华化学两家上市公司作为可比公司，可比公司2024年平均估值14倍。维持“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-10-30 万华化学：聚氨酯等销量逆势增长，原料涨价短期推升成本 (山西证券 李旋坤,程俊杰)

●预计2024-2026年公司归母净利分别为143.2、157.45、187.68亿元，EPS分别为4.56/5.01/5.98元，对应PE分别为17.5/15.9/13.3X，维持“买入-B”评级。

●2024-10-30 三美股份：前三季度业绩创历史新高，制冷剂行情持续向上 (开源证券 金益腾,毕挥)

●公司受益于制冷剂景气反转，业绩拐点明显，但考虑到当前制冷剂行业的实际情况，我们略下调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润8.27、13.56、17.39(前值9.55、15.35、19.24)亿元，EPS分别为1.36、2.22、2.85(前值1.56、2.51、3.15)元/股，当前股价对应PE为23.6、14.4、11.2倍。我们认为，公司2024年业绩拐点明确，制冷剂景气持续向上，公司未来空间可期，维持“买入”评级。

●2024-10-30 金宏气体：季报点评：气体产品量增价减，现场制气贡献增量 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●预计2024-2026年实现归母净利润3.07、4.02、5.12亿元(较原预期3.64、4.65、5.87亿元有所下调)，对应2024年10月29日收盘价PE分别为30.7、23.5、18.4倍，下游光伏和半导体基本面改善，气体价格下行空间有限，后续新产品批量供货和现场制气项目陆续投运有望贡献增量收益，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 上海家化：持续推进品牌战略和建设，期待业绩拐点 (财通证券 刘洋)

●公司持续推进战略转型，聚焦品牌建设、线上发展、效率提升和终端零售，有望实现业务的健康和可持续发展，我们预计公司2024-2026年营业收入58.51/61.28/67.83亿元，归母净利润2.86/3.72/4.41亿元。对应PE分别为39/30/25倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 永和股份：季报点评：Q3净利下滑；制冷剂相对景气 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑含氟材料因行业扩产致格局不佳及景气偏弱，我们下调产品价格预测，预计公司24-26年归母净利2.5/4.0/5.2亿元(前值3.6/5.6/7.2亿元)，同比+39%/+58%/+28%，对应EPS为0.67/1.06/1.36元，参考可比公司25年Wind一致预期平均18xPE，给予公司25年18xPE，目标价19.08元(前值24元)，给予“增持”评级。

●2024-10-29 三美股份：制冷剂上涨趋势延续，看好四代制冷剂布局 (国信证券 杨林,张歆钰)

●预计公司2024-2026年收入分别为40.96/44.26/46.09亿元(前值为48.85/52.63/53.64亿元)归母净利润分别7.31/8.32/9.33亿元(前值为5.45/6.38/7.62亿元)，同比增速161.2%/13.8%/12.2%；摊薄EPS为1.20/1.36/1.53元；对应当前股价对应PE为35.8/31.4/28.0X。维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 瑞联新材：Q3业绩创历史新高，OLED材料需求回暖，电子化学品放量可期 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为2.41、3.16、4.03亿元(原值1.99、2.65、3.36)，对应EPS为1.38、1.81、2.31元/股，当前股价对应PE为22.7、17.3、13.6倍。我们看好公司从OLED升华前材料向下游终端材料领域延伸，有序推进医药中间体、电子化学品产能扩建和客户扩展，成长动力充足，维持“买入”评级。

●2024-10-29 新宙邦：2024年三季报业绩点评：Q3业绩符合预期，氟化工利润环比向上 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预期10.65/14.42/20.12亿元，同比+5%/+35%/+40%，对应PE为29/21/15倍，考虑公司氟化工竞争力强增速高，且目前电解液处于底部，给予25年30x PE，目标价57元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 福瑞达：化妆品业务调整期致收入承压，降本增效支撑毛利结构优化 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●未来随着公司内部调整完毕，叠加降本增效措施的积极推进，整体业绩有望不断改善。考虑公司化妆品品牌正处于内部调整期，同时医药和原料业务受到行业政策及竞争激烈影响，我们下调2024-2026年归母净利润至2.72/3.26/3.68(原值为3.24/3.74/4.26亿元)，对应PE为27/23/20倍，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 龙佰集团：三季度归母净利环比提升，钛白粉出口仍较强 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司钛白粉行业龙头地位稳固，钛精矿自给率逐步提升。但钛白粉行业产量持续增长导致市场竞争加剧，部分地区需求受宏观经济影响而偏弱，我们略微下调公司2024-2026年归母净利润预测为33.95/40.55/47.04亿元(前值为36.4/43.7/48.6亿元)，对应EPS为1.42/1.70/1.97元，当前股价对应PE为14.1/11.8/10.2X，维持“优于大市”评级。