中直股份(600038)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 中直股份：2024年三季报点评：Q3收入同比大增55%，重视低空飞行器产业布局 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是国内目前直升机制造业中规模较大、产值较高、产品谱系丰富主力军。伴随我国航空装备和低空经济产业建设，公司未来几年有望加速发展。我们预计，公司2024~2026年归母净利润为7.3亿元、9.0亿元、11.3亿元，当前股价对应2024~2026年PE为45x/37x/30x，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 中直股份：Q3营收高速增长，利润短期承压，年初预算预计完成 (招商证券 王超)

●考虑到公司重组完成，并合理估计总装资产带来的利润增厚预计公司2024/2025/2026年归母净利润为7.16/9.05/9.82亿元，对应估值48、38、35倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-30 中直股份：2024年三季报点评：全年预计实现年初预算，高效整合直升机业务 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，考虑到公司是国内军民用直升机领域龙头企业，基于十四五期间航空产业高景气，以及未来低空经济带来的增长空间，我们维持先前的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为7.18/8.80/10.76亿元，对应PE分别为48/39/32倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 中直股份：直升机龙头民机领域多点开花，坚定看好四季度业绩提速 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2024-2026年归母净利润7.2、9.0、10.8亿，同比增长63%、24%、20%，PE为48、39、32倍，维持“买入”评级。

●2024-09-17 中直股份：利润率同比提升，景德镇分部营收利润显著增长 (兴业证券 石康,李博彦,董昕瑞)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.20/8.11/9.11亿元，EPS分别为0.88/0.99/1.11元，对应2024年9月13日收盘价PE为40.4/35.9/32.0倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-11-03 超卓航科：2024Q3点评报告：收入高增，军民齐发力未来可期 (西部证券)

●公司发布2024年三季度报告，公司实现营业收入2.69亿元，同比+50.48%，归母净利润0.20亿元，同比-42.25%；扣非归母净利润0.18亿元，同比-36.80%。2024年单三季度实现营业收入0.87亿元，同比+37.65%，归母净利润0.05亿元，同比-34.90%；扣非归母净利润0.04亿元，同比-31.78%。预计公司24/25/26年归母净利润为0.48/1.02/1.25亿元YoY+238.0%/+112.1%/+21.7%。给予“买入”评级。

●2024-11-03 中航沈飞：整机龙头短期业绩承压，长期向好逻辑不变 (西部证券 杨雨南,牛先智)

●公司前三季度实现营收252.98亿元，同比-26.95%；实现归母净利润18.18亿元，同比-23.12%。2024年单三季度实现营收36.73亿元，同比-68.01%，实现归母净利润1.99亿元，同比-77.11%。预计公司24/25/26年归母净利润为35.92/45.64/53.17亿元YoY+19.5%/+27.0%/+16.5%。维持“买入”评级。

●2024-11-01 中国船舶：高价船陆续交付提升毛利率，关注后续重组进展 (华源证券 孙延,王惠武)

●中国船舶是国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一。我们预计归母净利润分别为39.68、84.83、110.96亿元（前值51.12、92.89、133.23亿元），对应PE分别为41.43、19.37、14.81倍。考虑到船舶绿色周期仍在进行，公司预计利润持续增厚，维持“买入”评级。

●2024-11-01 中国中车：铁路装备带动业绩增长，持续受益于轨交行业高景气 (山西证券 刘斌,徐风)

●公司是全球轨交装备龙头，同时积极打造新产业，已经构建了“双赛道、双集群”格局。在增购与维保需求带动下，轨交装备业务进入景气周期，公司有望进入成长新阶段。预计公司2024-2026年归母公司净利润131.4/146.6/158.4亿元，同比增长12.2%/11.5%/8.1%，对应10月31日股价PE为18.2/16.3/15.1倍，维持“买入-A”评级。

●2024-11-01 时代电气：3Q24：毛利率稳健提升 (华泰证券 谢春生,张宇,汤仕翯)

●我们预计新兴业务/轨交及其他25E归母净利润为12.3/32.1亿元，分别给予28/17.5x25E PE(可比公司均值25.9/15.7x)，溢价主因轨交招标强劲，公司功率半导体盈利增厚、电驱等新兴业务增长有望带来盈利改善，构筑一体化护城河。根据历史平均AH溢价率62.9%，给予A/H股目标价64.11元/43.83港元，维持A/H股“买入”评级。

●2024-11-01 航发动力：2024年三季报点评：前端军民市场拉动需求双上行，后端维修业务值得期待 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，考虑到航空发动机高消耗水平以及公司在行业的核心地位，并基于装备的放量节奏，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.15/19.98/25.54亿元，对应PE分别为72/58/45倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 中航沈飞：2024年三季报点评：合同签订进度影响业绩表现，盈利能力再创新高 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩略微承压，但基于十四五期间军工行业高景气，并考虑公司航空产业链链长地位，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润预测值分别为37.01/46.22/54.71亿元，对应PE分别为35/28/23倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 钱江摩托：2024年三季报点评：扣非归母净利润高增，产品矩阵丰富 (国海证券 袁冠)

●我们预测公司2024-2026年营业收入分别为60.56/72.82/86.15亿元，同比+18.79%/+20.24%/+18.31%；因2024年Q3毛利率环比有所下滑，我们下修归母净利润分别为5.52/6.99/8.49亿元，同比+18.99%/+26.65%/+21.41%；对应PE分别为16.62/13.12/10.81X。公司摩托车业务增长稳健，同时布局全地形车，我们看好公司未来的业绩发展，维持“买入”评级。

●2024-11-01 涛涛车业：2024年三季报点评：业绩同比高增，全球制造提速 (国海证券 袁冠)

●2024Q3公司业绩同比高增，高尔夫球车、全地形车收入大幅增长。我们预测公司2024-2026年营业收入分别为30.17/36.99/43.29亿元，同比增长40.69%/22.61%/17.03%；归母净利润分别为4.04/4.83/5.80亿元，同比增长43.87%/19.65%/20.13%；对应PE分别为17.76/14.84/12.35X。公司业绩增长稳健，加速布局海外产能，维持“买入”评级。

●2024-11-01 隆鑫通用：2024年三季报点评：Q3摩托车业务同比高增，重整事宜稳步推进 (国海证券 袁冠)

●预测公司2024-2026年营业收入分别为146.55/155.32/166.72亿元，同比+12.16%/+5.98%/+7.34%；归母净利润分别为10.96/12.92/14.62亿元，同比+87.87%/+17.88%/+13.18%；对应PE分别为15.31/12.98/11.47X。公司摩托车业务持续高增，重整事宜稳步推进，维持“买入”评级。