中直股份(600038)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-15 中直股份：收入利润稳定上升，资产重组有望助力业绩增厚 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们根据年报情况调整盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为286.51/343.42411.7亿元，归母净利润分别为6.218.1/9.69亿元，对应EPS为0.851.11/1.32元，对应PE46.5/35.6529.8X，维持“买入”评级。

●2024-03-24 中直股份：超额完成年度预算，哈飞、昌飞集团股权完成交割 (兴业证券 石康,李博彦,董昕瑞)

●我们依据最新定期报告调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.50/6.98/8.24亿元，EPS分别为0.93/1.18/1.40元，对应3月21日收盘价PE为44.6/35.1/29.8倍，维持“增持”评级。

●2024-03-17 中直股份：2023年年报点评：低空经济政策加持，产品交付量提升业绩转好 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于十四五期间军工行业高景气，并考虑公司在国内直升机产业领先地位以及在垂直起降飞行器领域的布局，我们预测公司2024-2026年归母净利润为5.04(-4.26)/6.06(-4.02)/7.18亿元；对应PE分别为46/38/32倍，维持“买入”评级。

●2024-03-17 中直股份：2023年年报点评：业绩持续稳健增长，低空经济带来发展新机遇 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是国内目前直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军。受益于低空经济产业发展，公司有望迎来发展新机遇。我们预计，公司2024-2026年归母净利润为5.35亿元、6.60亿元、8.27亿元，当前股价对应2024-2026年PE为43x/35x/28x，维持“推荐”评级

●2024-03-17 中直股份：年报点评：业绩稳健增长，看好低空经济核心标的 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●我们下调公司航空产品毛利率预计值，预计公司2024-2026年EPS分别为0.94、1.17、1.51元(2024-2025年前值为1.09、1.42元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为34倍，考虑公司直升机产品与民用市场兼容性更强，同时公司进军H-eVTOL领域，远期民品空间或强于可比公司，给予公司24年50倍PE，目标价47.00元(前值40.33元)，“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-18 航亚科技：季报点评：股权激励草案出台，一季度业绩高增 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●考虑到公司精锻叶片新增产能稳定爬坡，外贸需求持续景气，同时推出股权激励草案彰显发展信心，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.53、0.71、0.95元(前值为0.51、0.67、0.88元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为44X，考虑到公司为我国精锻叶片龙头企业，稀缺性凸显，给予公司24年45X目标PE，目标价23.85元(前值21.93元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 航亚科技：24Q1盈利能力大幅提升，股权激励助推业绩快速增长 (招商证券 王超)

●公司发布《2024年第一季度报告》及《2024年限制性股票激励计划(草案)》，24Q1实现营收1.61亿，同比增长41.76%；实现归母净利润0.32亿，同比增长153.27%；实现扣非归母净利润0.31亿，同比增长174.20%。预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.28/1.64/1.99亿元，对应估值34、27、22倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-18 航发动力：2023年报点评：扣非归母净利润大幅提升，新增大额政府投资计划 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们依据最新定期报告调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.78/19.69/23.45亿元，EPS分别为0.63/0.74/0.88元，对应4月15日收盘价PE为52.0/44.3/37.2倍，维持“增持”评级。

●2024-04-18 爱玛科技：2023业绩稳增，2024看好产品量价持续提升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司2023全年实现营业收入210.4亿元(同比+1.1%，下同)，归母净利润18.81亿元(+0.4%)，扣非净利润17.64亿元(-1.8%)，公司营收业绩保持平稳其中2023Q4公司实现营业收入35.8亿元(+0.2%)，归母净利润3.2亿元(-34.9%)，扣非净利润3.2亿元(-26.7%)。考虑到行业增长仍有不确定性，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为22.78/33.60/39.50亿元(2024-2025年原值为23.23/28.26亿)，对应EPS为2.64/3.90/4.58元，当前股价对应PE为12.7/8.6/7.3倍，看好公司在主力价格带上移带动业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-04-17 春风动力：2024Q1业绩优异，高端化、全球化驱动高成长 (国投证券 徐慧雄)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为11.6、15.2、18.4亿元，对应当前市值，PE分别为18X、14X、12X。考虑到公司2024年Q1业绩优异，并且2024年是公司的产品大年，新产品有望热销，我们给予公司2024年25倍PE，对应6个月目标价192.5元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-17 爱玛科技：23年压力下稳住业绩，基础稳固后续可期 (招商证券 赵中平)

●公司渠道品牌产品护城河稳固，行业需求群体仍在持续扩大，公司继续多举措并进打开成长空间，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为22.29亿元、26.40亿元、31.44亿元，分别同比增长18.5%、18.5%、19.1%，对应2024年PE为12.5X，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-17 春风动力：公司经营边际改善，24Q1业绩超预期 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●我们调整公司2024-2025年归母净利润预测为12.16亿元/14.50亿元，首次给出2026年归母净利润预测17.16亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-17 中航沈飞：业绩增长稳健，盈利能力稳步提升 (东北证券 王凤华)

●我们预测24-26年公司营收分别为536.04/616.04/708.03亿元，归母净利润分别为36.57/43.94/52.52亿元，对应EPS为1.33/1.59/1.91元，PE27.38/22.79/19.07X，维持“买入”评级。

●2024-04-17 航发动力：23年业绩超额完成，规模效应带来毛利率提升 (东北证券 王凤华)

●我们预测24-26年公司营收分别为509.32/590.52/661.78亿元，归母净利润分别为16.98/20.26/23.22亿元，对应EPS为0.64/0.76/0.87元，PE51.64/43.30/37.77X，维持“买入”评级。

●2024-04-17 时代电气：年报点评：轨交设备投资更新助力营收增长，新兴装备业务乘势突破 (上海证券 马永正,刘阳东)

●维持“买入”评级。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测至35.71/41.68/47.31亿元，对应同比增速分别为+14.98%/+16.71%/+13.51%，对应EPS分别为2.53/2.95/3.35元，对应PE估值分别为20/17/15倍。