中直股份(600038)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 中直股份：季报点评：直升机业务发展平稳，低空经济+国产大飞机市场空间广阔 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年年报调整营业收入增速和毛利率，调整26-27年归母净利润为7.11、7.96亿元(原为7.77、9.58亿元)，新增28年归母净利润为9.33亿元，参考可比公司26年平均45倍PE，给予目标价39.15元，维持增持评级。

●2026-04-02 中直股份：净利润超预期增长，加快多维市场开拓 (山西证券 骆志伟,李通)

●中直股份公司发布了2025年年报。2025年公司营业收入为290.86亿元，同比减少2.28%；归母净利润为6.52亿元，同比增长17.27%；扣非后归母净利润为5.61亿元，同比上升16.34%；负债合计338.60亿元，同比减少5.53%；货币资金34.65亿元，同比减少73.90%；应收账款126.08亿元，同比增长40.31%；存货142.12亿元，同比增长0.97%。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.92\\1.09\\1.32，对应公司4月2日收盘价33.61元，2026-2028年PE分别为36.6\\30.9\\25.5，维持“增持-A”评级。

●2026-03-28 中直股份：年报点评：看好直升机总装龙头多线发展 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●基于总装资产注入后毛利率的潜在提升，华泰证券上调了公司2026-2027年的归母净利润预测值至7.46亿元和8.38亿元，分别较前次预测上调7.28%和5.39%。给予公司2026年49倍PE，目标价下调至44.59元，维持“买入”评级。报告还提示了产品质量与安全生产风险以及军品订单恢复不及预期的风险。

●2025-10-30 中直股份：2025年三季报点评：收入短期承压但利润结构优化、现金流改善、订单能见度提升 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司2025年前三季度实现营业收入150.47亿元，同比去年-13.02%；归母净利润3.73亿元，同比去年+4.32%。公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为6.22/6.97/7.66亿元，对应PE分别为48/43/39倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中直股份：Q3交付量下降致营收下滑，产品结构调整利润增长 (招商证券 王超,战泳壮)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利润为6.12/7.23/8.50亿元，对应估值49、41、35倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-30 亚星锚链：年报点评：系泊链订单同比高增，加大产能布局力度 (平安证券 皮秀,李梦强)

●参考行业和公司经营层面的发展形势，调整盈利预测，预计公司2026-2027年归母净利润3.60、3.97亿元(原预测值3.37、4.02亿元)，新增2028年盈利预测4.64亿元，当前股价对应的动态PE分别为29.0、26.3、22.5倍。公司传统主业景气向上，深远海海工业务成长潜力突出，维持公司“推荐”评级。

●2026-04-29 涛涛车业：2026Q1业绩延续高增长，继续看好LSEV核心基本盘高增关注智能新品类逐步落地 (开源证券 吕明,林文隆)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.14/16.42/21.59亿元，对应EPS为11.13/15.06/19.80元，当前股价对应PE分别为24.4/18.0/13.7倍，贸易壁垒下公司全球化产能布局优势明显，同时公司渠道开拓能力以及产品迭代能力优于同行，继续看好LSEV行业增长以及公司份额提升，同时期待高端智能化产品落地，维持“买入”评级。

●2026-04-29 时代电气：年报点评：轨道交通装备板块收入稳盘压舱，新兴装备板块蓄势突破 (平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，现有牵引变流系统产品覆盖机车、动车、城轨领域多种车型，打破国际垄断，实现了列车核心系统的国产替代，并领跑国内市场。此外，公司新兴装备业务乘势突破，纷纷挤入行业前列，打造新的增长点。综合公司最新财报，我们调整了公司的盈利预期，预计2026-2028年归母净利润分别为44.64亿元(前值为48.95亿元)、49.24亿元(前值为54.32亿元)和54.90亿元(新增)，对应4月28日收盘价PE分别为14.7X、13.4X和12.0X。我们持续看好公司“器件+系统+整机”的产业链结构及后续发展，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 光启技术：新增产能持续释放，加快民用领域拓展 (山西证券 骆志伟,李通)

●2025年公司营业收入为20.46亿元，同比增长31.32%；归母净利润为6.87亿元，同比增长5.37%；扣非后归母净利润为7.01亿元，同比增长9.05%；我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.36\0.41\0.51，对应公司4月28日收盘价38.83元，2026-2028年PE分别为108.7\93.8\76.3，维持“增持-A”评级。

●2026-04-29 光启技术：2025年报及2026年一季报点评：持续聚焦超材料主航道，通用场景拓展进行时 (西部证券 张恒晅,李雨泉)

●我们预计公司2026-2028年实现营收40.95/54.77/70.87亿元，同比+100.2%/+33.7%/+29.4%，归母净利润13.34/17.08/21.57亿元，同比+94.2%/+28.0%/+26.3%，对应EPS分别为0.62/0.79/1.00元，基于公司在超材料领域的产业化优势及在通用场景的拓展潜力，维持公司“买入”评级。

●2026-04-29 中航机载：季报点评：Q1业绩大增超预期，民机民品有望构建新动能 (东方证券 罗楠,冯函)

●我们维持盈利预测，预计26-28年EPS为0.25、0.28、0.31元，维持可比公司26年58倍PE，给予目标价14.50元，维持增持评级。

●2026-04-29 航宇科技：年报点评：境内外市场协同发力驱动未来增长 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们预计公司26-28年归母净利润为2.84/3.87/5.30亿元(26-27年较前值分别调整-13.89%/-10.08%)，对应EPS为1.49/2.03/2.78元。下调盈利预测主要考虑到公司国内军品订单或有所延后，同时部分军品阶梯降价导致公司航空锻件盈利能力或小幅下滑。可比公司26年Wind一致预期PE均值为26倍，考虑公司国际民航及燃机业务持续向好，后续增长点较多，有望加速成长，给予26年48倍PE，上调目标价为71.52元(前值60.55元，对应35倍26年PE)。

●2026-04-28 内蒙一机：2025年度及2026Q1报告点评：盈利阶段承压，科技创新稳步推进 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司2026-2028年实现营收108亿/117亿/126亿元，同比+8%/8%/8%，归母净利润5.2亿/6.8亿/8.2亿元，同比+55%/31%/21%，对应EPS为0.31/0.40/0.48元，维持“增持”评级。

●2026-04-28 春风动力：2026年一季度净利润同比提升，关税及汇兑压力下彰显经营韧性 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到关税及汇兑等对公司的整体影响，略下调盈利预测，预期26/27/28年归母净利润为23.05/29.98/35.93亿元(原23.70/30.53/36.59亿元)，每股收益分别为15.02/19.54/23.41元(原15.44/19.89/23.84元)，对应PE分别为18/14/12倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 春风动力：Q1收入高增业绩稳健，海外需求与格局继续改善 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●动力运动行业处于增长快车道，消费升级、休闲娱乐需求增加助推全地形车、中大排量摩托车产品渗透，公司产品性价比优势明显，提出全球化+智能化+电动化发展战略，有望享受行业红利，不断开拓业务新增长点。我们预测2026-2028年公司实现归母净利润21.64/27.21/33.55亿元，对应EPS为14.10/17.73/21.86元，当前股价对应PE为19.46/15.48/12.55倍，维持“买入”评级。