歌华有线(600037)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-26 歌华有线：业绩短期承压，广电5G和政企业务稳步推进 (东北证券 要文强,史博文,钱熠然)

●我们看好公司充分发挥广电资源优势，深化固移融合积极开展5G业务和政企业务，打开公司新成长空间。预计公司2023-2025年实现营业收入24.09/29.90/34.61亿元，归母净利润-1.68/0.22/0.34亿元，对应EPS-0.12/0.02/0.02元/股，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2022-04-18 歌华有线：推进通话数据业务，全力筹备广电5G (华西证券 赵琳)

●结合公司年报，我们调整公司2022-2024年营收35.34/(未预测)/(未预测)亿元的预测至27.76/32.97/37.34亿元，调整2022-2024年归母净利润7.39/(未预测)/(未预测)亿元的预测至3.22/4.38/5.62亿元，调整EPS0.53/(未预测)/(未预测)元的预测至0.23/0.31/0.40元，对应2022年4月18日9.22元/股收盘价，PE分别为36、26、20倍，维持“增持”评级。

●2020-06-02 歌华有线：控股权转移至国务院，广电一网即将落地 (华西证券 赵琳)

●广电一网整合将给公司未来业绩带来较大的变动空间，但由于目前一网整合公司尚未挂牌，具体方案仍存在较大的不确定性。出于谨慎考虑，我们暂且维持之前的盈利预测。预计公司2020-2022年将实现营业收入分别为28.76、30.97、35.34亿元，实现归母净利润分别为6.17、6.65、7.39亿元，EPS分别为0.44、0.48、0.53元，对应当前股价的PE分别为26、24、21倍，维持“增持”评级。

●2019-09-06 歌华有线：2019年中报点评：战略转型稳步推进，公司业绩平稳增长 (银河证券 杨晓彤)

●我们看好公司在5G和超高清视频领域的竞争优势，预计19-20年归母净利润分别为7.03亿元/7.35亿元，对应EPS分别为0.51/0.53，对应PE分别为19.5x/18.8x。

●2017-06-15 歌华有线：改革为主，外延为辅，渠道龙头格局初现 (首创证券 李甜露)

●我们预计公司2017-2019年归属净利润分别为7.53亿元、8.62亿元、10.23亿元，同比增速分别为3.82%、14.49%、18.62%。每股收益分别为0.54元、0.62元、0.74元。参考有线广电板块公司估值水平，综合给予公司2017年34.5X估值，对应市值，12个月目标价18.63元。给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2024-10-31 中国联通：季报点评：联通云快速发展，净利润双位数增长 (中原证券 唐俊男)

●公司重申2024年营业收入稳健增长、利润双位数增长的业绩目标。未来资本开支占收比有望下降，将增厚公司业绩释放能力。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为90.03亿元、98.64亿元、107.59亿元，对应PE分别为17.70X、16.15X、14.81X，维持“增持”评级。

●2024-10-29 中国联通：业绩稳步提升，联网通信、算网数智协调发展 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●公司聚焦网络强国、数字中国主责，深入实施科技强企战略，加快建设新型数字基础设施，推动联网通信、算网数智两大主业协调发展。我们维持盈利预测，预计公司2024/25/26年有望实现营业收入3859.60/3984.31/4098.79亿元，同比增长3.6%/3.2%/2.9%；实现归母净利润90.78/100.10/108.40亿元，同比增长11.1%/10.3%/8.3%。维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-28 新媒股份：营收稳步增长，互联网电视业务增速亮眼 (万联证券 夏清莹,李中港)

●根据公司2024年前三季度业绩情况及所得税税率调整情况，我们调整营收及利润端预测，预计2024-2026年实现营业收入为16.11/16.99/17.91亿元(调整前为16.34/17.54/18.88亿元)，归母净利润分别为6.44/6.76/7.12亿元(调整前为6.80/7.29/7.93亿元)，EPS分别为2.81/2.95/3.11元，对应10月25日收盘价，PE分别为14.56X/13.86X/13.16X，维持“买入”评级。

●2024-10-27 新媒股份：季报点评：营收保持增长，IPTV业务有望持续发展 (国盛证券 顾晟,刘书含)

●公司IPTV+互联网视听业务稳步推进，然内容版权业务投入加大或影响公司毛利率，同时2024年起所得税政策调整后公司税率大幅提升，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润5.7/6.2/6.6亿元，当前市值对应PE为17/15/14倍。维持“增持”评级。

●2024-10-27 中国电信：2024年三季报点评报告：主营收入增速行业领先，全年现金流有望改善 (浙商证券 张建民,徐菲)

●预计公司2024-2026年收入增速3.4%、3.3%、3.3%，归母净利润增速8.0%、7.6%、7.5%，对应PE18.0、16.7、15.6倍，维持“买入”评级。

●2024-10-27 中国联通：2024年三季报点评报告：业绩双位数增长，折旧年限调整增厚利润释放空间 (浙商证券 张建民,徐菲)

●预计2024-2026年收入增速3.3%、3.1%、3.1%，归母净利润增速10.2%、10.0%、10.0%，对应PE17.9、16.2、14.8倍，维持“买入”评级。

●2024-10-27 吉视传媒：整合省内IPTV优质资产，增持回购奠定长期信心 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司24-26年将实现营业收入19.84/21.06/22.16亿元，归母净利润-4.10/0.36/1.55亿元，对应EPS为-0.12/0.01/0.04元，根据2024年10月25日收盘价，25-26年分别对应174/40倍PE，维持“增持”评级。

●2024-10-25 中国联通：季报点评：利润表现优异，现金流回暖 (海通证券 余伟民,杨彤昕)

●公司预计全年营收将实现稳健增长，利润总额双位数增长，当前H股/A股对应股息率为5.8%/2.5%。我们预计24-26年公司营收分别为3878.22亿元、4034.36亿元、4180.98亿元，归母净利润分别为90.42亿元、99.73亿元、110.31亿元。参考全球主流电信运营商PB，给予2024年PB区间1.4-1.6倍，对应合理价值区间7.20元-8.23元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-25 中国电信：ARPU保持稳定，控费提质卓有成效 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们看好公司的发展，预测公司2024-2026年实现营收5607.09亿元、6239.01亿元、6975.21亿元；归母净利润338.65亿元、381.00亿元、434.53亿元；EPS0.37、0.42、0.47元，PE18X、16X、14X，维持“买入”评级。

●2024-10-25 中国联通：算力业务快速增长，加快新型基础设施建设 (长城证券 侯宾,姚久花)

●在传统业务稳健的支撑下，公司净利润同比保持双位数增长。公司通过提质增效，成本费用率持续下降。我们看好公司完成全年利润双位数增长的业绩目标。我们预测公司2024-2026年实现营收4001.69亿元、4349.84亿元、4750.02亿元；归母净利润92.99亿元、106.05亿元、121.45亿元；EPS0.29、0.33、0.38元，PE18X、16X、14X，维持“买入”评级。