首创环保(600008)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-07-31 首创环保：“生态+”协同科技创新，促进高质量发展 (东莞证券 黄秀瑜)

●预计公司2023-2024年每股收益分别为0.40元和0.48元，对应估值分别为7.45倍和6.16倍。公司是国资控股的全国性综合环境治理企业。主营业务包括“水、固、气、能”四大领域，具有坚实的技术和经营基础。预期受政策激励新型城镇化从而带动基础设施建设需求，污水处理、固废治理等领域有望获得需求增长，同时“中特估”概念兴起带来央国企价值重估机会。维持对公司的“增持”评级。

●2022-10-30 首创环保：“水固气能”四维发展，降本增效业绩稳增 (中泰证券 汪磊)

●维持“买入”评级：随着公司水务业务的稳健推进以及固废业务的快速发展，公司的持续成长有了保障，而且REITs的发行将有效盘活存量资产，公司估值有望提升，看好公司未来成长性。预计公司2022-2024年营收分别为262.96、300.54、355.84亿元，分别同比增长18.28%、14.29%、18.40%；归母净利润分别为24.12、28.22、33.41亿元，分别同比增长11.32%、21.71%、21.66%。EPS分别为0.335、0.38、0.46元，对应PE分别为8.1、6.9、5.9倍。

●2022-05-01 首创环保：年报&一季报点评：固废收入大幅增长，REIT发行助力盘活资产 (国海证券 王宁,张婉姝)

●我们认为，公司固废业务进入投运高峰期，有望保持较高增速，短期水务项目价格调整提升原有项目盈利水平，REIT发行有助于进一步盘活存量资产。预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为26.12/32.71/39.84亿元，对应PE分别为8/7/5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-04-30 首创环保：季报点评报告：水务稳固废传捷，慢起步不改预期 (申港证券 曹旭特)

●虽然一季度受疫情影响导致公司业绩略不及预期，但公司水务运营业务相对稳固，固废业绩高增态势不变，我们判断公司全年业绩在疫后修复后仍可不受影响。预计公司2022年-2024年归母净利润分别为22.6亿、28亿、30.9亿元，对应EPS为0.31元、0.34元、0.43元，维持公司目标价4.48元，继续给予“买入”评级。

●2022-04-10 首创环保：“生态+2025”战略推进，持续稳健发展可期 (中泰证券 汪磊)

●随着公司水务业务的稳健推进以及固废业务的快速发展，公司的持续成长有了保障，而且REITs的发行将有效盘活存量资产，公司估值有望提升，看好公司未来成长性。预计公司2022-2024年营收分别为262.96、300.54、355.84亿元，分别同比增长18.28%、14.29%、18.40%；考虑到公司业务发展趋稳，毛利率亦趋于平稳，预计2022-2024年归母净利润分别为24.12、28.22、33.41亿元(调整前2022、2023年预测为25.46、30.99亿元)，分别同比增长11.32%、21.71%、21.66%。EPS分别为0.35、0.42、0.51元，对应PE分别为9.4、7.7、6.3倍。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2024-04-28 新天然气：业绩稳健增长，马必产量快速爬坡提供增长动能 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为15.1亿、16.0亿、18.0亿，EPS分别为3.56/3.78/4.25元，对应4月26日收盘价的PE分别为9.51X/8.96X/7.96X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 新奥股份：2024年一季报点评：基础业务核心利润同增17.8%，销气量呈复苏态势 (东吴证券 袁理)

●维持2024-2026年公司归母净利润60.43/73.00/82.70亿元的盈利预测，同比-14.77%/+20.78%/+13.29%，EPS1.95/2.36/2.67元，对应PE9.1/7.5/6.6倍(估值日2024/4/26)，维持“买入”评级。

●2024-04-27 新奥股份：零售气业务同比修复，平台交易气量大幅增长 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为56.6亿元、65.3亿元、110.7亿元，EPS分别为1.83元、2.11元、3.57元，对应4月26日收盘价的PE分别为9.71/8.41/4.96倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 新奥股份：2024年一季报点评报告：Q1业绩具备韧性，国内平台交易气高增 (开源证券 张绪成)

●公司发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入342.3亿元，同比-0.4%；实现归母净利润10.8亿元，同比-25.8%；实现扣非归母净利润9.0亿元，同比+7.5%；实现归母核心利润10.8亿元，同比-12.9%，2024年一季度公司天然气主业销量稳健增长，平台交易气国内业务量大幅增长。考虑天然气价格处于低位，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为60.5/66.2/74.7(前值68.6/76.8/81.4)亿元，同比-14.7%/+9.3%/+12.9%，EPS分别为1.95/2.14/2.41元，对应当前股价PE为9.1/8.3/7.3倍。公司天然气全产业链布局，一体化营业凸显长期优势，业绩有望进一步改善，维持“买入”评级。

●2024-04-26 蓝天燃气：2024年一季报点评：业绩微增，期待需求修复、顺价落地 (东吴证券 袁理)

●河南省天然气顺价逐步推进，下游居民价差有望修复；公司承诺2023-2025年分红比例不低于70%，2023年分红比例达97.13%，对应股息率6.3%(估值日期2024/4/25)，彰显安全边际。我们维持2024-2026年公司归母净利润6.5/6.9/7.1亿元的盈利预测，同比增速7.9%/5.4%/2.6%，当前市值对应2024-2026年P/E14.3/13.6/13.2X(估值日期2024/4/25)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 兴蓉环境：盈利稳健增长，产能释放&污水调价影响显现 (信达证券 左前明,李春驰)

●综合考虑到公司现有资产及未来业绩成长性，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为91.81/98.58/108.29亿元，归母净利润22.48/23.63/25.51亿元，按4月25日收盘价计算，对应PE为9.53x/9.07x/8.4x，维持公司“买入”评级。

●2024-04-26 深圳燃气：季报点评：盈利稳健增长，顺价利好有望兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●给予公司2024年燃气板块14x目标PE(溢价因公司燃气归母净利CAGR为16%、高于同行的11%)，光伏胶膜板块17x目标PE(折价因公司光伏胶膜归母净利CAGR为28%、低于同行的43%)，目标市值253亿元，目标价8.8元。维持“买入”。

●2024-04-25 兴蓉环境：季报点评：污水处理涨价利好正逐步兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●兴蓉环境发布一季报，1Q24实现营收18.5亿元(yoy+17%)，归母净利4.6亿元(yoy+21%)，扣非净利4.5亿元(yoy+22%)。成都市中心城区污水处理服务费上涨，上调污水处理服务收入与毛利率。上调盈利预测，我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.72/0.79/0.85元(前值0.69/0.76/0.82元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为12倍，给予公司24年12倍PE，目标价8.64元(前值8.28元)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 中泰股份：海外市场景气度持续，看好全年业绩增长 (德邦证券 郭雪)

●预计公司2024-2026年分别实现营业收入为35.97亿元、40.07亿元、43.88亿元，增速分别为18%、11.4%、9.5%。归母净利润分别为4.52元、5.52亿元、6.3亿元，增速分别为29%、22.2%、14.2%。对应PE为11.6X、9.5X、8.3X。维持“买入”评级。

●2024-04-24 新奥股份：天然气全产业链领军企业，一体化布局构建长期优势 (东北证券 廖浩祥)

●维持“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为1552.44/1685.26/1811.51亿元，实现归母净利润分别为65.02/72.51/81.99亿元，对应PE分别为8.90x/7.98x/7.06x。