歌华有线(600037)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-26 歌华有线：业绩短期承压，广电5G和政企业务稳步推进 (东北证券 要文强,史博文,钱熠然)

●我们看好公司充分发挥广电资源优势，深化固移融合积极开展5G业务和政企业务，打开公司新成长空间。预计公司2023-2025年实现营业收入24.09/29.90/34.61亿元，归母净利润-1.68/0.22/0.34亿元，对应EPS-0.12/0.02/0.02元/股，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2022-04-18 歌华有线：推进通话数据业务，全力筹备广电5G (华西证券 赵琳)

●结合公司年报，我们调整公司2022-2024年营收35.34/(未预测)/(未预测)亿元的预测至27.76/32.97/37.34亿元，调整2022-2024年归母净利润7.39/(未预测)/(未预测)亿元的预测至3.22/4.38/5.62亿元，调整EPS0.53/(未预测)/(未预测)元的预测至0.23/0.31/0.40元，对应2022年4月18日9.22元/股收盘价，PE分别为36、26、20倍，维持“增持”评级。

●2020-06-02 歌华有线：控股权转移至国务院，广电一网即将落地 (华西证券 赵琳)

●广电一网整合将给公司未来业绩带来较大的变动空间，但由于目前一网整合公司尚未挂牌，具体方案仍存在较大的不确定性。出于谨慎考虑，我们暂且维持之前的盈利预测。预计公司2020-2022年将实现营业收入分别为28.76、30.97、35.34亿元，实现归母净利润分别为6.17、6.65、7.39亿元，EPS分别为0.44、0.48、0.53元，对应当前股价的PE分别为26、24、21倍，维持“增持”评级。

●2019-09-06 歌华有线：2019年中报点评：战略转型稳步推进，公司业绩平稳增长 (银河证券 杨晓彤)

●我们看好公司在5G和超高清视频领域的竞争优势，预计19-20年归母净利润分别为7.03亿元/7.35亿元，对应EPS分别为0.51/0.53，对应PE分别为19.5x/18.8x。

●2017-06-15 歌华有线：改革为主，外延为辅，渠道龙头格局初现 (首创证券 李甜露)

●我们预计公司2017-2019年归属净利润分别为7.53亿元、8.62亿元、10.23亿元，同比增速分别为3.82%、14.49%、18.62%。每股收益分别为0.54元、0.62元、0.74元。参考有线广电板块公司估值水平，综合给予公司2017年34.5X估值，对应市值，12个月目标价18.63元。给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2024-01-25 中国移动：央企进一步加强市值管理，运营商龙头显著受益 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2023-2025年净利润分别为1358亿、1507、1677亿元，YOY分别为+8.23%、+10.97%、11.31%；EPS分别为6.35元、7.04、7.84元，当前股价对应A股2023-2025年P/E为14/13/11倍，对应2023年股息率达5%，维持“买进”建议。

●2024-01-16 中国移动：港股回购彰显信心，高股息凸显投资价值 (浙商证券 张建民)

●2024年1月15日，公司港股发布公告，以约4835.64万港元回购73.8万股，回购价为每股64.95港元-65.9港元。我们预计公司2023-25年收入增速7.4%、5.6%、5.6%，归母净利润增速7.1%、5.6%、5.5%，维持“买入”评级。

●2023-12-02 海看股份：大屏主业稳拓展，视听业态谋新篇 (中泰证券 康雅雯)

●我们预计海看股份2023-2025年收入分别为9.76/10.60/11.71亿元，分别同比增长-4.39%/8.62%/10.45%。2023-2025年归母净利润分别为3.84/4.16/4.54亿元，分别同比增长-7.24%/8.24%/9.28%，对应PE估值分别为40.2x/37.1x/34.0x。我们选择广电行业内同样从事IPTV集成播控业务公司作为可比对象，包括芒果超媒、新媒股份、东方明珠。参考同业可比公司，考虑到公司IPTV渗透率较低，且微短剧等创新业务有望打开业绩成长空间，故给予其一定估值溢价具备合理性，建议持续关注，首次覆盖，给予增持评级。

●2023-11-30 中国移动：电信行业新兴业务发展迅猛，公司持续推动高分红政策 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2023-2025年净利润分别为1358亿、1507、1677亿元，YOY分别为+8.23%、+10.97%、11.31%；EPS分别为6.35元、7.04、7.84元，当前股价对应A股2023-2025年P/E为14/13/11倍，对应2023年股息率达5%，维持“买进”建议。

●2023-11-29 中国电信：2023年三季报点评：业绩稳健增长，数字化转型成果卓著 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌)

●在移固业务基本盘向好，新兴业务较快增长的背景下，公司经营业绩实现稳健增长，预计2023-2024年公司EPS分别为0.33/0.37元，对应PE分别为15/14倍，维持“买入”评级。

●2023-11-27 中国电信：云业务快速增长，长期看好运营商价值回归 (光大证券 石崎良,付天姿)

●运营商仍然是通信板块最具价值投资板块，5G建设高峰回落，CAPEX压力进一步减少，同时我们认为算力投资对CAPEX整体压力有限，CAPEX占收比仍将不断降低，自由现金流持续改善，持续加大现金分红是运营商长期趋势。考虑到公司今年以来加大了对云、IDC、算力等相关业务投入，公司云业务优势明显，对B端业务的拉动作用有望得到进一步体现，我们上调中国电信23-24年归母净利润由293/316至302(+3%)/331(+5%)亿元人民币，预测25年归母净利润360亿元，对应A股PE16X/14X/13X，H股PE10X/9X/8X，A股首次覆盖，给予“买入”评级，H股维持“买入”评级。

●2023-11-24 吉视传媒：定位社会信息化转型，全面布局数字业务 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司23-25年有望实现营业收入17.91/18.71/19.79亿元，归母净利润-1.53/0.36/1.08亿元，对应EPS为-0.05/0.01/0.03元，根据2023年11月23日收盘价，分别对应-48/202/68倍PE。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-11-23 中国联通：季报点评：盈利能力持续提升，创新业务蓬勃发展 (中原证券 唐俊男)

●公司业绩表现稳中有进，盈利能力持续提升，联通云、物联网、大数据、数字化应用等创新业务保持良好增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为80.87亿元、89.49亿元、98.87亿元，对应PE分别为17.74X、16.03X、14.51X，维持“买入”评级。

●2023-11-22 中国电信：季报点评：净利润双位数增长，布局战略新兴产业 (中原证券 唐俊男)

●公司实施云改数转战略，C端业务稳健增长，产业数字化业务快速发展。此外，公司加强智算能力建设，持续布局AI领域，全年净利润有望保持两位数增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为304.92亿元、336.16亿元、369.85亿元，对应PE分别为15.52X、14.07X、12.79X，维持“买入”评级。

●2023-11-21 中国移动：季报点评：业绩表现良好，实际控制人增持彰显发展信心 (中原证券 唐俊男)

●公司系统打造以5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施，创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系，深入推进改革创新，经营业绩表现良好。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1343.89亿元、1434.99亿元、1528.42亿元，对应PE分别为14.14X、13.24X、12.43X，维持“买入”评级。