四川路桥(600039)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-06 四川路桥：山洪事件影响或基本出清，关注中长期投资价值 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●考虑到公司受山洪事件影响，施工及收入确认节奏有所放缓，我们下调23-25年归母净利润的预测至113/124/136亿元(前值为120/149/179亿元)，维持“买入”评级。

●2024-01-09 四川路桥：关注高股息、高分红的中长期投资价值 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●考虑到公司受山洪事件影响，施工及收入确认节奏有所放缓，我们下调23-25年归母净利润的预测至120/149/179亿元(前值为126/160/203亿元)，同比分别+7%、+24%、+21%，对应24年1月8日收盘PE分别为5.5、4.4、3.7倍，维持“买入”评级。

●2023-10-31 四川路桥：季报点评：短期业绩阶段性承压，中长期逻辑有望加速兑现 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●考虑到受山洪自然灾害影响导致公司三季度业绩下滑，我们下调盈利预测，预计公司23-25年归母净利润为126/160/203亿元(前值为141/176/221亿元)，维持“买入”评级。

●2023-08-31 四川路桥：半年报点评：业绩稳步提升，价值属性凸显 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们预计23-25年归母净利润141/176/221亿元，参考可比公司估值，给予23年8倍PE，对应目标价12.93元，维持“买入”评级。

●2023-08-31 四川路桥：半年报点评：23H1经营性业绩快速增长，Q2现金流明显改善 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为140/173/211亿元，同比增长25%/23%/22%，EPS分别为1.61/1.98/2.42元，当前股价对应PE分别为5.6/4.5/3.7倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2024-03-01 东华科技：利润增长表现亮眼，在手订单充裕看好长期增长潜力 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●考虑到公司新签订单的较快增长以及项目的顺利推进，我们略微上调公司盈利预测，预计公司23-25年实现归母净利润为3.44/4.08/4.84亿元(前值为3.4/4.0/4.7亿元)，参考可比公司24年平均PE为15倍，我们认可给予公司24年16倍PE，目标价为9.22元，维持“买入”评级。

●2024-02-24 中国化学：1月订单高增53%，境外业务有望延续高景气 (国盛证券 何亚轩,程龙戈)

●我们预计公司2023-2025年实现归母净利润55/63/72亿元，同比增长2%/13%/15%，EPS分别为0.90/1.02/1.18元。当前股价对应PE分别为7.7/6.8/5.9倍，维持“买入”评级。

●2024-02-24 中国建筑：1月新签施工订单实现开门红 (国盛证券 何亚轩,程龙戈)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为521/564/603亿元，同比增长2.2%/8.3%/7.0%，当前股价对应PE分别为4.4/4.1/3.8倍，估值处于历史底部区间，具备较强安全边际，维持“买入”评级。

●2024-02-05 隧道股份：城市建设运营综合服务商，数字化转型持续深化 (开源证券 齐东)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为713.2、794.4、864.8亿元，同比增速分别为9.3%、11.4%、8.9%；归母净利润分别为30.7、34.5、36.5亿元，同比增速分别为9.4%、12.2%、6.0%；摊薄后EPS分别为1.0、1.1、1.2元，当前股价对应PE为5.8、5.2、4.9倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-01-29 中国电建：能源电力新签动能强劲，受益水利投资景气向上 (国联证券 武慧东)

●我们预计公司23-25年营业收入分别为6,295/7,094/8,067亿元，同比增速分别为10%/13%/14%，归母净利润分别为126/143/164亿，同比增速分别为10%/14%/15%，EPS分别为0.73/0.83/0.95元/股，3年CAGR为12.9%。万亿国债增发落地，水利投资有望提速，公司工程业务成长前景较好。电力运营或持续优化利润结构及商业模式，砂石项目有亮点有预期差。我们给予公司24年目标PE10x，目标价8.33元，给予“买入”评级。

●2024-01-29 中国交建：境外新签延续高增，基建出海领军者不断突破 (国联证券 武慧东)

●我们预计公司23-25年营业收入分别为7,947/8,766/9,687亿元，同比增速分别为10%/10%/11%，归母净利润分别为210/231/253亿，同比增速分别为10%/10%/10%，EPS分别为1.29/1.42/1.56元/股，3年CAGR为9.9%。公司为较纯粹的基建央企，亦为我国基建出海龙头之一。万亿国债增发落地，专项债发行预计保持强度，24年基建景气向上。我们给予公司24年目标PE10x，目标价14.28元，给予“买入”评级。

●2024-01-29 中国交建：24年经营目标提速，彰显发展信心 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●A/H股可比公司24年Wind一致预期均值4/3xPE，考虑公司有望充分受益于“一带一路”，海外业务快速增长，给予A/H股24年8/4xPE，调整A/H股目标价至11.84元/5.86港元(前值11.92元/5.78港元)，上调A股至“买入”评级，维持H股“买入”评级。

●2024-01-28 上海港湾：软土地基处理龙头，加速拓展一带一路市场 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.1/2.7/3.7亿元，截至1月25日PE(TTM)和23-25年PEG分别为33.2/0.8倍；公司为全球客户提供集勘察、设计、施工、监测于一体的岩土工程综合服务，工程业绩遍布境内、东南亚、中东、南亚、拉美等地区的15个国家，虽然估值水平高于可比公司均值，但受益于东南亚、中东地区基建高景气与公司的海外订单获取能力，我们看好公司的中长期发展前景，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-01-26 中国海诚：2023年业绩预告点评：新签结构改善，业绩再超预期 (东北证券 王小勇)

●中国海诚是我国轻工行业工程龙头，在制浆造纸、食品发酵等工程设计领域具备强垄断地位，战略聚焦国际工程、新能源新材料工程等板块，系顺周期高弹性品种。依据2023年业绩快报上调公司业绩预测，预计2023年-2025年EPS为0.66元、0.77元、0.89元，对应PE为16.2倍、13.8倍、12.0倍。

●2024-01-23 隧道股份：四季度新签合同额快速增长，上海市内占比提高 (中信建投 竺劲)

●公司2023年全年经营稳健，四季度合同额表现亮眼，施工业务向优质区域集中，运营业务借助数字化实现高速增长，积极的从基建建造走向投资运营，历史分红率相对较高。我们看好公司中长期发展潜力，维持买入评级与目标价7.33元不变。